投資中東歐地區(qū)的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)

李國學(xué)　陳曉宇

對(duì)中國企業(yè)來說，資源、區(qū)位和政策等方面的優(yōu)勢(shì)造就了中東歐地區(qū)巨大的投資空間，但來自區(qū)域內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)和政治因素也使對(duì)外投資面臨一定的不確定性。中國對(duì)外投資企業(yè)要努力提升國際化經(jīng)營(yíng)管理能力和市場(chǎng)駕馭能力，以降低相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

中東歐地區(qū)具有較好的投資環(huán)境

中東歐地區(qū)涵蓋中歐、東南歐和波羅的海3個(gè)地理區(qū)域，所涉及的國家主要有當(dāng)時(shí)蘇聯(lián)控制的16個(gè)歐洲前社會(huì)主義國家，以及后來加入的希臘。在“一帶一路”沿線的65個(gè)國家中，中東歐國家約占1/4的席位。

從地理位置上說，中東歐地區(qū)具有東聯(lián)西通的地緣優(yōu)勢(shì)，是中國從陸上進(jìn)入歐盟市場(chǎng)的“橋頭堡”。從營(yíng)商環(huán)境看，中東歐國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型較早，已建立了相對(duì)完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，社會(huì)秩序良好，法律體系相對(duì)健全。特別是一些中東歐國家在加入歐盟后，科技創(chuàng)新水平也有所提高。例如，2018年歐盟綜合創(chuàng)新指數(shù)顯示，愛沙尼亞屬于強(qiáng)力創(chuàng)新國家;捷克、斯洛文尼亞、立陶宛、斯洛伐克、匈牙利、拉脫維亞、波蘭、克羅地亞、塞爾維亞9個(gè)國家屬于中等創(chuàng)新者，居于歐盟的平均水平;保加利亞與羅馬尼亞屬于一般創(chuàng)新者，再加上北馬其頓，這3個(gè)國家創(chuàng)新水平低于歐盟平均水平。

投資中東歐地區(qū)增長(zhǎng)空間大

在逆全球化大背景下，中國與中東歐地區(qū)具有較高的經(jīng)貿(mào)合作契合度，雙邊投資合作空間較大。當(dāng)前，發(fā)達(dá)國家貿(mào)易投資保護(hù)主義盛行，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷，中國和中東歐地區(qū)都在積極尋求發(fā)達(dá)國家之外的國際生產(chǎn)合作。一方面，全球生產(chǎn)鏈脫鉤風(fēng)險(xiǎn)凸顯，中國需要進(jìn)一步加強(qiáng)“一帶一路”沿線區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)合作;另一方面，歐盟一體化進(jìn)程也受到逆全球化沖擊，中東歐國家紛紛開始尋求與亞洲國家合作。

目前，中國與中東歐地區(qū)建立了全方位、多層次、寬領(lǐng)域的合作關(guān)系，成為中國所倡導(dǎo)的“構(gòu)建人類命運(yùn)共同體”的典范?！耙粠б宦贰背h是中國促進(jìn)全球共同發(fā)展繁榮的“中國方案”，堅(jiān)持“共商、共建、共享”的發(fā)展原則，有利于促進(jìn)中國與沿線國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的對(duì)接與融合。特別是2017年中國同中東歐16國（不含希臘）共同發(fā)表了《中國—中東歐國家合作布達(dá)佩斯綱要》，并且成功地完成了與中東歐16國“一帶一路”合作協(xié)議的簽署，為中國與中東歐地區(qū)投資合作創(chuàng)造了良好條件。

