• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    我國債務(wù)重組準(zhǔn)則變遷評析

    2012-12-29 00:00:00謝海洋
    會計(jì)之友 2012年34期

    【摘 要】 文章研究目的是探討為什么中國債務(wù)重組準(zhǔn)則在8年內(nèi)會出現(xiàn)3次變化,對1998年、2001年和2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則變遷進(jìn)行了分析和評價(jià),結(jié)果發(fā)現(xiàn)1998年和2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則基本上與國際會計(jì)準(zhǔn)則趨同,2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則完全偏離了國際會計(jì)準(zhǔn)則,是準(zhǔn)則制定過程中所發(fā)生的一種倒退。其原因是由于準(zhǔn)則制定者觀念錯(cuò)誤,未認(rèn)識到非市場化的證券市場監(jiān)管是導(dǎo)致我國上市公司盈余管理的根本原因,會計(jì)準(zhǔn)則只是證券市場監(jiān)管所利用的工具,因此,2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則不適當(dāng)?shù)匕缪萘俗C券市場監(jiān)管的角色。

    【關(guān)鍵詞】 債務(wù)重組準(zhǔn)則; 盈余管理; 證券監(jiān)管

    一、引文

    我國債務(wù)重組準(zhǔn)則的制定歷經(jīng)1998年、2001年和2006年三次變革,其核心是債務(wù)重組收益的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn),計(jì)入利潤還是計(jì)入資本公積。1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則與2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則的內(nèi)容可以說是基本上相同。而正是因?yàn)?998年債務(wù)重組準(zhǔn)則成為上市公司操縱利潤進(jìn)行盈余管理的重要手段,招致強(qiáng)烈的批評,才進(jìn)行了重大修改。那么,為什么2001年對債務(wù)重組準(zhǔn)則作出重大修改后,在2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則中又基本上恢復(fù)了1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則最先的原貌呢?本文通過對我國債務(wù)重組準(zhǔn)則三次變革的分析找到其中的主要原因。

    二、1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則評析

    (一)1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則的主要內(nèi)容

    1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則全面借鑒國際會計(jì)慣例,采用公允價(jià)值屬性對債務(wù)人的抵債資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)量,抵債資產(chǎn)公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額確認(rèn)為資產(chǎn)處置收益,抵債資產(chǎn)公允價(jià)值與抵償債務(wù)賬面價(jià)值的差額確認(rèn)為債務(wù)重組收益,計(jì)入當(dāng)期營業(yè)外收入。

    (二)1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則的評價(jià)

    1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則引入公允價(jià)值概念,在我國會計(jì)準(zhǔn)則體系建設(shè)過程中是第一次,在公允價(jià)值能夠可靠取得的前提下有助于提高會計(jì)信息質(zhì)量。另外,在債務(wù)重組中,債務(wù)人要對資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損益和債務(wù)重組損益分別確認(rèn),這將有助于會計(jì)信息使用者正確區(qū)分企業(yè)的經(jīng)營成果和債務(wù)重組利得,從而全面了解債務(wù)重組對企業(yè)經(jīng)營成果的實(shí)際影響。1998年的債務(wù)重組準(zhǔn)則理論上是完善的,全面具體地規(guī)范了債務(wù)重組的會計(jì)核算,除一些細(xì)節(jié)與國際慣例稍有不同,實(shí)現(xiàn)了與國際會計(jì)慣例的基本趨同,對加強(qiáng)會計(jì)管理具有重要意義。

    但是很多學(xué)者對1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則進(jìn)行了批評。首先,當(dāng)上市公司陷入困境時(shí),由于債務(wù)重組收益計(jì)入當(dāng)期利潤,上市公司為了達(dá)到再融資、保住上市資格等目的可以利用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理,提高會計(jì)利潤,但這種純粹規(guī)避證券市場監(jiān)管的債務(wù)重組不考慮實(shí)質(zhì)性改善公司的經(jīng)營結(jié)構(gòu)和公司治理,因此對公司不具備造血功能,不能真正實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組的初衷。王躍堂(2000),俞喬、杜濱(2002),顏敏、王平心(2003)等的研究都表明1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則的規(guī)定為債務(wù)人企業(yè)濫用該準(zhǔn)則進(jìn)行盈余管理提供了前提條件。其次,在當(dāng)時(shí)的歷史條件下,我國市場經(jīng)濟(jì)處于初級階段,而公允價(jià)值應(yīng)用要求市場有相當(dāng)?shù)某墒斐潭?,因此公允價(jià)值在當(dāng)時(shí)的市場環(huán)境下不具備可操作性,主觀性強(qiáng),孫喜平(2000)、肖凌(2000)等的研究證明了這些結(jié)論。

