碳金融與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新探討

馮博 西安銀行股份有限公司

引言

我國(guó)作為全球最大碳排放國(guó)，應(yīng)對(duì)全球氣候變化的責(zé)任重大，實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)任務(wù)艱巨。2020年9月，習(xí)近平總書(shū)記在第75屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)上提出，中國(guó)二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和?！半p碳”目標(biāo)的提出，對(duì)銀行業(yè)提出了新目標(biāo)、新要求，在支持實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)中要展現(xiàn)更大作為，作出更大貢獻(xiàn)。碳金融作為國(guó)際上運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制減少溫室氣體排放的創(chuàng)新工具，是實(shí)現(xiàn)我國(guó)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的重要抓手。對(duì)于商業(yè)銀行而言，碳中和的目標(biāo)以及碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的建設(shè)，都將驅(qū)動(dòng)碳金融的發(fā)展，這既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。加大碳金融的發(fā)展力度，不僅能夠促進(jìn)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，還能幫助其承擔(dān)社會(huì)職責(zé)，樹(shù)立良好公眾形象。以下結(jié)合工作經(jīng)驗(yàn)，就碳金融和商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新提出幾點(diǎn)拙見(jiàn)。

一、碳金融概述

（一）概念

碳金融依托于碳排放權(quán)交易（以下簡(jiǎn)稱“碳交易”）。碳交易是運(yùn)用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)來(lái)促進(jìn)環(huán)境保護(hù)的機(jī)制。碳交易市場(chǎng)通過(guò)設(shè)定碳排放價(jià)格，用利益調(diào)節(jié)機(jī)制促使企業(yè)增強(qiáng)低碳減排的內(nèi)在動(dòng)力。碳排放企業(yè)可以選擇出售盈余配額獲取節(jié)能減排帶來(lái)的收益，同時(shí)推動(dòng)投資者向清潔低碳產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資傾斜，最終實(shí)現(xiàn)控制碳排放總量的目的。

碳金融是指圍繞碳排放權(quán)及其交易，金融機(jī)構(gòu)引入融資、保理、資產(chǎn)管理、基金、期貨、債券、資產(chǎn)證券化等金融產(chǎn)品，并形成旨在減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動(dòng)，如碳排放權(quán)及其衍生品的交易和投資、低碳項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的投融資以及其他相關(guān)的金融中介活動(dòng)。

（二）作用

碳金融有以下積極作用：

第一，有助于節(jié)能減排。碳金融作為一種新型的金融工具，碳資產(chǎn)的價(jià)格從某種層面反映了碳資源的稀缺性。碳金融既能夠促進(jìn)節(jié)能減排，又能將排放成本轉(zhuǎn)為金融資產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)意義顯著。

第二，有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型。我國(guó)作為能源消費(fèi)大國(guó)，有巨大的碳交易基礎(chǔ)和需求，進(jìn)行碳交易有利于進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。企業(yè)納入碳交易市場(chǎng)，將有力推動(dòng)能源行業(yè)加速淘汰高耗能產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)配置。此外，碳交易可以進(jìn)一步鼓勵(lì)新能源開(kāi)發(fā)，促進(jìn)光伏風(fēng)電等清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

第三，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況不同的國(guó)家，對(duì)碳排量的要求也不同。相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，發(fā)展中國(guó)家的節(jié)能減排技術(shù)和資金相對(duì)匱乏，碳金融在為發(fā)達(dá)國(guó)家節(jié)省碳排放成本的同時(shí)，也能向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移相應(yīng)的技術(shù)和成本，繼而促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易投資，助力發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展。

（三）商業(yè)銀行開(kāi)展碳金融的可行舉措

商業(yè)銀行可圍繞企業(yè)碳排放權(quán)等綠色資產(chǎn)的變現(xiàn)需求開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品，具體如：一是商業(yè)銀行可依據(jù)《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2019年版）》，建設(shè)自身的綠色信貸項(xiàng)目庫(kù)，開(kāi)展綠色項(xiàng)目貸款、綠色票據(jù)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)，并在融資利率等方面給予適當(dāng)優(yōu)惠，拓展研發(fā)相應(yīng)的結(jié)構(gòu)化融資產(chǎn)品及公開(kāi)市場(chǎng)產(chǎn)品。二是開(kāi)展“碳資產(chǎn)質(zhì)押融資”，是指銀行向碳減排項(xiàng)目業(yè)主提供的以其持有的碳資產(chǎn)為質(zhì)押擔(dān)保條件，為企業(yè)提供融資的授信業(yè)務(wù)。該產(chǎn)品將其可交易的碳資產(chǎn)作為主要質(zhì)押品申請(qǐng)融資，用于支持項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)行，為企業(yè)盤(pán)活未來(lái)碳資產(chǎn)，核心在于銀行對(duì)碳資產(chǎn)的合理估價(jià)及定價(jià)。三是開(kāi)展“排污權(quán)抵押融資”，針對(duì)國(guó)內(nèi)排污權(quán)有償使用與交易試點(diǎn)，對(duì)接區(qū)域環(huán)境權(quán)交易所等平臺(tái)，提供排污權(quán)交易平臺(tái)和交易機(jī)制設(shè)計(jì)、排污權(quán)交易系統(tǒng)開(kāi)發(fā)以及排污權(quán)交易清算、結(jié)算、資金管理、配套融資等一系列的綜合解決方案。

