上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)分析

馬杰

摘要：上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票面臨較多風(fēng)險(xiǎn)，有必要對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，并公開(kāi)進(jìn)行披露。本文以N上市公司為例，對(duì)該公司在非公開(kāi)發(fā)行股票中面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以及其他風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，重點(diǎn)從應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)、存貨減值風(fēng)險(xiǎn)、毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面進(jìn)行剖析。同時(shí)，提出相應(yīng)的風(fēng)向應(yīng)對(duì)的具體措施。本文從案例分析的角度，對(duì)一個(gè)上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析和管理，具有一定的現(xiàn)實(shí)借鑒意義。

關(guān)鍵詞： 非公開(kāi)發(fā)行股票 風(fēng)險(xiǎn)分析 風(fēng)險(xiǎn)管理

一、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的風(fēng)險(xiǎn)分析相關(guān)理論

根據(jù)《證券法》、《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》、《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法（試行）》等相關(guān)法規(guī)規(guī)定，上市公司本次非公開(kāi)發(fā)行需要符合法定的發(fā)行條件。

李家誠(chéng)論文《非公開(kāi)發(fā)行股票的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究》，發(fā)表2017年第04期《財(cái)稅月刊》，對(duì)非公開(kāi)發(fā)行股票作為上市公司的主流融資方式之一，重要性日益增加。用過(guò)研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)非公開(kāi)發(fā)行股票普遍發(fā)行價(jià)格較低，非公開(kāi)發(fā)行股票市場(chǎng)存在著較為嚴(yán)重的利益輸送，大股東通過(guò)操作股票發(fā)行的價(jià)格和數(shù)量損害了中小股東的利益。因此，對(duì)非公開(kāi)發(fā)行股票進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，找出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是十分必要的。李福祥 《非公開(kāi)發(fā)行股票監(jiān)管面臨的難點(diǎn)及對(duì)策》 （《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》）發(fā)表2016年第12期，對(duì)上市公司在非公開(kāi)發(fā)行股票中存在或?qū)?huì)出現(xiàn)母公司認(rèn)購(gòu)資產(chǎn)的質(zhì)量低下，相關(guān)當(dāng)事人操縱發(fā)行價(jià)格，戰(zhàn)略投資者行為動(dòng)機(jī)不當(dāng)?shù)葐?wèn)題，這些問(wèn)題使監(jiān)管工作面臨新的挑戰(zhàn).管理制度在非公開(kāi)發(fā)行股票市場(chǎng)上建立并不斷完善，以往借由監(jiān)管部門(mén)特例審批形成一種特權(quán)的非公開(kāi)發(fā)行，開(kāi)始逐漸形成一種普遍的渠道化。

公司存在的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)分析——以某新三板上市公司為例

（一）該公司非公開(kāi)發(fā)行股票基本情況

寧波某某新材料科技股份有限公司，在創(chuàng)業(yè)板上市，簡(jiǎn)稱(chēng)N創(chuàng)業(yè)板上市公司。該公司生產(chǎn)的有機(jī)硅深加工產(chǎn)品的下游用戶(hù)主要為日化用品、電子器件、有色金屬壓鑄、環(huán)氧樹(shù)脂工藝品、LED 封裝、紡織印染和其他有機(jī)硅深加工等領(lǐng)域，其終端應(yīng)用領(lǐng)域覆蓋化妝品、5G 通訊、電子、家電、汽車(chē)、新能源、紡織等行業(yè)。2020年6月擬非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金總額不超過(guò) 35，000.00 萬(wàn)元，扣除發(fā)行費(fèi)用后 將用于有機(jī)硅新材料項(xiàng)目（一期）及配套項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

（二）分析該公司非公開(kāi)發(fā)行股票存在的主要風(fēng)險(xiǎn)

1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)

