河北省制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展與金融支持問題研究

范紅輝，韓瑞俠，趙 萌，韓苗苗

(唐山學(xué)院a.高等教育發(fā)展研究所；b.教學(xué)督導(dǎo)與評估中心；c.會計系，河北 唐山，063000)

制造業(yè)是實體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，更是構(gòu)筑未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略優(yōu)勢的重要支撐?；谄髽I(yè)創(chuàng)新理論，企業(yè)文化、人力資源和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等均被認(rèn)為是影響企業(yè)創(chuàng)新的因素，而相關(guān)研究中，成本約束被普遍認(rèn)為是阻礙企業(yè)創(chuàng)新績效最關(guān)鍵的因素，即資金可得性問題產(chǎn)生的障礙，會導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新投入的減少。近年來，伴隨我國經(jīng)濟(jì)整體轉(zhuǎn)型，宏觀經(jīng)濟(jì)層面不確定性顯著增強(qiáng)，一方面企業(yè)經(jīng)營波動性增強(qiáng)，內(nèi)源創(chuàng)新資金收縮，導(dǎo)致創(chuàng)新的內(nèi)源融資約束程度加大；另一方面金融機(jī)構(gòu)為了控制風(fēng)險，信貸謹(jǐn)慎程度提升，致使外源融資約束程度加大。在此背景下，融資約束對制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新的影響更加顯著。金融是實體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職，也是金融工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)?；诖?，根據(jù)河北省金融支持制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的相關(guān)數(shù)據(jù)，分析河北省制造業(yè)發(fā)展過程中的創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出與創(chuàng)新效率狀況問題，進(jìn)而提出合理有效的金融支持對策，這對于推動制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展具有重要意義。

本文采用核密度估計法(Kernel density estimation)，對制造業(yè)上市公司創(chuàng)新的動態(tài)變化進(jìn)行分析。核密度估計法是一種用于估計概率密度函數(shù)的非參數(shù)方法，主要通過密度函數(shù)獲得估計結(jié)果圖形，根據(jù)圖形分析變量分布狀況。如果隨著時間的推移，變量分布整體越往左(右)移動，說明制造業(yè)上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)越小(大)；波峰越扁平(陡峭)，說明企業(yè)之間差距越大(小)；波峰數(shù)量越多(少)，說明兩極化情況越嚴(yán)重(收斂)[1]。利用核密度估計法，能夠直觀展示制造業(yè)上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)的整體變化趨勢與變化幅度，有助于更好地分析制造業(yè)上市公司在創(chuàng)新績效和金融支持方面存在的問題。

1 河北省制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展分析

本文選擇上市公司作為制造業(yè)企業(yè)實證分析的對象，主要原因如下：一方面，在全球諸多國家工業(yè)化戰(zhàn)略中，都體現(xiàn)了以大企業(yè)為引領(lǐng)的產(chǎn)業(yè)變革特征，在中國從“中國制造”向“中國創(chuàng)造”的轉(zhuǎn)型升級中，也強(qiáng)調(diào)大型企業(yè)是賦能行業(yè)轉(zhuǎn)型升級與帶動行業(yè)全鏈條共享增值的關(guān)鍵，因此，對以上市公司為代表的較大型制造業(yè)企業(yè)進(jìn)行研究，具有重要的現(xiàn)實意義；另一方面，相較于一般企業(yè)，上市公司由于財務(wù)制度相對健全，創(chuàng)新績效更加顯著。本文選取2015-2019年制造業(yè)企業(yè)上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)分析河北省制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和金融支持問題，并對河北省與北京市、天津市進(jìn)行對比分析。數(shù)據(jù)主要來源于國泰安數(shù)據(jù)庫和萬得數(shù)據(jù)庫，共選取河北省制造業(yè)上市公司42家、北京市制造業(yè)上市公司110家、天津市制造業(yè)上市公司26家。

