互聯(lián)網(wǎng)金融的包容審慎監(jiān)管研究

■汪厚冬

一、引言

包容審慎是我國新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域政府監(jiān)管權(quán)行使的重要原則，如《法治中國建設(shè)規(guī)劃（2020—2025）》就明確將“探索信用監(jiān)管、大數(shù)據(jù)監(jiān)管、包容審慎監(jiān)管等新型監(jiān)管方式”作為構(gòu)建職責(zé)明確、依法行政的政府治理體系的重要內(nèi)容?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為新時(shí)代科技創(chuàng)新的金融新業(yè)態(tài)，政府監(jiān)管權(quán)的行使當(dāng)然也需要遵從包容審慎監(jiān)管原則，但是從我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展實(shí)踐來看，目前互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管趨向于在兩個(gè)截然不同的方向之間擺動(dòng)，即過于強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融的互聯(lián)網(wǎng)屬性或者相較于傳統(tǒng)金融的特殊性，在“先發(fā)展、后規(guī)范”的政府監(jiān)管思維之下，直接導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)野蠻發(fā)展。而伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放，如互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的大量“跑路”連續(xù)爆雷等系列危機(jī)事件后，政府的監(jiān)管態(tài)度陡然發(fā)生根本變化，試圖嚴(yán)苛監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。概言之，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過于包容的同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)悄然而生。在實(shí)踐中，即便審慎監(jiān)管原則是以修正包容發(fā)展的實(shí)然缺陷為出發(fā)點(diǎn)，但其實(shí)施方式卻偏離了“審慎”的應(yīng)有之義。鑒于此，本文從包容審慎監(jiān)管維度全面審視互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，明確包容審慎與科技創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，探討包容審慎監(jiān)管原則之科學(xué)監(jiān)管，通過行政法學(xué)“后端適用”豐富包容審慎監(jiān)管的制度內(nèi)涵，進(jìn)而努力為新業(yè)態(tài)、新經(jīng)濟(jì)的健康有序發(fā)展提供智力支持。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展失序：包容審慎監(jiān)管的實(shí)踐觀察

在行政法學(xué)視野下，包容審慎監(jiān)管的核心內(nèi)容是包容創(chuàng)新和審慎監(jiān)管，其中包容創(chuàng)新的主要內(nèi)容是鼓勵(lì)、支持和保護(hù)創(chuàng)新，審慎監(jiān)管主要是指政府面對(duì)新業(yè)態(tài)發(fā)展時(shí)，應(yīng)該秉持鼓勵(lì)包容創(chuàng)新的態(tài)度，充分尊重新業(yè)態(tài)自身的發(fā)展規(guī)律，科學(xué)合理適當(dāng)?shù)匦惺贡O(jiān)管權(quán)（張效羽，2020）。監(jiān)管者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展持有包容態(tài)度的同時(shí)，進(jìn)行審慎監(jiān)管。但是，現(xiàn)實(shí)中互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展并非如此。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融包容發(fā)展中的監(jiān)管缺位

互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融市場(chǎng)的創(chuàng)新產(chǎn)物，其健康發(fā)展自然離不開優(yōu)質(zhì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和科學(xué)的監(jiān)管政策。早在2005年之前互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合就處于初始階段，網(wǎng)上轉(zhuǎn)賬、網(wǎng)上開設(shè)證券賬戶、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)也相繼出現(xiàn)，之后經(jīng)歷萌芽、高速發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管并存階段以及監(jiān)管重拳下行業(yè)出清等五個(gè)階段。但是，直到2014 年互聯(lián)網(wǎng)金融才逐步被納入監(jiān)管視野，在此以網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)發(fā)展為例，闡釋互聯(lián)網(wǎng)金融包容發(fā)展中的監(jiān)管缺位問題。在網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)發(fā)展歷程中，P2P的興亡歷程最引人關(guān)注，早在2007 年中國第一家P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)“拍拍貸”就已經(jīng)成立，但直到2012年，平安陸金所才推出P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，之后網(wǎng)貸平臺(tái)迅速發(fā)展使得互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。但是，2016 年12 月18 日北京警方介入到e租寶事件的調(diào)查之后，e 租寶經(jīng)營(yíng)模式被披露，之后P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)逐漸衰落，直至如今全部清零。

