上市公司盈利能力分析

劉華杰 中國科技出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰?/p>

引言

對于房地產(chǎn)企業(yè)而言，盈利能力十分重要，也是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在行業(yè)發(fā)展中可以立足的關(guān)鍵所在，而且盈利能力也能夠奠定企業(yè)后續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟基礎，企業(yè)只有具備較強的盈利能力，才能夠為企業(yè)后續(xù)項目的推進奠定經(jīng)濟基礎，提高企業(yè)發(fā)展過程中抵御風險的能力。尤其是上市公司，需要不斷提升自身的盈利能力，這是企業(yè)在后續(xù)發(fā)展中不斷發(fā)展不斷壯大的基礎所在。

一、盈利能力相關(guān)理論

（一）盈利及盈利能力的定義

企業(yè)盈利能力，是指企業(yè)在一段時間生產(chǎn)經(jīng)營的過程中所獲得利潤的能力。在對企業(yè)盈利能力狀況加以評價的過程中，需要結(jié)合企業(yè)現(xiàn)有的財務狀況，結(jié)合其各項盈利指標加以分析，根據(jù)行業(yè)的相關(guān)背景與宏觀環(huán)境出發(fā)，對企業(yè)自身的盈利能力展開全面評估。

（二）盈利能力的作用

企業(yè)在發(fā)展過程中，盈利能力分析至關(guān)重要，對企業(yè)將來發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。通常情況下，企業(yè)對于盈利能力的分析需要運用到不同的計算方法，并以企業(yè)財務報表之中的各類數(shù)據(jù)作為基礎，根據(jù)相應指標對應的計算公式，進行相應的計算，得出相應的財務結(jié)論。同時還需要對企業(yè)盈利能力進行相對全面而細致的分析，加深對企業(yè)內(nèi)部財務狀況的了解，特別是經(jīng)營的相關(guān)成果，這樣才能夠促使企業(yè)做出最為科學正確的投資決策。結(jié)合非財務指標發(fā)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)實存在的問題，提出更好的建議和對策。使公司更好地應對以后的挑戰(zhàn)和機遇，獲取豐富的效益，促進企業(yè)長久的發(fā)展。

（三）盈利能力的影響因素

企業(yè)在發(fā)展的過程中必須具備一定的盈利能力，這是非常關(guān)鍵的。企業(yè)盈利能力會受多種因素的影響，總的來說主要包含以下幾種：① 資產(chǎn)的影響。通常情況下，企業(yè)可以以現(xiàn)有資產(chǎn)作為基礎，通過必要的經(jīng)營戰(zhàn)略，有效提高自身的盈利能力；②生產(chǎn)經(jīng)營狀況的影響。企業(yè)盈利能力的獲取，主要從企業(yè)正常的經(jīng)營活動中獲取，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基本狀況，可以將企業(yè)的盈利能力充分有效的反映出來。這主要是由于企業(yè)在發(fā)展過程中，自身規(guī)模大小、銷售能力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等都能夠?qū)ψ陨斫?jīng)營活動造成影響，進而對自身盈利能力造成影響；③ 所有者投資的影響。結(jié)合企業(yè)自身盈利能力進行分析，企業(yè)所有者投資也能夠?qū)⑵浼{入企業(yè)盈利能力的一個范圍，主要是由于在企業(yè)的結(jié)構(gòu)中，企業(yè)投資者與企業(yè)之間有著十分緊密的聯(lián)系，而且獲利的情況也彼此聯(lián)系緊密。從一定角度來看，企業(yè)盈利能力增加，企業(yè)所有者投資回報也會隨之增加。

二、上市公司盈利能力分析狀況

（一）企業(yè)簡介

某上市公司成立于1997年，位于中國廣東省廣州市。目前上市公司有著較大的規(guī)模，目前該上市公司擁有員工已經(jīng)超過8萬名，超過130萬個工作崗位，且房地產(chǎn)項目已經(jīng)遍布全國，超過180個城市上市公司的房地產(chǎn)項目，集團已經(jīng)成了全球第一房地產(chǎn)公司。且該上市公司具有較強的經(jīng)濟實力，資產(chǎn)已經(jīng)超過了10000億元人民幣。已經(jīng)進入了世界前500強。集金融，房地產(chǎn)，體育，健康與旅游于一體。該上市公司在中國擁有超過80000名員工，其92%以上的管理人員與工程師具有學士學位或更高學歷，擁有中國一流的建筑與研究所，一個具有良好資質(zhì)的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。