    三、2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則評析

    (一)2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則修訂的原因

    財(cái)政部對1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則首先進(jìn)行了肯定,指出1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則對企業(yè)債務(wù)重組的會計(jì)處理進(jìn)行了規(guī)范,提高了會計(jì)信息質(zhì)量;然后指出了執(zhí)行中出現(xiàn)的問題,認(rèn)為1998年準(zhǔn)則引入了公允價(jià)值概念,而在當(dāng)時(shí)的市場環(huán)境下,各種生產(chǎn)要素市場都不成熟,公允價(jià)值很難可靠計(jì)量,因此公允價(jià)值確定存在相當(dāng)程度的主觀隨意性。另外,1998年準(zhǔn)則規(guī)定債務(wù)重組收益計(jì)入營業(yè)外收入,給少數(shù)公司利用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理創(chuàng)造了機(jī)會。為了解決1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則所帶來的這些問題,財(cái)政部頒布了2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則,對1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則進(jìn)行修訂。

    (二)2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則修訂的主要內(nèi)容

    2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則規(guī)定,債務(wù)人清償債務(wù)時(shí)如果采用非現(xiàn)金資產(chǎn)或債務(wù)轉(zhuǎn)為資本方式,則債權(quán)人對于受讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)(或股權(quán)的)入賬價(jià)值,應(yīng)按照重組債權(quán)的賬面價(jià)值進(jìn)行計(jì)量。這種情況下,債權(quán)人就只需沖減該筆債權(quán)已計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備,不確認(rèn)債務(wù)重組損失。

    總的來說,2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則進(jìn)行了重大修訂,放棄了公允價(jià)值的計(jì)量屬性,擴(kuò)大了債務(wù)重組的定義,將債務(wù)人的債務(wù)重組收益直接計(jì)入資本公積,不再計(jì)入當(dāng)期利潤,債權(quán)人按照其應(yīng)收債權(quán)的賬面價(jià)值對換入資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)。

    (三)2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則的評價(jià)

    從會計(jì)理論的角度來看,2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則不符合會計(jì)理論的要求。首先,從債務(wù)重組的定義來看,2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則規(guī)范范圍更廣,不再以債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難和債權(quán)人的讓步為條件。實(shí)際上只有同時(shí)具備“債務(wù)人財(cái)務(wù)困難和債權(quán)人讓步”兩個(gè)必備條件的重組交易才有可能是實(shí)質(zhì)上正常的交易,如果不同時(shí)具備這兩個(gè)條件,則只能推斷這種交易是債務(wù)人和債權(quán)人之間有其他特殊目的的交易行為,不是債務(wù)重組。兩種性質(zhì)完全不同的交易,必須要采用不同的會計(jì)處理進(jìn)行區(qū)分對待。其次,2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則不再區(qū)分資產(chǎn)處置損益和債務(wù)重組損益,僅僅要求債務(wù)人將重組債務(wù)價(jià)值高于換出資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額直接計(jì)入資本公積。不對資產(chǎn)處置損益和債務(wù)重組損益進(jìn)行區(qū)分,混淆了資本和利得的界限,不能正確區(qū)分企業(yè)的經(jīng)營成果和債務(wù)重組利得,因?yàn)楸举|(zhì)上講資本公積具有資本的屬性,收益與資本的增值有著本質(zhì)的不同,債務(wù)重組收益不是資本的增值。最后,2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則放棄了公允價(jià)值,實(shí)際上放棄公允價(jià)值并不能從根本上解決上市公司的利潤操縱問題,公允價(jià)值只不過是利潤操縱的工具而已。

    很多學(xué)者對2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則的修改進(jìn)行了積極的評價(jià),認(rèn)為把債務(wù)重組收益直接計(jì)入資本公積而不是利潤,適應(yīng)了我國當(dāng)時(shí)特定的市場環(huán)境,有效地遏制了上市公司利用債務(wù)重組來進(jìn)行盈余管理的行為,對我國證券市場的健康發(fā)展有積極的促進(jìn)作用。如葛家澍(2003),謝德仁、樊鵬、盧婧(2005),羅煒、王永和吳聯(lián)生(2008)等。

    盡管現(xiàn)有文獻(xiàn)大多對2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則的修訂進(jìn)行了積極的評價(jià),但筆者認(rèn)為,它實(shí)際是準(zhǔn)則制定過程中由于準(zhǔn)則制定者觀念錯(cuò)誤所發(fā)生的一種倒退,使2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則不適當(dāng)?shù)匕缪萘俗C券市場監(jiān)管的角色。正如財(cái)政部在闡述2001年準(zhǔn)則修訂原因時(shí)所述,把1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則實(shí)施所出現(xiàn)的不良后果攬?jiān)诹俗约荷砩?。在學(xué)界和輿論的壓力下,準(zhǔn)則制定者搞錯(cuò)了自己在證券市場的角色,錯(cuò)誤地承擔(dān)了本不屬于自己承擔(dān)的證券市場監(jiān)管的角色。