作為“互聯(lián)網(wǎng)+”新產(chǎn)品的P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)，在某種意義上可以有效緩解中小微企業(yè)與普通民眾的金融消費(fèi)需求，加之市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻較低，P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)發(fā)展特別迅速。直到2015 年中國人民銀行等十部委才發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2015〕221 號(hào)），該指導(dǎo)意見試圖將網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)全面納入原銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管職責(zé)范圍。相較于新型網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)而言，網(wǎng)絡(luò)基金銷售、保險(xiǎn)、信托業(yè)務(wù)并未徹底顛覆傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式，故而傳統(tǒng)的金融監(jiān)管政策依然可以有效發(fā)揮作用。至于互聯(lián)網(wǎng)支付，因互聯(lián)網(wǎng)支付發(fā)展較早，央行相關(guān)監(jiān)管政策不斷完善與中國支付清算協(xié)會(huì)的成立，使得互聯(lián)網(wǎng)支付監(jiān)管框架與內(nèi)容日趨科學(xué)。通過梳理P2P網(wǎng)絡(luò)借貸興亡歷程，可以發(fā)現(xiàn)科學(xué)監(jiān)管的缺位是P2P興亡的最重要原因，主要表現(xiàn)為事前監(jiān)管缺失、事中監(jiān)管不到位與規(guī)范退出機(jī)制的缺失。事前高級(jí)管理者認(rèn)證資質(zhì)的缺失，如杭州騰信堂投資管理咨詢有限公司法定代表人朱某麗，只有小學(xué)文化（周群峰，2020）。事中監(jiān)管缺位又進(jìn)一步加劇了資金流失風(fēng)險(xiǎn)，如缺乏健全的征信機(jī)制與分賬管理等均加劇了資金融通風(fēng)險(xiǎn)，尤其是2016 年8 月24日原中國銀監(jiān)會(huì)等四部委聯(lián)合發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》并不適用非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，這在一定程度上加劇了資金融通風(fēng)險(xiǎn)。此外，2016 年8 月17 日原中國銀監(jiān)會(huì)等四部委發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，也沒有為P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的有序退出提供有效指引，為此各地互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)紛紛制定相關(guān)“草案性質(zhì)”的《退出指引》，各地在退出機(jī)制的執(zhí)行層面差異較大，如適用對(duì)象、清償順序與報(bào)酬管理等方面均存在巨大差異（蘇筱芮，2018）。

互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展雖然需要一個(gè)過程，但科學(xué)的監(jiān)管政策需要及時(shí)跟進(jìn)，否則必將為互聯(lián)網(wǎng)金融埋下系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患，如P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)集中爆雷事件頻發(fā)即為典型，同樣的是在股權(quán)眾籌領(lǐng)域，由于行政監(jiān)管缺位，也必然面臨非法集資刑事風(fēng)險(xiǎn)（彭江，2020）。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融審慎監(jiān)管中的包容不足

審慎監(jiān)管理念的引入是監(jiān)管者試圖修正包容互聯(lián)網(wǎng)金融野蠻發(fā)展的新政策，無論是部門責(zé)任的落實(shí)還是負(fù)面清單制度的推行，審慎監(jiān)管理念都在一系列政策中獲得了明確宣示，如為了避免P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)集中爆雷所引發(fā)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與群體性事件，《關(guān)于做好網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)分類處置和風(fēng)險(xiǎn)防范工作的意見》（整治辦函〔2018〕175 號(hào)）明確提出了“堅(jiān)持以機(jī)構(gòu)退出為主要工作方向，除部分嚴(yán)格合規(guī)的在營(yíng)機(jī)構(gòu)外，其余機(jī)構(gòu)能退盡退，應(yīng)關(guān)盡關(guān)，加大整治工作的力度和速度”。之后，地方各級(jí)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)密集出臺(tái)了諸如“取締網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)P2P 業(yè)務(wù)”之類的公告，直至如今P2P全部清零。正因金融監(jiān)管部門對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)存款行業(yè)的規(guī)范需求，尤其對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)存款業(yè)務(wù)的密切關(guān)注，導(dǎo)致支付寶、度小滿金融、京東金融、騰訊理財(cái)通等多家互聯(lián)網(wǎng)公司旗下金融平臺(tái)主動(dòng)下架銀行存款產(chǎn)品，但是已有的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)對(duì)存款產(chǎn)品恢復(fù)上架的前提條件基本都不清楚（李甜，2020）。