有機(jī)硅深加工行業(yè)所涉及下游行業(yè)較廣，受宏觀經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)供需狀況的影響，會(huì)隨著整體經(jīng)濟(jì)狀況或市場(chǎng)環(huán)境的變化而出現(xiàn)一定的波動(dòng)。 雖然報(bào)告期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)及上述主要下游領(lǐng)域持續(xù)保持正向增長(zhǎng)，但是也面臨 著整體經(jīng)濟(jì)增速放緩等不利因素。如果未來(lái)國(guó)內(nèi)和國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)情況不能持續(xù)向 好或出現(xiàn)波動(dòng)，可能會(huì)導(dǎo)致有機(jī)硅深加工行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)不利變化，給公司的經(jīng)營(yíng)管理帶來(lái)挑戰(zhàn)，從而對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)下滑。

（2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)是有機(jī)硅深加工產(chǎn)品和紡織印染助劑產(chǎn)品消費(fèi)大國(guó)，隨著下游市場(chǎng)的不斷發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)被吸引參與競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)前有機(jī)硅深加工行業(yè)和紡織印染助劑行業(yè)市場(chǎng)集中度較低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分，常規(guī)型、通用型產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，但差異化產(chǎn)品市場(chǎng)仍具備較好的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

（3）市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)

隨著市場(chǎng)需求的變化，公司營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的管理、營(yíng)銷(xiāo)策略的設(shè)計(jì)等方面可能存在不能適應(yīng)新的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況的風(fēng)險(xiǎn)。

2.業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）主要產(chǎn)品集中風(fēng)險(xiǎn)

公司專(zhuān)業(yè)從事有機(jī)硅深加工產(chǎn)品及紡織印染助劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，依靠在相關(guān)領(lǐng)域多年積累的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，公司已在部分細(xì)分市場(chǎng)取得了良好的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。

根據(jù)中國(guó)氟硅有機(jī)材料工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，公司嵌段硅油產(chǎn)品市場(chǎng)占有率位居同行業(yè)前三名，具有突出的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力;根據(jù)中國(guó)染料工業(yè)協(xié)會(huì)紡織印染助劑專(zhuān)業(yè)委員會(huì)統(tǒng)計(jì)，公司紡織印染助劑產(chǎn)品綜合競(jìng)爭(zhēng)力位居同行業(yè)前五名，特別在有機(jī)硅后整理助劑領(lǐng)域具有突出的技術(shù)研發(fā)實(shí)力和市場(chǎng)開(kāi)拓能力，具有突出的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 1-3 月，公司的有機(jī)硅深加工產(chǎn)品營(yíng)業(yè) 收入合計(jì)占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為 61.26%、70.85%、68.54%和 70.07%。

如果由于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、行業(yè)不景氣或出現(xiàn)替代產(chǎn)品導(dǎo)致有機(jī)硅深加工產(chǎn)品市場(chǎng)需求下降，則公司的財(cái)務(wù)狀況將受到較大不利影響。

（2）主要原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司實(shí)行以 訂單為導(dǎo)向，緊密跟蹤主流市場(chǎng)報(bào)價(jià)信息平臺(tái)，結(jié)合原材料波動(dòng)幅度和波動(dòng)頻率 采取靈活的采購(gòu)策略，根據(jù)各供應(yīng)商實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)情況靈活選擇，以確保能夠按照市 場(chǎng)公允價(jià)格進(jìn)行采購(gòu)。 原材料采購(gòu)價(jià)格的變化是影響公司產(chǎn)品毛利率的重要因素，如果未來(lái)原材料 價(jià)格短期內(nèi)持續(xù)快速上漲或波動(dòng)頻繁，而公司不能適時(shí)采取有效措施，可能會(huì)影 響公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，并對(duì)公司的收入增長(zhǎng)和盈利提升構(gòu)成不利影響。

（3）產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

公司擁有一批穩(wěn)定、高素質(zhì)的技工隊(duì)伍，能夠熟練掌 握公司主要生產(chǎn)工藝技術(shù)，是公司保持產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性的重要保障;此外，公司 已布局深入客戶(hù)的銷(xiāo)售服務(wù)體系，能夠?qū)蛻?hù)使用過(guò)程發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題及時(shí)予以分析 和反饋。 如果公司不能持續(xù)保持、提高產(chǎn)品質(zhì)量以滿(mǎn)足客戶(hù)需求，則存在丟失客戶(hù)或 因質(zhì)量問(wèn)題被客戶(hù)起訴、索賠的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