    四、2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則評析

    (一)2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則修訂的主要內(nèi)容

    2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則與2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則相比,在債務(wù)重組的定義、債務(wù)重組的方式、計(jì)量屬性和債務(wù)重組收益等方面出現(xiàn)重大變化,與1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則相比,僅僅在某些細(xì)微之處存在差異,基本上是對2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則修訂的否定,又重新回到了1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則的規(guī)范上。經(jīng)過6年的實(shí)踐之后,2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則再次實(shí)現(xiàn)了與國際會計(jì)慣例的趨同。

    (二)2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則修訂的評價(jià)

    對于2006年最新修訂的債務(wù)重組,有學(xué)者運(yùn)用規(guī)范研究的方法對債務(wù)重組準(zhǔn)則修訂的必要性從積極方面進(jìn)行了論證,認(rèn)為新準(zhǔn)則推出具有歷史的必然性,新的環(huán)境能夠制約新準(zhǔn)則的濫用,如王建剛、朱金一(2006)、嚴(yán)紅梅、閆孜冰(2006)、劉泉軍、張政偉(2006)等。實(shí)證研究的文獻(xiàn)基本上得出了和1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則研究相同的結(jié)論,大多認(rèn)為債務(wù)重組準(zhǔn)則的變遷是導(dǎo)致上市公司利用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理的根本原因,應(yīng)該通過加強(qiáng)會計(jì)監(jiān)管的手段,防范上市公司的利潤操縱。如許文靜(2008),樊懿芳、紀(jì)巖(2009),齊芬霞、馬晨佳(2009)等,這些學(xué)者的研究與1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則的研究一樣,只是看到上市公司利用債務(wù)重組準(zhǔn)則的變化進(jìn)行了盈余管理,并沒有深入分析上市公司進(jìn)行盈余管理的根本動機(jī),沒有認(rèn)識到會計(jì)準(zhǔn)則只是證券市場監(jiān)管的工具,證券市場監(jiān)管政策才是導(dǎo)致上市公司盈余管理的根本原因。只有通過調(diào)整證券市場監(jiān)管政策,才能抑制上市公司為規(guī)避證券市場監(jiān)管所進(jìn)行的盈余管理,謝德仁(2011)、謝海洋(2011)等的研究證明了這個(gè)結(jié)論。

    五、總體評價(jià)

    (一)對我國債務(wù)重組準(zhǔn)則變遷的理論評價(jià)

    1998年和2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則與國際會計(jì)準(zhǔn)則和美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定都比較一致,而2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則卻與之相悖,從會計(jì)準(zhǔn)則國際化的角度而言,2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則是我國會計(jì)準(zhǔn)則制定過程中的一個(gè)倒退。

    1.公允價(jià)值計(jì)量對準(zhǔn)則的質(zhì)量影響

    2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則放棄公允價(jià)值計(jì)量模式,削弱了會計(jì)信息的相關(guān)性,降低了會計(jì)信息質(zhì)量。因?yàn)橘~面價(jià)值是一種基于過去發(fā)生會計(jì)事項(xiàng)的計(jì)量屬性,當(dāng)一項(xiàng)非現(xiàn)金資產(chǎn)被用來清償債務(wù)時(shí),由于技術(shù)進(jìn)步、通貨膨脹等各種復(fù)雜因素的影響,其實(shí)際價(jià)值與歷史成本已經(jīng)完全不同,債務(wù)人采用賬面價(jià)值確認(rèn)債務(wù)重組收益,并不能反映債務(wù)重組對公司的實(shí)際影響。而采用能夠可靠獲得的公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量則更能反映這個(gè)特定交易中資產(chǎn)的價(jià)值。

    2.債務(wù)重組收益的確認(rèn)

    債務(wù)重組從本質(zhì)上講是債權(quán)人和債務(wù)人之間的一種交易,債務(wù)重組收益從本質(zhì)上說屬于交易而產(chǎn)生的收益,但這種交易不是企業(yè)的日常活動,只是偶發(fā)性事件,因此債務(wù)重組收益應(yīng)歸屬營業(yè)外收入。而資本公積的性質(zhì)是各種原因產(chǎn)生的資本增值,是歸所有者共有的,非收益轉(zhuǎn)化而形成的預(yù)備資本,與企業(yè)的收益無關(guān)。收益與資本的增值有著本質(zhì)的不同,債務(wù)重組收益不是資本的增值,將債務(wù)重組收益確認(rèn)為資本公積,混淆了收益與資本的概念,不能客觀地反映債務(wù)人的經(jīng)營成果。

    因此,從會計(jì)理論的角度來看,2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則損害了會計(jì)信息的質(zhì)量包括會計(jì)計(jì)量的相關(guān)性,離高質(zhì)量會計(jì)準(zhǔn)則相去甚遠(yuǎn),而2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則基本上回歸了1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則,實(shí)現(xiàn)了與國際會計(jì)慣例趨同,強(qiáng)化了為投資者和社會公眾提供決策有用會計(jì)信息的新理念。

