安德利華麗轉(zhuǎn)身前景不明

路漫漫

據(jù)安德利（603031.SH）披露，擬以24.56億元現(xiàn)金收購新三板亞錦科技36%股權(quán)，同時，寧波亞豐電器有限公司（下稱“亞豐電器”）應(yīng)將其持有的亞錦科技15%股權(quán)所對應(yīng)的表決權(quán)不可撤銷地委托給安德利行使。亞錦科技的核心資產(chǎn)是福建南平南孚電池有限公司（下稱“南孚電池”）。

從南孚電池股權(quán)的幾經(jīng)變動來看，最大的贏家是鼎暉系。在此過程中，鼎暉系已經(jīng)大賺特賺，留給安德利的還能有多少？

畢竟，南孚電池雖然業(yè)績很好，但增長已經(jīng)比較緩慢，加上新能源時代到來，堿性電池面臨的挑戰(zhàn)遠遠大于機遇。15倍市盈率收購亞錦科技并不便宜。安德利的豪賭是否值得？

業(yè)績糟糕股東吸金

上市后的安德利業(yè)績極其糟糕，但似乎并不影響大股東通過減持套現(xiàn)獲得巨額財富。

2019年8月22日，大股東陳學(xué)高持有的安德利5613.80萬股限售股（占公司總股本比例50.12%）上市流通，其清倉之旅宣告開始。當年11月，合肥榮新股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“榮新基金”）成為安德利的控股股東，安德利實際控制人由陳學(xué)高變更為袁永剛、王文娟夫婦。陳學(xué)高將其持有的上市公司1438.08萬股股份（占公司總股本比例12.84%）協(xié)議轉(zhuǎn)讓給榮新基金并放棄其剩余全部股份表決權(quán)。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款合計3.85億元。

同時，第二大股東也清倉。佛山森陽銀瑞投資中心將其持有上市公司840萬股股份（對應(yīng)公司股份比例7.50%）以16.21元/股的價格協(xié)議轉(zhuǎn)讓給張敬紅，轉(zhuǎn)讓總對價為1.36億元。

陳學(xué)高在安德利首次公開發(fā)行股票并上市中做出了“在其所持公司股票鎖定期滿后2年內(nèi)，若公司股價不低于發(fā)行價，將累計減持不超過所持公司股份總數(shù)的15%，且減持不影響其對公司的控制權(quán)”的相關(guān)承諾。

為何陳學(xué)高不惜違背當初的承諾？安德利的解釋是：因陳學(xué)高個人對外固定資產(chǎn)投資和股權(quán)投資的需要，其通過利用上市公司股權(quán)質(zhì)押方式已累計融資2.9億元，截至目前的股權(quán)質(zhì)押率已高達77%。上述債務(wù)將在本年度12月份起陸續(xù)達到償還截止期限。而陳學(xué)高個人短期內(nèi)無法籌措上述資金用于償還債務(wù)。

此后，陳學(xué)高陸續(xù)轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)。直至2021年9月，陳學(xué)高向亞豐電器協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的安德利1680萬股，占上市公司總股本的15%。

轉(zhuǎn)讓完成后，陳學(xué)高將成為第六大股東。亞豐電器持股15%將成為第二大股東（第一大單一股東）。袁永剛、王文娟夫婦旗下榮新基金以及深圳前海榮耀合計持股19.50%，擁有表決權(quán)的股份比例是29.13%，為第一大股東。

如果亞豐電器順利接盤，那么陳學(xué)高累計套現(xiàn)15.45億元，此外，其剩余股份市值3億多。

亞豐電器接盤是四部曲之一。之二是擬由亞豐電器向安德利或其控制的企業(yè)轉(zhuǎn)讓其持有的亞錦科技36%的股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款暫定為24.56億元。之三是將由陳學(xué)高以不低于6億元收購安德利現(xiàn)有的全部資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。之四是由有安德利以分步實施的方式，最終收購亞錦科技全部已發(fā)行股份。

上市時，安德利立志成為商貿(mào)龍頭企業(yè)，短短幾年，處置現(xiàn)有的全部資產(chǎn)和業(yè)務(wù)不低于6億元，可謂是低價清倉。

安德利新任大股東以及二股東來頭不小，背后是資本雄厚以及資本運作非常豐富的百億資本大佬。

袁永剛是東山精密（002384.SZ）董事長以及聯(lián)席大股東，持有11.83%股權(quán)。與其父親袁富根、兄弟袁永峰三人共同控制東山精密（合計持股28.27%）。 袁永剛夫婦還共同控制藍盾光電（300862.SZ），持股34.89%。

亞豐電器的實際控制人焦樹閣正是鼎暉投資總裁焦震，新加坡國籍，2002年8月至今，就任CDH CHINA MANAGEMENT COMPANY LIMITED（鼎暉投資）總裁;2016年2月至今，任亞錦科技總經(jīng)理、董事長;2016年3月至今，任亞豐電器執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。此外，鼎暉系是雙匯系最大股東之一，焦樹閣曾經(jīng)長期擔任雙匯發(fā)展（000895.SZ）副董事長、萬洲國際的董事局副主席。

亞錦科技之逆襲

從資不抵債到收購鼎暉系的電池大王再到被安德利收購，亞錦科技上演資本市場的逆襲大戲。鼎暉系是總導(dǎo)演。本次被安德利收購疊加深化新三板改革設(shè)立北京證券交易所等重大利好，股價長期低于1元的亞錦科技走出了翻倍有余的行情。

2014年6月6日，亞錦科技在新三板掛牌，當年已經(jīng)虧損。2015年6月因籌劃重大資產(chǎn)重組而停牌。2016年1月，亞錦科技完成重大資產(chǎn)重組，以1元/股的價格向福建南平大豐電器有限公司（下稱“大豐電器”）發(fā)行26.40億元股收購其持有購買南孚電池60%股權(quán)。南孚電池借此間接登陸新三板市場，成為亞錦科技唯一收入來源和控股子公司。

交易完成后，亞錦科技的注冊資本由500萬元變更為26.45億元，成為南孚電池的控股股東。大豐電器變更為亞錦科技的控股股東，持股比例為99.81%。吳尚志和焦樹閣通過鼎暉投資間接持有大豐電器100%的股權(quán)，亞錦科技的實際控制人由彭利安變更為吳尚志和焦樹閣共同控制。2017年5月，再次變更為焦樹閣，其同時擔任公司董事長、總經(jīng)理、法定代表人。吳尚志和焦樹閣是知名投資人，擁有豐富的私募股權(quán)投資與管理經(jīng)驗，投資眾多。

2017年11月，亞錦科技以15億元收購南孚電池14%股權(quán)。2018年8月，再以11.4562億元收購香港大健康持有的南孚電池8.183%的股權(quán)。

2018年3月，亞錦科技發(fā)布公告稱，根據(jù)經(jīng)營規(guī)劃和業(yè)務(wù)發(fā)展需要擬以15億元入股深圳鵬博實業(yè)集團有限公司 （下稱“鵬博實業(yè)”）以獲得40%股權(quán)。后來投資金額調(diào)減至10億元，持有鵬博實業(yè)29.455%的股權(quán)。為了本次入股籌集資金，亞錦科技將南孚電池60%質(zhì)押，借款年利率為12%。截至2021年6月末，該筆投資累計損失1.66億元。