公司自成立以來(lái)，始終將安全生產(chǎn)放在首位。監(jiān)督管理局認(rèn)定為“安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化三級(jí)企業(yè)”。報(bào)告期內(nèi)，公司無(wú)重大安全事 故發(fā)生。公司產(chǎn)品未被列入《危險(xiǎn)化學(xué)品目錄》，因此公司作為生產(chǎn)者不適用國(guó) 家關(guān)于危險(xiǎn)化學(xué)品安全管理的相關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件。然而，公司部分生 產(chǎn)工序處于一定的高溫和壓力環(huán)境，有一定的危險(xiǎn)性。如果公司安全管理某個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)生疏忽，或員工操作不當(dāng)，或物品保管不當(dāng)，或自然災(zāi)害等原因，均可能發(fā)生火災(zāi)、爆炸等安全事故，影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)甚至是持續(xù)運(yùn)營(yíng)，并可能造成較 大的經(jīng)濟(jì)損失。

（5）環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)

公司自成立以來(lái)，始終將環(huán)境保護(hù)工作作為經(jīng)營(yíng)管理的重心之一，自覺(jué)遵守有關(guān)法律、法規(guī)，并采取了一系列環(huán)保管理措施，制定完善的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，明確了相關(guān)責(zé)任主體在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的環(huán)保責(zé)任，并設(shè)立一級(jí)部門(mén)安全環(huán)保部專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)相關(guān)事宜，確保公司污染治理工作的正常開(kāi)展。在生產(chǎn)基地建設(shè)過(guò)程中，公司嚴(yán)格遵守“三同時(shí)”制度，切合公司主要污染源和污染物種類(lèi)，采取符合國(guó)家或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的治理措施。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，公司已采取了相應(yīng)的防治措施，以確保污染物的排放符合相關(guān)法律法規(guī)的要求。

但是，隨著人們對(duì)環(huán)境保護(hù)的重視，國(guó)家和地方政府有關(guān)環(huán)境保護(hù)的法律法規(guī)愈發(fā)嚴(yán)格，公司的環(huán)境保護(hù)方面的投入可能會(huì)隨著新政策的出臺(tái)而加大，這在一定程度上會(huì)增加公司的經(jīng)營(yíng)成本。

（6）項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)

公司對(duì)本次募投項(xiàng)目的選擇是在充分考慮了行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、公司發(fā)展戰(zhàn)略以及公司自身的技術(shù)、市場(chǎng)、管理等因素的基礎(chǔ)上確定的，公司已對(duì)本次募投項(xiàng)目的可行性進(jìn)行了充分論證，募投項(xiàng)目的順利實(shí)施將助力公司增強(qiáng)盈利能力、提高市場(chǎng)份額，進(jìn)一步提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

但由于募投項(xiàng)目所屬行業(yè)與市場(chǎng)不確定性因素較多，如果發(fā)生募集資金不能及時(shí)到位、項(xiàng)目延期實(shí)施、市場(chǎng)環(huán)境突變或行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等情況，募投項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況將無(wú)法達(dá)到預(yù)期狀態(tài)，可能給項(xiàng)目的預(yù)期效益帶來(lái)較大影響，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

（7）本次疫情帶來(lái)業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)

自新型冠狀病毒的傳染疫情從 2020 年 1 月起在全國(guó)爆發(fā)以來(lái)，本公司積極 響應(yīng)并嚴(yán)格執(zhí)行黨和國(guó)家各級(jí)政府對(duì)病毒疫情防控的各項(xiàng)規(guī)定和要求，從供應(yīng)保 障、社會(huì)責(zé)任、內(nèi)部管理等方面多管齊下支持國(guó)家戰(zhàn)疫。

本公司預(yù)計(jì)此次新冠疫情及防控措施將對(duì)本公司的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)造成一定的暫時(shí)性影響，影響程度取決于疫情防控的進(jìn)展情況、持續(xù)時(shí)間以及各地防控政策的實(shí)施情況。

現(xiàn)階段此次新冠疫情已造成一段時(shí)間停工停產(chǎn)，也對(duì)下游市場(chǎng)訂單量產(chǎn)生部分影響，如若疫情影響期間過(guò)長(zhǎng)，2020 年公司的業(yè)績(jī)將存在一定下滑風(fēng)險(xiǎn)。