（二）盈利能力分析

1.凈利潤

凈利潤是衡量企業(yè)盈利能力的一個重要指標，那么通過水平分析，可以看出上市公司凈利潤在行業(yè)中的變動情況。具體而言，該上市公司在2017—2019年凈利潤變動較為明顯，在2017—2018年，該上市公司的凈利潤就呈現(xiàn)出明顯上升的趨勢，這是由于企業(yè)開始調(diào)整自身發(fā)展戰(zhàn)略，進而獲得了較大收益；在2019年，其凈利潤減半，主要是由于外部市場經(jīng)濟的變動，而且政策的變動對于該上市公司而言，也有著較大的影響。

2.毛利率

毛利率是毛利與銷售收入（或營業(yè)收入）的百分比，其中毛利是收入和與收入相對應的營業(yè)成本之間的差額。

從以上數(shù)據(jù)可知（如表1所示），該上市公司的毛利率變動較為明顯，且其毛利率整體并不高。在2017—2018年，毛利率呈現(xiàn)出上升趨勢，這表明當時銷售戰(zhàn)略的調(diào)整，在一定程度上擴大了該上市公司的市場占有率；在2019年，毛利率呈現(xiàn)出明顯下降趨勢，這主要是由于市場競爭的加劇，以及宏觀經(jīng)濟的變動，導致上市公司的毛利率受到影響。

表1 2017—2019年毛利率變動情況 單位：億元

3.凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率，這是企業(yè)盈利能力分析的重要指標，這一指標能夠說明企業(yè)投資收益的變動情況。資產(chǎn)收益率這一指標越高，說明企業(yè)通過投資所帶來的收益也就越高。

結(jié)合以上數(shù)據(jù)可知（如表2所示），上市公司A、上市公司B、上市公司C分別代表三個不同的上市公司，在2019年上市公司A的凈資產(chǎn)收益率最低，遠低于上市公司B、上市公司C這幾個企業(yè)。相較而言，上市公司C的表現(xiàn)最為良好，其下降的幅度最慢，且整體波動并不明顯。在2017—2019年，這幾個公司的凈資產(chǎn)收益率整體波動都比較明顯，在2018—2019年，只有上市公司A的凈資產(chǎn)收益率明顯下降，且上市公司B、上市公司C都明顯上升，這就說明上市公司A的自有資本獲利能力較差。

表2 2017—2019年凈資產(chǎn)收益率

三、上市公司盈利能力分析存在的問題

（一）生產(chǎn)成本相對較高

企業(yè)整體生產(chǎn)成本相對偏高，需要對其進行控制。從上市公司經(jīng)營狀況來看，其自身的經(jīng)營模式有著一定的特殊性，由于房地產(chǎn)及企業(yè)自身產(chǎn)品的特殊性，其本身不論是在研發(fā)方面，還是在后續(xù)的運營維護，其成本都相對較高，較高的生產(chǎn)成本，對上市公司的發(fā)展而言，是一個較大的阻礙。而且市場競爭較為激烈，較高的生產(chǎn)成本，就會壓縮其本身的利潤，進而降低上市公司本身的盈利能力。

（二）行業(yè)競爭相對較大

從之前的分析可知，目前上市公司行業(yè)競爭相對較大，主要是由于目前各類規(guī)模的企業(yè)相繼出現(xiàn)，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重。尤其是制造業(yè)、房地產(chǎn)等行業(yè)，上市公司也相對較多，而且彼此之間各有競爭。尤其是在營銷策略、營銷渠道方面，需要加以創(chuàng)新，部分上市公司仍然沿用之前的營銷方式，那么很難在當前行業(yè)發(fā)展中突出自身優(yōu)勢。這就需要上市公司能夠從產(chǎn)品定位、產(chǎn)品生產(chǎn)、市場戰(zhàn)略等方面，進行更為全面的分析與管理，使自身的競爭實力不斷增強，在激烈的市場競爭中占據(jù)一席地位。

