溢價審計(jì)費(fèi)用：經(jīng)濟(jì)租金還是審計(jì)成本?

■鄭宏濤，張秋紅

一、引言

審計(jì)師獲得溢價審計(jì)費(fèi)用是與客戶合謀的結(jié)果，或是旨在提供更高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)，抑或是承擔(dān)風(fēng)險的補(bǔ)償，關(guān)于該問題的不同答案意味著差異顯著的監(jiān)管方向和信息內(nèi)容解讀。如果溢價費(fèi)用是經(jīng)濟(jì)租金，表明需要管制介入進(jìn)行抑制以便提高資源配置效率，反之，若是審計(jì)成本，表明市場力量已倒逼審計(jì)師對低質(zhì)量財務(wù)報告付出了更多的精力，無須再進(jìn)行監(jiān)管（Hribar et al.，2014）。實(shí)踐中，審計(jì)定價受諸多因素的共同影響，還可能出現(xiàn)另外一種情形，溢價審計(jì)費(fèi)用既包含經(jīng)濟(jì)租金又包含審計(jì)成本，一部分是審計(jì)師應(yīng)對高風(fēng)險業(yè)務(wù)時其額外投入資源的補(bǔ)償，另一部分則可能受到審計(jì)師與客戶相對地位、市場競爭強(qiáng)度、議價能力等租金性因素的影響。然而，現(xiàn)有溢價審計(jì)費(fèi)用經(jīng)濟(jì)屬性的相關(guān)研究基本上是從單一立場展開，非此即彼，缺乏多角度的綜合考量?；谏鲜銮闆r，本文從審計(jì)意見購買、審計(jì)師與客戶相對市場地位、審計(jì)師聲譽(yù)三個視角綜合考察溢價審計(jì)費(fèi)用的成因，旨在揭示其經(jīng)濟(jì)屬性，為溢價審計(jì)費(fèi)用的有效管制提供參考。

本文研究可能的貢獻(xiàn)在于：第一，豐富和拓展了溢價審計(jì)費(fèi)用經(jīng)濟(jì)屬性的相關(guān)文獻(xiàn)?，F(xiàn)有文獻(xiàn)大多關(guān)注溢價審計(jì)費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)后果，關(guān)注其經(jīng)濟(jì)屬性的并不多見且也多從單一角度進(jìn)行考察，而本文為界定溢價審計(jì)費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)屬性提供了較全面的證據(jù)，發(fā)現(xiàn)溢價審計(jì)費(fèi)用大部分由租金構(gòu)成，同時還包含小部分成本性的審計(jì)師聲譽(yù)溢價。第二，有助于審計(jì)意見購買研究的深入。研究發(fā)現(xiàn)審計(jì)意見改善與溢價審計(jì)費(fèi)用顯著負(fù)相關(guān)，溢價費(fèi)用在一定程度上體現(xiàn)著審計(jì)師相對于客戶的優(yōu)勢地位，審計(jì)師妥協(xié)意見的可能性將隨著優(yōu)勢地位的提高而顯著減少，這一結(jié)論與普遍認(rèn)為的異常審計(jì)費(fèi)用增加將改善審計(jì)意見的觀點(diǎn)有明顯差異。第三，本文研究結(jié)論對于溢價費(fèi)用的信息解讀和市場準(zhǔn)入管制放松具有重要的啟示作用，并為事務(wù)所聲譽(yù)塑造和提升提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的支持。