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)

2017 年末、2018 年末、2019 年末和 2020 年 3 月末，分別為 13，881.85 萬(wàn)元、 15，557.35 萬(wàn)元、15，318.99 萬(wàn)元和 9，792.10 萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 30.10%、23.87%、24.28%和 84.76%（未年化處理），2017-2019 年公司應(yīng)收賬 款規(guī)模呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。

（2）存貨減值風(fēng)險(xiǎn)

2017 年末、2018 年末、2019 年末和 2020 年 3 月末，公司存貨賬面價(jià)值分 別為 5，666.12 萬(wàn)元、5，658.10 萬(wàn)元、5，301.94 萬(wàn)元和 5，966.78 萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為 13.14%、12.33%、13.72%和 18.53%。如果公司產(chǎn)品或原材料價(jià)格 在短期內(nèi)大幅下降，可能存在存貨的賬面價(jià)值低于其可變現(xiàn)凈值的情形，公司將 面臨存貨減值的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

（3）毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司主營(yíng)有機(jī)硅深加工產(chǎn)品和紡織印染助劑， 2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 1-3 月，有機(jī)硅深加工產(chǎn)品綜合毛利率分別為 23.56%、22.86%、21.84% 和 22.63%;紡織印染助劑綜合毛利率分別為 39.95%、35.84%、40.28%和 34.99%。 如果公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸喪失導(dǎo)致產(chǎn)品售價(jià)調(diào)整，或產(chǎn)品售價(jià)調(diào)整 幅度小于成本變動(dòng)幅度，則會(huì)影響該系列產(chǎn)品的毛利率，進(jìn)而影響該產(chǎn)品的毛利并影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

（4）匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

自2005 年人民幣匯率制度改革后，匯率的變動(dòng)對(duì)公司以外幣結(jié)算的業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定的影響。 2017年、2018年、2019 年和2020年1-3月，公司境外銷(xiāo)售金額分別為4，969.95 萬(wàn)元、7，250.03 萬(wàn)元、8，429.37 萬(wàn)元和 3，065.95 萬(wàn)元，境外銷(xiāo)售占營(yíng)業(yè)收入的比 例分別為 10.77%、11.12%、13.36%和 26.54%;匯兌凈收益分別為-71.45 萬(wàn)元、 163.03 萬(wàn)元、-55.25 萬(wàn)元和 65.49 萬(wàn)元。

隨著公司境外銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的不斷拓展，匯率的大幅變動(dòng)可能影響公司外銷(xiāo)業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展，并可能會(huì)導(dǎo)致較大額匯兌損失的產(chǎn)生。

（5）經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年 1-3 月，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~分別 為-615.52 萬(wàn)元、480.73 萬(wàn)元、10，433.01 萬(wàn)元和 1，234.69 萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，受采 購(gòu)、銷(xiāo)售等經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)使用銀行承兌匯票結(jié)算等因素影響，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流存在 波動(dòng)的情形，特別是 2017-2018 年度，公司主要原材料 DMC 的市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)短 期快速上漲的趨勢(shì)，DMC 產(chǎn)品供應(yīng)商根據(jù)市場(chǎng)變化情況要求下游客戶(hù)縮短付款 賬期，甚至先付款后發(fā)貨，且要求提高現(xiàn)金支付貨款的比例，故公司以票據(jù)形式 結(jié)算貨款的比例大幅度降低，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出大幅增加。2019 年，公司經(jīng) 營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~情況大幅改善。 隨著公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的不斷增長(zhǎng)，以及上下游付款條件隨市場(chǎng)情況的不斷變 化，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量存在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，并可能產(chǎn)生現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流動(dòng)性 不足的情形。

4.其他風(fēng)險(xiǎn)

（1）審批風(fēng)險(xiǎn)

本次非公開(kāi)發(fā)行方案已經(jīng)公司第二屆董事會(huì)第五次會(huì)議和 2020 年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)，尚需通過(guò)深圳證券交易所審核并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，能否通過(guò)上述審核并取得注冊(cè)，以及通過(guò)上述審核并取得注冊(cè)的時(shí)間具有不確定性。

