證券投資交易行為分析及其對(duì)市場的影響思考

李朝霞

摘要：中國金融行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了高速發(fā)展期，證券投資基金屬于其中比較重要的投資主體，在金融交易過程中扮演著不可替代的重要角色，與機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者共同成為證券投資交易的主體。證券投資交易行為事關(guān)重大，因此個(gè)人投資者、政府監(jiān)管部門都會(huì)對(duì)其進(jìn)行關(guān)注，想要促進(jìn)證券投資交易的發(fā)展，就必須要充分了解證券投資基金交易行為的概念及發(fā)展特點(diǎn)等，并對(duì)其對(duì)市場的影響進(jìn)行深入研究。

關(guān)鍵詞：證券投資;市場交易;羊群行為

中國特色社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展，使人們的生活質(zhì)量越來越高，閑置可支配資金自然也隨之大大增加，這給金融行業(yè)的發(fā)展提供了穩(wěn)定基礎(chǔ)。證券投資基金是金融市場正常運(yùn)行的重要保障，投資的方式等直接決定著金融市場穩(wěn)定性，因此得到了越來越多的關(guān)注和重視，而根據(jù)目前中國證券投資基金的投資結(jié)構(gòu)情況可以發(fā)現(xiàn)，常見的投資方式主要包括個(gè)人投資行為以及機(jī)構(gòu)投資行為兩種。在這種情況下，充分了解證券投資交易行為分析及其對(duì)市場的影響，并以此為基礎(chǔ)對(duì)證券投資市場交易行為進(jìn)行規(guī)范，具有突出的現(xiàn)實(shí)價(jià)值。

1.證券投資交易行為分析

首先，需要充分了解證券投資交易行為的概念。證券投資的交易行為指的是，投資人在持續(xù)進(jìn)行投資的過程中逐漸進(jìn)行規(guī)范化投資的行為，即投資者為了獲得更多經(jīng)濟(jì)收益而對(duì)金融市場情況進(jìn)行研究、對(duì)投資方法進(jìn)行分析、對(duì)證券基金進(jìn)行選定并購買的過程和行為。投資人之間可以進(jìn)行信息互通、投資方法借鑒等，從而保證證券投資交易行為的回報(bào)率。從某種角度來說，證券投資交易行為所反映的是我國投資者對(duì)金融及商品經(jīng)濟(jì)規(guī)律越來越了解、投資者規(guī)模越來越大的現(xiàn)實(shí)情況，隨著投資者群體能力不斷完善，證券投資基金的市場規(guī)模會(huì)不斷提升，其形成的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益也會(huì)逐漸增加。

其次，需要了解證券投資基金交易行為的發(fā)展特點(diǎn)。第一，就目前來看，我國的證券投資基金交易普遍具有不理性特點(diǎn)，羊群效應(yīng)十分明顯，這顯然不利于證券投資基金交易的順利發(fā)展。之所以出現(xiàn)這種情況，主要是因?yàn)椋孩偈袌鐾顿Y主體的從眾心理，即群體中的個(gè)體會(huì)下意識(shí)做出與群體行為相貼合的選擇。和歐美國家相比較而言，中國證券投資市場目前還不完善，無論是制度還是機(jī)構(gòu)都是如此，投資規(guī)模不大、投資專業(yè)性不足、市場信息披露不到位等問題比比皆是，股市下跌的情況下，一些投資主體、特別是個(gè)人投資者可能會(huì)追隨群體行為大規(guī)模拋售股票。②信息披露不到位。信息披露是中國證券投資交易行為監(jiān)管基礎(chǔ)，投資者方面可根據(jù)企業(yè)披露的投資報(bào)告等確認(rèn)是否進(jìn)行投資，但是在信息披露不到位的情況下，投資者必然會(huì)選擇表現(xiàn)較好的基金投資組合。同時(shí)，我國證券投資交易績效周期為一年，想要在一年內(nèi)、在信息披露不合理的情況下選擇最佳的交易時(shí)間并不容易，這造成了一些基金管理人也開始跟隨優(yōu)秀基金的投資組合進(jìn)行投資的問題。第二，在羊群效應(yīng)普遍存在、不理性行為比較多的情況下，我國的證券投資交易行為近幾年開始朝著理性轉(zhuǎn)變。我國的金融市場越來越成熟、監(jiān)管制度越來越完善、投資人的專業(yè)性不斷提升，都給理性行為的出現(xiàn)提供了有力支持，證券投資基金管理人也開始對(duì)上市公司的會(huì)計(jì)信息、償債能力等進(jìn)行研究，不難看出，中國證券投資交易行為的選股理念越來越合理。