二、文獻(xiàn)回顧與假設(shè)提出

（一）溢價審計(jì)費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)屬性

現(xiàn)有文獻(xiàn)對溢價審計(jì)費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)屬性主要有租金觀和成本觀兩種解釋。租金觀將溢價審計(jì)費(fèi)用界定為審計(jì)師獲取的非正常利潤（租金），認(rèn)為審計(jì)合謀、市場競爭強(qiáng)度以及審計(jì)師與客戶的議價能力是導(dǎo)致費(fèi)用溢價的主要租金性因素，因而溢價費(fèi)用被視為審計(jì)師與客戶存在不當(dāng)經(jīng)濟(jì)利益往來和獨(dú)立性受損的證據(jù)，會削弱審計(jì)質(zhì)量（Gul et al.，2013）。成本觀認(rèn)為溢價審計(jì)費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)屬性應(yīng)為未觀察到的審計(jì)成本，是所有生產(chǎn)要素的正常回報和審計(jì)師承擔(dān)風(fēng)險的合理補(bǔ)償，客戶風(fēng)險、審計(jì)資源投入和審計(jì)時間是費(fèi)用溢價的主要成本性因素（Hribar et al.，2014），通常不會損害審計(jì)師獨(dú)立性。

國內(nèi)經(jīng)驗(yàn)研究結(jié)論同樣分歧較大，如張友棠等（2019）發(fā)現(xiàn)客戶能夠通過支付溢價費(fèi)用得到更大的分類轉(zhuǎn)移盈余管理操縱空間，因而認(rèn)為溢價審計(jì)費(fèi)用在我國代表經(jīng)濟(jì)租金而非審計(jì)成本，加大了審計(jì)師對客戶的經(jīng)濟(jì)依賴性，而章琳一（2016）認(rèn)為溢價費(fèi)用主要是審計(jì)成本，租金占比非常小，費(fèi)用溢價的主要原因在于審計(jì)師需要投入更多的資源保證審計(jì)質(zhì)量。雖然也有文獻(xiàn)提出溢價審計(jì)費(fèi)用可能同時包含租金和成本，但并未從影響因素角度進(jìn)行深入的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)驗(yàn)證。

（二）溢價審計(jì)費(fèi)用與審計(jì)意見購買

審計(jì)意見購買是指公司管理層基于個人私利，通過一定方式脅迫審計(jì)師或與審計(jì)師合謀獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的行為（王金圣等，2007）。已有文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)公司管理層在特定情形下有強(qiáng)烈的審計(jì)意見購買動機(jī)，并通常采用支付溢價審計(jì)費(fèi)用或更換審計(jì)師方式進(jìn)行意見購買。兩種方式比較起來，支付溢價費(fèi)用購買意見不僅成本低、成功率高，而且隱蔽性強(qiáng)，不容易被監(jiān)管部門和投資者察覺，如果更換審計(jì)師，則向市場傳遞了可能購買審計(jì)意見的信號，變更后的審計(jì)意見問題自然受到廣泛關(guān)注，且購買結(jié)果并不具有確定性，為此支付溢價費(fèi)用是理性的管理層購買意見的優(yōu)先選擇和主要實(shí)現(xiàn)方式（曹圓圓和陳宋生，2019）。

一些經(jīng)驗(yàn)文獻(xiàn)為溢價審計(jì)費(fèi)用用于購買審計(jì)意見提供了證據(jù)，如陳杰平等（2005）較早考察了異常審計(jì)收費(fèi)變動對審計(jì)意見的影響，發(fā)現(xiàn)溢價費(fèi)用對不利審計(jì)意見有顯著改善作用，方軍雄和洪劍峭（2008）也證實(shí)審計(jì)意見改善與異常審計(jì)費(fèi)用的增加正相關(guān)。與此同時，也有學(xué)者得出不同結(jié)論，如朱小平和郭志英（2006）考察發(fā)現(xiàn)審計(jì)收費(fèi)增加與管理層審計(jì)意見購買意圖并不相關(guān)，收費(fèi)提高的主要原因是資產(chǎn)規(guī)模的增加。Hope&Langli（2010）發(fā)現(xiàn)較高的費(fèi)用殘差與持續(xù)經(jīng)營不確定性審計(jì)意見的改善不存在任何關(guān)聯(lián)。因此，溢價審計(jì)費(fèi)用是否包含審計(jì)意見購買的租金性費(fèi)用，仍需進(jìn)一步檢驗(yàn)?；谝陨戏治?，提出以下競爭性假設(shè)。

