正確認識主動權益基金的收益

深耕君

過去兩年，基金賺錢效應顯著，很多投資者抱著“買到就是賺到”的心態(tài)跑步入場。但是2021年以來，市場波動較大，讓不少高位入市的投資者無所適從，紛紛吐槽“本來以為基金理財能提高生活質量，沒想到卻成了我最大的支出”。

其實，這種心理落差主要源于投資者沒有正確認識基金投資的業(yè)績，設置了過高的心理預期。所以，今天就和大家聊聊如何正確看待基金的收益，在成為“賺到錢而非賺過錢的基民”道路上不斷提升養(yǎng)基認知。

絕對收益和相對收益

我們買基金的時候經(jīng)常會看到兩個概念，“絕對收益”和“相對收益”，絕對收益以盡可能高的正收益為目標，而相對收益以戰(zhàn)勝市場（基準）為目標，是兩個截然不同的概念。

基金產品的收益目標不同，呈現(xiàn)出來的收益情況也截然不同。以絕對收益為目標的基金追求的是：無論市場漲跌，基金經(jīng)理都要想盡辦法降低風險，力爭基金收益為正值，但收益通常不會很高。

而權益類產品一般以戰(zhàn)勝市場（基準）為目標，以我們最熟悉的股票型基金舉例，如果某股票型基金以滬深300指數(shù)收益為基準，那么無論是正收益還是負收益，只要表現(xiàn)優(yōu)于滬深300就是一只“合格”的基金。

高收益需要長時間積累

統(tǒng)計過去10年中證全債指數(shù)和滬深300指數(shù)的收益情況，我們發(fā)現(xiàn)，雖然滬深300指數(shù)的累計漲幅可觀，但與中證全債相比，區(qū)間年化收益僅高出1.35%。但對很多權益類基金來說，滬深300指數(shù)只是“及格線”，所以我們還需要再看看基金的整體表現(xiàn)。

再看Wind普通股票型基金指數(shù)和混合型基金總指數(shù)，我們發(fā)現(xiàn)2011年到2020年期間，它們的累計收益率分別為206.27%、139.24%，比滬深300指數(shù)的表現(xiàn)要好多了。但如果分年度來看，各個年度的表現(xiàn)差異較大，屬于漲跌無序的狀態(tài)。

在上述十年間，最好的年度（2020年）兩個指數(shù)分別增長57.9 9 %、40.44%，而最差的年度（2011年）則分別增長-24.72%、-21.42%，差異顯著。并且兩個指數(shù)的區(qū)間收益標準差均高于20%，其中普通股票型基金指數(shù)為29.63%，混合型基金總指數(shù)為21.20%。

這說明，過去十年間股票型基金和混合型基金整體的波動率都較高。以上數(shù)據(jù)都指向一個事實：權益類投資并不是一帆風順的，獲取高收益需要經(jīng)過長時間的積累。

階段性高收益不能線性外推

權益類基金過去兩年迎來了高光時刻，收益情況與2015年“大牛市”行情下的表現(xiàn)不相上下。在火熱的行情下，許多投資者跑步入場，高點入市。

但需要注意的是，過去兩年權益類基金整體偏高的收益不能簡單地線性外推。根據(jù)均值回歸原理，如果某段時間內市場回報大幅超越長期的平均值，那么在接下來的階段內就存在回歸均值的可能。

所以我們千萬不能因為短期的高收益而忽略市場長期的平均表現(xiàn)，主動權益基金是適合長期持有的理財工具，但要有理性、合理的未來收益預期。