1.1 河北省制造業(yè)創(chuàng)新投入分析

制造業(yè)的研發(fā)活動為企業(yè)創(chuàng)新活動的主要推動力[2]。因此，本文主要從代表研發(fā)活動的研發(fā)投入強(qiáng)度、研發(fā)投入增長率與研發(fā)人員比例3個維度對2015-2019年河北省制造業(yè)上市公司的創(chuàng)新投入情況進(jìn)行分析。

1.1.1 研發(fā)投入強(qiáng)度

表1為京津冀制造業(yè)上市公司研發(fā)投入強(qiáng)度的描述性統(tǒng)計結(jié)果。其中，研發(fā)投入強(qiáng)度為企業(yè)研發(fā)費(fèi)用占總營業(yè)收入的比重。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，河北省研發(fā)投入強(qiáng)度5年平均值為4.394%，低于北京市(6.943%)和天津市(5.769%)。

表1 京津冀制造業(yè)上市公司研發(fā)投入強(qiáng)度的描述性統(tǒng)計結(jié)果

河北省制造業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度核密度估計結(jié)果如圖1所示。2015-2019年，河北省制造業(yè)上市公司的研發(fā)投入強(qiáng)度峰值位置向右稍微移動，說明研發(fā)費(fèi)用逐年改善趨勢不顯著；波峰寬度差距不大，說明企業(yè)間研發(fā)費(fèi)用差距變化不大；5年間均不呈現(xiàn)顯著的多波峰狀況，說明研發(fā)費(fèi)用不呈現(xiàn)顯著的多極化狀況。

圖1 河北省制造業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度核密度估計結(jié)果

1.1.2 研發(fā)投入增長率

表2為京津冀制造業(yè)上市公司研發(fā)投入增長率的描述性統(tǒng)計結(jié)果。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，河北省研發(fā)投入增長率平均為18.094%，低于北京市的18.486%，略高于天津市。

表2 京津冀制造業(yè)上市公司研發(fā)投入增長率的描述性統(tǒng)計結(jié)果

河北省制造業(yè)研發(fā)投入增長率核密度估計結(jié)果如圖2所示。2015-2019年，河北省制造業(yè)上市公司的研發(fā)投入增長率峰值位置在向右移動，說明研發(fā)投入絕對值有所增長，然而相較于企業(yè)整體發(fā)展?fàn)顩r，投入增長并不顯著；波峰寬度差距不大，說明企業(yè)間研發(fā)投入的差距變化不大；5年間均不呈現(xiàn)顯著的多波峰狀況，說明研發(fā)投入增長率不呈現(xiàn)顯著的多極化狀況。

圖2 河北省制造業(yè)研發(fā)投入增長率核密度估計結(jié)果

1.1.3 研發(fā)人員比例

表3為京津冀制造業(yè)上市公司研發(fā)人員比例的描述性統(tǒng)計結(jié)果。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，河北省研發(fā)人員占總員工比例平均為13.576%，遠(yuǎn)低于北京市和天津市。

表3 京津冀制造業(yè)上市公司研發(fā)人員比例的描述性統(tǒng)計結(jié)果

河北省制造業(yè)研發(fā)人員比例核密度估計結(jié)果圖3所示。2015-2019年，除了2015年河北省制造業(yè)上市公司研發(fā)人員比例峰值位置相對偏左外，其他年份變化較小，說明2016-2019年，研發(fā)人員比例沒有顯著的變化；波峰寬度差距不大，說明企業(yè)間研發(fā)人員比例的差距變化不大；5年間均不呈現(xiàn)顯著的多波峰狀況，說明研發(fā)人員比例不呈現(xiàn)顯著的多極化狀況。

