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    利率對家庭資產(chǎn)配置的影響

    2021-09-13 23:50:46鄭澤亞
    商業(yè)2.0-市場與監(jiān)管 2021年9期
    關(guān)鍵詞:利潤率金融資產(chǎn)金融市場

    摘要:國民儲蓄是國家投資并拉動國家經(jīng)濟(jì)增長的主要部分,而利率對家庭儲蓄起著至關(guān)重要的作用。本文對我國金融市場和利率變動歷史進(jìn)行分析,主要研究利率對家庭資產(chǎn)配置的影響以及可能影響家庭資產(chǎn)配置的其他因素,得出利率和各個影響因素對資產(chǎn)配置的影響,最后根據(jù)分析結(jié)果來給出政策建議。

    關(guān)鍵詞:家庭資產(chǎn)配置

    一、家庭資產(chǎn)配置以及利率對其影響

    家庭總資產(chǎn)可以分為實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)兩個組成部分。依據(jù)金融資產(chǎn)的流動性、收益及風(fēng)險特征,可以將家庭金融資產(chǎn)劃分為現(xiàn)金、人民幣儲蓄存款、 債券、股票、基金、保險、外幣儲蓄存款七個部分。

    (一)現(xiàn)金

    利率對人們手中持有的貨幣有著極大的影響,凡是有理財意識的人都不會去選擇這種持有財富的方法。因為貨幣的價值在于流通,而在流通過程中通過購買勞動力,從而能夠創(chuàng)造出比自身價值更大的價值,使得貨幣增值。大量持有貨幣還要面對通貨膨脹帶來的貨幣貶值的虧損。所以在實(shí)際利率低于通貨膨脹時人們不愿意持有貨幣。

    (二)儲蓄

    存款由于其收益穩(wěn)定,資金安全等優(yōu)勢,為大部分家庭所接受。存款的風(fēng)險系數(shù)最小但是其收益卻不樂觀。相比于實(shí)業(yè)投資,人們更傾向于后者,因為后者可以帶來較大的收益。而人們權(quán)衡的一個重要指標(biāo)就是利率。

    (三)債券

    債券也是家庭財富的組成部分。在寬松的財政政策和貨幣政策下,公開市場操作肯定會擴(kuò)大政府債券的需求,推動債券價格上漲,從而降低債券的利潤率。

    二、利率的波動原因分析

    (一)平均利潤率的高低

    一般來說,利率處在零到平均利潤率之間。商品價值轉(zhuǎn)化為價格,利潤就轉(zhuǎn)化為平均利潤。如果某個企業(yè)生產(chǎn)率提高,生產(chǎn)單位商品的社會必要勞動時間減少,單個商品的價值下降,則這個企業(yè)的利潤率提高,利潤率隨之上升。由于市場需求穩(wěn)定,必然導(dǎo)致其他企業(yè)利潤率下降,則平均利潤率處于不變的位置。如整個市場的生產(chǎn)率提高,但價格不變,短時間內(nèi),平均利潤率就會提高,利率會相應(yīng)提高。

    (二)預(yù)期的通貨膨脹率

    名義利率是實(shí)際利率和通貨膨脹率的和,但是通貨膨脹率是由人們對當(dāng)期的通貨膨脹率的合理性預(yù)期。預(yù)期通貨膨脹率越高,則名義利率就越高。

    (三)經(jīng)濟(jì)周期的影響

    一般來說,經(jīng)濟(jì)周期分為四個階段,繁榮,衰退,蕭條,復(fù)蘇。一般來說在繁榮階段,中央銀行采用緊的貨幣政策,利率會上升。在蕭條階段,利率會下降,利率會隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化而呈現(xiàn)出周期性變化。

    (1)居民收入水平越高,購買金融理財產(chǎn)品就越多。居民收入水平越高,則手里流動資金越多,則居民就會有能力購買金融產(chǎn)品。這樣就會減少存款的數(shù)額,居民理財產(chǎn)品增加,從而導(dǎo)致居民金融資產(chǎn)的配置發(fā)生變化。

    (2)產(chǎn)品規(guī)模越大,居民購買金融類產(chǎn)品的意愿降低,金融資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的份額下降。產(chǎn)品規(guī)模越大,則居民需要承擔(dān)的風(fēng)險就更大,一點(diǎn)點(diǎn)利潤率的下降就會引起居民財產(chǎn)大量的損失,所以人們更不愿意去購買大規(guī)模的金融產(chǎn)品。這需要消耗掉大部分流動資金,若對于經(jīng)營企業(yè)或者準(zhǔn)備實(shí)業(yè)投資的投資者來說,如果購買無異于短期資金鏈斷裂,工廠有破產(chǎn)倒閉的危險。

    (3)銀行利率和理財產(chǎn)品利潤率差值越大,居民家庭金融資產(chǎn)占比越高。分析發(fā)現(xiàn),銀行利率和理財產(chǎn)品利潤率差對居民金融資產(chǎn)占比的影響最直接,最明顯。因為居民消費(fèi)比較符合凱恩斯的消費(fèi)理論,即邊際效用遞減和邊際替代率遞減規(guī)律。

    三、結(jié)論以及政策建議

    目前大多數(shù)居民都擁有理財產(chǎn)品,而且產(chǎn)品利潤率和風(fēng)險系數(shù)不盡相同,高中低利潤率和風(fēng)險系數(shù)并存。購買理財產(chǎn)品由于壞賬導(dǎo)致本金虧損的情況極少。很多極高利率也是表面現(xiàn)象,其中包含著其現(xiàn)長,資金規(guī)模大等帶來的通貨膨脹的損失。另一方面,我國金融市場迅速發(fā)展,逐漸形成了由貨幣市場,資本市場,外匯市場,黃金市場和期貨市場等構(gòu)成的,具有交易多層次,品種多樣化,交易的機(jī)制多元化等為特征的金融市場系統(tǒng)。為促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展,推進(jìn)國有企業(yè)改革,完善人民幣匯率形成機(jī)制,防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險和維護(hù)金融穩(wěn)定起著重要作用。

    所以要保持居民家庭金融資產(chǎn)配置的合理和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)平衡,就必須進(jìn)一步完善多層次金融市場體系建設(shè),加快金融市場發(fā)展。加快我國市場基準(zhǔn)利率權(quán)衡機(jī)制建設(shè),加快完善市場交易機(jī)制,滿足多元化投資需求,擴(kuò)大我國金融市場的開放程度,同時降低市場對國家政策的依賴。保證金融市場機(jī)制完善,居民便可以更好的權(quán)衡利弊,選擇合理的各種家庭資產(chǎn)配置比例。

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    作者簡介:鄭澤亞(1995-),男,漢,河南信陽,研究生在讀,福建師范大學(xué),研究方向:宏觀經(jīng)濟(jì)。

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