企業(yè)盈利能力分析——以以嶺藥業(yè)為例

尤麗霞（河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)）

目前人口老齡化越來越嚴(yán)重，老年人的數(shù)量不斷增加，身體素質(zhì)下降，并伴隨著各類疾病的到來，這樣的情況為醫(yī)藥行業(yè)帶來了刺激性的增長[1]。在面對人口老齡化的趨勢時，醫(yī)藥行業(yè)的主打產(chǎn)品都是很適合老年人的，給老年人帶來了福音。對于企業(yè)來說，盈利能力的強弱關(guān)乎到企業(yè)未來的長遠(yuǎn)發(fā)展，人們在分析盈利指標(biāo)時往往只關(guān)注企業(yè)能夠獲得多少利潤，卻不注重有關(guān)盈利的穩(wěn)定性以及質(zhì)量的問題。

■ 以嶺藥業(yè)盈利能力分析

（一）企業(yè)簡介

以嶺藥業(yè)是我國一直在重點開發(fā)的一家高新技術(shù)企業(yè)，自開辦以來一直遵循以科學(xué)技術(shù)作為先導(dǎo)力量，把市場需求作為龍頭，科學(xué)研究、臨床實驗、生產(chǎn)經(jīng)營、營銷策略、教育教學(xué)一體化。從注重高速度發(fā)展到注重高質(zhì)量發(fā)展，成為行業(yè)內(nèi)“看得懂，學(xué)不會”的創(chuàng)新特色。

（二）盈利能力比率分析

1.業(yè)務(wù)獲利能力分析

表1 業(yè)務(wù)獲利能力指標(biāo)參數(shù)

2018年較2017年毛利率下降了1.92%，從企業(yè)財務(wù)報表的數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，是由于2018年的購貨成本和生產(chǎn)成本略有上升所導(dǎo)致的；2017年毛利率高于2016年1.36%，其原因主要是由于企業(yè)競爭壓力相對較小，產(chǎn)品的銷售價格比較高。

從2016年到2018年，銷售凈利率逐年稍有下降，究其原因，是因以嶺藥業(yè)投資新項目，開始生產(chǎn)保健軟體飲料以后，成本在創(chuàng)建初期加大，但是新項目的收入不足以彌補其支出，而企業(yè)的銷售利潤率也在逐年下降，致使企業(yè)的凈利潤減少，從而使銷售凈利率是下降的狀態(tài)，這說明營業(yè)收入對凈利潤的貢獻(xiàn)不是特別多[2]。

2.資產(chǎn)獲利能力分析

表2 資產(chǎn)獲利能力指標(biāo)參數(shù)

2018年的總資產(chǎn)報酬率比2017年降低了0.52%，主要由于2018年財務(wù)費用中沒有發(fā)生利息支出，所以2018年的息稅前利潤比2017年有所降低，雖然2018年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升了，但是上升效果不是很明顯，而且總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率帶來的正面影響抵不過銷售凈利率的負(fù)面作用，全部資產(chǎn)的利用效率依舊不高。2017年總資產(chǎn)報酬率比2016年降低了1.49%，2016年產(chǎn)生了較多的利息費用，還有一部分原因得益于2016年較高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，2016年企業(yè)的營運能力有所加強，對資產(chǎn)的管理也恰如其分[3]。

2018年凈資產(chǎn)收益率比2017年降低了0.55%，原因是2018年該公司要進(jìn)行連花清瘟膠囊國際注冊項目，投入成本較高，而這個項目要在美國的食品藥品監(jiān)督管理局完成注冊后才可能為公司增加銷售收入，因而較短時間內(nèi)因為擴張速度過快將致使凈資產(chǎn)收益率的下跌。

2017年比2016年降低了1.71%，主要歸因于公司凈資產(chǎn)規(guī)模的擴大，其中非公開發(fā)行股票是最大的影響因素。

3.市場獲利能力分析

表3 市場獲利能力指標(biāo)參數(shù)

企業(yè)2018年的市盈率比2017年增長了7.74倍，2017年比2016年增長了0.9倍，說明市場上對該企業(yè)的未來增長有良好的預(yù)期。

2018年比2017年增長了0.7倍，說明企業(yè)預(yù)期未來股東權(quán)益報酬率超過股東必要報酬率增多，企業(yè)被投資的可能性會加大；而2017年較2016年的降低情況則反之。