    (二)我國債務(wù)重組準(zhǔn)則變遷的制度分析

    債務(wù)重組準(zhǔn)則的變遷,實(shí)際上是準(zhǔn)則制定者認(rèn)清自己在證券市場所扮演角色的過程。1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則是我國最先引入公允價(jià)值,最先實(shí)現(xiàn)國際趨同的會計(jì)準(zhǔn)則,卻招來了激烈的批評,認(rèn)為債務(wù)重組準(zhǔn)則導(dǎo)致了上市公司的盈余管理。財(cái)政部接受了這一批評,2001年對準(zhǔn)則進(jìn)行修訂,降低了會計(jì)信息的質(zhì)量,卻迎來一片喝彩,其實(shí)是準(zhǔn)則制定者和公眾都沒有認(rèn)真分析上市公司進(jìn)行盈余管理的根本原因。

    國外關(guān)于債務(wù)重組的研究文獻(xiàn)較少,且都是關(guān)于債務(wù)重組原因和方式的探討,并沒有盈余管理的問題,而美國債務(wù)重組收益始終是計(jì)入當(dāng)期損益的,與我國1998年和2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則的規(guī)定是一樣的,說明在美國,上市公司不會利用債務(wù)重組來進(jìn)行盈余管理。那為什么在準(zhǔn)則規(guī)定基本一致的情況下,對上市公司的影響卻完全不同,從而引發(fā)學(xué)者們完全不同的研究重點(diǎn)?說明我們現(xiàn)有研究所得到的結(jié)論,可能都是只看到了表面現(xiàn)象,沒有把握背后更深層次的原因,會計(jì)準(zhǔn)則的變化不是增加或減少上市公司盈余管理的根本原因,這將幫助我們正確地評價(jià)我國債務(wù)重組準(zhǔn)則的變遷。

    國外對上市公司盈余管理動機(jī)的分析主要集中在三個(gè)方面,即契約動機(jī)、資本市場動機(jī)和政治成本動機(jī)。我國上市公司盈余管理動機(jī)主要是資本市場動機(jī),包括:上市公司在IPO時(shí)的盈余管理動機(jī),在增發(fā)、配股等再融資時(shí)的盈余管理動機(jī),以及虧損上市公司避免被特殊處理及退市的盈余管理動機(jī)。規(guī)避證券市場監(jiān)管是上市公司盈余管理的根本動機(jī),上市公司盈余管理行為是隨著證券市場監(jiān)管政策的變化而亦步亦趨地改變的。因此非市場化的證券市場監(jiān)管是導(dǎo)致我國上市公司盈余管理的根本原因,會計(jì)準(zhǔn)則是證券市場監(jiān)管所利用的工具,工具本身不能起監(jiān)管作用,不能代替證券市場監(jiān)管。2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則重新回歸1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則,實(shí)現(xiàn)了國際趨同。

    【參考文獻(xiàn)】

    [1] 樊懿芳,紀(jì)巖.債務(wù)重組與盈余管理[J].財(cái)會通訊,2009(2):123-126.

    [2] 葛家澍,劉峰.會計(jì)理論——關(guān)于財(cái)務(wù)會計(jì)概念結(jié)構(gòu)的研究[M].北京:中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,2003.

    [3] 劉泉軍,張政偉.新會計(jì)準(zhǔn)則引發(fā)的思考[J].會計(jì)研究,2006(3):7-11.

    [4] 羅煒,王永,吳聯(lián)生.債務(wù)重組會計(jì)準(zhǔn)則變更的經(jīng)濟(jì)后果[J].中國會計(jì)評論,2008(2):193-206.

    [5] 齊芬霞,馬晨佳.基于新債務(wù)重組準(zhǔn)則的盈余管理實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)問題,2009(11):112-115.

    [6] 孫喜平.關(guān)于債務(wù)重組準(zhǔn)則的幾個(gè)問題[J].財(cái)會通訊,2000(11):38-39.

    [7] 王建剛,朱金一.債務(wù)重組準(zhǔn)則的變化及其原因分析[J].廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào),2006(6):28-29.

    [8] 王躍堂.會計(jì)政策選擇的經(jīng)濟(jì)動機(jī)——基于滬深股市的實(shí)證研究[J].會計(jì)研究,2000(12):31-40.

    [9] 肖凌.淺談債務(wù)重組準(zhǔn)則的特色[J].財(cái)會月刊,2000(4):47-48.

    [10] 謝德仁,樊鵬,盧靖.債務(wù)重組會計(jì)準(zhǔn)則的修訂與盈余管理:來自上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[C].中國第四屆實(shí)證會計(jì)國際研討會論文集,2008.

