警惕國際玉米市場價格波動對國內(nèi)的傳導(dǎo)

李喜貴

摘要：近兩年，我國玉米等農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口增加，國內(nèi)外玉米價格聯(lián)動性增強，2021年4月國內(nèi)市場玉米價格恢復(fù)性上行，一定程度上受國際農(nóng)產(chǎn)品價格上漲拉動，而5月和6月國內(nèi)外玉米價格同步小幅回調(diào)。短期內(nèi)外價格高度聯(lián)動受通脹預(yù)期和資金充裕影響頗大，未來國際糧食市場形勢仍較復(fù)雜，需警惕國際玉米市場波動對國內(nèi)的傳導(dǎo)。

關(guān)鍵詞：玉米 價格波動 市場形勢

一、國際玉米市場供需形勢及價格走勢

（一）預(yù)計全球玉米供需兩旺，產(chǎn)量有望增加

全球玉米市場將向增產(chǎn)能增庫存方向發(fā)展，美國農(nóng)業(yè)部6月份預(yù)計，2021/22年度全球谷物產(chǎn)量27.98億噸，同比增加8307萬噸，增幅3.1%，其中小麥產(chǎn)量7.94億噸，同比增加1862萬噸，增幅2.4%。價格上漲刺激2021年全球玉米面積增加，美國、中國、烏克蘭和巴西等主產(chǎn)國均將擴大玉米種植，預(yù)計2021/22年度全球玉米產(chǎn)量11.9億噸，同比增加6482萬噸，增幅5.8%。其中，美國玉米產(chǎn)量3.81億噸，同比增加2051萬噸，增幅5.7%。

預(yù)計全球玉米總消費11.81億噸，同比增加3116萬噸，增幅2.7%。其中，美國玉米燃料乙醇和飼料消費看好，預(yù)計玉米消費3.13億噸，同比增加368萬噸。由于我國增加進(jìn)口美國等出口國玉米，預(yù)計全球玉米出口量1.96億噸，同比增加1109萬噸，增幅6.0%。除中國外，預(yù)計全球玉米期末庫存9126萬噸，同比增加884萬噸，總體呈回升趨勢，但增幅仍不明顯。

（二）4-6月份國際玉米價格大幅波動，7-8月份天氣仍存在不確定性

2020年下半年以來，國際玉米價格恢復(fù)性上漲。受全球新冠肺炎疫情影響，貨幣流動性充裕，2021年商品通脹預(yù)期不斷提高。2021年4月至5月巴西玉米產(chǎn)區(qū)降雨偏少持續(xù)干旱，二季玉米嚴(yán)重減產(chǎn)，2020/21年度巴西玉米產(chǎn)量預(yù)測由1.09億噸下調(diào)至9500-9800萬噸。由于資金大幅推高玉米期貨價格，陳糧供應(yīng)緊張導(dǎo)致5月合約“逼倉”并創(chuàng)出775美分/蒲式耳的高點。芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨12月合約價格從4月1日的482美分/蒲式耳漲至5月7日的高點636美分/蒲式耳，漲幅32%。

5月12日美國農(nóng)業(yè)部供需月報預(yù)計全球玉米產(chǎn)量的大幅增加，庫存高于預(yù)期。部分機構(gòu)預(yù)計2021年美國玉米播種面積9680萬英畝，高于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的9114萬英畝，同時，美國主產(chǎn)區(qū)天氣狀況改善，玉米播種順利完成。玉米價格回調(diào)，5月25日CBOT玉米價格比5月7日回調(diào)18.9%。6月上旬玉米價格重新反彈，由于美國中西部地區(qū)干旱威脅加大，資金逼空7月合約突破7美元，6月份供需報告利多，主要在于我國購買玉米、巴西玉米減產(chǎn)、燃料乙醇需求向好以及陳作庫存下降。隨后預(yù)報天氣改善導(dǎo)致價格回調(diào)，6月24日CBOT玉米12月合約報收535.5美分/蒲式耳，同比上漲63.5%。