二、商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展現(xiàn)狀

（一）開(kāi)展現(xiàn)狀

第一，為碳金融項(xiàng)目提供各類信貸支持。目前，我國(guó)綠色信貸規(guī)模位居世界第一。截至2021年一季度末，國(guó)內(nèi)21家主要銀行綠色余額達(dá)到12.5萬(wàn)億元，占各項(xiàng)貸款的9.3%，其中綠色交通、可再生能源、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)貸款余額占比超過(guò)70%。按照綠色信貸資金占綠色項(xiàng)目總投資的比例計(jì)算，21家主要銀行綠色信貸每年可支持節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤超過(guò)3億噸，減排二氧化碳當(dāng)量超過(guò)7億噸。

目前，已有多家銀行推出相關(guān)融資產(chǎn)品，開(kāi)展了碳資產(chǎn)質(zhì)押融資、碳排放權(quán)綠色信托、碳中和并購(gòu)債權(quán)融資計(jì)劃，探索成立引導(dǎo)基金、擔(dān)保基金等一系列碳金融創(chuàng)新產(chǎn)品，以未來(lái)碳減排的收入來(lái)支持當(dāng)前綠色投資。如興業(yè)銀行碳金融起步于2006年，截至目前，興業(yè)銀行綠色金融融資余額1.22萬(wàn)億元，服務(wù)客戶3.13萬(wàn)戶，支持的節(jié)能減排項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)年減排二氧化碳8500多萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)環(huán)境效益的雙豐收。興業(yè)銀行哈爾濱分行、杭州分行在2021年7月全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)開(kāi)市當(dāng)日分別為黑龍江省某熱電聯(lián)產(chǎn)企業(yè)、浙江省某環(huán)保能源公司提供碳排放配額質(zhì)押貸款2000萬(wàn)元、1000萬(wàn)元。浦發(fā)銀行的碳金融業(yè)務(wù)始于2009年，10余年來(lái)在碳金融相關(guān)業(yè)務(wù)方面也奪得了業(yè)內(nèi)的多個(gè)“首單”。據(jù)了解，該行早期以參與清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）項(xiàng)目為主，先后落地國(guó)內(nèi)銀行業(yè)首單CDM財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)、CDM應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)、創(chuàng)新國(guó)際碳保理融資業(yè)務(wù)等。2021年5月，浦發(fā)銀行攜手上海環(huán)境能源交易所，為申能碳科技有限公司落地全國(guó)首單碳排放權(quán)（SHEA）、國(guó)家核證自愿減排量（CCER）組合質(zhì)押融資。

第二，為碳交易提供投資和中介服務(wù)。2020年12月31日，生態(tài)環(huán)境部公布《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，規(guī)定了全國(guó)碳交易市場(chǎng)的交易原則、制度框架以及實(shí)施流程，明確于2021年2月1日正式生效。我國(guó)以發(fā)電行業(yè)為先行試點(diǎn)的全國(guó)統(tǒng)一碳交易市場(chǎng)正式啟動(dòng)，市場(chǎng)主體涉及2225家發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位。2021年7月16日，全國(guó)碳市場(chǎng)上線交易正式啟動(dòng)，這是我國(guó)利用市場(chǎng)機(jī)制控制和減少溫室氣體排放、推進(jìn)綠色低碳發(fā)展的一項(xiàng)重大制度創(chuàng)新。據(jù)國(guó)家發(fā)改委的初步分析，按八大行業(yè)測(cè)算，未來(lái)碳排放量將會(huì)達(dá)到每年30～40億噸的規(guī)模水平，現(xiàn)貨交易金額每年高達(dá) 12～80億元。