    [11] 謝德仁.會計(jì)準(zhǔn)則、資本市場監(jiān)管規(guī)則與盈余管理之遏制:來自上市公司債務(wù)重組的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].會計(jì)研究,2011(3):19-26.

    [12] 謝海洋.債務(wù)重組、盈余管理與證券市場監(jiān)管[D].中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)博士學(xué)位論文,2011.

    [13] 謝海洋.新債務(wù)重組準(zhǔn)則與上市公司盈余管理[J].會計(jì)之友,2011(18):73-75.

    [14] 許文靜.我國債務(wù)重組準(zhǔn)則的變革分析及實(shí)施效果評價(jià)[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2008(9):93-96.

    [15] 嚴(yán)紅梅,閆孜冰.對新《債務(wù)重組準(zhǔn)則》的幾點(diǎn)分析與思考[J].會計(jì)之友,2006(9):18-19.

    [16] 顏敏,王平心.上市公司1999年債務(wù)重組準(zhǔn)則盈余管理實(shí)證研究[C].中國第二屆實(shí)證會計(jì)國際研討會論文集.重慶:重慶大學(xué),2003:646-658.

    [17] 俞喬,杜濱.利潤操縱方法——來自中國證券市場的經(jīng)驗(yàn)研究[C].中國首屆實(shí)證會計(jì)國際研討會論文集,長春:吉林大學(xué),2002:543-551.</