以政策效果的角度觀之，現(xiàn)有的“一刀切式”全面取締（或整改）與強(qiáng)監(jiān)管政策，這樣的監(jiān)管政策不僅忽視了高質(zhì)量合規(guī)平臺(tái)的發(fā)展訴求，也忽視了市場(chǎng)在金融發(fā)展中的基礎(chǔ)性作用，如被列入全面取締清退的P2P 平臺(tái)主要從事借貸業(yè)務(wù)與發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品融資，對(duì)于前者，完全可以通過《民法典》中涉及借貸合同法規(guī)范，并將平臺(tái)作為出借資金的出借方予以解決，其所涉及的資產(chǎn)端業(yè)務(wù)可以允許平臺(tái)另行成立相關(guān)借貸公司承接，如允許P2P網(wǎng)貸平臺(tái)轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司（馮輝，2020）。同時(shí)，優(yōu)質(zhì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境本身就可以有效促進(jìn)金融業(yè)健康發(fā)展，高質(zhì)量合規(guī)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)本身就是金融市場(chǎng)的主體，理應(yīng)成為金融監(jiān)管者保護(hù)的對(duì)象。因此，強(qiáng)監(jiān)管政策，短期內(nèi)可能符合應(yīng)急之需與以結(jié)果為導(dǎo)向的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管目標(biāo)，但“其實(shí)際效果往往導(dǎo)致包括經(jīng)營(yíng)者與投資者在內(nèi)的整個(gè)市場(chǎng)利益受到過度甚至不必要的犧牲”（馮輝，2020）。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管思路：包容審慎監(jiān)管的目標(biāo)審視

在激活金融市場(chǎng)的政策指引下，包容要求監(jiān)管者充分尊重市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律，鼓勵(lì)相關(guān)金融企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展；審慎要求監(jiān)管者依法依規(guī)實(shí)施最佳監(jiān)管，雖然短期內(nèi)可能會(huì)給互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)帶來巨大的合規(guī)壓力，但長(zhǎng)期來看卻是有助于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的健康發(fā)展。因此，本著融合金融行業(yè)創(chuàng)新一體發(fā)展的理念，構(gòu)建以科技創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)防控、金融特性為著力點(diǎn)的包容審慎監(jiān)管的基本思路，努力在規(guī)范與創(chuàng)新、安全與效率、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與社會(huì)福利增加之間取得最佳平衡，從而有助于推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融等新業(yè)態(tài)金融的健康發(fā)展。

（一）科技創(chuàng)新：包容發(fā)展的立足點(diǎn)

與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融具有傳統(tǒng)金融無法比擬的優(yōu)勢(shì)，如擴(kuò)大了金融服務(wù)邊界、降低了金融消費(fèi)門檻、增強(qiáng)了金融包容性或者普惠性、提高了金融交易效率、促進(jìn)了金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)（廖凡，2019）。借助移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，金融機(jī)構(gòu)可以更加便捷地為客戶或潛在客戶提供更為優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，“提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和效率，增強(qiáng)了弱勢(shì)群體的權(quán)能”（鄒輝文和黃友，2021）。同時(shí)，借助互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)金融與金融機(jī)構(gòu)一定程度脫鉤，讓非金融機(jī)構(gòu)也可以提供類似或者相競(jìng)爭(zhēng)的金融服務(wù)，這在一定程度上有利于實(shí)現(xiàn)金融“民主化”。同時(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)是當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域運(yùn)用的一項(xiàng)關(guān)鍵性技術(shù)，在區(qū)塊鏈技術(shù)中，智能合約對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融革新巨大，“智能合約的核心特征在于其自動(dòng)執(zhí)行性”（趙磊，2018），這就大大提高了金融交易的效率與準(zhǔn)確性。反觀傳統(tǒng)金融市場(chǎng)則是準(zhǔn)入條件嚴(yán)苛、專業(yè)化程度特別高的行業(yè)，而互聯(lián)網(wǎng)金融將徹底改變這一現(xiàn)狀。因此，應(yīng)該包容鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，避免抑制實(shí)質(zhì)意義上的創(chuàng)新。同時(shí)，作為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管者也應(yīng)該創(chuàng)新監(jiān)管機(jī)制，可以考慮推行應(yīng)用試點(diǎn)機(jī)制，這樣“不僅可以幫助創(chuàng)新主體、低成本高效率驗(yàn)證創(chuàng)新效果，還能充分激發(fā)創(chuàng)新活力”（陳果靜，2017）。

