試析融資租賃的資金管理

羅穎

關(guān)鍵詞：融資租賃 資金管理 現(xiàn)金流 風(fēng)險(xiǎn)防控

融資租賃主要是指融資租賃企業(yè)以融資為由采購承租人自由選擇或者自有的租賃產(chǎn)品，之后把采購產(chǎn)品以租賃的形式轉(zhuǎn)租給承租人，承租人應(yīng)按照約定期限支付相應(yīng)的租金，出租到期以后，承租人可以結(jié)合實(shí)際情況選擇繼續(xù)出租或者退租。融資租賃實(shí)質(zhì)上是一種以中長(zhǎng)期產(chǎn)品租賃取代高投入直接采購的形式，本質(zhì)上屬于一種非銀行金融產(chǎn)業(yè)。所以，在某種程度上可以幫助企業(yè)處理資金短缺問題，成為了企業(yè)融資的主要方式。

一、加強(qiáng)資金管理的重要性

對(duì)于資金管理來說，涉及的內(nèi)容有兩種，一是用于支持企業(yè)交易的資金，以滿足緊急支付需求;二是提高資金效率，合理利用閑置資金，防止資金閑置或者流失。現(xiàn)金流是資本流動(dòng)的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)，它不僅承擔(dān)著持有和獲取資本的成本，而且對(duì)資本的使用效益負(fù)責(zé)。從戰(zhàn)略的角度來看，現(xiàn)金流管理是企業(yè)價(jià)值鏈價(jià)值持續(xù)上漲，對(duì)資金科學(xué)分配的有效方法。如果現(xiàn)金流在結(jié)構(gòu)上發(fā)生巨大變化，或者現(xiàn)金流入與流出不相符，則表示企業(yè)資金結(jié)構(gòu)存在問題，從而影響企業(yè)今后的經(jīng)營。如果企業(yè)出現(xiàn)資金流斷裂現(xiàn)象，即便有大量固定資產(chǎn)，也無法保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營。所以現(xiàn)金流管理滲透在企業(yè)經(jīng)營管理活動(dòng)中，對(duì)經(jīng)營管理有著嚴(yán)格的要求。

二、融資租賃的經(jīng)營管理特點(diǎn)

融資租賃，也就是匯集了融資、融物、貿(mào)易、技術(shù)服務(wù)于一體的融資形式，當(dāng)前我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的環(huán)境給融資租賃行業(yè)發(fā)展提供了良好條件，并且其成為當(dāng)前我國服務(wù)產(chǎn)業(yè)中的新興產(chǎn)業(yè)，為緩解企業(yè)融資壓力提供便利條件。對(duì)于融資租賃行業(yè)來說，經(jīng)營管理特點(diǎn)具體展現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

（一）經(jīng)營模式

融資租賃的運(yùn)作模式也就是指出租人應(yīng)根據(jù)承租人提出的要求與供應(yīng)商簽訂供貨合同，出租人根據(jù)承租人實(shí)際需求，采購相關(guān)設(shè)備或者產(chǎn)品，之后將其轉(zhuǎn)租給承租人使用。在租賃過程中，出租人可以向承租人收取相應(yīng)的費(fèi)用，在租期到期時(shí)，承租人可以根據(jù)實(shí)際情況選擇繼續(xù)出租或者退租。融資租賃模式的出現(xiàn)，能夠滿足承租人經(jīng)營生產(chǎn)要求，幫助承租人解決由于資金短缺而引發(fā)的各種問題，促進(jìn)資金流轉(zhuǎn)，降低融資成本。因此，融資租賃公司應(yīng)根據(jù)期限要求，加強(qiáng)資金投放力度，以專業(yè)的資金管理能力防范各種風(fēng)險(xiǎn)問題。采取中長(zhǎng)期租賃方式，從中獲取一定租金成本，償還債務(wù)，維護(hù)企業(yè)整體利益。

