企業(yè)風(fēng)險投資管理過程中面臨的常見問題和對策研究

徐冰潔

摘 要：當(dāng)前，中國的資本市場已經(jīng)逐漸完善，風(fēng)險投資作為資本市場中重要的組成部分，能夠高效地推進各種高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。雖然企業(yè)在風(fēng)險投資的過程中，注重模式的創(chuàng)新，也對具體的風(fēng)險投資管理做出了調(diào)整和改革，但從大方向上來看，國內(nèi)企業(yè)的風(fēng)險投資存在著滯后性，依然存在著很多問題。如果風(fēng)險投資管理的問題無法得到解決，那么企業(yè)的金融管理水平將無法得到有效的提升，自身的建設(shè)工作也無法做到位。所以文章將詳細探討企業(yè)風(fēng)險投資管理過程中常見的問題，并進行對策研究。

關(guān)鍵詞：企業(yè)風(fēng)險投資管理;常見問題;對策研究

前言：所謂的風(fēng)險投資，是指擁有資金實力的投資人為了獲得高回報，給一些發(fā)展前景較好的高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資，解決他們資金上的困難，以獲取公司股份資金的方式，得到回報。這種風(fēng)險投資的收益高，但風(fēng)險也非常高。同時還存在很多問題，阻礙了風(fēng)險投資的發(fā)展，所以文章將總結(jié)一些常見的問題，進行深入的探討。

一、風(fēng)險投資現(xiàn)狀

近些年，國內(nèi)的很多產(chǎn)業(yè)都在轉(zhuǎn)型升級，很多新興產(chǎn)業(yè)在不斷的擴大規(guī)模，這在一定程度上帶動了風(fēng)險投資的發(fā)展。自改革開放到現(xiàn)在，國內(nèi)的風(fēng)險投資規(guī)模在不斷的擴大，呈現(xiàn)持續(xù)擴張的態(tài)勢。當(dāng)前風(fēng)險投資所涵蓋的領(lǐng)域越來越廣，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時也支撐了風(fēng)險投資的發(fā)展。近些年出現(xiàn)了很多風(fēng)險投資機構(gòu)，這些機構(gòu)也在不斷發(fā)展壯大，在風(fēng)險投資領(lǐng)域取得了一定的成績。但同時人們也發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險投資的風(fēng)險性比較高。如果不能做好管理，就會增加風(fēng)險投資失敗的幾率，那么投資者也需要承受巨大的經(jīng)濟損失，同時也會影響到風(fēng)險投資的發(fā)展。

但中國的風(fēng)險投資發(fā)展時間很短，還沒有形成完善的風(fēng)險投資管理體系，管理工作存在著滯后性。如何處理或是平衡長期和短期效益的關(guān)系、如何科學(xué)地選擇風(fēng)險投資目標、如何改進陳舊的風(fēng)險投資管理模式，都是急需解決的管理問題。如果無法解決這些問題，就會增加風(fēng)險投資的風(fēng)險。

二、企業(yè)風(fēng)險投資管理的常見問題

1.風(fēng)險投資管理意識弱

風(fēng)險投資過程中，如果缺少風(fēng)險投資管理意識或是意識不夠強烈，那么就無法降低投資風(fēng)險，管理工作也會成為形式主義。雖然當(dāng)前部分企業(yè)的風(fēng)險投資管理水平較高，但在管理意識這方面仍然有待提升。例如：企業(yè)高層或是管理者缺少風(fēng)險投資管理意識也就不會重視這項工作，也就無法設(shè)置合理的風(fēng)險投資管理機制。在風(fēng)險投資之前，也就無法深入調(diào)查或是分析目標企業(yè)。某企業(yè)看到了TMT行業(yè)的巨大發(fā)展?jié)撃?，認為有投資的價值。但在投資之前，沒有深入地研究這一新興產(chǎn)業(yè)，也沒有分析發(fā)展趨勢，更沒有考慮企業(yè)的發(fā)展是否與這個行業(yè)匹配，從而出現(xiàn)了重大投資失誤，造成了巨大的經(jīng)濟損失。