■ 企業(yè)在發(fā)展過程中存在的問題及合理化建議

（一）存在的問題

1.成本費用控制不夠合理

企業(yè)必須通過激烈的競爭來爭取一定的市場份額，在收入提高的同時，成本的控制是不可忽視的關(guān)鍵因素[4]，如果控制不當(dāng)，即使收入再多，也不會實現(xiàn)很好的盈利。企業(yè)2018年的銷售毛利率比去年明顯降低，受勞動力成本上升、旅游資源炒作以及天災(zāi)人禍等不可抗因素的影響，原藥材的價格呈現(xiàn)上升的趨勢，致使公司原材料購貨成本和生產(chǎn)成本大幅增加。

2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較差

以嶺藥業(yè)對原材料的購買具有季節(jié)性，藥品的原材料在二三季度是收獲盛產(chǎn)的季節(jié)，在此期間其價格也相對較低。因此，以嶺藥業(yè)往往會選擇在這個時期積攢企業(yè)的藥品生產(chǎn)原材料。但是企業(yè)的產(chǎn)品如蓮花清瘟膠囊等抗感冒類藥品的需求卻集中在春冬季，那么原材料必然要積壓一段時間才會被企業(yè)消耗，從而導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率的變動。

3.產(chǎn)品樣式比較單一

近三年來，心腦血管類產(chǎn)品的銷量始終處于領(lǐng)先的地位，同時也反映出企業(yè)的產(chǎn)品類別比較單一。隨著我國逐漸步入老齡化，心腦血管類疾病又是高發(fā)疾病，因此以嶺藥業(yè)以此作為主打產(chǎn)品，是明智的選擇，可以為企業(yè)帶來較多的營業(yè)收入。但是單一的品種并不能支持企業(yè)長久的發(fā)展，極易被其他公司超越。因此企業(yè)要特別予以關(guān)注，從多方面著手，豐富企業(yè)的產(chǎn)品類型，從而增加銷售收入。

（二）合理化建議

1.制度要嚴(yán)格，費用要規(guī)范化

針對企業(yè)在成本費用支出方面不夠合理的現(xiàn)狀，企業(yè)要制定合理的政策，在不影響產(chǎn)品質(zhì)量和安全的情況下對成本進(jìn)行降低，使得每一筆費用都合理規(guī)范。零售商、批發(fā)商與制造商相互之間是上下游的關(guān)系，在市場中互相作為各自的成本，要想降低成本、保證質(zhì)量，就需要彼此之間加強合作[5]。

2.戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，加速產(chǎn)品的調(diào)整

針對原材料價格的問題，企業(yè)首先要著手品牌經(jīng)營戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型，加速產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，注重多元化發(fā)展戰(zhàn)略。其次，完善企業(yè)的訂銷流程，加強購、產(chǎn)、銷三個部門的協(xié)調(diào)與交流，合理安排存貨。比如，針對連花清瘟膠囊等抗感冒類藥品，企業(yè)可以在感冒類藥品需求不旺盛的季節(jié)采用降價的政策來增加產(chǎn)品的銷量。

3.豐富產(chǎn)品品種

針對企業(yè)銷售收入來源比較集中，產(chǎn)品類別比較單一的情況，以嶺藥業(yè)要在完善并且把優(yōu)勢產(chǎn)品推向主導(dǎo)地位后，增大其他產(chǎn)品的銷售力度。另外由于現(xiàn)在二胎政策的開放，兒童的越來越多，企業(yè)要在此發(fā)展契機下可以適當(dāng)開發(fā)針對于兒童的系列藥物，也是企業(yè)未來發(fā)展的主要方向。

■ 結(jié)論

近年來企業(yè)的盈利能力并不理想，而且對于成本的控制也有所欠缺，對于原材料的取得企業(yè)要與各大供應(yīng)商建立良好的關(guān)系，有關(guān)股利分配也要做出合理的優(yōu)化，而且其資產(chǎn)盈利能力不穩(wěn)定及收入結(jié)構(gòu)單一也是其發(fā)展中的短板。醫(yī)藥行業(yè)近年來發(fā)展迅速，無論是人口老齡化還是現(xiàn)代人們生活水平的提高都給醫(yī)藥市場帶來了較大的發(fā)展空間，因此不僅是以嶺藥業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)的各個公司都要抓住這個發(fā)展機遇。公司在不同的業(yè)務(wù)板塊之間要相互合作、相互促進(jìn)、共同發(fā)展，為公司未來盈利能力的持續(xù)穩(wěn)定增長奠定堅實基礎(chǔ)，實現(xiàn)跨越發(fā)展。