（二）融資渠道

通過對(duì)融資租賃公司（不包括取得金融機(jī)構(gòu)許可證的融資租賃企業(yè)）的探討發(fā)現(xiàn)：它具有3個(gè)月以上非銀行股東定期存款和同業(yè)拆借的資本功能，這是傳統(tǒng)意義上國內(nèi)試點(diǎn)和外商投資等融資租賃所不具備的。因此，銀行貸款、資產(chǎn)證券化等外部融資已成為現(xiàn)階段融資租賃公司重要產(chǎn)業(yè)。在銀行融資中，較為常見的融資產(chǎn)品有應(yīng)收租賃保理、流動(dòng)資金貸款等，與融資租賃公司的資產(chǎn)終端產(chǎn)品具有較好的匹配度。在銀行承兌匯票、信用證等結(jié)算工具的作用下，商業(yè)銀行已成為目前融資租賃公司獲取資金的主要來源。此外，直接融資活動(dòng)中的企業(yè)債、銀行間市場(chǎng)債務(wù)工資工具等，也成了融資租賃公司資金來源的主要途徑，但是這些方式要求融資租賃公司具備較強(qiáng)的融資運(yùn)行能力。

（三）現(xiàn)金流特點(diǎn)

2017年6月30日，我國相關(guān)部門正式發(fā)表了《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》，該文件正式把融資租賃行業(yè)劃分到金融產(chǎn)業(yè)中，比較注重融資租賃中的金融屬性。為了保證自身市場(chǎng)綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，融資租賃公司現(xiàn)金流展現(xiàn)出了金融行業(yè)資金運(yùn)作特點(diǎn)，并且承載實(shí)體產(chǎn)業(yè)運(yùn)營所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。從現(xiàn)金流特點(diǎn)角度來說，首先，投資時(shí)間長(zhǎng)，投資規(guī)模大。與金融機(jī)構(gòu)一樣，融資租賃公司也需要更多的資金進(jìn)行長(zhǎng)期投資。另外，融資租賃具有金融資產(chǎn)特點(diǎn)，因此需要分析租賃的經(jīng)營周期，一般來說，融資租賃的期限相對(duì)銀行貸款比較長(zhǎng)。其次，租金收回是不確定的。融資租賃公司服務(wù)群體主要以中小企業(yè)為主，甚至為自然人。對(duì)于這些客戶群體，抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)。此外，融資租賃業(yè)務(wù)經(jīng)營周期長(zhǎng)，違約風(fēng)險(xiǎn)多。租金回收顯示出不確定性。最后，商業(yè)信用被用來維持有效的業(yè)務(wù)結(jié)算。對(duì)于融資租賃公司而言，在業(yè)務(wù)受理、支付、結(jié)算等方面具有優(yōu)勢(shì)，工作效率較高，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，受商業(yè)信用的影響，尤其是對(duì)于一些以中小企業(yè)為客戶主體的融資租賃公司，滿足風(fēng)險(xiǎn)控制要求并且具備承租要求的融資租賃設(shè)備，需要第一時(shí)間支付給客戶，這屬于一種隱性契約。如果在支付結(jié)算上存在延誤現(xiàn)象，必然會(huì)給融資租賃公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力帶來直接影響。

三、融資租賃公司視角的資金屬性

通過對(duì)融資租賃公司經(jīng)營模式和資本特征的分析，我們知道融資租賃公司的資本安全性、流動(dòng)性等屬性是明顯的。

（一）安全性是流動(dòng)和盈利的前提

資金怎樣流動(dòng)、流動(dòng)方向如何、收益情況均以安全為重點(diǎn)，對(duì)于融資租賃業(yè)務(wù)來說，通過風(fēng)險(xiǎn)管理從中獲取相應(yīng)效益，但是潛在的風(fēng)險(xiǎn)并不一定會(huì)引發(fā)安全問題，如何在風(fēng)險(xiǎn)中保持較強(qiáng)的盈利能力，不但要對(duì)融資租賃公司內(nèi)部控制水平和能力有著嚴(yán)格要求，同時(shí)還要思考對(duì)口市場(chǎng)、租賃產(chǎn)品等內(nèi)容的理解。