圖3 河北省制造業(yè)研發(fā)人員比例核密度估計結(jié)果

1.2 河北省制造業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出分析

衡量上市公司創(chuàng)新產(chǎn)出的代表性變量主要包括兩類：第一，專利數(shù)量，具體包括專利申請數(shù)與專利授權(quán)數(shù)；第二，無形資產(chǎn)，即無形資產(chǎn)凈額占比(即無形資產(chǎn)占總營業(yè)收入的比重)。因此，本文選取這兩類變量對2015-2019年河北省制造業(yè)上市公司創(chuàng)新產(chǎn)出情況進(jìn)行統(tǒng)計分析。

1.2.1 發(fā)明專利授權(quán)數(shù)

表4為京津冀制造業(yè)上市公司發(fā)明專利授權(quán)數(shù)的描述性統(tǒng)計結(jié)果。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，河北省發(fā)明專利授權(quán)數(shù)5年間平均值為16.452項，低于北京市和天津市。

表4 京津冀制造業(yè)上市公司發(fā)明專利授權(quán)數(shù)的描述性統(tǒng)計結(jié)果

河北省制造業(yè)發(fā)明專利授權(quán)數(shù)核密度估計結(jié)果如圖4所示。2015-2019年，河北省制造業(yè)上市公司發(fā)明專利授權(quán)數(shù)峰值位置沒有呈現(xiàn)向右移動的趨勢，說明專利授權(quán)數(shù)沒有增長趨勢。

圖4 河北省制造業(yè)發(fā)明專利授權(quán)數(shù)核密度估計結(jié)果

1.2.2 發(fā)明專利申請數(shù)

表5為京津冀制造業(yè)上市公司發(fā)明專利申請數(shù)的描述性統(tǒng)計結(jié)果。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，河北省發(fā)明專利申請數(shù)平均為23.7件，低于北京市和天津市。

表5 京津冀制造業(yè)上市公司發(fā)明專利申請數(shù)的描述性統(tǒng)計結(jié)果

河北省制造業(yè)發(fā)明專利申請數(shù)的核密度估計結(jié)果圖5所示。2015-2019年，河北省制造業(yè)上市公司發(fā)明專利申請數(shù)峰值位置沒有呈現(xiàn)向右移動的趨勢，說明企業(yè)發(fā)明專利申請數(shù)沒有增長趨勢。

圖5 河北省制造業(yè)發(fā)明專利申請數(shù)核密度估計結(jié)果

1.2.3 無形資產(chǎn)凈額占比

表6為京津冀制造業(yè)上市公司無形資產(chǎn)凈額占比的描述性統(tǒng)計結(jié)果。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，河北省無形資產(chǎn)凈額占比平均值為9.4%，低于北京市(13.3%)和天津市(12.2%)。

表6 京津冀制造業(yè)上市公司無形資產(chǎn)凈額占比的描述性統(tǒng)計結(jié)果

河北省制造業(yè)無形資產(chǎn)凈額占比核密度估計結(jié)果如圖6所示。由圖6可知，2015-2019年，河北省制造業(yè)上市公司無形資產(chǎn)凈額占比峰值位置呈現(xiàn)向左移動的趨勢，說明無形資產(chǎn)凈額占比呈現(xiàn)一定下降趨勢。

圖6 河北省制造業(yè)無形資產(chǎn)凈額占比核密度估計結(jié)果

1.3 河北省制造業(yè)創(chuàng)新效率分析

本文采用發(fā)明專利申請數(shù)占企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的比重和發(fā)明專利授權(quán)數(shù)占企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的比重兩個指標(biāo)來衡量制造業(yè)創(chuàng)新效率，其中企業(yè)研發(fā)費(fèi)用以百萬元為單位。

1.3.1 發(fā)明專利授權(quán)數(shù)/企業(yè)研發(fā)費(fèi)用

表7為京津冀制造業(yè)上市公司發(fā)明專利授權(quán)數(shù)/企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的描述性統(tǒng)計結(jié)果。結(jié)果顯示，河北省發(fā)明專利授權(quán)數(shù)/企業(yè)研發(fā)費(fèi)用平均值為0.035，低于北京市(0.115)和天津市(0.133)水平。

