公司治理結(jié)構(gòu)背景下企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的選擇

摘 要：在企業(yè)財務(wù)管理基本理論體系中，財務(wù)管理的基本目標(biāo)界定始終占有十分重要的指導(dǎo)地位。財務(wù)管理基本理論體系目標(biāo)的正確界定對于財務(wù)管理理論整體和財務(wù)理論體系的基本形成以及財務(wù)管理的實際有效應(yīng)用都起著至關(guān)重要的作用。近年來隨著我國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制和結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)推進(jìn)，對于中小型企業(yè)的財務(wù)管理體系的完善和發(fā)展也提出了更高要求。如何才能在公司治理這一結(jié)構(gòu)背景下，科學(xué)合理地設(shè)計和制定公司財務(wù)管理最優(yōu)目標(biāo)，對于有效指導(dǎo)公司財務(wù)管理工作實施來說，具有一定的前瞻性和重要的現(xiàn)實意義。

關(guān)鍵詞：企業(yè);財務(wù)管理;目標(biāo);公司治理;前瞻性

本文索引：趙冬梅.<標(biāo)題>[J].中國商論，2021（17）：-150.

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）09（a）--04

在我國現(xiàn)代的企業(yè)體制中，財務(wù)管理工作被普遍認(rèn)為是一個企業(yè)日常的經(jīng)營和管理工作的基本依據(jù)與核心，而其目標(biāo)也被普遍認(rèn)為是直接地影響關(guān)系到整個企業(yè)財務(wù)管理工作質(zhì)量的一個根本性關(guān)鍵。所謂的財務(wù)管理就是對于一個企業(yè)在整個生產(chǎn)和經(jīng)營的全過程中所需要進(jìn)行的各種決策、規(guī)劃和風(fēng)險防范等各種管理活動，它的本質(zhì)就是以有效的價值觀和表達(dá)形式對于一個企業(yè)在整個生產(chǎn)經(jīng)營全過程中所有人員都進(jìn)行的一種綜合性管理。

1 企業(yè)的公司治理架構(gòu)和財務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)簡介概述

作為一個企業(yè)賴以生存和運行的社會經(jīng)濟(jì)條件中一個最直接的組成部分，治理結(jié)構(gòu)決定了一個企業(yè)的利益，并且為其提供了一種有效地實現(xiàn)利益的目標(biāo)與對其進(jìn)行監(jiān)督和運轉(zhuǎn)的手段。企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)是服務(wù)于企業(yè)的利益，當(dāng)然這種利益關(guān)系是由其治理框架來確定的。財務(wù)管理的目標(biāo)制約著其財務(wù)運行的根本方式和途徑，如果我們看不到自己所在地區(qū)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的變動和發(fā)展趨勢，不能及時對自己所在地區(qū)的公司內(nèi)部進(jìn)行調(diào)節(jié)，那么財務(wù)的運行機(jī)制將會變得不盡合理，進(jìn)而會影響到自己所在地區(qū)公司內(nèi)部治理工作的有效性。在這種以股東為上位的公司治理模式邏輯下，財務(wù)管理的宗旨就是希望我們能夠通過在公司內(nèi)部進(jìn)行合理運作的經(jīng)營給廣大股東提供利益和收入，獲得最大化的利潤。同時意味著，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的宗旨是通過實現(xiàn)所有者資產(chǎn)和財富收益的最大化。當(dāng)時在我國的市場經(jīng)濟(jì)條件下，股東的實際資產(chǎn)和財富由所持有的實際股權(quán)數(shù)量與其在當(dāng)時我國的股票市場交易中的價格兩個主要影響因素共同決定，在所持有實際股權(quán)的數(shù)量必須保持一定、當(dāng)所持有實際股權(quán)的市場價格必須至少保持一定、當(dāng)所擁有實際股權(quán)的價格達(dá)到最低時，股東的實際資產(chǎn)和財富也必須保持一定，從而推動股東資產(chǎn)和財富價值最大化，進(jìn)一步發(fā)展演變?yōu)槲覈善笔袌鼋灰字械膬r格規(guī)?；?。股東個人財富和所用資產(chǎn)規(guī)模實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)最大化的主要財務(wù)管理目標(biāo)，與20世紀(jì)50年代以前在西方已經(jīng)完全實現(xiàn)了利潤規(guī)模和所用資產(chǎn)規(guī)模實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)最大化的主要財務(wù)管理目標(biāo)相比，由于其能夠充分考慮到所用資產(chǎn)的風(fēng)險和不確定性、時空的價值和所用股東對資金的真正實際使用和經(jīng)濟(jì)成本，無疑更加科學(xué)和合理，具有積極的歷史意義和文化內(nèi)涵。第一，對于額外風(fēng)險，要求對具備較高預(yù)測收益進(jìn)行補(bǔ)償，忽略這些風(fēng)險之間的偏離將有可能會直接導(dǎo)致正確的判斷和決策。第二，對于同一類型投資回報，現(xiàn)金流入時間越早其真正的投資回報就會越多，忽略對其進(jìn)行現(xiàn)金流入時間的判別將會直接影響到正確決策。第三，當(dāng)一個公司可以通過一項新的投資方式來提高盈利時，如果經(jīng)營者和股東用同樣的資金在另一項投資中可以獲得較高的收益率，那么只要從其他股東自身的經(jīng)濟(jì)效益角度出發(fā)，公司的管理者就有機(jī)會將自己投資所得的經(jīng)濟(jì)效益放到更高的項目中。