對(duì)于監(jiān)管者而言，也需要利用現(xiàn)代科技進(jìn)行審慎監(jiān)管，注重監(jiān)管科技（regulatory technology）的運(yùn)用，如監(jiān)管資料的數(shù)字化、預(yù)測(cè)編碼的運(yùn)用、模式分析與機(jī)器智能化、“大數(shù)據(jù)”分析等利用新科技創(chuàng)新監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)由單向度、集中式的傳統(tǒng)監(jiān)管模式向交互式、分布式的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)監(jiān)管轉(zhuǎn)變。

（二）風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防：審慎監(jiān)管的著眼點(diǎn)

金融風(fēng)險(xiǎn)是互聯(lián)網(wǎng)金融交易的基本要素（楊東，2015）?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為金融和科技結(jié)合創(chuàng)新產(chǎn)物，其金融風(fēng)險(xiǎn)更加頻發(fā)、更為嚴(yán)重，在金融系統(tǒng)內(nèi)外之間的傳遞變得更為頻繁，從而可能影響整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定（周仲飛和李敬偉，2018）。故而，有效防范金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是金融行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的重要保障，努力將“監(jiān)管資源向發(fā)現(xiàn)、防范、處置風(fēng)險(xiǎn)傾斜”理應(yīng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管改革的基本思路，而非粗暴式的全面禁止的監(jiān)管策略，只有這樣才符合包容審慎監(jiān)管。

在大數(shù)據(jù)和算法的廣泛運(yùn)用下，由于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)難以實(shí)施有效的信息收集與披露，互聯(lián)網(wǎng)金融中的借貸雙方當(dāng)事人間的信息不對(duì)稱性將更為嚴(yán)重。與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)必將利用相關(guān)信息優(yōu)勢(shì)借助算法進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷，甚至實(shí)施歧視性的對(duì)待借貸客戶。同時(shí)，由于監(jiān)管制度、監(jiān)管能力等因素的影響，在特定情況下，監(jiān)管者與監(jiān)管對(duì)象之間也會(huì)產(chǎn)生信息不對(duì)稱。如前所述，目前互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻較低，但基于互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的考慮，科學(xué)設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻仍是必需。為了維護(hù)建立公正有序的金融市場(chǎng)，金融平臺(tái)資質(zhì)的考量標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)是風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控型的多元標(biāo)準(zhǔn)，如對(duì)平臺(tái)成立年限、高管資歷、客戶交易量、客戶投訴率、爭(zhēng)議產(chǎn)生率等多元標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行綜合考量。此外，隨著金融科技的發(fā)展，金融業(yè)的數(shù)字化和集中化程度不斷加大，數(shù)據(jù)信息存儲(chǔ)、管理、利用風(fēng)險(xiǎn)也隨之大增，一旦出現(xiàn)數(shù)據(jù)信息泄露，全社會(huì)必將遭受巨大傷害。對(duì)于資金托管機(jī)構(gòu)而言，政府資金托管機(jī)構(gòu)是平臺(tái)自有資金與客戶資金的分離者與管理者，應(yīng)重點(diǎn)監(jiān)管平臺(tái)的資金流通方向，防范網(wǎng)絡(luò)借貸資金挪用風(fēng)險(xiǎn)、平臺(tái)違規(guī)設(shè)立資金池以及避免諸如“高頻交易”引發(fā)的交易錯(cuò)誤風(fēng)險(xiǎn)等。

（三）金融特性：包容審慎監(jiān)管的落腳點(diǎn)