H1a：審計(jì)意見改善與溢價審計(jì)費(fèi)用正相關(guān)；

H1b：審計(jì)意見改善與溢價審計(jì)費(fèi)用不相關(guān)或負(fù)相關(guān)。

（三）審計(jì)師與客戶的市場相對地位與溢價審計(jì)費(fèi)用

審計(jì)師與客戶市場相對地位與市場競爭態(tài)勢有緊密聯(lián)系。Sullivan（2002）發(fā)現(xiàn)四大會計(jì)師事務(wù)所對客戶有較強(qiáng)勢的市場相對地位，獲得顯著高于其他事務(wù)所的溢價收入，但不同的市場環(huán)境可能情況不同。如Pong&Burnett（2006）發(fā)現(xiàn)英國市場的審計(jì)收費(fèi)在市場集中度提高后反而下降，Mc Meeking et al.（2007）卻發(fā)現(xiàn)在烏克蘭市場集中度提高后，審計(jì)收費(fèi)發(fā)生結(jié)構(gòu)性差異，中下規(guī)模客戶的費(fèi)用溢價增加，而中上規(guī)?？蛻舻囊鐑r下降。程璐和陳宋生（2016）認(rèn)為審計(jì)師對大客戶的爭奪更為激烈，因?yàn)榇罂蛻魧徲?jì)費(fèi)用多，還可能有潛在更多的非審計(jì)服務(wù)收入，對審計(jì)師更有“誘惑力”。為了爭取和維系大客戶，審計(jì)師往往給予其較大的費(fèi)用折扣優(yōu)惠，夏冬林和林震昃（2003）發(fā)現(xiàn)單位資產(chǎn)審計(jì)費(fèi)用率與客戶資產(chǎn)規(guī)模顯著負(fù)相關(guān)，客戶規(guī)模越大，審計(jì)師給予的費(fèi)用折扣優(yōu)惠更多。但對于相對“不受寵”的小客戶而言，如果選擇大的會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，將形成客戶和審計(jì)師向上的錯配，審計(jì)師將處于相對優(yōu)勢的市場地位，產(chǎn)生溢價收入。如董沛武等（2018）發(fā)現(xiàn)向上錯配程度每增加一個標(biāo)準(zhǔn)單位，審計(jì)溢價收入增加4.5%，如果選擇小的會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，雖然沒有費(fèi)用折扣（蘇文兵等，2009），但小客戶是否向?qū)徲?jì)師支付溢價審計(jì)費(fèi)用，有待實(shí)證檢驗(yàn)?；谝陨戏治觯岢鲆韵赂偁幮约僭O(shè)。

H2a：審計(jì)師對小規(guī)?？蛻羰杖×孙@著的溢價審計(jì)費(fèi)用；

H2b：審計(jì)師對小規(guī)?？蛻舨⑽词杖∫鐑r審計(jì)費(fèi)用。

（四）審計(jì)師聲譽(yù)與溢價審計(jì)費(fèi)用

良好的品牌和聲譽(yù)是審計(jì)師取得同業(yè)競爭優(yōu)勢的一個重要因素。良好聲譽(yù)的審計(jì)師已成為高質(zhì)量審計(jì)服務(wù)的代名詞，聲譽(yù)通過市場認(rèn)同審計(jì)師的服務(wù)質(zhì)量發(fā)揮積極效應(yīng)，幫助審計(jì)師在價格和市場份額等方面取得和擴(kuò)大競爭優(yōu)勢。因此，良好聲譽(yù)的審計(jì)師有維護(hù)和提高聲譽(yù)的內(nèi)在動力，愿意耗費(fèi)資金發(fā)展審計(jì)技術(shù)和培育行業(yè)專長（章衛(wèi)東等，2020），有更高的自律性對審計(jì)服務(wù)投入更多資源以保障其服務(wù)質(zhì)量。反過來講，髙聲譽(yù)審計(jì)師提供的審計(jì)服務(wù)成為財務(wù)報告可信度高的一個標(biāo)識性信號，財務(wù)報告更容易被市場信賴，能更有效地降低代理成本，客戶支付意愿隨之增強(qiáng)，審計(jì)師獲得溢價收費(fèi),即客戶愿意為高聲譽(yù)審計(jì)師支付一部分“聲譽(yù)溢價”（陳勝藍(lán)和馬慧，2015）。因此，聲譽(yù)溢價本質(zhì)上是對審計(jì)師塑造和維護(hù)聲譽(yù)時所額外付出努力的回報，具有成本屬性?；谝陨戏治?，提出假設(shè)H3。