碳金融產(chǎn)品和工具伴隨金融創(chuàng)新發(fā)展和傳統(tǒng)金融繼承種類多樣化，主要包括碳信貸、碳債券、碳基金、碳互換、碳期貨期權(quán)、碳遠(yuǎn)期、碳保險(xiǎn)、碳理財(cái)、碳幣、碳結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等。比如國(guó)開(kāi)行發(fā)行了全國(guó)首單、全球最大的“碳中和”專題綠色金融債券，農(nóng)業(yè)銀行和興業(yè)銀行承銷了市場(chǎng)首單權(quán)益出資型碳中和債券等。中信銀行發(fā)行了國(guó)內(nèi)首只掛鉤“碳中和”綠色金融債的結(jié)構(gòu)性存款，興業(yè)銀行和上海銀行發(fā)行了掛鉤上海清算所“碳中和”債券指數(shù)的結(jié)構(gòu)性存款，中銀理財(cái)發(fā)行了市場(chǎng)首批以“碳達(dá)峰”為主題的理財(cái)產(chǎn)品。未來(lái)，還可通過(guò)拓展碳信托、碳托管、碳拆借、碳咨詢等碳資產(chǎn)管理服務(wù)，獲得中間業(yè)務(wù)收入的提升。

（二）存在問(wèn)題

對(duì)于商業(yè)銀行而言，碳金融是一種新型的業(yè)務(wù)，主要面臨高排放企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和人才儲(chǔ)備不足兩大挑戰(zhàn)。

第一，碳交易市場(chǎng)規(guī)模和成熟度有限。原因涉及兩個(gè)方面：一是碳金融業(yè)務(wù)相關(guān)人才儲(chǔ)備缺乏。由于碳金融的開(kāi)展時(shí)間比較短，需要更加專業(yè)的人才來(lái)進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)、流程設(shè)計(jì)、操作執(zhí)行及風(fēng)險(xiǎn)控制。二是體制機(jī)制尚待創(chuàng)新。目前我國(guó)碳市場(chǎng)尚處于起步階段，相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)防范、承擔(dān)和補(bǔ)償機(jī)制尚待發(fā)展，嚴(yán)重限制了碳金融的發(fā)展。

第二，碳資產(chǎn)定價(jià)權(quán)缺失，導(dǎo)致銀行對(duì)于碳資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較難評(píng)判和定價(jià)。由于目前碳市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)發(fā)展尚不成熟，我國(guó)碳資產(chǎn)定價(jià)權(quán)的缺失嚴(yán)重影響企業(yè)的碳資產(chǎn)利益實(shí)現(xiàn)，加之部分企業(yè)所用的低碳技術(shù)尚處于起步階段，無(wú)法為企業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的收入，導(dǎo)致碳資產(chǎn)及碳市場(chǎng)的價(jià)值不能充分發(fā)揮。

第三，業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新不足。目前，碳金融業(yè)務(wù)在“綠色信貸”層次上停留，僅出臺(tái)了少數(shù)的低碳產(chǎn)品，而且低碳理財(cái)也處于初期，業(yè)務(wù)范圍窄。在中介服務(wù)方面，也只局限于CDM項(xiàng)目，未涉及碳期權(quán)、碳減排指標(biāo)交易、碳互換等衍生交易產(chǎn)品。人民銀行研究局課題組分析，雖然試點(diǎn)地區(qū)和金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)開(kāi)發(fā)了碳債券、碳基金、碳排放權(quán)抵質(zhì)押融資等產(chǎn)品，但碳金融仍處于零星試點(diǎn)狀態(tài)，區(qū)域發(fā)展不均衡，缺乏系統(tǒng)完善的碳金融市場(chǎng)。此外，專業(yè)化投資者群體不發(fā)達(dá)，碳金融發(fā)展缺乏專業(yè)的長(zhǎng)期資金支持。

三、商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新策略

與歐盟成熟的碳交易市場(chǎng)相比，我國(guó)碳交易市場(chǎng)建設(shè)起步晚，金融化程度和市場(chǎng)參與度不足，規(guī)模小且交易品種少，政策配套體系不夠完善，還需通過(guò)系統(tǒng)的制度設(shè)計(jì)和政策支持，不斷發(fā)展并逐步成熟。

（一）商業(yè)銀行提高基礎(chǔ)能力

作為碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展的后盾，要想強(qiáng)化相關(guān)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新能力，商業(yè)銀行必須重視自身的基礎(chǔ)能力，可從幾方面著手：第一，制定碳金融的發(fā)展規(guī)劃。結(jié)合自身情況，規(guī)劃碳金融業(yè)務(wù)的發(fā)展方向和策略，加大碳金融產(chǎn)品的研發(fā)。在銀行內(nèi)部組建碳金融業(yè)務(wù)研發(fā)小組，深入進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查分析，找尋合適的業(yè)務(wù)切入點(diǎn)。第二，強(qiáng)化碳金融政策激勵(lì)機(jī)制，重視復(fù)合型人才的培養(yǎng)。引入具有多學(xué)科知識(shí)的人才組建敏捷小組，負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)金融產(chǎn)品。第三，商業(yè)銀行要加強(qiáng)和國(guó)際機(jī)構(gòu)的合作，了解國(guó)際上的碳交易情況，學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家的管理方法，同時(shí)根據(jù)國(guó)內(nèi)的相關(guān)情況，進(jìn)行針對(duì)性的調(diào)整，推動(dòng)我國(guó)碳金融業(yè)務(wù)的建設(shè)發(fā)展。

