股市樓市震顫背后，中國貨幣政策如何穩(wěn)健轉(zhuǎn)向？

寒雨檸

全球貨幣超發(fā)不斷助推全球債務(wù)規(guī)模增長。在全球貨幣泛濫之下，中國貨幣政策走出自己的道路，維持了正常的利率水平，但杠桿率同樣在持續(xù)走高。中國經(jīng)濟要行穩(wěn)致遠(yuǎn)，貨幣政策就不能急轉(zhuǎn)彎。對股市樓市的亢奮情緒保持足夠的警惕，是實體經(jīng)濟提質(zhì)增效的重要基礎(chǔ)。

目前經(jīng)濟雖然復(fù)蘇但不確定性很大，所以可以保值的必定是金融房地產(chǎn)，如果限制金融房地產(chǎn)（所謂穩(wěn)定市場的政策手段），溢出的資金一定水漫消費市場，物價上漲成為必然，最可行的方法是冒一定的風(fēng)險通過信用體系大力扶持中小微企業(yè)，增加就業(yè)崗位，更加開放市場，從而保持企業(yè)的活力，讓資金正常傳輸?shù)轿覀冞@些普通人手里，這才是穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

都怪互聯(lián)網(wǎng)存款下架嗎？中小銀行博弈流動性風(fēng)險

高風(fēng)險銀行通過互聯(lián)網(wǎng)平臺吸收存款，飲鴆止渴，流動性隱患突出。這些高風(fēng)險銀行用貌似穩(wěn)定的不穩(wěn)定資金來源維持其高風(fēng)險資產(chǎn)運營，進(jìn)一步加劇自身風(fēng)險。但是銀行業(yè)務(wù)發(fā)展本身就會導(dǎo)致流動性問題，所以銀行發(fā)展的本質(zhì)是在業(yè)務(wù)發(fā)展與流動性之間尋找平衡。流動性風(fēng)險消滅不了，要使業(yè)務(wù)發(fā)展和流動性風(fēng)險相匹配。與此同時，中小銀行發(fā)展也需要更好的環(huán)境，希望能夠有吧。

（行者）

都要分羹消費金融回流，部分銀行卻錯失風(fēng)口

中小銀行是服務(wù)中小微企業(yè)的“主力軍”，相較大行來說，資本實力較弱，近來又遭遇資產(chǎn)端、負(fù)債端雙重擠壓，生存空間有限。而這會進(jìn)一步影響其信貸投放能力，服務(wù)實體經(jīng)濟最終可能會“心有余而力不足”。另一方面，地方小型銀行就應(yīng)該扎根本地本區(qū)域，深耕本地業(yè)務(wù)，才有發(fā)展出路，整天只想做大做強，又不具備條件和控制風(fēng)險的能力，只靠走歪門邪道，就不會有出路和前途。

（james_007）

房貸新規(guī)沖擊波：銀行一日放完全月額度，居民杠桿率遭攔截

過去限制房地產(chǎn)融資的政策力度大都相對較為溫和，房地產(chǎn)企業(yè)總能找到其他的方式繞開監(jiān)管政策，總體融資受到的影響較小。實行房地產(chǎn)貸款集中管理制度之后，預(yù)計銀行新增貸款的結(jié)構(gòu)將迎來重大調(diào)整。居民部門杠桿率上升的速度可能會下來，杠桿的結(jié)構(gòu)可能也會得到優(yōu)化。

個人覺得應(yīng)該以2017年、2018年、2019年、2020年四年的平均年度放出貸款作為上限，也就是不允許房貸有上升空間，甚至2%-3%的幅度進(jìn)行年度下調(diào)，目標(biāo)是占比總貸款20%左右，現(xiàn)在房地產(chǎn)比重還是太大了。當(dāng)然，強勢收緊房貸額度，應(yīng)該針對的是炒房客，而不是上無片瓦的剛需者。

（熊涵）

（以上留言精選自《財經(jīng)》雜志公眾號）