    欧美亚洲日本最大视频资源| 国产又爽黄色视频| 国产精品日韩av在线免费观看| 夜夜爽天天搞| 国产视频内射| 成人精品一区二区免费| 午夜视频精品福利| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 午夜免费激情av| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 可以在线观看毛片的网站| 亚洲熟女毛片儿| 久热这里只有精品99| av视频在线观看入口| 成年免费大片在线观看| 搞女人的毛片| 国产亚洲精品第一综合不卡| 搡老妇女老女人老熟妇| 十分钟在线观看高清视频www| 亚洲中文日韩欧美视频| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 日本一区二区免费在线视频| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 老熟妇仑乱视频hdxx| 深夜精品福利| 国产av又大| 男女那种视频在线观看| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 国产精品久久久久久精品电影 | 亚洲最大成人中文| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆 | 亚洲精品美女久久av网站| 此物有八面人人有两片| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 国内精品久久久久久久电影| 女警被强在线播放| 女人被狂操c到高潮| 午夜成年电影在线免费观看| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 亚洲avbb在线观看| 国产区一区二久久| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 免费在线观看成人毛片| 国产97色在线日韩免费| 色尼玛亚洲综合影院| 久久久久精品国产欧美久久久| 精品久久久久久成人av| 午夜久久久在线观看| 亚洲精品国产一区二区精华液| 精品国内亚洲2022精品成人| 国产一级毛片七仙女欲春2 | 欧美久久黑人一区二区| 亚洲成人久久性| 男女床上黄色一级片免费看| 久99久视频精品免费| 国产激情偷乱视频一区二区| 亚洲国产精品sss在线观看| 日韩欧美免费精品| 国产精品久久电影中文字幕| 女同久久另类99精品国产91| 亚洲熟妇熟女久久| 亚洲人成伊人成综合网2020| 女性被躁到高潮视频| 美女大奶头视频| 国产黄色小视频在线观看| 十分钟在线观看高清视频www| 国产成+人综合+亚洲专区| 最好的美女福利视频网| 国产成人精品无人区| 欧美成人免费av一区二区三区| www日本在线高清视频| 亚洲第一av免费看| 最近最新中文字幕大全免费视频| 91大片在线观看| 欧美三级亚洲精品| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 精品熟女少妇八av免费久了| 中文字幕高清在线视频| 色在线成人网| cao死你这个sao货| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 久久久国产成人精品二区| 国产伦在线观看视频一区| 无遮挡黄片免费观看| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 亚洲欧美精品综合久久99| 美女国产高潮福利片在线看| 99精品欧美一区二区三区四区| 一本一本综合久久| 在线观看舔阴道视频| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 亚洲成人久久性| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区| 国产成人欧美在线观看| 国产亚洲av高清不卡| 少妇被粗大的猛进出69影院| 国产极品粉嫩免费观看在线| 日韩国内少妇激情av| 国产主播在线观看一区二区| 真人一进一出gif抽搐免费| 我的亚洲天堂| 亚洲成人久久性| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 久久久久国产一级毛片高清牌| 婷婷亚洲欧美| 1024香蕉在线观看| 国产极品粉嫩免费观看在线| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 欧美午夜高清在线| 中文字幕人妻熟女乱码| 在线免费观看的www视频| 在线观看免费午夜福利视频| av视频在线观看入口| 亚洲av成人av| 国产精品久久久久久精品电影 | 十八禁人妻一区二区| 麻豆成人午夜福利视频| 亚洲男人的天堂狠狠| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 亚洲国产中文字幕在线视频| 精品一区二区三区av网在线观看| 成人精品一区二区免费| 亚洲av片天天在线观看| 国产精品一区二区精品视频观看| 久久天堂一区二区三区四区| 国产精品久久视频播放| 中文字幕久久专区| 精华霜和精华液先用哪个| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 美女扒开内裤让男人捅视频| 悠悠久久av| 亚洲av电影在线进入| 91成人精品电影| 2021天堂中文幕一二区在线观 | 久久久久九九精品影院| 在线观看午夜福利视频| 在线观看免费日韩欧美大片| 国产成人欧美在线观看| 免费在线观看日本一区| 搡老熟女国产l中国老女人| 在线观看免费视频日本深夜| 人人妻人人澡欧美一区二区| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 国产三级黄色录像| 中亚洲国语对白在线视频| 精品欧美国产一区二区三| 高清在线国产一区| 成人国产一区最新在线观看| 日韩av在线大香蕉| 国产精品电影一区二区三区| av欧美777| 久久九九热精品免费| 亚洲av片天天在线观看| 啦啦啦免费观看视频1| 午夜福利视频1000在线观看| 看黄色毛片网站| 亚洲国产看品久久| 免费在线观看黄色视频的| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 国产精品一区二区三区四区久久 | 精品国产超薄肉色丝袜足j| 国产精品日韩av在线免费观看| 成年女人毛片免费观看观看9| 国产精品亚洲一级av第二区| 黑丝袜美女国产一区| 国产成人啪精品午夜网站| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 免费搜索国产男女视频| 国内精品久久久久精免费| 欧美日本亚洲视频在线播放| 久久性视频一级片| 欧美精品啪啪一区二区三区| 亚洲精品色激情综合| 国产日本99.免费观看| 婷婷精品国产亚洲av| 国产午夜精品久久久久久| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 精品久久久久久久久久免费视频| 精华霜和精华液先用哪个| 青草久久国产| 曰老女人黄片| av有码第一页| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 一本久久中文字幕| 亚洲国产精品合色在线| 久久香蕉国产精品| www.