企業(yè)長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)管理

蔣舜泰，賈萬(wàn)軍，張文娟

（長(zhǎng)春工業(yè)大學(xué)，長(zhǎng)春 130012）

0 引言

企業(yè)發(fā)展的最大能動(dòng)力是投資。任何一家企業(yè)想要發(fā)展，必不可少的一步就是投資，投資能夠幫助企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，幫助企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與升級(jí)，從而使得企業(yè)能夠創(chuàng)造更大的價(jià)值。長(zhǎng)期投資是指企業(yè)不滿足于短期投資條件的投資，即不準(zhǔn)備在一年內(nèi)收回資金的投資。它對(duì)于企業(yè)的發(fā)展有一定的戰(zhàn)略意義。與短期投資相比，長(zhǎng)期投資的主要特點(diǎn)是其占用資金量龐大，回報(bào)周期長(zhǎng)，具有更多的不可預(yù)見(jiàn)性，有較高的市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以及相對(duì)高的回報(bào)率，同時(shí)，長(zhǎng)期投資具有不易逆轉(zhuǎn)性，如果投資正確，形成的優(yōu)勢(shì)可以在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持，例如通信、股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)領(lǐng)域。因此，企業(yè)加強(qiáng)對(duì)長(zhǎng)期投資的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)策略研究，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1 企業(yè)長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)為了生存發(fā)展，通過(guò)各種渠道籌措資金去進(jìn)行長(zhǎng)期投資，但是影響企業(yè)獲得預(yù)計(jì)回報(bào)，產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的因素有很多，有企業(yè)自身的內(nèi)部因素，也有外部環(huán)境的因素。有社會(huì)發(fā)展變化的因素，也有國(guó)家政治經(jīng)濟(jì)方面的因素?？偟膩?lái)說(shuō)大概可以分為如下幾類。

1.1 國(guó)家宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)政策和政治因素

眾所周知，任何一家企業(yè)想要生存發(fā)展必然不能脫離社會(huì)。因此企業(yè)的一切投資活動(dòng)必然受到國(guó)家相關(guān)宏觀調(diào)控政策和政治因素的影響。

政治因素是影響企業(yè)長(zhǎng)期投資最重要的外部因素。一個(gè)國(guó)家或地區(qū)長(zhǎng)期穩(wěn)定的政治環(huán)境，是企業(yè)生存發(fā)展的必要條件。政治穩(wěn)定可以維護(hù)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的穩(wěn)定性和公平性，發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)資源的合理配置功能，企業(yè)的長(zhǎng)期投資才有可能按計(jì)劃進(jìn)行下去。相反，不穩(wěn)定的政局會(huì)給經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)增加外部的沖擊，削弱市場(chǎng)的抗沖擊能力。

國(guó)家宏觀調(diào)控政策是影響企業(yè)長(zhǎng)期投資最直接的影響因素，在社會(huì)發(fā)展特定時(shí)期以及特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國(guó)家會(huì)根據(jù)具體情況對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控，對(duì)相關(guān)的行業(yè)進(jìn)行擴(kuò)張性或者緊縮性的經(jīng)濟(jì)調(diào)控，這對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有至關(guān)重要的影響。當(dāng)國(guó)家宏觀調(diào)控政策改變時(shí)，原本扶植的產(chǎn)業(yè)或項(xiàng)目可能受到限制，從而影響企業(yè)投資的收益，甚至由盈轉(zhuǎn)虧。所以當(dāng)企業(yè)投資方向和國(guó)家宏觀調(diào)控政策相背時(shí)，便會(huì)產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中要加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的深度研究和剖析，積極適應(yīng)新的政策，提升自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，才能使企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