（三）收現(xiàn)能力有待提升

上市公司收現(xiàn)能力相對較差，盈利能力有待進一步加強。這主要是由于目前經(jīng)濟新常態(tài)對行業(yè)的發(fā)展影響較大，公司營業(yè)收入、營業(yè)成本都明顯上升，且企業(yè)凈利潤、營業(yè)利潤都明顯下降，那么就需要積極找尋新的發(fā)展模式，對其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行有效調(diào)整，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的有效升級。結(jié)合營銷的角度加以分析，企業(yè)需要進一步拓展自身的營銷渠道，并對其進行規(guī)范和調(diào)整。從上市公司目前總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的基本狀況來看，企業(yè)必須對存貨與應收賬款展開科學有效的管理，特別是存貨周轉(zhuǎn)率的問題，了解應收賬款周轉(zhuǎn)率的基本狀況，這是企業(yè)收現(xiàn)能力提升的關(guān)鍵。

（四）銷售能力相對較弱

從銷售層面來看，上市公司的銷售能力還有待提升，而且公司本身并不太注重銷售能力的強弱。結(jié)合實際銷售情況來進行分析，企業(yè)需要重視銷售渠道的管理和開拓，目前企業(yè)大部分銷售渠道都來源于線下，并不重視線上渠道的拓展，在這樣的情況下，會喪失很多新的營銷渠道。而且目前企業(yè)線下的市場競爭也相對比較激烈，對于其他同類型企業(yè)而言，線上、線下兩個渠道的市場，雖然都進行了開發(fā)但是建設工程房地產(chǎn)行業(yè)相對特殊，客戶一般都更加傾向于實地購買，而且大多數(shù)訂單的金額較大，實地購買更加合理，但是上市公司也可以充分利用互聯(lián)網(wǎng)平臺對其產(chǎn)品進行展示，這也是非常重要的營銷方式之一。

四、上市公司盈利能力提升策略

（一）合理控制生產(chǎn)成本，做好資產(chǎn)配置

對于上市公司而言合理的控制成本十分必要，要保持良好的盈利能力應該注重生產(chǎn)成本，加強對成本的有效控制，才能夠有效提升企業(yè)自身的盈利能力，也能夠提高企業(yè)在市場中的核心競爭力，這是企業(yè)在市場中保持占有力度的關(guān)鍵所在，那么對于成本控制的工作可以從以下幾個方面進行：① 要注重成本控制的規(guī)劃，其中相關(guān)設計人員需要做好前期的工作，尤其是一些項目負責人，在項目設計前期需要與營銷部門對產(chǎn)品自身的外觀等進行相應的討論，盡可能使其能夠滿足消費者實際的需求，盡可能形成一份符合消費者心理預期以及需求的預算方案，這樣才能夠?qū)ζ溥M行有效的指導，同時還需要嚴格根據(jù)其預算的方案進行執(zhí)行的工作，這樣才能實現(xiàn)對成本的有效控制；② 重視對零部件生產(chǎn)成本的有效控制，目前上市公司也投入到新能源對項目的開發(fā)之中，但是從目前上市公司的發(fā)展來看，其汽車供應鏈的體系相對完善，但是整體也相對封閉，這是一個缺陷，而且汽車產(chǎn)業(yè)鏈相對較長，還會涉及煩瑣的環(huán)節(jié)，而且其中的部分環(huán)節(jié)是由公司自身生產(chǎn)并進行供應，但是在成本技術(shù)方面并未取得明顯優(yōu)勢，那么企業(yè)可以與一些其他技術(shù)領先的企業(yè)進行相應的合作，這種開放式的產(chǎn)業(yè)鏈后有效降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，同時還能夠進一步提高產(chǎn)品的品質(zhì)。