此外，還有部分企業(yè)存在著錯誤的理念，認為風(fēng)險投資管理不重要，只要投資方向是正確的就可以了。

2.缺少專業(yè)的人才

雖然成功的風(fēng)險投資能夠獲得較多的收益，但同時也面臨著巨大的風(fēng)險。這些資金能夠共同被投資方工程研發(fā)多久、是否會成功、什么時候成功等，都是需要專業(yè)人員評估預(yù)測的。這就要發(fā)揮專業(yè)風(fēng)險投資人才的作用，這些人才要了解市場、科研方面的知識，有一定的風(fēng)險投資管理經(jīng)驗。但這種綜合性人才數(shù)量稀缺，因為更多的人才只精通一兩門專業(yè)，所以個人的觀點比較片面。

此外，部分企業(yè)在制定發(fā)展戰(zhàn)略時，忽視了人才建設(shè)，也沒有充實風(fēng)險投資管理隊伍，部分風(fēng)險投資管理人才專業(yè)素質(zhì)較低，無法勝任風(fēng)險投資管理工作。同時，企業(yè)也忽視了對管理人才的引導(dǎo)和培訓(xùn)，導(dǎo)致部分個人素質(zhì)低下的管理人員勾結(jié)目標企業(yè)獲取非法利益的情況，這些都會嚴重地影響到企業(yè)的風(fēng)險投資。

3.管理模式落后、管理體系薄弱

由于風(fēng)險投資的風(fēng)險性比較高，所以必須要加強全方面、全過程的管理。但一些企業(yè)只關(guān)注投資，不關(guān)注風(fēng)險投資管理。所建立起的風(fēng)險投資管理模式還有很多不完善的地方。一方面是企業(yè)認為投資規(guī)模較小，所以不需要花費太多的精力進行投資管理。不合理的管理可能會導(dǎo)致資金無法合理使用，一些資金可能沒有應(yīng)用在技術(shù)創(chuàng)新、研發(fā)這些方面，而是投入到了擴大生產(chǎn)規(guī)模中，這背離了風(fēng)險投資的初衷，更無法提高風(fēng)險投資的效益。同時，一些企業(yè)的風(fēng)險投資還沒有實現(xiàn)信息化的管理，缺少大數(shù)據(jù)之類的信息技術(shù)的應(yīng)用，這就無法客觀地分析目標企業(yè)，也無法計算出最準確的投資收益率等，這也會制約管理工作的開展。

此外，風(fēng)險投資管理工作要想順利進行，就必須要有完善管理體系的保障。但當(dāng)前很多企業(yè)缺少這方面的意識，沒有建立完善的管理體系。例如：一些企業(yè)的風(fēng)險投資管理工作覆蓋面比較狹窄，也沒有針對投資的前、中、后期建立相應(yīng)的管理體系。日常的管理工作十分混亂，缺少制度的規(guī)范、缺少相關(guān)的工作標準，這些都制約了管理質(zhì)量的提升，更制約了風(fēng)險投資的發(fā)展。

4.資金規(guī)模小、來源渠道單一、退出機制不完善

當(dāng)前國內(nèi)的風(fēng)險投資管理還面臨著一個急需解決的問題，那就是資金來源單一、資金規(guī)模比較小。國外的風(fēng)險投資資金來源是非常廣泛的，其中包括個人投資、投資公司、退休基金等等，這樣就能夠分散風(fēng)險，政府資金只占其中的很小一部分。但在國內(nèi)，國有企業(yè)以及政府成為了主要的投資主體，風(fēng)險投資公司的資金大多數(shù)都帶有政府背景：財政科技撥款以及科技開發(fā)貸款等。這樣一來，國家承擔(dān)了較多的投資風(fēng)險。同時，在投資資金少、投資總額小以及投資需求大等這些因素的制約下，只能夠投資一些短期項目，這在一定程度上也限制了資金的流動。