1.2 決策的不科學(xué)和市場(chǎng)信息的不對(duì)稱

投資決策者缺乏專業(yè)知識(shí)，由于企業(yè)長(zhǎng)期投資涉及的領(lǐng)域很廣泛，很多目標(biāo)行業(yè)和企業(yè)所在領(lǐng)域有很大差異，這讓投資決策者在決策時(shí)很可能發(fā)生誤判。導(dǎo)致后期資金不能回籠，達(dá)不到預(yù)期收益，一些投資完全處于失控狀態(tài)等一系列問(wèn)題。信息的不對(duì)稱，在很多情況下，企業(yè)長(zhǎng)期投資不能達(dá)到預(yù)期收益率甚至虧損的原因并不是經(jīng)營(yíng)管理上的問(wèn)題，而是由于現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)生活中存在著大量的虛假信息，存在信息不對(duì)稱等問(wèn)題。正是因?yàn)橥饨缗兜男畔⒋嬖诰薮蟮呐菽c水分，使得企業(yè)投資決策所依賴的基礎(chǔ)信息不真實(shí)，導(dǎo)致了企業(yè)管理者在決策時(shí)出現(xiàn)誤判的可能性變大，進(jìn)而造成企業(yè)投資的低效性、投資收益的不確定性、資源配置的低效率性，給外界的投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者造成了巨大的損失。

1.3 科學(xué)技術(shù)進(jìn)步的影響

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，人們的消費(fèi)趨勢(shì)總會(huì)指向一個(gè) “新”字。近年來(lái)，由于科學(xué)技術(shù)發(fā)展和生產(chǎn)活動(dòng)聯(lián)系得更加緊密，以及新技術(shù)革命的興起，新技術(shù)、新能源、新設(shè)備、新產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)（如5G、新能源汽車），這些都會(huì)直接沖擊企業(yè)原本生產(chǎn)中的諸多要素，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品在價(jià)格、體驗(yàn)、技術(shù)都等方面失去和其他競(jìng)品競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)占有率降低。若企業(yè)不能及時(shí)應(yīng)對(duì)，積極轉(zhuǎn)型，就會(huì)受到威脅，形成風(fēng)險(xiǎn)。

1.4 管理人員缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)

我國(guó)在風(fēng)險(xiǎn)管理理論方面研究起步較晚，所以很多企業(yè)對(duì)于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理了解較少，也沒(méi)有得到企業(yè)管理人員的重視。并且，管理人員受教育水平和自身職業(yè)素質(zhì)的參差不齊，也導(dǎo)致當(dāng)企業(yè)遭遇投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不能第一時(shí)間進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估與控制。當(dāng)前我國(guó)企業(yè)的管理模式通常是控制權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相結(jié)合，企業(yè)管理者可能沒(méi)有專業(yè)經(jīng)理人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敏銳嗅覺(jué)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建立往往不夠重視，投資決策盲目跟風(fēng)、經(jīng)驗(yàn)主義較為嚴(yán)重，這些容易造成企業(yè)的投資決策失誤，由此帶來(lái)?yè)p失，也會(huì)產(chǎn)生企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。

1.5 共同投資因素

企業(yè)長(zhǎng)期投資占用資金量龐大，回報(bào)周期長(zhǎng)，單一企業(yè)投資有時(shí)很難完成，這時(shí)就需要兩個(gè)甚至多個(gè)企業(yè)對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行共同投資，這在降低企業(yè)自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也會(huì)由于每個(gè)企業(yè)的投資目的以及自身?xiàng)l件不同，各自的經(jīng)營(yíng)理念、財(cái)務(wù)狀況、資信狀況不同，影響到該投資未來(lái)的進(jìn)程和收益。當(dāng)某一投資方遭遇不利情況時(shí)，往往會(huì)使整個(gè)投資項(xiàng)目產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)不到該投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率，甚至還有可能會(huì)讓許多很好的投資機(jī)會(huì)白白浪費(fèi)。

1.6 企業(yè)內(nèi)部人事變化

企業(yè)投資行為發(fā)生后，往往決定該項(xiàng)目能否達(dá)到預(yù)期收益率的決定性因素是后期的經(jīng)營(yíng)和管理。而企業(yè)經(jīng)營(yíng)與管理中最重要的因素就是“人”。換言之，人或者說(shuō)一個(gè)團(tuán)隊(duì)在經(jīng)營(yíng)和管理過(guò)程中是至關(guān)重要的。由于經(jīng)營(yíng)者和員工都是普通的自然人，都會(huì)根據(jù)社會(huì)的變化以及自身職業(yè)發(fā)展的需求去選擇離職或者跳槽。而長(zhǎng)期投資的回報(bào)周期往往需要跨越一代人甚至幾代人，在這中間難免會(huì)出現(xiàn)團(tuán)隊(duì)人事的變遷，從而影響整個(gè)團(tuán)隊(duì)的協(xié)調(diào)性，進(jìn)而影響該投資項(xiàng)目的收益。