近幾年，在“一帶一路”倡議和“17+1”合作框架下，中國與中東歐的經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系也步入了“快車道”。例如，在國家層面上，中國與波蘭和塞爾維亞建立了全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，中國與中東歐國家友好城市又進(jìn)一步細(xì)化了各領(lǐng)域的交流合作。截至2018年，中國企業(yè)在中東歐國家建設(shè)境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)共計(jì)7個(gè)，其中匈牙利擁有2個(gè)物流合作園和1個(gè)重工業(yè)園，塞爾維亞擁有1個(gè)物流合作園和綜合產(chǎn)業(yè)園，羅馬尼亞和波蘭分別設(shè)有輕工業(yè)園和物流合作園。2019年，寧波舉辦了首屆中國—中東歐國家博覽會(huì)，形成了“一會(huì)一園四片區(qū)”的中國—中東歐發(fā)展戰(zhàn)略格局。

但是，中東歐地區(qū)在中國對(duì)外直接投資總額中的占比依然較低。雖然“一帶一路”倡議實(shí)施以來中國對(duì)中東歐國家直接投資基本上呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，由2013年的1.03億美元上升至2018年6.05億美元，2019年直接投資也達(dá)到了將近5億美元，但是中東歐地區(qū)在中國對(duì)外直接投資流量中所占比例依然較低，最高也只有3.38%（見圖1）。

圖1 中國對(duì)中東歐地區(qū)直接投資流量情況

（數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部等部門《2019年度中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。2019年拉脫維亞和立陶宛沒有數(shù)據(jù)，2019年中國對(duì)中東歐國家的投資流量沒有包含這兩個(gè)國家）

此外，從單個(gè)國家來看，中國對(duì)中東歐國家投資額依然偏低。以2019年為例，中國對(duì)匈牙利和波蘭的直接投資額分別為1.23億美元和1.12億美元，對(duì)波黑、黑山、斯洛文尼亞、克羅地亞、塞爾維亞、捷克和羅馬尼亞的直接投資額保持在0.1億～1億美元之間，對(duì)阿爾巴尼亞、愛沙尼亞和保加利亞的投資額均低于0.1億美元，對(duì)北馬其頓和斯洛伐克的投資額均為負(fù)數(shù)（見圖2）。

圖2 2019年中國對(duì)中東歐國家直接投資流量情況

（數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部等部門《2019年度中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。圖2包括中東歐16個(gè)國家）

投資中東歐地區(qū)的機(jī)遇

在2015年11月簽署的《中國—中東歐國家合作中期規(guī)劃》中，中國與中東歐16國確定了經(jīng)濟(jì)、衛(wèi)生、互聯(lián)互通合作，文化、教育、青年、體育和旅游合作，科技、研究、創(chuàng)新與環(huán)保合作等宏觀方面的合作，以及產(chǎn)能和裝備制造、金融、農(nóng)林與質(zhì)檢等具體產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的合作。從當(dāng)前國際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，未來幾年中國可以重點(diǎn)在以下領(lǐng)域與中東歐加強(qiáng)投資合作。

第一，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)依然是未來幾年中國對(duì)中東歐地區(qū)投資的一個(gè)重要領(lǐng)域。普華永道2017年發(fā)布的“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)研究報(bào)告認(rèn)為，相對(duì)落后的基礎(chǔ)設(shè)施是制約中東歐地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。到2025年，中東歐地區(qū)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)總資金需求大約為6 150億歐元。對(duì)“一帶一路”沿線地區(qū)而言，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施是“互聯(lián)互通合作平臺(tái)”的載體;對(duì)中國而言，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施也是實(shí)現(xiàn)國內(nèi)大市場(chǎng)與國外市場(chǎng)相互促進(jìn)的前提條件之一。中國應(yīng)與中東歐地區(qū)國家一道，創(chuàng)新投融資模式，利用自身在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)區(qū)域生產(chǎn)合作和“一帶一路”沿線大市場(chǎng)建設(shè)。