H3：溢價審計(jì)費(fèi)用與四大會計(jì)師事務(wù)所（以下簡稱四大）、國內(nèi)十大會計(jì)師事務(wù)所（以下簡稱國內(nèi)十大）顯著正相關(guān)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）主要變量定義

1.溢價審計(jì)費(fèi)用

部分文獻(xiàn)采用審計(jì)費(fèi)用估價模型估算的費(fèi)用殘差衡量異常審計(jì)費(fèi)用，還有一些文獻(xiàn)用單位資產(chǎn)審計(jì)費(fèi)用率衡量（曹圓圓和陳宋生，2019）。本文認(rèn)為，作為審計(jì)收入率指標(biāo)，單位資產(chǎn)審計(jì)費(fèi)用率不僅能衡量異常審計(jì)費(fèi)用，也能用來衡量審計(jì)業(yè)務(wù)的獲利程度，如果單位資產(chǎn)審計(jì)費(fèi)用率高于市場平均水平，表明審計(jì)師取得溢價費(fèi)用，如果低于市場平均水平，說明客戶得到折扣優(yōu)惠。具體測算時，市場平均單位資產(chǎn)審計(jì)費(fèi)用率分年按中位數(shù)確定。

2.審計(jì)意見改善

本文采用兩種方式衡量審計(jì)意見改善（Opim）：一是利用審計(jì)意見估計(jì)模型擬合預(yù)期意見值，然后與實(shí)際意見比較，衡量審計(jì)意見改善程度（Opim1）；二是設(shè)置啞變量（Opim2），如果公司獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見，取值為1，否則為0。Opim1的估算辦法如下：

首先，參照Gul et al.（2013）的方法，采用式（1）估計(jì)預(yù)期審計(jì)意見值。

其中，OPSit代表公司i 第t 期預(yù)期審計(jì)意見（獲得非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的概率），其他變量的具體定義見表1。

表1 變量定義

其次，審計(jì)意見改善程度（Opim1）按照式（2）計(jì)算。

其中，OPit表示實(shí)際審計(jì)意見類型，若公司得到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見，取值為1，否則為0。當(dāng)OPS>OP時，說明審計(jì)意見得到改善，反之，審計(jì)意見沒有改善。

3.審計(jì)師與客戶市場相對地位和審計(jì)師聲譽(yù)

本文使用公司資產(chǎn)規(guī)模作為審計(jì)師與客戶市場相對地位的考量指標(biāo)，如果當(dāng)期資產(chǎn)規(guī)模在所有公司中位數(shù)以下，Position（審計(jì)師更可能處于相對優(yōu)勢地位）取值為1，否則為0。審計(jì)師聲譽(yù)按照四大（Big4）、國內(nèi)十大（Big10）和其他進(jìn)行區(qū)分。

4.控制變量

控制變量的選擇參考陳杰平等（2005）、Gul et al.（2013）、董沛武等（2018）的經(jīng)驗(yàn)，具體定義見表1。

（二）模型設(shè)計(jì)