2 企業(yè)長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)控制

2.1 建立科學(xué)的投資決策程序

長(zhǎng)期投資決策是在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值、投資項(xiàng)目計(jì)算期、現(xiàn)金流量、資本成本和風(fēng)險(xiǎn)等因素后，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行分析、判斷，然后取舍的過(guò)程。長(zhǎng)期投資一般資金量大、時(shí)間跨度長(zhǎng)，其中的變量也相當(dāng)多。所以，科學(xué)的長(zhǎng)期投資決策程序?qū)ζ髽I(yè)的未來(lái)發(fā)展至關(guān)重要。因此，企業(yè)在進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策時(shí)應(yīng)采用科學(xué)的決策程序：確定決策目標(biāo)、調(diào)查研究收集相關(guān)的資料、提出備選方案、確定最優(yōu)方案、項(xiàng)目實(shí)施與事后評(píng)價(jià)。

2.2 云計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

在如今的信息時(shí)代，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算技術(shù)的發(fā)展也給企業(yè)帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方法。云計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)就是通過(guò)利用大數(shù)據(jù)云計(jì)算實(shí)現(xiàn)企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的全面分析。預(yù)測(cè)其潛在的和可能發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)，估計(jì)其發(fā)生的可能性和對(duì)企業(yè)未來(lái)的影響程度，以及可能發(fā)生的條件、時(shí)間、地點(diǎn)等，提出采取什么樣的措施可以防止其發(fā)生或減少其造成的損失，為決策提供必要的可靠的信息，并及時(shí)提供反饋。

2.3 持續(xù)完善相關(guān)措施

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的現(xiàn)在，無(wú)論是國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策、行業(yè)現(xiàn)狀、市場(chǎng)供需狀況等難免會(huì)發(fā)生變化。很可能會(huì)出現(xiàn)“一年河?xùn)|，一年河西”的情況。而長(zhǎng)期投資的時(shí)間跨度一般很大，這也給這種情況帶來(lái)更大的可能性。如果企業(yè)不注重變化，不順應(yīng)潮流，還是用“老”的方法去解決的“新”的問(wèn)題的話，無(wú)疑會(huì)給企業(yè)的投資帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。這就要求企業(yè)根據(jù)這些變化對(duì)投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理方法、發(fā)展方向進(jìn)行持續(xù)的完善，做到主動(dòng)出擊、及時(shí)應(yīng)對(duì)。這樣投資的項(xiàng)目才能獲得預(yù)期收益，企業(yè)才能獲得更好的發(fā)展。

2.4 培養(yǎng)穩(wěn)定強(qiáng)干的團(tuán)隊(duì)

在準(zhǔn)確戰(zhàn)略定位的同時(shí)，投資的項(xiàng)目要想獲得預(yù)期收益，打造與其相適應(yīng)的高績(jī)效的團(tuán)隊(duì)顯得尤為重要。一是要加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)。對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)來(lái)講，知識(shí)的更新速度要異常迅速，所以對(duì)于企業(yè)的員工來(lái)講，團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)，建立學(xué)習(xí)組織就顯得尤其重要。二是要進(jìn)行人才儲(chǔ)備。長(zhǎng)期投資時(shí)間跨度大，在此期間人事變遷在所難免，出現(xiàn)人員變動(dòng)很可能會(huì)影響整個(gè)團(tuán)隊(duì)的協(xié)調(diào)性，特別是當(dāng)骨干員工離職后可能會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)程受阻，項(xiàng)目跟進(jìn)困難等問(wèn)題。這就要求企業(yè)做好人才儲(chǔ)備，培養(yǎng)并保持一個(gè)穩(wěn)定強(qiáng)干的團(tuán)隊(duì)特別是經(jīng)營(yíng)管理人員和技術(shù)骨干隊(duì)伍，盡可能減少人事變動(dòng)對(duì)投資項(xiàng)目的影響。