（二）流動(dòng)性是提升收益的基礎(chǔ)，是安全運(yùn)營的保障

融資租賃公司現(xiàn)有的現(xiàn)金資產(chǎn)通常以活期存款、協(xié)議存款等形式存在。這些產(chǎn)品的存款利息收入相對(duì)較低。如果以債務(wù)形式獲得股票資金，公司在持有階段將會(huì)產(chǎn)生更高的機(jī)會(huì)成本。之所以持有現(xiàn)金資產(chǎn)，一方面是為了拓展業(yè)務(wù)，滿足融資租賃項(xiàng)目的資金需求，另一方面是為了保證經(jīng)營安全，避免租金匯兌惡化，嚴(yán)格按照約定要求償還債務(wù)。融資租賃公司一般具備較少的現(xiàn)金保有量，在出現(xiàn)資金短缺的情況下，可以隨時(shí)拆分，以提高自身收益。

（三）盈利性是資金安全流動(dòng)的必然結(jié)果

對(duì)于融資租賃公司而言，資本盈利的特點(diǎn)表現(xiàn)在以所有者為中心，這與購買理財(cái)產(chǎn)品、證券投資等資金運(yùn)作模式有所不同。融資租賃公司的盈利能力主要是通過合理的融資租賃方案，幫助市場(chǎng)承租人持有維持自身經(jīng)營租賃設(shè)備而獲取的盈利結(jié)果，是資金在融資租賃過程中安全流動(dòng)的具體表現(xiàn)。

四、融資租賃公司資金管理建議

（一）完善制度體系，提高現(xiàn)金流管理工作人員的業(yè)務(wù)技能

結(jié)合財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制和財(cái)務(wù)監(jiān)督制度對(duì)企業(yè)資金管理的要求，根據(jù)融資租賃集中監(jiān)管部門發(fā)布的管理規(guī)范，通過加強(qiáng)現(xiàn)金管理、賬戶管理、結(jié)算管理等，采取不兼容崗位充分分離的方式，加強(qiáng)對(duì)融資租賃公司現(xiàn)有人員操作的管控，從根源上避免操作風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。與此同時(shí)，成立專業(yè)的資金管理隊(duì)伍，加強(qiáng)各級(jí)人員專業(yè)培訓(xùn)，提高相關(guān)人員專業(yè)水平和職業(yè)素養(yǎng)，關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化以及宏觀調(diào)控政策，主動(dòng)找出存在的風(fēng)險(xiǎn)問題，并采取有效措施進(jìn)行處理。通過完善考核機(jī)制，規(guī)范各級(jí)人員工作行為，保證人員工作的專業(yè)性和規(guī)范性，強(qiáng)化人員職責(zé)意識(shí)，防止由于操作問題而造成資金流失。

（二）有規(guī)劃地開展企業(yè)經(jīng)營，強(qiáng)化預(yù)算管理

在當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營管理能力不斷提高的環(huán)境下，大部分企業(yè)已經(jīng)構(gòu)建了完善的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略和預(yù)算管理體系，通過對(duì)各個(gè)階段的業(yè)務(wù)規(guī)劃，順利完成企業(yè)經(jīng)營發(fā)展目標(biāo)。在開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)時(shí)，需要得到充足資金的支持。通過加強(qiáng)預(yù)算管理，能夠促進(jìn)企業(yè)業(yè)務(wù)年度、月度規(guī)劃合理，有條件的企業(yè)可以細(xì)化到日常資金的規(guī)劃和管理，提高資金使用效率。在預(yù)算管理過程中，融資租賃公司應(yīng)從業(yè)務(wù)角度出發(fā)確定現(xiàn)金數(shù)額，從根源上杜絕大量閑置資金或者隨意應(yīng)用狀況發(fā)生，防范資金風(fēng)險(xiǎn)。通過對(duì)各個(gè)階段業(yè)務(wù)運(yùn)行規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金流的科學(xué)把控，除了設(shè)立與融資租賃資產(chǎn)現(xiàn)金流到期日相適應(yīng)的債務(wù)機(jī)構(gòu)外，債務(wù)到期日小于融資租賃資產(chǎn)現(xiàn)金流到期日的債務(wù)融資結(jié)構(gòu)也能增加企業(yè)收益。