2015 年中國人民銀行等十部委發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（銀發(fā)〔2015〕221號(hào)）中也明確認(rèn)為，“互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)仍屬于金融，沒有改變金融風(fēng)險(xiǎn)隱蔽性、傳染性、廣泛性和突發(fā)性的特點(diǎn)”。這一論斷表明諸如網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售等多樣化互聯(lián)網(wǎng)金融形式以及新概念層出不窮，但其本質(zhì)都是符合傳統(tǒng)金融業(yè)的屬性。因此，在監(jiān)管基本思路上仍應(yīng)立足于金融特性，回歸金融的本源，借助資金的融通，提高資金配置的效率（羅培新，2018）。作為資金融通的金融工具，必須具有時(shí)間性、流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性等特性（黃天文，2017）。金融工具的時(shí)間性主要要求金融市場(chǎng)持續(xù)創(chuàng)新，以適應(yīng)民眾不斷增長(zhǎng)的金融消費(fèi)需求，有研究表明，以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的數(shù)字金融可以有效緩解個(gè)體受到的信貸約束，降低了創(chuàng)業(yè)成本，還通過提高個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)偏好，促進(jìn)了家庭創(chuàng)業(yè)（張兵和盛洋虹，2021）。同時(shí)，傳統(tǒng)金融借助互聯(lián)網(wǎng)科技使得金融與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了分離，如支付寶在技術(shù)上為泛金融提供支持，京東等眾籌平臺(tái)為社會(huì)融資提供了新的方式，這使得互聯(lián)網(wǎng)金融不僅可以為不同顧客群體提供便利化的金融消費(fèi)服務(wù)，而且擴(kuò)大了金融服務(wù)的多元性，這在一定程度上有利于發(fā)展普惠金融。因此，從民眾增長(zhǎng)的金融消費(fèi)需求以及金融工具的流動(dòng)性與收益性角度觀之，全社會(huì)也需要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展保持積極包容態(tài)度。

此外，互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融創(chuàng)新產(chǎn)物依然具有風(fēng)險(xiǎn)性，信用風(fēng)險(xiǎn)仍是互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)需要面對(duì)的核心問題，傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)解決方式主要是個(gè)別審查與信用擔(dān)保，但是在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的解決方式已經(jīng)無法有效應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融所引發(fā)的金融新風(fēng)險(xiǎn)，如我國現(xiàn)行管制立法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融信用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制失靈，催生剛性兌付和過度依賴擔(dān)保，抑制競(jìng)爭(zhēng)且加劇了信息不對(duì)稱（楊東，2015）。因此，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展也需要保持審慎態(tài)度，努力建立現(xiàn)代金融監(jiān)管體系，進(jìn)而有效應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上仍是金融，其核心問題就是如何有效權(quán)衡金融市場(chǎng)的收益與風(fēng)險(xiǎn)的難題。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融作為科技創(chuàng)新的產(chǎn)物，且一種破環(huán)性創(chuàng)新，需要以包容的態(tài)度進(jìn)行審慎監(jiān)管，以持續(xù)鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展為監(jiān)管的最佳目標(biāo)，防控金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為監(jiān)管重點(diǎn)。此外，借助科技實(shí)現(xiàn)依法依規(guī)監(jiān)管，理應(yīng)成為未來互聯(lián)網(wǎng)金融合規(guī)發(fā)展的必由之路。

四、科學(xué)監(jiān)管：包容審慎監(jiān)管的制度匡正

包容審慎監(jiān)管中的“科學(xué)監(jiān)管”，不僅具有公共政策意義，而且具有法律意義。它要求政府監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)，不僅需要尊重互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展規(guī)律，而且需要審慎實(shí)施系列監(jiān)管政策，進(jìn)而避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，但是絕對(duì)禁止實(shí)施所謂的“家長(zhǎng)式監(jiān)管”。為此，在包容審慎監(jiān)管原則的指引下，依照上述互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管邏輯，本文認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展應(yīng)從以下三個(gè)方面進(jìn)行制度匡正。

（一）推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入改革，尋求多元監(jiān)管替代機(jī)制

金融市場(chǎng)的包容是支持和鼓勵(lì)創(chuàng)新型金融產(chǎn)品，而非過度寬容金融風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)有實(shí)踐儼然已經(jīng)證明，依法依規(guī)確立市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻理應(yīng)屬于審慎監(jiān)管的重要內(nèi)容?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入改革并非是政府權(quán)力的徹底退出，而是通過有效監(jiān)管實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)創(chuàng)新和健康發(fā)展。具體而言：

