房企市值縮水，物業(yè)備受追捧

武化

事件

今年上半年，A、H兩市170家房企中118家市值出現(xiàn)下跌，下跌企業(yè)占比69.4%，總市值“縮水”約3400億元，跌幅約8.7%;與讓投資者頻頻嘆氣的地產(chǎn)股不同，物業(yè)股這邊卻鑼聲連連。

點評

170家房企中總市值上漲的房企共有50家，占比29.4%。而千億市值房企中，8家房企市值均有“縮水”，平均跌幅11.55%，僅有中國海外1家出現(xiàn)上漲。

面對行業(yè)估值被低估，部分上市房企頻頻增持。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，包括萬科、碧桂園、融創(chuàng)、龍湖、九龍倉、中南、旭輝、中國奧園等在內(nèi)的30余家房企出現(xiàn)增持或者回購動作。

銀行信貸資金流向房地產(chǎn)領(lǐng)域的增速也在持續(xù)下滑。債券市場受金融監(jiān)管升級效果逐漸顯現(xiàn)，股權(quán)融資審核制度更加嚴格，非標(biāo)融資規(guī)模持續(xù)收縮。

不僅如此，繼“三道紅線”后，又一重磅消息：央行已將“三道紅線”試點房企商票數(shù)據(jù)納入其監(jiān)控范圍，要求相關(guān)房企將商票數(shù)據(jù)每月上報。倘若商票數(shù)據(jù)被納入“三道紅線”中有息負債指標(biāo)計算，房企降負債壓力將進一步加大。

而同時，強監(jiān)管之下物業(yè)板塊卻受到投資者追捧。由于持續(xù)受投資者青睞，近年來物業(yè)股股價整體延續(xù)上漲趨勢。據(jù)克而瑞物管監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月A+H股47家物企平均上漲4.50%，自2020年房企分拆上市節(jié)奏加快，截止目前，47家上市物企總市值已經(jīng)突破萬億元。

一面是盈利能力不斷承壓的開發(fā)業(yè)務(wù)，一面是盈利能力穩(wěn)步上升的物管業(yè)務(wù)，這也不難理解各大房企對物管行業(yè)積極布局。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至7月，已成功分拆上市的物企總數(shù)達到近50家。在股市門外排隊等待上市的物企總數(shù)多達22家。雖然說未來是存量時代，政策對物管行業(yè)支持的大方向沒有變，市場對物管業(yè)務(wù)的估值也遠遠超過房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，但在這樣一個已開始激烈競爭的細分市場，物管企業(yè)們的壓力也日益嚴峻，彎道超車的可能性正在湮滅，如何建立獨特優(yōu)勢和競爭壁壘已成為它們無法回避的挑戰(zhàn)。