2 基于企業(yè)治理的大背景下公司財務(wù)管理目標(biāo)的選擇

隨著近年來我國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展壯大，構(gòu)建健全社會主義和諧社會的進(jìn)程步伐也在逐漸加快，財務(wù)管理工作在企業(yè)的經(jīng)營管理中所起到的角色也越來越重要，處于企業(yè)經(jīng)營管理的核心，而企業(yè)財務(wù)管理的任務(wù)目標(biāo)直接影響到企業(yè)財務(wù)管理職能的真正實現(xiàn)與發(fā)揮，所以選定財務(wù)管理的目標(biāo)主要從以下兩個方面進(jìn)行考量。

2.1 企業(yè)目標(biāo)

企業(yè)要想在激烈的市場競爭中占據(jù)一席之地，就必須通過自身的努力去生存、發(fā)展與經(jīng)營獲利。提高經(jīng)濟(jì)效益是企業(yè)的根本生存前提和最終目標(biāo)，它的基本生存條件一是要以營業(yè)收入相抵支，二是必須保證貸款到期及時還款。這就需要企業(yè)財務(wù)管理部門的工作人員充分考慮各種不確定因素可能帶來的財務(wù)風(fēng)險及其影響因素，合理安排公司的資產(chǎn)負(fù)債和固定資產(chǎn)分配比，確保公司穩(wěn)定健康地發(fā)展;健康發(fā)展在未來是企業(yè)的核心戰(zhàn)略目標(biāo)，企業(yè)的持續(xù)發(fā)展動力集中表現(xiàn)在通過不斷擴(kuò)大企業(yè)利潤規(guī)模來增加收入，這就非常需要我們的企業(yè)財務(wù)管理工作人員能夠有效地合理籌集利于企業(yè)未來健康發(fā)展的社會資金，提高對社會資金的利用率，以及如何有效保持企業(yè)良好的市場發(fā)展競爭力;資金獲利永遠(yuǎn)都是一個企業(yè)未來發(fā)展的最終目標(biāo)，唯有通過資金獲利，才有機(jī)會真正具備企業(yè)生存的經(jīng)濟(jì)意義和社會價值。這就必然需要企業(yè)財務(wù)管理人員運用各種有效的財務(wù)管理方法，提高上市公司短期資金周轉(zhuǎn)率和資金盈利實現(xiàn)能力，降低公司資金流動成本，合理安排公司資金來源結(jié)構(gòu)，利用有效的公司資金分配管理方式，提高上市公司的每股資本盈余和證券市場投資價值。財務(wù)管理的目標(biāo)所決定的應(yīng)該就是如何實現(xiàn)一個企業(yè)資產(chǎn)價值效益的最大化。

2.2 經(jīng)濟(jì)體制及績效評價指標(biāo)