天氣是影響價格的主要因素，美國農(nóng)業(yè)部按照6月份和7月份天氣正常的條件預(yù)測美國玉米單產(chǎn)為歷史最高，實際上還存在較大變數(shù)。資金重倉農(nóng)產(chǎn)品，市場對天氣高度敏感，7-8月天氣炒作概率仍然較大。如果國內(nèi)外天氣有利，預(yù)計CBOT玉米價格在5—6美元/蒲式耳間波動。

二、國內(nèi)玉米市場形勢

2016年實行玉米收儲制度改革以來，我國主動調(diào)減玉米播種面積5500多萬畝，同時需求增加，為消化玉米庫存騰出市場空間，2020年臨時存儲玉米庫存基本消化完畢，玉米產(chǎn)需存在缺口。在進(jìn)口糧食增加、國產(chǎn)小麥稻谷替代和國內(nèi)玉米產(chǎn)能提升等多重作用下，國內(nèi)飼料糧供應(yīng)有保障。

（一）生豬養(yǎng)殖需求持續(xù)回升，養(yǎng)殖效益高是導(dǎo)致飼料糧消費快速增加的重要原因

多部門聯(lián)合發(fā)布全國生豬產(chǎn)品信息數(shù)據(jù)顯示，2021年5月底定點監(jiān)測的能繁母豬存欄連續(xù)20個月環(huán)比增長，同比增長19.3%，相當(dāng)于2017年年末的98.4%。5月份全國生豬存欄同比增長23.5%，相當(dāng)于2017年年末的97.6%，生豬生產(chǎn)恢復(fù)三年任務(wù)目標(biāo)已經(jīng)提前完成。一些新建、改擴建規(guī)模養(yǎng)殖場計劃陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計生豬生產(chǎn)增長的慣性還將持續(xù)一段時間。豬價進(jìn)入下行周期，養(yǎng)殖高利潤周期結(jié)束，未來生豬生產(chǎn)將由增量擴張轉(zhuǎn)向提質(zhì)增效。

國內(nèi)飼料糧消費快速增加，還有其他因素的影響。一是家禽生產(chǎn)處于高位。受非洲豬瘟疫情影響，2020 年我國雞肉生產(chǎn)繼續(xù)保持較快增長，填補豬肉市場空缺，2021年肉雞生產(chǎn)回調(diào)但仍然居于高位。二是工業(yè)飼料產(chǎn)銷量增加，飼料工業(yè)協(xié)會根據(jù)樣本企業(yè)數(shù)量測算，2021年1-5月全國工業(yè)飼料產(chǎn)量1.14億噸，同比增幅21.5%，飼料產(chǎn)量增幅高于全國肉類生產(chǎn)。三是飼養(yǎng)大豬耗糧多。受養(yǎng)殖高利潤刺激，養(yǎng)殖企業(yè)推遲出欄，2021年上半年肥豬出欄的體重平均為130公斤/頭，而疫情之前低于120公斤，養(yǎng)殖企業(yè)賭市，“二次育肥”現(xiàn)象普遍，國內(nèi)出現(xiàn)了“缺豬不缺肉，豬少耗糧多”的怪象。一般115公斤標(biāo)豬的肉料比為2.6：1，大約150公斤的大豬肉料比高達(dá)3.0：1，實際上就是用更多的糧食去換取肉類產(chǎn)量。預(yù)計低養(yǎng)殖效益下這種現(xiàn)象會改變。此外，肉牛養(yǎng)殖行業(yè)也出現(xiàn)了過度消耗糧食的現(xiàn)象。