第二，數(shù)字經(jīng)濟(jì)和人工智能是未來僅次于傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的另一個(gè)重要投資領(lǐng)域。目前，中東歐國家數(shù)字化水平相對(duì)較低。根據(jù)歐盟智能化分析評(píng)估結(jié)果，中東歐國家中只有斯洛文尼亞、捷克和愛沙尼亞達(dá)到歐盟平均水平。針對(duì)這種狀況，一些國家開始注重人工智能、生物技術(shù)等高科技領(lǐng)域的發(fā)展。例如，愛沙尼亞發(fā)布了《2019—2021年國家人工智能戰(zhàn)略》，主要關(guān)注各種社會(huì)部門的AI（人工智能）應(yīng)用及相關(guān)法律體系的構(gòu)建和完善情況;捷克、克羅地亞、立陶宛和匈牙利則重點(diǎn)關(guān)注數(shù)字化建設(shè)發(fā)展，加大研發(fā)領(lǐng)域投入，打造真正的智能經(jīng)濟(jì)、智能社會(huì)。中國在5G技術(shù)、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)支付等領(lǐng)域的發(fā)展日趨成熟，甚至走在了世界前列。與發(fā)達(dá)國家在數(shù)字經(jīng)濟(jì)和人工智能領(lǐng)域強(qiáng)烈的投資保護(hù)主義相比，中東歐國家在這些領(lǐng)域相對(duì)開放。中國相關(guān)企業(yè)可以在中東歐國家加強(qiáng)對(duì)上述領(lǐng)域的投資，尤其在5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市領(lǐng)域不斷開發(fā)新的網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)形態(tài)和服務(wù)場(chǎng)景，幫助沿線國家縮小與發(fā)達(dá)國家的數(shù)字鴻溝。

此外，中國對(duì)外直接投資企業(yè)還應(yīng)關(guān)注中國短缺的能源和礦產(chǎn)資源，以及中東歐國家產(chǎn)能不足的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。例如，波蘭和塞爾維亞的礦產(chǎn)資源，羅馬尼亞的石油和天然氣，拉脫維亞的物流，斯洛伐克和波蘭的生物醫(yī)療，保加利亞的農(nóng)業(yè)、食品加工和紡織服裝等。

投資中東歐地區(qū)面臨的風(fēng)險(xiǎn)

雖然中國與中東歐地區(qū)具有較高的經(jīng)貿(mào)合作契合度，但是也面臨著來自地區(qū)內(nèi)部和外部的投資風(fēng)險(xiǎn)。

在經(jīng)濟(jì)方面，中東歐各國國情不同且市場(chǎng)規(guī)模較小，區(qū)域?qū)用嫒鄙傧嗷f(xié)調(diào)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。目前，這17國依舊各自為政，彼此之間還沒有形成內(nèi)部統(tǒng)一的大市場(chǎng)，但市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則卻像歐盟一樣嚴(yán)格，如一些國家對(duì)企業(yè)資質(zhì)和海外技術(shù)人員資格要求較高、認(rèn)證程序復(fù)雜、當(dāng)?shù)乩婕瘓F(tuán)對(duì)中資企業(yè)限制較多等。

在政治方面，中國在中東歐地區(qū)投資也可能受到歐盟、美國和俄羅斯的影響。例如，中國與俄羅斯建立了新時(shí)代全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系，而波蘭和波羅的海3國則對(duì)俄羅斯持全面敵視態(tài)度，在政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事務(wù)上與俄羅斯糾紛不斷;為了聯(lián)美抗俄，這些國家也可能引入美國勢(shì)力，而當(dāng)前中美在政治、外交方面也存在分歧。此外，中國在中東歐地區(qū)影響力擴(kuò)大也可能引起歐盟的焦躁和不安。

總之，對(duì)中國對(duì)外投資企業(yè)來說，中東歐是一個(gè)具有較大潛力和希望的投資區(qū)位，但在中東歐地區(qū)投資不可避免地會(huì)受到國際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，中國對(duì)外直接投資企業(yè)要努力提升國際化經(jīng)營(yíng)管理能力和市場(chǎng)駕馭能力，以降低相關(guān)的政治和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。