（2）股市價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生一定影響，本次非公開(kāi)發(fā)行完

成尚需要一定周期且存在諸多不確定性因素。公司基本面情況變化、新增股份未來(lái)上市流通等因素均會(huì)對(duì)股價(jià)波動(dòng)造 成影響。此外，股票的價(jià)格不僅受公司盈利水平和公司未來(lái)發(fā)展前景的影響，還 受投資者心理、股票供求關(guān)系、公司所處行業(yè)的發(fā)展與整合、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)狀況 以及政治、經(jīng)濟(jì)、金融政策等諸多因素的影響。公司股票可能發(fā)生偏離市場(chǎng)的異常波動(dòng)，提請(qǐng)投資者關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)。

三、公司具體風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

1.不斷進(jìn)行技術(shù)研發(fā)改造，以生產(chǎn)出具有高技術(shù)含量和具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。

面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，公司通過(guò)及時(shí)、全面地響應(yīng)客戶(hù)多樣化產(chǎn)品及服務(wù)需求，不斷進(jìn)行技術(shù)研發(fā)改造以生產(chǎn)出具有較高技術(shù)含量的產(chǎn)品，一定程度上減少了同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。但如果公司不能持續(xù)提高科研實(shí)力、產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)水平或及時(shí)開(kāi)發(fā)出滿(mǎn)足客戶(hù)需求的新產(chǎn)品，則將會(huì)面臨市場(chǎng)份額與市場(chǎng)地位下降的風(fēng)險(xiǎn)。此外，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格不斷下降，這些都會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況及未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

2.加大拓展市場(chǎng)，同時(shí)注意風(fēng)險(xiǎn)防控。

公司應(yīng)該一貫重視市場(chǎng)開(kāi)發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，借助募集資金投資項(xiàng)目的契機(jī)， 將繼續(xù)加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍的建設(shè)，提高營(yíng)銷(xiāo)人員的整體素質(zhì)，通過(guò)建設(shè)區(qū)域營(yíng)銷(xiāo) 中心，使得公司能夠更好地開(kāi)拓和維護(hù)區(qū)域內(nèi)的新老客戶(hù)，提供從產(chǎn)品展示到售 后服務(wù)的全程服務(wù)，提高公司應(yīng)對(duì)區(qū)域客戶(hù)需求的快速反應(yīng)能力，增強(qiáng)對(duì)客戶(hù)采 購(gòu)的吸引力，提高公司品牌的知名度和忠誠(chéng)度;同時(shí)，區(qū)域營(yíng)銷(xiāo)中心還承擔(dān)及時(shí)、 全面了解并反饋客戶(hù)需求信息的功能，為公司新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和研發(fā)項(xiàng)目的儲(chǔ)備提供有效支持。

3.加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理

報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)主要以一年內(nèi)到期的為主，不存在賬齡較長(zhǎng)的大額應(yīng)收賬款，賬齡結(jié)構(gòu)合理，公司需要制定較為嚴(yán)格的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策，足額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。但是應(yīng)收賬款規(guī)模的增長(zhǎng)加大了營(yíng)運(yùn)資金的占用，不利于經(jīng)營(yíng)效率的提高，也可能由此發(fā)生壞賬而使公司遭受損失。公司應(yīng)該通過(guò)事前把關(guān)、事中 監(jiān)控、事后催收等控制措施強(qiáng)化了客戶(hù)信用管理和應(yīng)收賬款管理，但仍存在個(gè)別客戶(hù)因自身原因經(jīng)營(yíng)不善或存在糾紛等導(dǎo)致應(yīng)收賬款無(wú)法按時(shí)收回或無(wú)法全額收回的風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

1.李家誠(chéng)，非公開(kāi)發(fā)行股票的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究，《財(cái)稅月刊》，2017年第04期;

2.李福祥，非公開(kāi)發(fā)行股票監(jiān)管面臨的難點(diǎn)及對(duì)策，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》，2016年第12期

浙江嘉欣金三塔絲綢服飾有限公司 浙江嘉興 314000