隨著豬周期來臨，6月份國內(nèi)生豬養(yǎng)殖開始虧損。分析看，養(yǎng)殖效益下降對國內(nèi)飼料糧需求會帶來一定不利影響，預(yù)計家禽飼料保持穩(wěn)中下滑趨勢，而生豬飼料增幅可能減緩;但飼料需求總體增長態(tài)勢不會改變，預(yù)計2021/22年度飼料糧需求同比增長3.8%。如果玉米價格回落，從結(jié)構(gòu)上看玉米飼料消費有可能恢復(fù)增加。

（二）進(jìn)口及替代品增加有效緩解了玉米供需偏緊局面，高進(jìn)口可能還將持續(xù)

一是進(jìn)口玉米及替代谷物增加。2021年1-5月我國進(jìn)口玉米、高粱、大麥等谷物2008萬噸，同比增加1427萬噸，其中，進(jìn)口玉米1173萬噸，同比增加895萬噸;進(jìn)口高粱370萬噸，同比增加261萬噸;進(jìn)口大麥465萬噸，同比增加271萬噸。截至5月底，2020/21年度（10月至次年9月）已進(jìn)口玉米1635萬噸，上年度同期370萬噸，同比增加1265萬噸，增幅342%。

美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示，截至6月10日，美國向我國（大陸地區(qū)）銷售2020/21年度交貨的玉米共2323萬噸（未裝船736萬噸）?？紤]有600-700萬噸進(jìn)口的烏克蘭玉米，預(yù)計2020/21年度我國玉米進(jìn)口量將超過3000萬噸（包含進(jìn)口到自貿(mào)區(qū)粉碎做飼料的玉米）。預(yù)計高粱、大麥進(jìn)口數(shù)量分別為750萬噸和900萬噸，同比增加380萬噸和304萬噸。

在國際市場可以滿足供應(yīng)的情況下，預(yù)計2021/22年度我國進(jìn)口玉米2500-3000萬噸，進(jìn)口高粱、大麥將增至2100萬噸。5月份以來國內(nèi)企業(yè)提前開始采購2021/22年度進(jìn)口玉米，截至6月10日，我國已采購2021/22年度交貨的美國玉米1074萬噸。

二是小麥、稻谷替代增加。2020年10月以來，政策性小麥競價銷售共成交4258萬噸，同比增加3800多萬噸。2021年新麥上市后，由于小麥價格低于玉米，飼料企業(yè)入市收購積極。小麥?zhǔn)召弮r格高開，但相對玉米價格仍有優(yōu)勢。預(yù)計2021/22年度我國小麥飼用消費3600萬噸，處于歷史較高水平。同時，2020年以來國家對飼料企業(yè)定向銷售超期不宜存稻谷，增加了新的飼料糧源，2021年“玉米+糙米”和“小麥+糙米”兩種飼料配方模式都具有較好可行性，由于性價比較高使得飼料企業(yè)增加稻谷替代。

（三）國內(nèi)玉米播種面積增加，將為玉米增產(chǎn)打下較好基礎(chǔ)，后期仍需關(guān)注天氣狀況

2021年農(nóng)業(yè)農(nóng)村部明確提出力爭玉米增加1000萬畝以上，大豆和玉米種植補貼差距縮小。同時，由于玉米價格上漲，種植收益大幅增加，部分地區(qū)同比增幅甚至超過1倍，加之玉米高產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn)，農(nóng)民預(yù)期2021年種植玉米收益將高于大豆，農(nóng)民種植玉米積極性高。黑龍江省輪作補貼主要針對大豆輪作玉米，對該省種植結(jié)構(gòu)調(diào)整也有較大影響。國家糧油信息中心6月份預(yù)計，2021年我國玉米播種面積4290萬公頃（6.44億畝），同比增加163.6萬公頃（2455萬畝），增幅4.0%。播種面積增加，如果天氣正常，預(yù)計2021年我國玉米產(chǎn)量2.735億噸，同比增加1283萬噸，增幅4.9%，有望創(chuàng)歷史最高水平。