借鑒以往研究經(jīng)驗(yàn)設(shè)計(jì)式（3），對假設(shè)H1進(jìn)行驗(yàn)證，如果α1系數(shù)顯著為正，表明溢價審計(jì)費(fèi)用實(shí)現(xiàn)了審計(jì)意見改善（Opim），從而包含一部分審計(jì)合謀帶來的租金。

采用式（4）驗(yàn)證假設(shè)H2，如果α1系數(shù)顯著為正，同時α2系數(shù)必須為負(fù)，表明審計(jì)師相對客戶的優(yōu)勢市場地位帶來溢價費(fèi)用，假設(shè)H2a 才能成立。

在式（4）加入Big4和Big10作為式（5），用來驗(yàn)證假設(shè)H3，如果β1、β2系數(shù)顯著為正，分別表明四大、國內(nèi)十大具有聲譽(yù)溢價。

（三）樣本選取和數(shù)據(jù)來源

2015 年證監(jiān)會開始實(shí)施“證監(jiān)法網(wǎng)行動”，懲戒性的立案調(diào)查、行政處罰數(shù)量較以往大幅增長，尤其是對中介機(jī)構(gòu)的追責(zé)力度顯著提升，為此，以2015 年作為市場監(jiān)管進(jìn)入強(qiáng)化期為標(biāo)志，考察監(jiān)管環(huán)境變化后的市場情況。因此，選擇2015—2019 年A 股上市公司作為初始樣本，由于金融企業(yè)財務(wù)報表結(jié)構(gòu)和項(xiàng)目與一般企業(yè)有較大差別，剔除金融企業(yè)以及變量數(shù)據(jù)缺失的樣本后，共獲得14686 個觀測值。會計(jì)師事務(wù)所排名信息來自中國注冊會計(jì)師協(xié)會官網(wǎng)，其余數(shù)據(jù)來自CCER 數(shù)據(jù)庫。對所有連續(xù)變量在1%和99%進(jìn)行縮尾調(diào)整以減少異常值的影響。

（四）樣本描述性分析

將樣本分成溢價費(fèi)用組和折價費(fèi)用組后，對重點(diǎn)變量進(jìn)行分組對比，描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2 所示。首先，對審計(jì)意見進(jìn)行組間差異比較，數(shù)據(jù)顯示，溢價組樣本獲得非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的比例7.03%，折價組僅為3.01%，表明折價組獲得有利意見的可能性更大，溢價組得到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的概率比折價組反而高出4.02 個百分點(diǎn)，組間差異獨(dú)立樣本T 檢驗(yàn)高度顯著（P＜0.01），這一結(jié)果與假設(shè)H1a相反。其次，細(xì)分客戶的比較數(shù)據(jù)顯示，溢價組主要由小客戶構(gòu)成，占比84.78%，而折價組85.01%是大客戶，說明審計(jì)費(fèi)用溢折價與客戶類別有重大關(guān)系，依據(jù)常理可知，小客戶的市場地位相對較弱，面對審計(jì)師的討價還價能力不強(qiáng)，往往支付更高的審計(jì)費(fèi)用，而大客戶是審計(jì)師激烈爭奪的目標(biāo)，通常給予費(fèi)用折扣，分析結(jié)果支持假設(shè)H2a。分組數(shù)據(jù)還可以用來解釋審計(jì)意見的組間差異，折價組主要由相對優(yōu)勢市場地位的大客戶構(gòu)成，面對大客戶的脅迫，為避免客戶流失，審計(jì)師妥協(xié)的可能性更高。因此折價組的標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見比例高于溢價組。最后，細(xì)分審計(jì)師身份的組間數(shù)據(jù)顯示：從客戶數(shù)量角度分析，Big4 的客戶數(shù)量占全部樣本的比例超過10%，Big10 占據(jù)四成以上份額；Big4也在價格上給予了大型客戶折扣優(yōu)惠，費(fèi)用折扣客戶占比為55.34%，Big4面對客戶壓力能否保持獨(dú)立，現(xiàn)有研究仍存在較大分歧，需進(jìn)一步考證。