第一，依托金融的持續(xù)創(chuàng)新需求，變“管”為“促”，協(xié)同促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展。實(shí)踐已經(jīng)證明，科學(xué)設(shè)置金融行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻可以有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。如上所述，金融本身就有持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展的動(dòng)力需求。如《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》（2016年第1號(hào)）第五條規(guī)定了互聯(lián)網(wǎng)金融牌照發(fā)放采取備案制。但是，備案制并不是備而不審，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊性，仍需要對(duì)系列備案信息的真實(shí)性、可靠性與準(zhǔn)確性進(jìn)行審核，如此方能有效發(fā)揮備案的作用，有效權(quán)衡包容創(chuàng)新與審慎監(jiān)管之間關(guān)系。即便未來的金融監(jiān)管新規(guī)要求所有互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)必須持牌照經(jīng)營(yíng)，但是依然需要科學(xué)設(shè)置金融牌照的發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)禁設(shè)置不符合金融創(chuàng)新動(dòng)力需求的嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)，扼殺金融創(chuàng)新活力。

第二，面向互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的主要問題實(shí)施相關(guān)準(zhǔn)入制度供給，這是互聯(lián)網(wǎng)金融包容審慎監(jiān)管原則在市場(chǎng)準(zhǔn)入環(huán)節(jié)的集中體現(xiàn)。即便未來部分互聯(lián)網(wǎng)金融牌照發(fā)放依然采取備案制，但這并不表明互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入所有要素均為形式意義的備案制。根據(jù)現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展實(shí)踐來看，互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)主要集中于技術(shù)操作風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)與信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)（廖凡，2019），技術(shù)操作風(fēng)險(xiǎn)和數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)主要是由互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和數(shù)據(jù)使用或管理規(guī)范不足共同導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)則是由于信用制度不健全所導(dǎo)致的。因此，為了有效預(yù)防互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)依然需要設(shè)置有針對(duì)性的準(zhǔn)入條件，如高級(jí)管理者入職資質(zhì)問題、注冊(cè)資金以及審核客戶資質(zhì)與信用分析的能力等。

第三，探索實(shí)施互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入的負(fù)面清單制度。負(fù)面清單奉行“法無禁止即自由”的法治理念，充分體現(xiàn)了私法自治精神（王利明，2014），互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入負(fù)面清單的思路在于通過明確市場(chǎng)準(zhǔn)入的禁止性條件，如哪些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不具備開展經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)的條件、哪些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的高級(jí)管理者不具備開展經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)資格等設(shè)置較為明確的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，直接面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)。

（二）創(chuàng)新事中監(jiān)管秩序，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的合作治理

事中監(jiān)管是過程性防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵性規(guī)制措施，也是金融違約預(yù)防的重要機(jī)制，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)自查、行業(yè)自律檢查和行政核查等元規(guī)制（meta-regulation）模式（羅伯特·鮑德溫等，2017）值得推行，這樣不僅可以有效發(fā)揮市場(chǎng)主體作用，而且有助于落實(shí)包容審慎監(jiān)管原則，符合“科學(xué)監(jiān)管”的要求。具體包括：

第一，積極鼓勵(lì)引導(dǎo)支持互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)自身合規(guī)化運(yùn)行，賦予互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)系列自主權(quán)限?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺(tái)自身合規(guī)化運(yùn)行，不僅是落實(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)市場(chǎng)主體地位的要求，而且也是防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的要求。因此，先進(jìn)的管理理念、系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)格局、先進(jìn)的技術(shù)支持均應(yīng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融合規(guī)運(yùn)營(yíng)的前提條件。

第二，積極幫助互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)實(shí)現(xiàn)自我規(guī)制。由于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)擁有專業(yè)優(yōu)勢(shì)、會(huì)員單位的基本面全覆蓋，相較于政府家長(zhǎng)式的事中監(jiān)管，依靠行業(yè)協(xié)會(huì)約束互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的違規(guī)行為顯然更有效。未來，在公平競(jìng)爭(zhēng)、維護(hù)行業(yè)利益的宗旨之下，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)研判，積極參與糾紛協(xié)商、提升信息共享與咨詢服務(wù)能力以及規(guī)范相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)行為，并努力“完善自律規(guī)則和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)并且確認(rèn)其法律效力”（袁康，2021）。