此外，國內(nèi)的風(fēng)險投資運作機制還存在一些漏洞，國外的運作方式是尋找一些即將成熟，或是正在成長的企業(yè)投資，這樣企業(yè)在較短的時間內(nèi)就能夠上市。投資企業(yè)快速退出股本就能獲得利潤。而國內(nèi)還沒有根據(jù)不同層次的融資資金建立多層次的市場，而且資金能夠隨時退出，一旦企業(yè)提前撤資，就會給被投資企業(yè)的發(fā)展帶來很大的影響。

5.缺少完善法規(guī)的保護

雖然國家十分支持高新科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也提出了很多支持、鼓勵的政策。但是，相對于西方國家來說，中國并沒有隨之設(shè)定完善的法律法規(guī)，很多基礎(chǔ)工作還沒有做好。在這種情況下知識產(chǎn)權(quán)、風(fēng)險投資也就無法得到有效的保護，也無法規(guī)范風(fēng)險投資。

三、對策分析

1.強化風(fēng)險投資管理意識

要想化解風(fēng)險投資的風(fēng)險，就需要進一步地提升管理意識，重視管理工作。第一，結(jié)合企業(yè)風(fēng)險投資管理過程中比較常見的問題進行探討，進一步改革風(fēng)險投資管理工作。發(fā)現(xiàn)管理工作的薄弱環(huán)節(jié)以及制約因素，引入創(chuàng)新思維以及系統(tǒng)性的管理理念，做好管理工作。第二，企業(yè)在風(fēng)險投資之前必須要全面統(tǒng)籌、認真考慮。并從企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃入手，探討投資的合理性，并積極地嘗試新的管理方法。例如：企業(yè)要想投資新興產(chǎn)業(yè)，就必須要深入地分析這一行業(yè)，把握行業(yè)的特點。同時需要結(jié)合自身的發(fā)展情況，制定項目投資方案。由于市場不斷變化難以預(yù)測，所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵循“寧可跟風(fēng)絕不盲目”的理念。立足于市場的需求，明確投資方向。同時企業(yè)還要對該項目進行對比，確保該投資項目的可行性比較高，能夠給企業(yè)帶來理想的收益。

此外，企業(yè)既要重視風(fēng)險投資管理工作，又要從兼顧社會和經(jīng)濟效益的角度出發(fā)，做好管理工作。

2.完善法律法規(guī)，完善退出機制

當(dāng)前，要想更好地推動風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展，就必須要做好知識產(chǎn)權(quán)的保護、完善與知識產(chǎn)權(quán)保護相關(guān)的法律法規(guī)。因為只有這樣才能夠更好的保護科技創(chuàng)新的成果，提高科技創(chuàng)新的熱情。國家可以借鑒其他國家的風(fēng)險投資立法經(jīng)驗，同時還要結(jié)合國內(nèi)的風(fēng)險投資實踐情況，在已有法律法規(guī)的基礎(chǔ)上做出調(diào)整和修改，不斷地完善已有的法律法規(guī)。企業(yè)則需要以該法律為指引，制定更加具體的規(guī)則，只有這樣才能夠加大科技研發(fā)的保護力度。

此外，在風(fēng)險投資行業(yè)中，存在著一個大問題，那就是資金撤出。所以，必須建立完善的資金退出機制、規(guī)范退出渠道，這樣才能夠降低風(fēng)險，也不會給高新科技帶來較大的影響。我們可以借鑒西方國家的退出機制，例如：股權(quán)回購、公開上市發(fā)行股票等。結(jié)合企業(yè)自身的發(fā)展情況，選擇最合適的退出渠道，完善相關(guān)的輔助制度。但當(dāng)前，受法律的限制，資金的退出以及相關(guān)退出平臺的建設(shè)工作并不順利。所以國家還要適當(dāng)?shù)匦薷倪@些法律條文，放寬限制。

3.優(yōu)化投資主體、擴大資金來源渠道

當(dāng)前有很多大型企業(yè)的資金實力較為雄厚，依靠他們的能力也能很好地推動風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。但如何吸引這些投資者，擴大資金的來源渠道。也就成為了政府需要關(guān)心的問題，政府需要發(fā)揮政策的作用降低他們的投資風(fēng)險，并加強風(fēng)險投資引導(dǎo)。