熟女人妻精品国产| 国产爱豆传媒在线观看 | 国产成人啪精品午夜网站| 欧美一区二区精品小视频在线| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 91在线观看av| 一二三四社区在线视频社区8| 在线看三级毛片| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 日本a在线网址| 一级毛片女人18水好多| 午夜免费观看网址| 男女视频在线观看网站免费 | 欧美三级亚洲精品| 美女午夜性视频免费| 两个人视频免费观看高清| 成熟少妇高潮喷水视频| 亚洲真实伦在线观看| 在线观看午夜福利视频| 欧美精品啪啪一区二区三区| 天天添夜夜摸| 国产激情欧美一区二区| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 无人区码免费观看不卡| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 日本在线视频免费播放| 男女午夜视频在线观看| 精品欧美国产一区二区三| 国产精品乱码一区二三区的特点| 一二三四社区在线视频社区8| 亚洲av电影不卡..在线观看| 色在线成人网| 午夜老司机福利片| 国产99白浆流出| 日本免费a在线| 精品国内亚洲2022精品成人| 久久中文看片网| 欧美丝袜亚洲另类 | 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 国产av不卡久久| 精品久久久久久成人av| 欧美av亚洲av综合av国产av| x7x7x7水蜜桃| 一区二区三区高清视频在线| 听说在线观看完整版免费高清| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 久久亚洲真实| 亚洲精品久久国产高清桃花| 午夜福利成人在线免费观看| 午夜免费鲁丝| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 国产精品久久久人人做人人爽| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 亚洲精品久久国产高清桃花| 亚洲黑人精品在线| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 9191精品国产免费久久| 亚洲全国av大片| 99国产精品一区二区蜜桃av| 中文字幕最新亚洲高清| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看 | 一边摸一边抽搐一进一小说| 人人妻人人看人人澡| 久久人人精品亚洲av| 黄片大片在线免费观看| 中文资源天堂在线| 日韩欧美一区视频在线观看| 黄色 视频免费看| 啦啦啦 在线观看视频| 无人区码免费观看不卡| 精品卡一卡二卡四卡免费| 国产又色又爽无遮挡免费看| 1024手机看黄色片| 亚洲精品av麻豆狂野| 此物有八面人人有两片| 久久中文字幕一级| 一本精品99久久精品77| 午夜福利在线在线| 日韩欧美免费精品| 欧美中文综合在线视频| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 久久国产乱子伦精品免费另类| 黄片大片在线免费观看| 久久国产亚洲av麻豆专区| av在线播放免费不卡| 一区二区三区精品91| 欧美久久黑人一区二区| www.自偷自拍.com| 狠狠狠狠99中文字幕| 伦理电影免费视频| 国产爱豆传媒在线观看 | 麻豆av在线久日| 日本一本二区三区精品| 国产一级毛片七仙女欲春2 | 国产精品国产高清国产av| 日韩欧美一区视频在线观看| 一本一本综合久久| 丁香六月欧美| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 国产精品av久久久久免费| 欧美久久黑人一区二区| 国产三级在线视频| 久久久久九九精品影院| 热re99久久国产66热| 国产高清激情床上av| 国产欧美日韩一区二区精品| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 天堂动漫精品| 午夜福利成人在线免费观看| 亚洲成人免费电影在线观看| 国产亚洲欧美在线一区二区| www.熟女人妻精品国产| av天堂在线播放| 两个人视频免费观看高清| 国产精品 欧美亚洲| 自线自在国产av| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 国产乱人伦免费视频| 国产午夜精品久久久久久| 国产单亲对白刺激| 熟女电影av网| 狠狠狠狠99中文字幕| 怎么达到女性高潮| 美女免费视频网站| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 777久久人妻少妇嫩草av网站| or卡值多少钱| 日韩欧美国产在线观看| 亚洲自拍偷在线| 国产伦人伦偷精品视频| 欧美久久黑人一区二区| avwww免费| 亚洲成人久久爱视频| 真人做人爱边吃奶动态| 亚洲成人精品中文字幕电影| 欧美黑人巨大hd| 成人一区二区视频在线观看| 精华霜和精华液先用哪个| 禁无遮挡网站| 中文资源天堂在线| 久久中文看片网| 99久久精品国产亚洲精品| 国产黄片美女视频| 在线天堂中文资源库| 中出人妻视频一区二区| 不卡一级毛片| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 日韩欧美国产在线观看| 欧美又色又爽又黄视频| 老鸭窝网址在线观看| 黄色毛片三级朝国网站| 不卡一级毛片| 精品国产国语对白av| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 久久精品91无色码中文字幕| 亚洲 欧美一区二区三区| 国产男靠女视频免费网站| 色精品久久人妻99蜜桃| 久久国产亚洲av麻豆专区| 国产主播在线观看一区二区| 热99re8久久精品国产| 国产乱人伦免费视频| videosex国产| 中文字幕最新亚洲高清| 国产亚洲精品第一综合不卡| 一本一本综合久久| 国产精品久久久av美女十八| av福利片在线| 91字幕亚洲| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 久9热在线精品视频| 麻豆成人av在线观看| 中亚洲国语对白在线视频| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 国产精品 国内视频| 亚洲av五月六月丁香网| 日本 欧美在线| 国产精品98久久久久久宅男小说| 99国产综合亚洲精品| 日本三级黄在线观看| 村上凉子中文字幕在线| 男女之事视频高清在线观看| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 国产亚洲精品久久久久5区| 日韩欧美国产在线观看| 波多野结衣高清无吗| 日本 欧美在线| 中文字幕精品免费在线观看视频| 国产精品日韩av在线免费观看| 男女那种视频在线观看| 亚洲国产精品sss在线观看| 久9热在线精品视频| 免费无遮挡裸体视频| or卡值多少钱| 中文在线观看免费www的网站 | 精华霜和精华液先用哪个| 给我免费播放毛片高清在线观看| www日本在线高清视频| 亚洲第一青青草原| 欧美成人免费av一区二区三区| 男人舔奶头视频| 麻豆国产av国片精品| 久久婷婷成人综合色麻豆| 99精品久久久久人妻精品| 欧美+亚洲+日韩+国产| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 亚洲精品在线观看二区| 欧美成人免费av一区二区三区| 亚洲片人在线观看| 国产精品一区二区免费欧美| 