在我國特色社會主義的建設(shè)初期，生產(chǎn)力相對落后，商品相對匱乏，為了滿足現(xiàn)代人們的物質(zhì)與精神生活的需要，我國采用了一種集權(quán)經(jīng)營的模式，企業(yè)財產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營者的資金都高度集中，其主要使命之一就是嚴(yán)格地完成黨和國家制定的任務(wù)目標(biāo)。企業(yè)績效評估的指標(biāo)主要包括總產(chǎn)值，如一個企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者職位的晉升，員工個體利益的增加與減少等，這些都是以其所完成的產(chǎn)值規(guī)劃指標(biāo)的重要性程度而決定的。因此，當(dāng)時我國財務(wù)管理工作的目標(biāo)之一便是實現(xiàn)總產(chǎn)值的最大化。由于現(xiàn)代股份制企業(yè)在我國目前仍然是一個新生的事物，對其財務(wù)管理仍然缺少相應(yīng)的知識和經(jīng)驗，股份制的企業(yè)也曾一度把籌資金額數(shù)量的最大化視為實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理的重要目標(biāo)。近年來隨著我國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)制度的深化和改革，以及國家對外開放程度加深，企業(yè)的固定資產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營者的財產(chǎn)被適當(dāng)?shù)胤蛛x，企業(yè)的所有者和經(jīng)營商之間的共同利益被確認(rèn)，這樣才能夠促使他們更加了解和關(guān)心自己的市場，更加了解和關(guān)心自己的經(jīng)濟(jì)收益。企業(yè)的效績考核評價指標(biāo)從以總產(chǎn)值為主逐漸轉(zhuǎn)向以利潤為主，企業(yè)的利潤與其他人之間的利益如何緊密聯(lián)系在一起，利潤的最大化也就成為當(dāng)時我國企業(yè)財務(wù)管理的最終目標(biāo)。隨著社會主義現(xiàn)代化市場經(jīng)濟(jì)的逐漸確立和國有企業(yè)體制改革的進(jìn)一步推廣，股份制下的企業(yè)大批量增多，由于股東本身就是這些股份制下的企業(yè)所有人，其需要承擔(dān)的成本和風(fēng)險可能性相應(yīng)較高，因此，考慮到股東自身的利益，上市公司把實現(xiàn)股東的財富分配最大化放到了這個方面，成為財務(wù)管理中的最優(yōu)目標(biāo)。

3 如何實現(xiàn)企業(yè)價值最大化

企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價值主要是指關(guān)于企業(yè)全部固定資產(chǎn)的一種市場經(jīng)濟(jì)價值，它主要指的是在一定期間內(nèi)由一個大型企業(yè)所進(jìn)行的實際經(jīng)營活動取得的經(jīng)濟(jì)收益為報酬，按與一個企業(yè)實際的經(jīng)濟(jì)活動所取得的該風(fēng)險報酬相等，或者其對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險為報酬來計算貼現(xiàn)率，或者以此作為報酬率計算的方法進(jìn)行現(xiàn)值計算的，或按照實際經(jīng)濟(jì)中現(xiàn)值所表示的方式來進(jìn)行現(xiàn)值計算。企業(yè)的創(chuàng)造價值與現(xiàn)有的利潤不同，利潤只是一個企業(yè)新的所可能創(chuàng)造價值的組成部分，而這個組成部分不但包含新的所創(chuàng)造的企業(yè)價值，還包含潛在或者未來所可能被預(yù)期的企業(yè)收益。報酬和投資的風(fēng)險往往呈正比例關(guān)系，所獲得的報酬率越高，所要承擔(dān)的風(fēng)險就會越高。而這種風(fēng)險的上升又將影響企業(yè)自身的生存情況及獲利能力。另外，它沒有考慮到時間的價值和風(fēng)險的價值，取得相應(yīng)的同樣利潤金額所需要花費的時間不同，其價值也可能不同。有人曾經(jīng)提議我們應(yīng)將如何實現(xiàn)我國企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益和企業(yè)利潤率的最大化發(fā)展視為其進(jìn)行財務(wù)管理的首要目標(biāo)，因為我們所謂的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益就是指資本投入和利潤產(chǎn)出之間的平衡關(guān)系，即必須能夠達(dá)到最大限度的生產(chǎn)成本和人力資源平均消耗程度，并且獲得最大程度的經(jīng)濟(jì)效益。