預(yù)報農(nóng)業(yè)氣象條件總體有利。2021年4月拉尼娜現(xiàn)象結(jié)束，夏季可能處于中性狀態(tài)，而印度洋和大西洋海溫偏暖，有利于西太平洋副熱帶高壓西伸。預(yù)計初夏東北大部降水偏多，尤其是東北北部出現(xiàn)異常偏多的可能性大，內(nèi)蒙古中部、寧夏、山西等地降水偏多。東北、內(nèi)蒙古中東部、華北大部、西北地區(qū)東部、西南大部地區(qū)氣溫接近常年同期，全國其他地區(qū)氣溫較常年偏高。但可能存在新疆地區(qū)高溫少雨、東北初夏氣溫偏低等不利因素。

（四）預(yù)計國內(nèi)玉米價格區(qū)間運行，繼續(xù)上漲動力不足，但需要關(guān)注國際玉米價格上漲對國內(nèi)的影響

受疫情、產(chǎn)情、輿情等多重因素影響，2020年新糧上市以來國內(nèi)玉米價格漲幅較大，價格高點出現(xiàn)在2021年2月底，同比最大漲幅超過60%。在國家實施宏觀調(diào)控和保供穩(wěn)市措施的作用下，玉米市場總體平穩(wěn)，6月中旬玉米價格呈回落態(tài)勢。一方面，供應(yīng)壓力仍存，隨著4月“地趴糧”和5月“棧子糧”進(jìn)入市場，糧源仍主要在流通渠道。隨著時間推移，貿(mào)易商倉儲費用、利息等存糧成本增加，市場風(fēng)險加大，出售玉米意愿增強。加工企業(yè)也在消化庫存，加工效益下降導(dǎo)致采購意愿減弱。另一方面，進(jìn)口糧增加和小麥、稻谷替代有效保障了飼料糧供應(yīng)。2021年1-5月東北玉米外運量同比減少60%，海運費用上漲，6月下旬從錦州到深圳散糧、集裝箱運費80元/噸、170元/噸，同比上漲30%、143%，北糧南運順價困難。

6月23日，吉林省加工企業(yè)收購價格2680元/噸，比月初回落70元/噸，比年內(nèi)歷史高點回落220元/噸，同比上漲760元/噸，漲幅40%;山東玉米收購價格2840元/噸，比月初回落80元/噸，比年內(nèi)高點回落210元/噸，同比上漲560元/噸，漲幅26%;廣東港口玉米價格2870元/噸，比月初回落120元/噸，比年內(nèi)高點回落160元/噸，同比上漲620元/噸，漲幅28%。

（五）預(yù)計國內(nèi)玉米價格將高位震蕩

從全國糧食供求形勢來看，飼料糧供應(yīng)有保障，價格繼續(xù)上漲空間不大，但玉米供需仍處于緊平衡狀態(tài)，也將支撐玉米價格。從短期供需看，7月份玉米價格存在下跌壓力，但由于農(nóng)戶余糧多數(shù)出售、市場用糧需求回升、8月份后進(jìn)口到貨減少、山東市場采購東北玉米等因素支撐，預(yù)計接新前玉米價格還可能“翹尾”。綜合考慮國內(nèi)外糧食價差、國內(nèi)糧食品種比價關(guān)系、豬糧比價關(guān)系等情況，玉米價格高位震蕩可能性大。

一是進(jìn)口糧食成本提高，國內(nèi)外玉米價差縮小。進(jìn)口價格4月份普遍上漲后，5-6月份高位波動。6月23日按配額內(nèi)關(guān)稅測算，7月船期美國2號黃玉米對我國港口CNF報價366美元/噸，到我國南方港口完稅價2720元/噸，與廣東港國產(chǎn)玉米價格相比，國內(nèi)外價差150元/噸。進(jìn)口糧食是調(diào)節(jié)飼料糧供需平衡的重要糧源，國際玉米價格上漲將助推進(jìn)口糧價格，是影響國內(nèi)玉米市場的最大變數(shù)，需要關(guān)注大宗商品價格變化對國內(nèi)市場的傳導(dǎo)。