表2 重點(diǎn)變量的分組描述統(tǒng)計(jì)分析

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）基本回歸結(jié)果

表3 的列（1）和列（2）報告了審計(jì)意見改善（Opim）對溢價審計(jì)費(fèi)用（Prem）的回歸結(jié)果。結(jié)果顯示，無論被解釋變量是Opim1，還是Opim2，溢價審計(jì)費(fèi)用（Prem）的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)（P＜0.01），說明溢價審計(jì)費(fèi)用不僅沒有改善審計(jì)意見，上市公司支付溢價費(fèi)用反而更可能得到不利審計(jì)意見，假設(shè)H1a 不成立，溢價費(fèi)用可以排除審計(jì)合謀誘因。

表3 溢價審計(jì)費(fèi)用回歸結(jié)果

假設(shè)H2 的檢驗(yàn)結(jié)果見列（3），溢價費(fèi)用（Prem）、審計(jì)師與客戶相對市場地位（Position）顯著正相關(guān)（P＜0.01），同時Prem 還與客戶資產(chǎn)規(guī)模（Size）顯著負(fù)相關(guān)（P＜0.01），說明資產(chǎn)規(guī)模是影響審計(jì)師與客戶市場相對地位的重要因素，資產(chǎn)規(guī)模較大的公司擁有更優(yōu)勢的市場地位，得到費(fèi)用折扣的概率更高，而對于資產(chǎn)規(guī)模中等以下的小客戶，因市場地位相對較低，審計(jì)師能取得溢價審計(jì)費(fèi)用。反之，溢價費(fèi)用很大可能是審計(jì)師相對優(yōu)勢或客戶相對弱勢市場地位的體現(xiàn)，如果審計(jì)師處于優(yōu)勢地位，當(dāng)客戶提出購買審計(jì)意見時，更可能被審計(jì)師拒絕，回歸結(jié)果進(jìn)一步為溢價費(fèi)用與審計(jì)師相對客戶的優(yōu)勢市場地位密切相關(guān)提供了證據(jù)，假設(shè)H2a成立。

列（4）匯 報 了 Big4、Big10 對 溢 價 費(fèi) 用（Prem）的影響，Big4和Big10的回歸系數(shù)均顯著為正（P＜0.01），假設(shè)H3 得以驗(yàn)證，表明Big4、Big10 與其他事務(wù)所的身份差異能帶來溢價費(fèi)用，即相同條件下，Big4、Big10 相比于國內(nèi)其他會計(jì)師事務(wù)所收取了更高的審計(jì)費(fèi)用，高出的這部分費(fèi)用屬于聲譽(yù)溢價。通過比較Big4 和Big10 的回歸系數(shù)可知，表明有更好聲譽(yù)的Big4收取的溢價費(fèi)用顯著高于Big10，這與現(xiàn)實(shí)相符。同時，通過比較 Position 和 Big4、Big10 的回歸系數(shù)，發(fā)現(xiàn)Position的回歸系數(shù)較Big4和Big10高出較多，表明溢價費(fèi)用包含的市場租金因素遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于Big4和Big10的聲譽(yù)溢價因素。

綜上可知，在更普遍的情境下，審計(jì)意見購買并不是審計(jì)費(fèi)用溢價的誘發(fā)因素，而審計(jì)師相對于小客戶的市場優(yōu)勢地位和審計(jì)師聲譽(yù)均能帶來顯著的費(fèi)用溢價，并且審計(jì)師相對優(yōu)勢地位帶來的費(fèi)用溢價程度超出審計(jì)師聲譽(yù)溢價較多，四大的聲譽(yù)溢價顯著高于國內(nèi)十大。也就是說，溢價審計(jì)費(fèi)用大部分是審計(jì)師相對于小客戶的市場優(yōu)勢地位帶來的經(jīng)濟(jì)租金，少部分來自成本性的審計(jì)師聲譽(yù)溢價。