一是以資本、成本、利潤的絕對數(shù)和相對比例表示的估值指標(biāo);二是用產(chǎn)量、質(zhì)量、市場占有率等表征的實物測量指標(biāo);三是用勞動生產(chǎn)率、資產(chǎn)利潤率、保值增值比率等代表的績效指標(biāo)。并且認(rèn)為第一類指標(biāo)所反映出來的就是一個企業(yè)當(dāng)前真正的盈利程度。第二類、第三類行業(yè)指標(biāo)所要綜合體現(xiàn)和直接反映的因素應(yīng)該分別是一個時期企業(yè)潛在持續(xù)實現(xiàn)預(yù)期盈利的主動能力較高水平或未來繼續(xù)實現(xiàn)盈利增值的主動能力，因此該兩類指標(biāo)當(dāng)中添加了一些可能具有企業(yè)預(yù)期投資收益的重要因素，可以充分說明該兩類指標(biāo)充分地綜合考慮了其具有預(yù)期性和時間性的投資價值和后期投資者的風(fēng)險。本文觀點認(rèn)為，由于所有人認(rèn)為能夠準(zhǔn)確反映該時間公司實際盈利水平變化程度的長期指標(biāo)都必須完全是按照公司權(quán)責(zé)發(fā)生制的計算方式計算的，并沒有考慮到該段時間的實際價值。這種被人們普遍認(rèn)為潛在的增值盈利能力或未來實現(xiàn)增值盈利能力所在的，需要通過反映表現(xiàn)出來的一種時間性經(jīng)濟(jì)價值觀存在著很多缺乏基本經(jīng)濟(jì)理論和國際實踐的管理問題，在實際經(jīng)濟(jì)應(yīng)用中也已經(jīng)逐漸使其價值變得難以準(zhǔn)確衡量。而以促進(jìn)企業(yè)價值最大化為基礎(chǔ)進(jìn)行的財務(wù)管理目標(biāo)，體現(xiàn)了對企業(yè)社會經(jīng)濟(jì)效益的更高層次認(rèn)知，不僅充分考慮了投資者的風(fēng)險和報酬之間的關(guān)系，還將直接影響到企業(yè)財務(wù)管理的活動，將各個利益相關(guān)者之間緊密協(xié)調(diào)結(jié)合起來，企業(yè)的所有者、債權(quán)人、職工和地方政府都希望在企業(yè)價值的持續(xù)增長中讓自己的需求得到充分滿足，從而促進(jìn)了企業(yè)財務(wù)管理效益和經(jīng)濟(jì)效益都進(jìn)入良性循環(huán)。在實際應(yīng)用中已經(jīng)變得很難衡量。