（二）調(diào)整公司發(fā)展戰(zhàn)略，提高綜合實力

對于行業(yè)競爭的不斷加劇，這就需要上市公司對自身的發(fā)展戰(zhàn)略進行更進一步的調(diào)整。具體做法如下：① 調(diào)整市場營銷戰(zhàn)略。通過對市場營銷戰(zhàn)略的調(diào)整，能夠有效提高企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率和應收賬款周轉(zhuǎn)率，在這樣的情況下，可以避免出現(xiàn)存貨積壓過多的問題，而且一些新技術(shù)的發(fā)展和出現(xiàn)，很多技術(shù)都開始更替，而且新產(chǎn)品一般性能都更加優(yōu)化，很容易影響之前產(chǎn)品的營銷；② 調(diào)整企業(yè)長期戰(zhàn)略。必須根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實際需求出發(fā)，制定行之有效的發(fā)展戰(zhàn)略措施，進行更加科學的統(tǒng)籌規(guī)劃，這樣才能夠有效提升企業(yè)自身的競爭力度。

（三）提高資產(chǎn)運營效率，提高收現(xiàn)能力

從目前來看，房地產(chǎn)行業(yè)的競爭越來越激烈，企業(yè)的經(jīng)營風險也有所增加，對此企業(yè)需要重視對自身經(jīng)營風險的管理和控制，這樣才能夠有效提升企業(yè)自身的實力。例如：企業(yè)可以通過對銷售規(guī)模的進一步擴大，從而獲取更高的經(jīng)濟效益。企業(yè)必須將自身的生產(chǎn)規(guī)模持續(xù)對外擴張，同時加強對存貨的控制，將存貨在總資產(chǎn)中的比例有效降低，對成本展開全面控制，使企業(yè)的總資產(chǎn)運營效率得到顯著提升。企業(yè)在發(fā)展的過程中，必須根據(jù)自身發(fā)展的實際狀況出發(fā)，立足于實際，建設健全的內(nèi)部控制體系，在這樣的情況下，其標準需要更加規(guī)范、更加明確，同時，還需要加強對員工的約束，加強對員工自身行為的規(guī)范。結(jié)合企業(yè)實際發(fā)展來看，需要重視企業(yè)內(nèi)部控制的工作，從內(nèi)部加以約束，并運用科學合理的額核算方法，提高企業(yè)財務控制的質(zhì)量，促使收現(xiàn)能力的提升。

（四）加強外部銷售能力，增加營業(yè)收入

對于企業(yè)銷售能力的提升，可以通過拓展營銷渠道的方式來進行。而且對于大部分企業(yè)而言，只有提升外部銷售能力，才能提高企業(yè)的營業(yè)收入，這是非常重要的內(nèi)容。從上市公司的營銷渠道及營銷模式來看，仍然是以線下營銷渠道為主，雖然已經(jīng)開始接觸到線上營銷，但還存在許多不夠規(guī)范的地方，還有相關(guān)部門的不重視，線上的營銷渠道并未達到預期的效果。結(jié)合企業(yè)目前營銷實際來看，需要即使調(diào)整線上線下營銷的渠道，盡可能做到線上線下同步管理，協(xié)調(diào)發(fā)展，而且當前互聯(lián)網(wǎng)的背景下，需要做到營銷渠道的調(diào)整，才能夠達到市場開發(fā)的目的，促進銷售渠道的進一步增長，這對企業(yè)盈利能力的提升有著很大的促進作用，能夠為企業(yè)后續(xù)發(fā)展帶來新的機遇。

結(jié)語

經(jīng)過分析可知，上市公司的盈利能力會受到多種因素的影響，為了能夠有效提升上市公司的盈利能力，需要制定科學合理的計劃，并加強對存貨及應收賬款的管理，結(jié)合客戶的需求，制定符合客戶需求的產(chǎn)品及服務，從而在最大限度降低企業(yè)經(jīng)營的成本，提高客戶滿意度，進而轉(zhuǎn)化為盈利能力，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益最大化，促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目的。