（三）加強(qiáng)融資能力建設(shè)，通過多渠道、多節(jié)點(diǎn)開展融資

為了增強(qiáng)企業(yè)融資能力，除了要適當(dāng)拓展融資租賃公司融資渠道，創(chuàng)新融資模式外，還要積極探索和融資租賃公司經(jīng)營發(fā)展要求相符的融資方法，豐富融資類型，減少融資成本。融資租賃公司應(yīng)選擇適宜的融租渠道和方法，在滿足業(yè)務(wù)發(fā)展要求的同時(shí)，也要保證資金運(yùn)行安全。首先，加強(qiáng)資金需求分析，應(yīng)由上至下做好融資租賃規(guī)劃工作。對(duì)于有條件的企業(yè)，可以對(duì)資金最大供應(yīng)情況進(jìn)行調(diào)查分析，如內(nèi)源融資、銀行貸款等。通過融資分析，將不同模塊、不同期限的資金需求和融資內(nèi)容相融合，執(zhí)行并調(diào)整。其次，豐富融資形式，做好單渠道融資風(fēng)險(xiǎn)防控工作，發(fā)揮不同融資租賃渠道優(yōu)勢(shì)，降低融資成本。企業(yè)還需要將整體分解成部分，匹配不同融資業(yè)務(wù)支付節(jié)點(diǎn)的資金需求，提高資金使用價(jià)值。

（四）開展融資成本分析與管控

在新形勢(shì)背景下，融資租賃公司為了實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展，應(yīng)結(jié)合時(shí)代發(fā)展需求，建立融資成本數(shù)據(jù)庫，對(duì)各融資渠道和貸款業(yè)務(wù)采用內(nèi)部收益率、綜合收益率、日資本占用率等成本計(jì)算方法，對(duì)具體融資過程中的成本支出進(jìn)行多維分析，詳細(xì)地編制分析報(bào)告，以降低融資成本。在開展融資成本管理工作時(shí)，應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)?，F(xiàn)金流管理者應(yīng)從當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度出發(fā)，對(duì)企業(yè)成本發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，相關(guān)人員應(yīng)對(duì)國家發(fā)布的各種政策深入解讀，并將其應(yīng)用其中，實(shí)現(xiàn)降低成本和提高效率的目標(biāo)。比如，根據(jù)財(cái)政部門關(guān)于全面實(shí)施營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)的相關(guān)要求，融資租賃公司需要按照增值稅進(jìn)項(xiàng)扣除的要求，將貸款利息納入融資資金議付。在融資渠道綜合融資成本不變的情況下，可以通過收取手續(xù)費(fèi)利息等方式降低手續(xù)費(fèi)比例，以實(shí)現(xiàn)降本增效的效果。與此同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)存量閑置資金分析，企業(yè)在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中會(huì)儲(chǔ)備一定的儲(chǔ)備資金，用于應(yīng)對(duì)各種突發(fā)事件。融資租賃公司應(yīng)當(dāng)對(duì)這些存款資金的運(yùn)用情況進(jìn)行追蹤。根據(jù)獲取的相關(guān)信息，選擇合適的存款產(chǎn)品，維護(hù)企業(yè)整體利益。

（五）運(yùn)用久期技術(shù)，開展利率風(fēng)險(xiǎn)管理

久期是反映融資租賃資產(chǎn)或金融負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值對(duì)利率變動(dòng)敏感程度的重要工具，廣泛應(yīng)用于商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理活動(dòng)中。隨著利率市場(chǎng)化發(fā)展速度的加快，融資租賃公司的資產(chǎn)負(fù)債定價(jià)差異更加凸顯，必然會(huì)影響利率的變化。由于我國融資租賃業(yè)發(fā)展時(shí)間相對(duì)較短，缺乏豐富的利率風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)。要想改善這種狀況，融資租賃公司需要借鑒商業(yè)銀行的管理模式，通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)重新定價(jià)，從被動(dòng)管理轉(zhuǎn)向主動(dòng)管理，以達(dá)到防范融資風(fēng)險(xiǎn)的效果。