4 我國財務(wù)管理目標(biāo)的實際選擇

我國新型企業(yè)經(jīng)營管理體系主要指的是一種不完全符合當(dāng)代社會中我國的民族特色，而是注重社會化經(jīng)濟(jì)的民族國家，重視工業(yè)機(jī)械設(shè)備產(chǎn)品生產(chǎn)和研發(fā)，以及制造技術(shù)同步進(jìn)行發(fā)展的實際需要，并且因為它們能夠充分適應(yīng)當(dāng)代社會下我國民族工業(yè)管理市場經(jīng)濟(jì)學(xué)和社會管理運行機(jī)制，是發(fā)展實際需求而逐步建立起來的。到目前為止我國已經(jīng)逐步建立了一套現(xiàn)代公司企業(yè)的內(nèi)部治理控制體系，按照《公司法》《決定》及其他企業(yè)有關(guān)法律條款中的規(guī)定，公司企業(yè)治理的基本結(jié)構(gòu)也就是企業(yè)需要逐步建立形成如下的企業(yè)治理體系架構(gòu)：一個企業(yè)的資產(chǎn)所有者雖然可以通過法定的各種形式直接進(jìn)入發(fā)展到一個大型企業(yè)中去，并直接行使其管理職能，通過在一個大型企業(yè)內(nèi)設(shè)立權(quán)力管理機(jī)構(gòu)、決策控制組織、監(jiān)督管理組織和企業(yè)執(zhí)行控制組織，保障了企業(yè)所有者對于一個企業(yè)的最終勞動控制權(quán)，形成了企業(yè)所有者、經(jīng)營管理人員和其他勞動者之間的權(quán)力激勵和勞動制衡工作機(jī)制，并通過逐步建立一套健全科學(xué)的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)工作制度、決策工作流程和社會責(zé)任勞動約束管理制度，使相互之間的勞動權(quán)利得到了有效保障，行為也同樣得到了約束。由于他們在企業(yè)內(nèi)部較為容易地直接觀察經(jīng)營商的行為，從而將會極大地幫助解決在信息不對稱的條件下很難實時監(jiān)控經(jīng)營商行為的問題。隨著當(dāng)今世界全球市場經(jīng)濟(jì)的一體化，國際資本流動性促使公司能夠從更多的投資者中獲利并籌措資金。而且建立一個良好的企業(yè)能夠使公司更加堅定市場自信，激勵更加穩(wěn)定的國內(nèi)外長期融資者進(jìn)行融資的一個重要舉措。一個企業(yè)始終能夠保持和嚴(yán)格遵循良好公司治理結(jié)構(gòu)這一根本性原則，是影響其投融資決策的重要因素，許多國家和地區(qū)已將良好公司治理結(jié)構(gòu)的制定和安排視為其增強(qiáng)國民經(jīng)濟(jì)綜合競爭力的一種有效方式。近年來，在金融市場的激烈競爭中，良好公司治理架構(gòu)的重要性又一次被突破和凸顯。當(dāng)前，在充分明確公司治理結(jié)構(gòu)以人民政府和社會資本的共同利益為基礎(chǔ)作為公司制度和核心的基礎(chǔ)上，認(rèn)識到良好的公司治理結(jié)構(gòu)本身就是改善和提高公司治理績效的關(guān)鍵因素，進(jìn)而建立和合理地配置好各個公司的大股東、董事會、經(jīng)理層、職工以及各種權(quán)力交換和互動，認(rèn)識和看到我國企業(yè)財務(wù)治理的宗旨和發(fā)展目標(biāo)隨著我國企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變和社會發(fā)展而進(jìn)一步有所改變，進(jìn)而通過各種公司財務(wù)治理實踐活動的方式去努力實現(xiàn)企業(yè)價值的持久性增長中滿足各種利益相關(guān)者的需求，對于促進(jìn)我國企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展起著重大的作用。如果沒有一套完整的民營企業(yè)上市公司內(nèi)部治理及其組織體制架構(gòu)，沒有一系列能夠切合實際和明確目標(biāo)的企業(yè)科學(xué)管理尤其是企業(yè)財務(wù)管理，我們的新型現(xiàn)代化民營企業(yè)體制就不會真正形成，中國特色的社會主義經(jīng)濟(jì)效益也就不會真正得到穩(wěn)步提高。認(rèn)識到公司財務(wù)管理的目標(biāo)隨著公司治理結(jié)構(gòu)的變革和發(fā)展而有所改變，進(jìn)而通過各種財務(wù)管理實踐活動在實現(xiàn)企業(yè)價值的持久性增長中去滿足各種利益相關(guān)人的需求，對于維護(hù)和促進(jìn)我國民族企業(yè)可持續(xù)發(fā)展有著重大的意義。

5 結(jié)語

總之，企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營管理目標(biāo)應(yīng)該是一段時間內(nèi)企業(yè)需要實現(xiàn)的收益。在激烈的國際市場競爭條件下，企業(yè)要想在激烈的市場競爭中獲得有利地位，就必須正確地制定一個科學(xué)的企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)。以企業(yè)治理架構(gòu)作為一個直接影響其財務(wù)管理目標(biāo)的主要因素，必須緊密地結(jié)合企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)實際來制定一套科學(xué)合理的財務(wù)管理目標(biāo)。

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The Choice of Enterprise Financial Management Objective under the Background of Corporate Governance Structure

Eastern Liaoning University

ZHAO Dongmei

Abstract： In the financial management basic theoretical system of corporations， the definition of the basic goals of financial management has occupied a very important guiding position. The correct definition of financial management goals for its basic theoretical system is very important for the formation of the overall financial management theoretical system and the practical application of financial management. With the continuous advancement of Chinas socialist economic system reform and the boosting of structural transformation in recent years， the improvement and development of corporate financial management systems have therefore put forward higher requirements in a comprehensive way. How to formulate the optimal goals of financial management scientifically and rationally under the structural background of corporate governance has certain forward-looking and practical significance for effectively guiding the implementation of corporate financial management.

Keywords： corporation; financial management; goals; corporate governance; prospectiveness