救恒大可以，但決不能讓民眾買單

最近，大家都在討論恒大危機的解決方案。有不要臉的人提出14億人每人拿出1000元救一救恒大，這樣恒大就不會暴雷，銀行安全了，大家的資產(chǎn)也安全了，畢竟我們70%以上的資產(chǎn)是房產(chǎn)。

這個不要臉的提議一出，被罵得狗血噴頭。恒大許家印一共獲得分紅500多億，恒大的夏海鈞年薪2.6億，恒大高管許多年薪過千萬，請問恒大現(xiàn)在危機了，他們?yōu)楹尾荒贸鲎约旱腻X救恒大？反而要我們窮人從牙縫里摳錢來救？

有媒體算了一筆賬，恒大一天的利息錢就要3個億。這25年負債一直搞到1.95萬億，但是高管仍然吃香的喝辣的。更可氣的是，在恒大財富暴雷前，一眾高管先把自己投資的錢兌付了，據(jù)說許家印夫人兌付了2300萬元？還有爆料稱，許家印香港10億元別墅突然就轉(zhuǎn)到了管家名下？

所以，無論什么理由，都輪不到普通百姓拿錢救恒大啊。那么恒大到底怎么救呢？

恒大很難和萬達一樣自救

有人說，參考萬達的方式，讓他先自救。萬達自救始于2017年，當時為了降低債務，萬達將13個文旅項目和76個酒店項目以632億元的價格甩賣給了融創(chuàng)中國。通過這次甩賣，萬達不僅多出632億的現(xiàn)金，而且還減少了幾百億的債務，總體加一起降低負債1200億以上。

通過不斷地變賣一些資產(chǎn)，萬達終于實現(xiàn)了輕資產(chǎn)運營。王健林從首富的位子上走下來，但是萬達卻活了下來。而且王健林當時就承諾，未來萬達將不再染指任何房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，只為房地產(chǎn)公司做服務和商業(yè)。

其實恒大從2017年開始就在降杠桿，當時董秘對外還大言不慚地說，萬達是賣資產(chǎn)，恒大把資產(chǎn)分拆上市，是盤活資產(chǎn)，所以比萬達高明。于是，我們看到了恒大物業(yè)、恒大健康、文旅、汽車等許多項目分拆上市，但是只有恒大物業(yè)是賺錢的，其他業(yè)務全都虧損。投資了3000多億的恒大汽車，一年虧損48億，到現(xiàn)在一輛現(xiàn)車都沒看到。

恒大最新公告稱，恒大物業(yè)、恒大汽車、恒大香港中心也在找買家，但是仍未找到合適買家。而恒大手里的土地儲備也計劃出售，同樣沒有明確進展。

究其原因，恒大與2017年萬達賣資產(chǎn)自救時所處的環(huán)境不可同日而語了。2017年仍然是房地產(chǎn)如日中天的時刻，房地產(chǎn)仍然是投資客蜂擁的板塊，商業(yè)和旅游業(yè)蓬勃發(fā)展，全球經(jīng)濟也蒸蒸日上。融創(chuàng)和富力愿意接盤萬達的文旅資產(chǎn)，正是因為這背后也掛著大量的土地和地產(chǎn)項目，有利可圖。

而如今在房地產(chǎn)三道紅線，限購限貸加碼的政策之下，房地產(chǎn)行業(yè)如末日黃花，銷售額和規(guī)模都在下降。恒大的土地儲備和虧損的汽車項目，想要找到買家，真的很難。

因為在這些資產(chǎn)的背后，也有著大量的負債，比如，汽車業(yè)務一年虧幾十個億，恒大汽車到現(xiàn)在沒量產(chǎn)，也沒什么核心技術(shù)，請問誰會接盤一個負債累累，虧損巨大的創(chuàng)業(yè)公司呢？

恒大該如何化解危機？

恒大的危機并非剛出現(xiàn)。還記得2020年8年流出的《恒大集團懇請支持重大資產(chǎn)重組項目的報告》，這份報告被認為恒大以“大而不倒”的姿態(tài)逼宮廣東。