二是我國小麥、稻谷兩大口糧庫存仍處于歷史較高水平，2021年夏糧豐收，市場購銷活躍，預(yù)計小麥價格將保持在合理區(qū)間。6月下旬玉米價格比小麥價格高300元/噸以上（1月份最大價差500元/噸以上），新麥上市后小麥價格重心略有上移，小麥與玉米價差可能縮至150-200元/噸，小麥仍有替代玉米的空間。

三是豬糧比價進(jìn)入下行通道。隨著生豬產(chǎn)能不斷恢復(fù)，2021年上半年生豬價格大幅回落，疊加玉米等原料價格上漲，外購仔豬、自繁自養(yǎng)利潤都已出現(xiàn)虧損，下游企業(yè)對高價原料承受能力下降。據(jù)國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心監(jiān)測，6月16日全國生豬出場價格15.85元/公斤，同比跌幅51.4%，豬糧比價5.47，年初為13.18。豬糧比價如果跌破5：1預(yù)警線，有關(guān)部門將適時啟動豬肉收儲托市。據(jù)中國畜牧業(yè)信息網(wǎng)監(jiān)測，同期生豬收購價格跌至12-13元/公斤，自繁自養(yǎng)成本16.5元/公斤，養(yǎng)殖虧損580元/頭，養(yǎng)殖利潤同比下降超過2000元/頭。國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所研究結(jié)果表明，2018-2021年國內(nèi)玉米價格周期滯后于生豬價格周期，生豬價格對于玉米價格具有引導(dǎo)作用。

三、主要建議

國內(nèi)玉米供需形勢偏緊，價格波動頻繁、幅度加大，保供穩(wěn)市和保障種糧農(nóng)民收益仍面臨較大壓力。需要高度重視，綜合施策，穩(wěn)定國內(nèi)玉米市場。

一是阻斷國際玉米價格上漲從期貨市場、進(jìn)口貿(mào)易和市場預(yù)期向國內(nèi)傳導(dǎo)的路徑。大連玉米期貨價格跟隨CBOT玉米價格波動，說明資金進(jìn)入導(dǎo)致期貨價格波動大于現(xiàn)貨。建議加強國內(nèi)期貨市場監(jiān)管，形成合理期貨價格。加強國際玉米供需及市場形勢監(jiān)測，降低國際市場對中國進(jìn)口炒作。加大南美等地區(qū)玉米進(jìn)口，增加高粱、大麥、木薯等替代品進(jìn)口，增加美國、法國小麥進(jìn)口用于飼料，促進(jìn)飼料糧進(jìn)口品種多元化。

二是加強玉米市場宏觀調(diào)控。加強政策宣傳解讀和市場預(yù)期引導(dǎo)，防止資本惡意炒作，繼續(xù)引導(dǎo)貿(mào)易商有序賣糧、加工企業(yè)保持合理庫存。同時，統(tǒng)籌用好玉米調(diào)控資源，根據(jù)市場價格、進(jìn)口數(shù)量和消費需求等情況相機調(diào)控，發(fā)揮好儲備吞吐調(diào)節(jié)作用。

三是穩(wěn)定玉米種植主體和農(nóng)戶收益，以國內(nèi)生產(chǎn)的穩(wěn)定性應(yīng)對外部環(huán)境的不穩(wěn)定性。重視玉米、大豆種植成本上升情況，特別是黑龍江和吉林北部地區(qū)規(guī)模經(jīng)營相對集中的區(qū)域租地成本大幅上升。提升農(nóng)業(yè)保險保障水平，整合中央財政政策性保險資金，擴大“保險+期貨”收入險覆蓋面，運用期貨市場和金融工具幫助農(nóng)民規(guī)避價格大幅波動風(fēng)險。

（作者單位：國家糧油信息中心）