（二）審計(jì)收費(fèi)價格水平的進(jìn)一步分析和規(guī)模經(jīng)濟(jì)性假說的排除

就審計(jì)實(shí)踐而言，使用資產(chǎn)審計(jì)費(fèi)用率衡量審計(jì)收費(fèi)價格較為合理，因?yàn)樵趯徲?jì)服務(wù)價格管制放開前，各地區(qū)制定的計(jì)件審計(jì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)通常是資產(chǎn)總額的某一固定比率，放開后，會計(jì)師事務(wù)所仍習(xí)慣以資產(chǎn)總額為依據(jù)確定審計(jì)收費(fèi)。本文依據(jù)資產(chǎn)規(guī)模將樣本劃分為四個等量子樣本，各子樣本的公司資產(chǎn)規(guī)模、審計(jì)費(fèi)用和資產(chǎn)審計(jì)費(fèi)用率的均值統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表4。

表4 不同資產(chǎn)規(guī)模公司的審計(jì)收費(fèi)價格水平分析

可以看出，隨著公司資產(chǎn)規(guī)模的上升，單位資產(chǎn)審計(jì)費(fèi)用率顯著遞減，這一趨勢形成的原因可能有兩個：一是由于審計(jì)費(fèi)用總額高，大客戶細(xì)分市場的競爭更加激烈，審計(jì)師通過更多的折扣優(yōu)惠吸引和維系大客戶。二是規(guī)模經(jīng)濟(jì)性假說，即大事務(wù)所的業(yè)務(wù)總量可能是小所的一定倍數(shù)，每個項(xiàng)目分?jǐn)偸聞?wù)所的固定成本更低，在相同利潤率的條件下，對大客戶可以報出更低的價格（陳勝藍(lán)和馬慧，2015）。

在規(guī)模經(jīng)濟(jì)性假說存在的情況下，假設(shè)H2a和H3 是否仍然成立需要重新檢驗(yàn)，為此，采用式（6）進(jìn)行考察，若α1、α2、β1、β2的回歸系數(shù)方向仍與前文檢驗(yàn)結(jié)果一致，表明控制規(guī)模經(jīng)濟(jì)性因素后，假設(shè)H2a和H3依然成立。

其中，BigClient 是市場大客戶啞變量（BigClient與Position為反向同一變量，為敘述方便，重新定義），若資產(chǎn)規(guī)模排名在所有公司中位數(shù)以上，取值為1，否則為0，Big4×BigClient、Big10×BigClient 分別用來控制 Big4、Big10 對大客戶的規(guī)模折價效應(yīng)。表5 的列（1）報告了式（6）的檢驗(yàn)結(jié)果，客戶市場地位（Position）、Big4和Big10 的回歸系數(shù)均顯著為正，公司規(guī)模（Size）的回歸系數(shù)-0.523（P＜0.01），系數(shù)符號方向均與前文主檢驗(yàn)結(jié)果一致，假設(shè)H2a 和H3 仍然成立，表明排除規(guī)模經(jīng)濟(jì)性假說后，溢價費(fèi)用仍然顯著包含聲譽(yù)溢價和市場因素形成的租金。本文認(rèn)為，這很可能與市場進(jìn)入資格限制形成的市場壟斷相關(guān)，上市公司逐年擴(kuò)容而有證券業(yè)務(wù)審計(jì)資格的會計(jì)師事務(wù)所并沒有增加，即需求不斷增加而供給不變。這意味著審計(jì)服務(wù)價格有上漲的內(nèi)在動因，審計(jì)市場的競爭態(tài)勢較以往可能發(fā)生較大變化，大客戶市場的競爭仍然十分激烈，審計(jì)師紛紛壓價，而小客戶市場的競爭可能并不充分，審計(jì)師具有相對優(yōu)勢市場地位，可以向小客戶收取溢價審計(jì)費(fèi)用。