（二）提高碳金融的風(fēng)險(xiǎn)防范能力

碳排放權(quán)的定價(jià)問(wèn)題是碳金融市場(chǎng)的核心問(wèn)題，也是碳金融市場(chǎng)發(fā)展和完善的關(guān)鍵。如果碳金融市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制不健全、不完善，那么就會(huì)出現(xiàn)大量的投機(jī)行為，從而引起碳金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，影響碳金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。

截至2019年4月1日，全球已有57個(gè)不同的碳定價(jià)機(jī)制，其中28個(gè)為碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，29個(gè)為碳稅機(jī)制。這些碳定價(jià)機(jī)制覆蓋了全球46個(gè)國(guó)家以及28個(gè)地區(qū)近110億噸二氧化碳當(dāng)量的碳排放，約占世界溫室氣體排放的20%。2018—2019年4月間，全球范圍內(nèi)新增11個(gè)碳定價(jià)機(jī)制，如表1所示，新增碳定價(jià)機(jī)制多數(shù)在發(fā)達(dá)國(guó)家。加拿大全境共貢獻(xiàn)了7個(gè)碳定價(jià)機(jī)制，占全球11個(gè)新增碳定價(jià)機(jī)制的大多數(shù)。

表1 2018年1月—2019年4月全球新增碳定價(jià)機(jī)制

第一，完善相關(guān)法律法規(guī)及政策配套。管理部門(mén)出臺(tái)可操作、可執(zhí)行的碳金融服務(wù)配套政策，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)合作，建立碳基金、碳資產(chǎn)質(zhì)押融資、碳保險(xiǎn)、碳證券、碳信托等一系列以創(chuàng)新金融工具為組合要素的碳金融體系；加強(qiáng)碳交易市場(chǎng)監(jiān)管，協(xié)同建立交易監(jiān)管機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，規(guī)范并強(qiáng)化碳交易信息披露制度，建立有效問(wèn)責(zé)機(jī)制，加大對(duì)擾亂市場(chǎng)等違規(guī)行為的懲處力度。強(qiáng)化對(duì)低碳投融資的激勵(lì)機(jī)制，如將銀行的碳足跡納入MPA（宏觀審慎評(píng)估），一旦碳排放下降，人民銀行便可提供更多的相關(guān)支持性政策工具，包括便宜的流動(dòng)性等措施。

第二，探索將碳排放權(quán)納入抵質(zhì)押擔(dān)保范圍，將企業(yè)碳表現(xiàn)納入授信管理流程，采取差別化的授信額度、利率定價(jià)等措施；鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新研發(fā)更多涉及碳定價(jià)、碳交易、碳履約等過(guò)程的碳保險(xiǎn)產(chǎn)品，為企業(yè)融資提供新型的擔(dān)保工具。

第三，強(qiáng)化信貸風(fēng)險(xiǎn)的防范，認(rèn)真審核企業(yè)低碳產(chǎn)業(yè)或技術(shù)是否有風(fēng)險(xiǎn)，特別是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，要求企業(yè)提交碳減排評(píng)估報(bào)告，結(jié)合市場(chǎng)供需情況審慎評(píng)估碳資產(chǎn)未來(lái)價(jià)值，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，如表2所示。重視CDM項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)防范，此類項(xiàng)目時(shí)間長(zhǎng)、規(guī)模大，匯率變化、價(jià)格波動(dòng)都會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，需要商業(yè)銀行和CDM中介機(jī)構(gòu)建立聯(lián)系，提高項(xiàng)目的篩選能力、審核能力。防范產(chǎn)品和交易創(chuàng)新導(dǎo)致的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，如底層碳資產(chǎn)可能存在固有瑕疵或涉及欺詐等風(fēng)險(xiǎn)。

表2 碳金融涉及主要風(fēng)險(xiǎn)

結(jié)語(yǔ)

綜上所述，碳金融涵蓋各種類型，在現(xiàn)代金融交易環(huán)境下，商業(yè)銀行要提高碳金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新意識(shí)，借鑒國(guó)際上的碳交易模式，建立和我國(guó)國(guó)情相符的碳排放權(quán)定價(jià)和交易規(guī)則，發(fā)揮金融中介的應(yīng)有作用，實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排，促進(jìn)綠色可持續(xù)發(fā)展。