第一，在完善法律法規(guī)進行頂層設(shè)計的同時，政府更要發(fā)揮自身的推動作用，根據(jù)本地區(qū)企業(yè)的發(fā)展情況適當(dāng)?shù)睾喺艡?quán)，或是采取多種方式盡可能地降低風(fēng)險、投資的準入門檻。這樣就能夠營造良好的外部投資環(huán)境，同時也能夠吸引更多的主體參與到風(fēng)險投資中來。

第二，可以創(chuàng)立風(fēng)險投資基金，以發(fā)行基金證券的方法集中社會資金合理利用。這樣就能夠吸引更多的社會資本共同參與到風(fēng)險投資中來。同時還要發(fā)揮風(fēng)險投資機構(gòu)的作用，做好管理工作。這些基金一般會選擇應(yīng)用在發(fā)展前景好，但面臨資金困境的小型高新技術(shù)企業(yè)。

4.高效利用內(nèi)、外管理機構(gòu)

當(dāng)前市面上存在著很多風(fēng)險投資的中介機構(gòu)，一般可以劃分為公正性、代理性以及服務(wù)性等不同類型。不同的中介機構(gòu)在風(fēng)險投資過程中起到了不同的作用，而這些機構(gòu)中的專業(yè)人才、科學(xué)程序、高新技術(shù)都可以被企業(yè)利用。企業(yè)在風(fēng)險投資管理的過程中，就可以借助中介機構(gòu)發(fā)揮他們各方面的優(yōu)勢，享受咨詢以及監(jiān)督服務(wù)。中介機構(gòu)能夠幫助企業(yè)分析自身以及被投資企業(yè)的財務(wù)情況、業(yè)務(wù)能力等，搜集多方面的信息，這樣就能夠得到更加客觀的評估結(jié)果。

此外，企業(yè)還需要設(shè)置一個內(nèi)部的投資管理部門。組織專業(yè)的投資管理人員，設(shè)置完善的管理規(guī)章制度規(guī)范，具體的管理工作。企業(yè)要認識到，風(fēng)險投資的每一個環(huán)節(jié)都有可能會出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，所以必須要做好每一個環(huán)節(jié)的管理工作，做好風(fēng)險防范。

5.多元化投資方式

企業(yè)在風(fēng)險投資的過程中應(yīng)當(dāng)采取多元化的投資方法，這樣能夠分散資金，也能夠分散風(fēng)險，同時投資不同的產(chǎn)品。但是，企業(yè)并不是每時每刻都有閑置資金的，數(shù)額也不同，所以需要科學(xué)合理地確定企業(yè)內(nèi)部的閑置資金。根據(jù)閑置的時間或是閑置的類型合理分配。假設(shè)其中有一部分資金的閑置時間較短，那么在投資時可以選擇一些能夠快速回收資金的項目。除此之外，還有短期質(zhì)押式回購、通知存款等不同的方式。無論選擇哪種方式，都要盡可能地縮短資金的回收時間，這樣才不會影響到企業(yè)的正常經(jīng)營;如果資金的閑置時間較長，那么在投資時要選擇一個周期比較長的項目。

6.完善管理體系、創(chuàng)新管理模式

考慮到當(dāng)前的風(fēng)險投資管理工作還沒有實現(xiàn)全覆蓋，所以必須要建立完善的風(fēng)險投資管理體系，把管理工作滲透在前中、后、期，并提高管理工作的滲透性以及持續(xù)性。同時要以制度的方式規(guī)范日常的管理工作。對于風(fēng)險投資管理的常見問題進行總結(jié)，提前制定出實施方案。在出現(xiàn)問題，應(yīng)用實施方案后，還需要總結(jié)經(jīng)驗融入到管理制度中，這樣就能夠不斷地調(diào)整投資風(fēng)險管理制度使其更加科學(xué)、長效。