2.證券投資交易行為對(duì)市場的影響

2.1交易行為會(huì)對(duì)金融投資的種類產(chǎn)生影響

在可支配收入越來越多的情況下，金融理財(cái)開始走進(jìn)人們的日常生活，個(gè)人投資者開始越來越了解證券投資交易行為，并對(duì)投資種類、投資形式等產(chǎn)生更深的認(rèn)識(shí)。另外，目前絕大多數(shù)的投資者在判斷證券投資基金可靠度的時(shí)候，都會(huì)考慮金融投資產(chǎn)品的購買力，證券投資基金產(chǎn)品的購買力越強(qiáng)、回報(bào)率就越高，對(duì)其進(jìn)行投資的投資者就越多，上述因素之間存在明顯的正比例關(guān)系。所以，為了有效控制投資損失，企業(yè)方面往往會(huì)對(duì)市場購買力不足的證券投資產(chǎn)品進(jìn)行壓縮，這正是交易行為會(huì)對(duì)金融投資種類所產(chǎn)生的影響。

2.2交易行為會(huì)對(duì)金融市場穩(wěn)定運(yùn)行產(chǎn)生影響

每個(gè)投資者的交易行為都會(huì)給金融市場造成影響，其投資規(guī)模不同、影響力也就不同，但是在投資數(shù)額積聚成一定規(guī)模以后，這種影響力就會(huì)變得不可控制。比如，A證券投資基金在從眾效應(yīng)的影響下，選擇了與其他投資者相同的證券投資產(chǎn)品，該金融產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的產(chǎn)業(yè)就能夠獲得大量的資金，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行深入發(fā)展，再形成新的金融投資產(chǎn)品，并逐漸形成優(yōu)質(zhì)的證券投資閉環(huán)，最終達(dá)到促進(jìn)金融市場發(fā)展的效果。

2.3交易行為會(huì)對(duì)金融市場需求產(chǎn)生影響

證券投資交易行為實(shí)際上反映著人們對(duì)金融投資產(chǎn)品的需求量，在交易行為發(fā)生變化以后，金融投資產(chǎn)品購買力則必然發(fā)生一定的變化。從某個(gè)角度來看，從眾效應(yīng)的影響下，證券投資產(chǎn)品的購買量往往會(huì)大規(guī)模增加、大規(guī)模縮減;從另一個(gè)角度來說，證券投資基金交易中投資需求量的變化，會(huì)導(dǎo)致不同形式的資金需求不穩(wěn)定，投資產(chǎn)品規(guī)模越小、市場需求量越小。

2.4交易行為會(huì)對(duì)金融市場運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響

證券投資交易行為是商品資本化的必然產(chǎn)物，商品經(jīng)營資本不穩(wěn)定的情況下，證券投資交易過程中，商品經(jīng)濟(jì)必然出現(xiàn)無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)的問題，投資成本浪費(fèi)、投資回報(bào)率下降等后果也會(huì)接踵而來。同時(shí)，在我國證券投資交易主體越來越多樣化的今天，對(duì)其進(jìn)行控制的難度越來越大，金融風(fēng)險(xiǎn)防控的難度自然也隨之增長，最終就可能給金融市場帶來一定的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。

3.結(jié)語

在金融市場越來越成熟的今天，我國證券投資交易市場卻仍然存在許多方面的不足之處，比如投資人非理性行為比較多，就可能會(huì)給證券投資市場的穩(wěn)定發(fā)展造成不利影響。除此之外，證券投資交易行為還會(huì)對(duì)金融投資的種類、金融市場穩(wěn)定運(yùn)行、金融市場需求、金融市場運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重要影響，有關(guān)部門及從業(yè)者應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到這些影響，并通過加強(qiáng)監(jiān)督管控、完善相關(guān)制度、優(yōu)化市場環(huán)境等措施，控制非理性行為、保證證券投資市場的穩(wěn)定發(fā)展。

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