基于金融風(fēng)險管理視角下金融對外開放研究

孫潔

摘要：以開放促改革是我國現(xiàn)代化建設(shè)的寶貴經(jīng)驗(yàn)，也是金融體系不斷完善的動力，在“十四五”開啟之年，金融開放會進(jìn)一步加快，與此同時也將面臨著諸多風(fēng)險與挑戰(zhàn)。基于此，本文就金融對外開放的必要性以及金融開放面臨的風(fēng)險展開討論，并提出基于金融風(fēng)險管理視角下金融對外開放策略建議，以期能夠引起有關(guān)部門的重視，為金融對外開放提供基礎(chǔ)性的幫助。

關(guān)鍵詞：對外開放;金融開放;風(fēng)險管理;金融風(fēng)險

金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，高水平的金融對外開放，對促進(jìn)現(xiàn)代金融體系的完善和全社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有關(guān)鍵意義，深層次的對外開放將不可避免的進(jìn)入金融開放的深水區(qū)，因此，提高對外開放下風(fēng)險防控和應(yīng)對能力意義重大。

1.金融對外開放相關(guān)概述

1.1金融對外開放的必要性

關(guān)于金融對外開放的定義，目前國內(nèi)外大多數(shù)專家、學(xué)者一般主要從國際資本流動和金融服務(wù)的角度來定義。例如：有學(xué)者認(rèn)為金融對外開放有靜態(tài)和動態(tài)兩種內(nèi)涵：從靜態(tài)角度看，金融對外開放是指我國金融市場對外開放的程度;從動態(tài)的角度看，金融對外開放是指我國從金融封閉狀態(tài)到金融開放狀態(tài)的過程。還有部分專家學(xué)者認(rèn)為金融對外開放是指資本賬戶開放、股票市場開放、金融業(yè)改革、國家基金發(fā)行、私有化、跨境資本自由流動和國際直接投資開放。

1.2金融對外開放的常見問題

在金融市場對外開放之前缺乏足夠的條件對外開放可能會導(dǎo)致嚴(yán)重的后果。成功的金融自由化和開放不是一個放任自流的過程，而是需要政府及有關(guān)部門積極參與和引導(dǎo)的過程。短期資本流動會給東道國金融穩(wěn)定帶來巨大的挑戰(zhàn)，吸引資本的過渡流入容易造成經(jīng)濟(jì)過熱、信貸激增、資產(chǎn)泡沫等，尤其是當(dāng)匯率缺乏彈性時，有可能加劇無風(fēng)險套利資本流入，對我國來說，在國內(nèi)建立起一個充滿活力、以市場為導(dǎo)向的金融體系之前，不宜向外國投資者全面開放其金融市場。在全面開放資本賬戶之前，要著力加強(qiáng)國內(nèi)金融安全體系的構(gòu)建，強(qiáng)化金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，才能減少金融開放帶來的風(fēng)險和沖擊。

2.基于金融風(fēng)險管理視角下金融對外開放策略建議

2.1保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定

目前，大多發(fā)展中國家都面臨一個普遍性難題——如何在金融對外開放過程中實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。通過研究發(fā)現(xiàn)，中國之所以能夠?qū)崿F(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定，得益于綜合運(yùn)用市場手段、行政手段、體制改革三種政策工具，在經(jīng)濟(jì)周期中促進(jìn)企業(yè)進(jìn)入和退出，幫助市場實(shí)現(xiàn)出清，從而平緩周期波動。通過培育金融體系，發(fā)揮本幣主導(dǎo)的“金融深化紅利”重要作用，促進(jìn)儲蓄-投資轉(zhuǎn)化，從而維護(hù)金融市場的穩(wěn)定。以吸引外商投資、發(fā)展國際貿(mào)易和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級為主要導(dǎo)向，對資本賬戶和匯率進(jìn)行審慎管理，較為成功地應(yīng)對了數(shù)次外部沖擊。

2.2避免外部危機(jī)傳染

需要加強(qiáng)外部風(fēng)險監(jiān)測和預(yù)警。建立外部風(fēng)險跟蹤監(jiān)測機(jī)制，定期發(fā)布風(fēng)險預(yù)警，制定風(fēng)險應(yīng)急措施，減緩?fù)獠匡L(fēng)險對國內(nèi)市場的影響。堅(jiān)持對國有商業(yè)銀行實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管。作為系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)，大型銀行能夠在危機(jī)期間所受影響有限，是銀行業(yè)不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的重要基礎(chǔ)。因此，應(yīng)堅(jiān)持對國有商業(yè)銀行實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管，確保能夠抵御重大內(nèi)外部風(fēng)險的沖擊。中小型銀行數(shù)量較多，而且風(fēng)險互相傳染的可能性很強(qiáng)，因此在大型商業(yè)銀行得到嚴(yán)格監(jiān)管的基礎(chǔ)上，要加強(qiáng)對中小銀行間業(yè)務(wù)往來的監(jiān)管和監(jiān)測，建立中小型銀行的風(fēng)險監(jiān)測和分析框架，及時進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警，同時制定中小型銀行救助機(jī)制的預(yù)案，以便于能夠及時減緩風(fēng)險在機(jī)構(gòu)間的傳染。

2.3實(shí)現(xiàn)國民財(cái)富轉(zhuǎn)移

居民個人對外投資的開放是金融對外開放的重要內(nèi)容，中國社會財(cái)富分化嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)入新常態(tài)且面臨諸多風(fēng)險壓力，在國內(nèi)資產(chǎn)價格虛高不下的情況下，可能造成居民個人大量資產(chǎn)與資本通過各種形式的渠道向境外進(jìn)行轉(zhuǎn)移。隨著新時期國民對外投資逐漸變得越來越自由，大規(guī)模資本外流容易引發(fā)資產(chǎn)價格的劇烈波動，產(chǎn)生金融市場動蕩。除此之外，目前國內(nèi)較高的宏觀杠桿率仍可以維系的主要原因，除了內(nèi)債、本幣債以外，最為常見的原因就是金融資產(chǎn)以本幣儲蓄存款形式持有，為國家的銀行體系提供了極大的流動性，但是當(dāng)金融全面深化開放，個人資本自由進(jìn)出后，究根到底有沒有臨界點(diǎn)，可能會影響整體流動性狀況。

2.4確保國家金融穩(wěn)定

金融是國家重要的核心競爭力，確保國家金融穩(wěn)定是國家安全的重要組成部分之一。因此，必須加強(qiáng)黨對金融工作的領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)持金融對外開放工作穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，遵循金融發(fā)展規(guī)律，基于金融風(fēng)險管理視角下緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融對外開發(fā)風(fēng)險、深化金融改革三項(xiàng)任務(wù)，不斷創(chuàng)新和完善金融調(diào)控，建立健全現(xiàn)代金融企業(yè)管理制度，同時進(jìn)一步完善金融市場體系，積極推進(jìn)構(gòu)建現(xiàn)代金融監(jiān)管框架，加快轉(zhuǎn)變金融發(fā)展方式，健全金融對外開放相關(guān)法治法規(guī)，以保障國家金融安全，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和金融良性循環(huán)、健康發(fā)展。

3.結(jié)束語

綜上所述，隨著金融雙向開放的逐步深化，宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管的難度也會大幅提高，一些風(fēng)險也會以不同的形式隨之而來，在此背景之下，應(yīng)強(qiáng)化對外開放環(huán)境下金融風(fēng)險防控，構(gòu)建有效的風(fēng)險防御體系，保障風(fēng)險防控的能力和對外開放的水平協(xié)調(diào)發(fā)展，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

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