管理模式會影響到管理效率和管理質(zhì)量，也決定著管理的有效性。所以，風(fēng)險投資管理必須要做到與時俱進，充分利用信息技術(shù)、順應(yīng)社會經(jīng)濟發(fā)展趨勢，在探索的過程中，創(chuàng)新風(fēng)險投資管理模式。例如：企業(yè)在管理的過程中可以應(yīng)用一些風(fēng)險投資管理軟件。同時也可以借助大數(shù)據(jù)技術(shù)，進行數(shù)據(jù)信息的分析。這樣就能夠結(jié)合當(dāng)前的市場環(huán)境，以及企業(yè)的發(fā)展情況，計算出投資收益率，從而提高決策的科學(xué)性。在此基礎(chǔ)上還要把管理和投資融合在一起，突出投資風(fēng)險管理的融合性。也就是在投資之后，必須要管理好目標企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，監(jiān)督每一筆投資資金的使用過程、使用情況，確保資金真正地應(yīng)用在了技術(shù)創(chuàng)新這方面。

7.加強人才培養(yǎng)

人才是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必要推動力，企業(yè)要想做好風(fēng)險投資管理工作，還需要加強人才隊伍的建設(shè)。一方面，要從內(nèi)部入手，提拔更多的風(fēng)險投資管理人才，讓他們有更多向上發(fā)展的空間。同時還要為其提供學(xué)習(xí)交流的平臺，讓他們在提高專業(yè)素質(zhì)、綜合能力的同時，成為一個有職業(yè)道德的人。另一方面，企業(yè)還需從外部入手，利用資金、福利待遇等多種優(yōu)勢吸引大批的風(fēng)險投資管理人才。在引進高端復(fù)合型管理人才時，更要不惜血本，不吝嗇資金的花費。因為這些人才既能夠發(fā)揮示范作用、提升整體的隊伍素質(zhì)，也能在風(fēng)險投資管理過程中起到重要的推動作用。

四、結(jié)語

本文分析了企業(yè)風(fēng)險投資管理常見的問題，發(fā)現(xiàn)部分企業(yè)缺少風(fēng)險投資管理意識、管理體系、管理制度、外部環(huán)境等多個方面都存在問題，這會增加風(fēng)險投資的失敗率。在這種情況下，需要發(fā)揮國家、政府、企業(yè)的作用，正視企業(yè)風(fēng)險投資管理問題，通過完善相關(guān)的法律、企業(yè)內(nèi)部的管理體系、加強人才培養(yǎng)等多種措施，解決這些問題，為企業(yè)風(fēng)險投資管理指明正確的發(fā)展道路。

參考文獻：

[1]劉子亞，張建平.風(fēng)險投資對企業(yè)實施契約控制的條款分析——基于訪談結(jié)果和對創(chuàng)業(yè)板的實證研究[J].技術(shù)經(jīng)濟與管理研究，2016（06）.

[2]孫淑偉，俞春玲.社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)與風(fēng)險投資的退出業(yè)績——基于效率與效益視角的雙重考察[J].外國經(jīng)濟與管理，2018，40（01）.

[3]焦瀅軒.我國制度環(huán)境下風(fēng)險投資對企業(yè)創(chuàng)新效的影響分析[J].中國管理信息化，2018，21（09）.

[4]裴麗倩.基于資本市場條件下風(fēng)險投資管理的應(yīng)用分析[J].科技經(jīng)濟導(dǎo)刊，2018，26（16）.

[5]李靜玉.我國金融風(fēng)險投資管理問題及建議[J].中小企業(yè)管理與科技（下旬刊），2015（12）：75.

[6]李思斯.新時期完善我國金融風(fēng)險投資管理路徑探究[J].中國市場，2019（23）：43，50.

[7]代國振，劉開華.我國風(fēng)險投資發(fā)展的問題及對策分析[J].市場周刊（理論研究），2017（8）：117-118.

[8]劉建，高維新.金融新業(yè)態(tài)背景下我國科技金融效率及創(chuàng)新路徑研究[J].改革與戰(zhàn)略，2015（11）：46-49.