国产精品日韩av在线免费观看| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 欧美黄色淫秽网站| 国产高清激情床上av| 精品久久久久久久久久久久久 | 欧美另类亚洲清纯唯美| 宅男免费午夜| 国产99久久九九免费精品| 久久香蕉国产精品| 亚洲专区字幕在线| 日本 欧美在线| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 男人操女人黄网站| 亚洲真实伦在线观看| 国产v大片淫在线免费观看| 国产不卡一卡二| 国产人伦9x9x在线观看| 亚洲精品粉嫩美女一区| 一本大道久久a久久精品| 日日干狠狠操夜夜爽| 免费无遮挡裸体视频| 俺也久久电影网| 国产一级毛片七仙女欲春2 | 午夜福利一区二区在线看| 精品第一国产精品| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 成人18禁在线播放| 午夜a级毛片| 黄色丝袜av网址大全| 深夜精品福利| 麻豆一二三区av精品| av在线天堂中文字幕| 色婷婷久久久亚洲欧美| 中国美女看黄片| 亚洲一区二区三区色噜噜| 国产成人av教育| 成人三级黄色视频| 校园春色视频在线观看| 午夜免费观看网址| 国产激情偷乱视频一区二区| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 国内少妇人妻偷人精品xxx网站 | 99久久国产精品久久久| 精华霜和精华液先用哪个| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 男女床上黄色一级片免费看| 91在线观看av| 啪啪无遮挡十八禁网站| 久久婷婷成人综合色麻豆| 精品无人区乱码1区二区| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 中文在线观看免费www的网站 | 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 精华霜和精华液先用哪个| 级片在线观看| 国产精品九九99| 一本大道久久a久久精品| 中亚洲国语对白在线视频| 999精品在线视频| 亚洲欧美激情综合另类| 一区福利在线观看| 婷婷丁香在线五月| 亚洲精品在线观看二区| 亚洲一区高清亚洲精品| av天堂在线播放| 国产97色在线日韩免费| 亚洲美女黄片视频| 免费在线观看黄色视频的| 国产爱豆传媒在线观看 | 色尼玛亚洲综合影院| 免费高清视频大片| 国产伦在线观看视频一区| av超薄肉色丝袜交足视频| 国产99白浆流出| 欧美色欧美亚洲另类二区| 亚洲片人在线观看| 可以在线观看毛片的网站| 久久精品影院6| 免费观看精品视频网站| 国产在线精品亚洲第一网站| 亚洲成人精品中文字幕电影| 欧美成狂野欧美在线观看| 一二三四在线观看免费中文在| 两个人视频免费观看高清| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 久久久国产精品麻豆| 免费一级毛片在线播放高清视频| 国产黄a三级三级三级人| 人人澡人人妻人| 国产精品一区二区三区四区久久 | 亚洲国产精品合色在线| 亚洲七黄色美女视频| 少妇熟女aⅴ在线视频| 51午夜福利影视在线观看| 无限看片的www在线观看| 黄色视频,在线免费观看| 香蕉久久夜色| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 欧美乱码精品一区二区三区| 欧美性猛交黑人性爽| 看黄色毛片网站| 亚洲人成77777在线视频| 韩国av一区二区三区四区| 日韩欧美免费精品| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 日本免费a在线| 一区二区三区激情视频| av片东京热男人的天堂| 日本 av在线| 免费一级毛片在线播放高清视频| 色播亚洲综合网| 欧美一区二区精品小视频在线| 色综合欧美亚洲国产小说| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆 | 成年女人毛片免费观看观看9| av在线播放免费不卡| 天堂影院成人在线观看| www.999成人在线观看| 麻豆一二三区av精品| 久久久久久大精品| 在线观看舔阴道视频| 久久精品国产亚洲av高清一级| 欧美精品亚洲一区二区| 日韩高清综合在线| 亚洲精品国产区一区二| 操出白浆在线播放| 成人av一区二区三区在线看| 欧美日韩福利视频一区二区| 男人舔奶头视频| 在线av久久热| 国产精品久久久av美女十八| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 黄色女人牲交| 国产精品一区二区免费欧美| 久久精品影院6| 中文字幕高清在线视频| 俄罗斯特黄特色一大片| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 99久久无色码亚洲精品果冻| 成年版毛片免费区| 日韩高清综合在线| 身体一侧抽搐| 操出白浆在线播放| 国产三级在线视频| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 精品国产美女av久久久久小说| 一本精品99久久精品77| 国产欧美日韩精品亚洲av| 看片在线看免费视频| 香蕉丝袜av| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 亚洲国产欧美一区二区综合| 亚洲电影在线观看av| 少妇的丰满在线观看| 亚洲久久久国产精品| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 国产熟女午夜一区二区三区| 中文字幕人成人乱码亚洲影| 国产激情欧美一区二区| 色精品久久人妻99蜜桃| 人人妻人人澡欧美一区二区| 淫妇啪啪啪对白视频| 日本a在线网址| 欧美一区二区精品小视频在线| 日韩欧美在线二视频| 人成视频在线观看免费观看| 亚洲成人久久性| 亚洲国产精品久久男人天堂| 国产精品爽爽va在线观看网站 | 欧美在线一区亚洲| 日韩精品青青久久久久久| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 日本a在线网址| 亚洲全国av大片| 欧美大码av| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 亚洲精品国产区一区二| 欧美中文综合在线视频| 国产精品精品国产色婷婷| 亚洲精品在线美女| 亚洲avbb在线观看| 听说在线观看完整版免费高清| 国产一级毛片七仙女欲春2 | 国产午夜精品久久久久久| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 国产区一区二久久| 久久精品影院6| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 欧美中文日本在线观看视频| 国产三级黄色录像| 欧美成人午夜精品| 91麻豆av在线| 国产精品爽爽va在线观看网站 | 1024视频免费在线观看| 无遮挡黄片免费观看| 国产精品电影一区二区三区| 一边摸一边抽搐一进一小说| 国产在线观看jvid| 国产精品野战在线观看| 久久久久九九精品影院| 亚洲国产看品久久| 久久久久免费精品人妻一区二区 | 久久香蕉精品热| 精品日产1卡2卡| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 麻豆久久精品国产亚洲av|