所謂的重大資產(chǎn)重組項目指的是恒大地產(chǎn)融資1300億，借殼“深深房”在A股上市。恒大承諾在2021 年 1 月 31 日之前完成借殼上市。如果上市不成功，恒大有兩個選擇：要

么回購 1300 億，再送大約 130 億元分紅；要么給戰(zhàn)略投資者免費送 18.27% 的股權(quán)。

在距離最后期限只有5個月的時候，恒大逼宮廣東政府，要求審批通過其上市計劃。最終該計劃以失敗告終，投資人悉數(shù)受損，其中蘇寧就因恒大無法償還投資款而陷入資金鏈困境，最終張近東不得不賣掉股份，放棄對蘇寧的控制權(quán)。

再接著，便頻繁爆出銀行凍結(jié)恒大賬戶尋求資產(chǎn)保全的新聞。而在逼宮廣東的報告中，恒大已經(jīng)透露出其截至2020年6月的債務8355億元，涉及128家銀行、121家金融機構(gòu)等。并在最后警告，如果不同意恒大在A股上市，將可能導致恒大資金鏈出問題，金融市場穩(wěn)定，以及大規(guī)模群體性維權(quán)。

如今，恒大在逼宮報告中預測的后果，正在顯露。大規(guī)模群體性維權(quán)事件正在發(fā)生。據(jù)日經(jīng)中文網(wǎng)報道，恒大1.96萬億的負債中，金融機構(gòu)負債5117億，供應商欠款9629億。

而無論是金融機構(gòu)的負債，還是供應商欠款，都涉及到銀行。因為供應商也在銀行有抵押貸款，供應商資金鏈如果因恒大破產(chǎn)而出問題，也會影響到銀行。

所以，恒大是否因自己的貪婪，無度擴張最終綁架了銀行，進而綁架了國家？所以，恒大可以“大而不倒”？真的是借小錢的是孫子，欠萬億的是王者啊。

在上文，我們已經(jīng)分析了，恒大變賣資產(chǎn)自救的路子不會很順利。那么，還有什么自救辦法呢？比如，由其他地產(chǎn)公司買下恒大的土地儲備，接盤恒大債務？而恒大的土地儲備，又有多少是在一二線城市的好位置，有多少是在郊區(qū)、農(nóng)村？這些土地是否已經(jīng)抵押？是否能順利開發(fā)房產(chǎn)并賣出？

從筆者對恒大的了解來看，恒大多數(shù)項目都在偏遠的郊區(qū)或農(nóng)村，很多項目都是只為炒房客、投資客而建的，根本不是為了真實居住。

此前，很多炒房客，投資客愿意把錢放到房子里，以實現(xiàn)保值增值，而如今房地產(chǎn)的保值增值效果打折扣了，投資客減少，恒大的房子真的很難賣。這也是為何恒大財富最希望推行的以房抵債模式不被接受的原因。

房地產(chǎn)的順周期已經(jīng)結(jié)束了，這給恒大債務危機的化解提出了巨大難題。目前，恒大已經(jīng)聘任華利安諾基及鐘港資本為聯(lián)席財務顧問，幫助恒大解決債務危機。而這兩個財務公司，都曾參與過雷曼兄弟、通用等公司的破產(chǎn)重組項目。

恒大到底何去何從？我們靜觀其變。但是磐石之心發(fā)自內(nèi)心的幾句話還是不吐不快：首先，必須讓瘋狂負債擴張，不顧風險的貪婪者受到懲罰，只有如此才能起到警示作用。

其次，國家不能輕易出手救助，這只會助長更多房地產(chǎn)公司賺錢歸自己，債務給社會的把戲。

最后，地方政府幫助化解危機的辦法，決不能依靠央行增發(fā)貨幣的方式，這種洗劫全民財富的辦法是最為無恥下流的，無論在道德上，還是在經(jīng)濟上都站不住腳的。