（六）注重流動(dòng)性管理

流動(dòng)性管理是融資租賃公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流科學(xué)管理的重要方式。首先，加強(qiáng)信息價(jià)值挖掘，引導(dǎo)現(xiàn)金流數(shù)字化和模式化管理。在信息化背景下，通過引進(jìn)信息技術(shù)，加強(qiáng)融資租賃公司業(yè)務(wù)建設(shè)，實(shí)施數(shù)據(jù)導(dǎo)出、分析，促進(jìn)企業(yè)各項(xiàng)信息傳遞和共享。現(xiàn)金流數(shù)字化、模型化管理主要是指通過融資租賃公司中涉及的現(xiàn)金流入、流出情況進(jìn)行調(diào)查分析，按照不同的期限進(jìn)行控制，實(shí)現(xiàn)對(duì)短、中、長(zhǎng)期各個(gè)階段現(xiàn)金流發(fā)展情況的預(yù)測(cè)。并且融資租賃公司需要結(jié)合經(jīng)營發(fā)展需求科學(xué)控制各種資產(chǎn)的效益。第二，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。在數(shù)字化、模型化的現(xiàn)金流管理模式下，根據(jù)租賃物業(yè)和承租人的經(jīng)營特點(diǎn)，將特定融資租賃資產(chǎn)的規(guī)劃設(shè)置在極端環(huán)境下，以測(cè)試公司是否具備還款能力，保證資金流動(dòng)安全。通過加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，不但能夠?qū)ζ髽I(yè)整體資金運(yùn)行情況有一定了解，同時(shí)也能提前制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策，調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率，保證融資租賃公司穩(wěn)定發(fā)展。第三，加強(qiáng)融資資源管理。融資租賃公司開展的資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要以企業(yè)融資資源為主，而融資資源管理則是指通過對(duì)融資資源科學(xué)分配，避免由于資源短缺而引發(fā)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。在融資資源管理過程中，融資業(yè)務(wù)人員應(yīng)對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)模式和資產(chǎn)類型有一定認(rèn)識(shí)，梳理資產(chǎn)結(jié)果，整理產(chǎn)品說明，并且適當(dāng)擴(kuò)充融資渠道，給下一階段融資活動(dòng)開展提供支持。在選擇融資方案過程中，應(yīng)該對(duì)不同融資渠道、融資產(chǎn)品以及融資模式設(shè)定對(duì)應(yīng)的融資比例，爭(zhēng)取在最大限度內(nèi)提高融資資源使用效益。除此之外，融資人員需要定期對(duì)融資租賃資產(chǎn)數(shù)量和實(shí)際情況進(jìn)行核查，獲取真實(shí)的資產(chǎn)信息。這些信息真實(shí)地記載著融資租賃公司過去經(jīng)營的可供轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)和資源。通過對(duì)這些融資資源的定期檢查，可以監(jiān)控融資資源實(shí)際情況，提高融資資源使用效率，防止因疏忽造成資產(chǎn)重復(fù)，損害企業(yè)利益。

五、結(jié)語

總而言之，在當(dāng)前行業(yè)發(fā)展環(huán)境不斷變化的情況下，我國融資租賃行業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮著重要意義，該領(lǐng)域的企業(yè)規(guī)模、業(yè)務(wù)實(shí)力以及企業(yè)數(shù)量均得到了明顯的改善。隨著融資租賃公司的快速發(fā)展，之前粗放式的經(jīng)營模式已經(jīng)無法滿足現(xiàn)代化發(fā)展要求。作為金融行業(yè)中的新興產(chǎn)物，融資租賃公司應(yīng)通過加強(qiáng)資金管理，增強(qiáng)自身經(jīng)營能力，圍繞收益性、安全性等原則，以滿足企業(yè)經(jīng)營發(fā)展要求為重點(diǎn)，優(yōu)化資金管理方式，調(diào)整資金管理對(duì)策，創(chuàng)新資金管理理念，提高資金管理水平，避免資金大量流失，維護(hù)企業(yè)效益，促進(jìn)我國融資租賃行業(yè)更好地發(fā)展。

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作者單位：金沃國際融資租賃有限公司