表5 規(guī)模性假說驗(yàn)證及穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為驗(yàn)證結(jié)果的穩(wěn)健性，做如下穩(wěn)健性檢驗(yàn)：一是工具變量法。選擇滬深300 指數(shù)成分股（Index）作為審計(jì)師與客戶市場相對地位（Position）的工具變量，若客戶股票被納入成分股指數(shù)，取值為0，否則為1。表5 列（2）和列（3）結(jié)果顯示假設(shè)H2a和H3仍然成立。二是動態(tài)面板回歸檢驗(yàn)。由于審計(jì)意見和審計(jì)費(fèi)用溢價均有滯后影響，將審計(jì)意見和審計(jì)費(fèi)用溢價的滯后1 期作為Opim 和Prem 的工具變量，重新檢驗(yàn)，表5 列（4）顯示假設(shè)H1a 依然不成立。三是子樣本檢驗(yàn)?？紤]到因定位不同，創(chuàng)業(yè)板與主板公司在審計(jì)收費(fèi)方面差異較大，剔除創(chuàng)業(yè)板樣本，剔除后結(jié)論仍然成立。四是調(diào)整控制變量法。一方面，客戶議價能力可能影響審計(jì)收費(fèi)，本文以某一客戶的審計(jì)收費(fèi)占該審計(jì)師全部客戶審計(jì)收費(fèi)的比重衡量客戶的議價能力，控制后主結(jié)論依然成立。另一方面，溢價審計(jì)費(fèi)用可能受市場化程度、區(qū)域法制環(huán)境的影響，控制后結(jié)論仍然不變。此外，分年對假設(shè)H2a進(jìn)行檢驗(yàn)，研究結(jié)論沒有變化。

五、研究結(jié)論

本文從審計(jì)意見購買、審計(jì)師與客戶的相對市場地位、審計(jì)師聲譽(yù)三個角度綜合考察溢價審計(jì)費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)屬性。研究發(fā)現(xiàn)，溢價審計(jì)費(fèi)用同時包含經(jīng)濟(jì)租金和審計(jì)成本，大部分是審計(jì)師相對于小客戶的優(yōu)勢市場地位所帶來的經(jīng)濟(jì)租金，原因在于現(xiàn)階段審計(jì)市場進(jìn)入存在管制，上市公司逐年大量擴(kuò)容即服務(wù)需求不斷增長，而事務(wù)所資格牌照沒有新增即供給不變，審計(jì)服務(wù)價格有上漲的內(nèi)在動因，但是具體到客戶細(xì)分市場時情況又有所不同。受經(jīng)濟(jì)依賴性的程度影響，大客戶市場競爭十分激烈，審計(jì)師給予大客戶較多的折扣優(yōu)惠，而小客戶市場，審計(jì)師具有相對優(yōu)勢地位，可以收取價格租金。同時還發(fā)現(xiàn)，溢價費(fèi)用包含小部分的審計(jì)師聲譽(yù)溢價，并且四大的聲譽(yù)溢價顯著高于國內(nèi)十大，這與現(xiàn)實(shí)相符。上述結(jié)論在排除規(guī)模經(jīng)濟(jì)性假說和控制內(nèi)生性問題后仍然穩(wěn)健。此外，研究結(jié)果表明審計(jì)意見改善與溢價審計(jì)費(fèi)用存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。這是因?yàn)橐鐑r費(fèi)用體現(xiàn)著審計(jì)師相對小客戶的優(yōu)勢市場地位，審計(jì)師妥協(xié)的可能性將隨著優(yōu)勢地位的提高而顯著減少。本文的貢獻(xiàn)在于較全面、清晰地界定了溢價審計(jì)費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)屬性以及成因，對于溢價審計(jì)費(fèi)用的有效監(jiān)管和準(zhǔn)確解讀其信息內(nèi)容具有重要意義，對2020 年后開始實(shí)施的審計(jì)市場準(zhǔn)入管制放松，以及塑造和提升會計(jì)師事務(wù)所聲譽(yù)提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的支持。