第三，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管部門依法實(shí)施“最佳”監(jiān)管政策，針對(duì)不同類型的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)實(shí)施差異化的監(jiān)管方式，以符合審慎監(jiān)管目標(biāo)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的合作治理。在監(jiān)管措施選擇上，除了繼續(xù)頒布實(shí)施相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管細(xì)則（或指導(dǎo)意見）之外，更要在注重互聯(lián)網(wǎng)金融自由、權(quán)利以及市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律，積極補(bǔ)齊監(jiān)管短板，充分運(yùn)用現(xiàn)代監(jiān)管科技，強(qiáng)化資本來源真實(shí)性與資金運(yùn)用合規(guī)性監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管數(shù)據(jù)共享機(jī)制，努力實(shí)現(xiàn)全流程動(dòng)態(tài)化監(jiān)管。與此同時(shí)，作為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管者自身也需要以“簡(jiǎn)政放權(quán)”為核心，健全宏觀審慎、微觀審慎和行為監(jiān)管三支柱（宣宇，2020），落實(shí)功能監(jiān)管理念，強(qiáng)調(diào)金融產(chǎn)品本身的基本功能，以金融業(yè)務(wù)的性質(zhì)來確定相應(yīng)的監(jiān)管歸屬（廖凡，2012）。基于銀行類、證券類、保險(xiǎn)類、信托類和消費(fèi)金融類等產(chǎn)品功能的差異，分別將它們歸屬于相應(yīng)監(jiān)管主體的監(jiān)管職責(zé)范圍。此外，為了防止互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)取得牌照后違規(guī)開展業(yè)務(wù)，可以推進(jìn)負(fù)面清單式業(yè)務(wù)規(guī)則管理制度，這也是落實(shí)行為監(jiān)管理念的重要內(nèi)容。

（三）科學(xué)設(shè)計(jì)懲處機(jī)制，激發(fā)金融市場(chǎng)活力

基于包容審慎監(jiān)管的要求，退出機(jī)制的適用應(yīng)該慎重，針對(duì)不同類型的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)實(shí)施差異化的懲戒制度，禁止實(shí)施所謂“一刀切”式的退出制度，需要秉持包容發(fā)展的態(tài)度，進(jìn)行審慎決策，給相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)自我糾錯(cuò)的機(jī)會(huì)，進(jìn)而激發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)自身行政合規(guī)的動(dòng)力。對(duì)于已經(jīng)確立合規(guī)管理體系的違法互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，相關(guān)監(jiān)管部門可以嘗試創(chuàng)新監(jiān)管方式如用行政和解協(xié)議方式取代傳統(tǒng)嚴(yán)厲的行政執(zhí)法，為相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)設(shè)置合理的考驗(yàn)期，督促其在配合行政調(diào)查和自我信息披露的前提下，采取自我整改與自我修補(bǔ)漏洞式的改進(jìn)合規(guī)措施，以此來確定考驗(yàn)期結(jié)束后是否減輕或免除行政處罰，是否需要繼續(xù)采取更嚴(yán)厲的行政執(zhí)法措施如強(qiáng)制退出（陳瑞華，2021）。即便對(duì)于那些頻繁出現(xiàn)重大經(jīng)營(yíng)問題的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，也只有在問責(zé)、處罰等規(guī)制手段失靈的情形下，才有退出機(jī)制的適用余地。

五、結(jié)語

相較于傳統(tǒng)金融市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)金融作為現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)科技在金融領(lǐng)域的創(chuàng)新運(yùn)用，其雖然有助于增強(qiáng)普惠金融服務(wù)能力，進(jìn)而提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效果，但是互聯(lián)網(wǎng)金融也給現(xiàn)代金融市場(chǎng)帶來了前所未有的金融交易風(fēng)險(xiǎn)?！鞍輰徤鳌弊鳛樾陆?jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)下政府行使監(jiān)管權(quán)的重要原則，本文以該原則對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管現(xiàn)狀進(jìn)行了全面審視，發(fā)現(xiàn)當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域存在諸多監(jiān)管失序行為，并導(dǎo)致了包容審慎監(jiān)管原則備受質(zhì)疑。在此基礎(chǔ)之上，又以包容審慎監(jiān)管為目標(biāo)審視互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的應(yīng)然邏輯，即堅(jiān)持以科技創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)防控、金融特性為著力點(diǎn)的監(jiān)管基本思路?；谏鲜霰O(jiān)管的基本思路，以包容審慎監(jiān)管原則突破現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管失序的困境，并提出了科學(xué)監(jiān)管的理念，其主要集中于推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入改革，尋求多元監(jiān)管替代機(jī)制，創(chuàng)新事中監(jiān)管秩序和科學(xué)設(shè)計(jì)懲處機(jī)制。