表7 京津冀制造業(yè)上市公司發(fā)明專利授權(quán)數(shù)/企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的描述性統(tǒng)計結(jié)果

河北省制造業(yè)發(fā)明專利授權(quán)數(shù)/企業(yè)研發(fā)費(fèi)用核密度估計結(jié)果如圖7所示。2015-2019年，河北省制造業(yè)發(fā)明專利授權(quán)數(shù)/企業(yè)研發(fā)費(fèi)用峰值位置沒有呈現(xiàn)向右移動的顯著趨勢，說明此指標(biāo)沒有顯著增長。

圖7 發(fā)明專利授權(quán)數(shù)視角下河北省制造業(yè)創(chuàng)新效率核密度估計結(jié)果

1.3.2 發(fā)明專利申請數(shù)/企業(yè)研發(fā)費(fèi)用

表8為京津冀制造業(yè)上市公司發(fā)明專利申請數(shù)/企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的描述性統(tǒng)計結(jié)果。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，河北省發(fā)明專利申請數(shù)/企業(yè)研發(fā)費(fèi)用平均值為0.101，低于北京市(0.238)和天津市(0.348)水平。

表8 京津冀制造業(yè)上市公司發(fā)明專利申請數(shù)/企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的描述性統(tǒng)計結(jié)果

河北省制造業(yè)發(fā)明專利申請數(shù)/企業(yè)研發(fā)費(fèi)用核密度估計結(jié)果如圖8所示。2015-2019年，河北省制造業(yè)上市公司發(fā)明專利申請數(shù)/企業(yè)研發(fā)費(fèi)用峰值位置呈現(xiàn)向左移動的趨勢，說明此指標(biāo)存在一定下降趨勢。

圖8 發(fā)明專利申請數(shù)視角下河北省制造業(yè)創(chuàng)新效率核密度估計結(jié)果

2 河北省制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的金融支持分析

鑒于企業(yè)創(chuàng)新的高風(fēng)險性、長期性和對資金的高需求性，金融支持是企業(yè)創(chuàng)新能否成功的關(guān)鍵因素。由于企業(yè)創(chuàng)新多是通過外部融資獲取資金，兼顧數(shù)據(jù)的可得性問題，學(xué)者們普遍從外部融資結(jié)構(gòu)入手，探索企業(yè)創(chuàng)新資金的來源問題[3]，或者通過分析企業(yè)融資渠道的差異，明確企業(yè)創(chuàng)新的具體資金來源[4]。借鑒相關(guān)研究[5]，本文從內(nèi)源融資、股權(quán)融資、信貸融資、債券融資與政府補(bǔ)助等融資渠道入手，對河北省制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的金融支持現(xiàn)狀進(jìn)行分析。第一，內(nèi)源融資，即現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物占總資產(chǎn)的比重；第二，股權(quán)融資，即企業(yè)現(xiàn)金流量表中吸收權(quán)益性投資收到的現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比重；第三，信貸融資，即企業(yè)現(xiàn)金流量表中取得借款收到的現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比重；第四，債券融資，即企業(yè)現(xiàn)金流量表中發(fā)行債券收到的現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比重；第五，政府補(bǔ)助，即政府補(bǔ)助占總資產(chǎn)的比重。

2.1 河北省制造業(yè)企業(yè)內(nèi)源融資分析

表9為京津冀制造業(yè)上市公司內(nèi)源融資的描述性統(tǒng)計結(jié)果，從中可知，河北省內(nèi)源融資平均值為1.1%，低于北京市(1.4%)，高于天津市(0.8%)，說明河北省制造業(yè)企業(yè)內(nèi)源融資比天津市相對突出。

表9 京津冀制造業(yè)上市公司內(nèi)源融資的描述性統(tǒng)計結(jié)果

河北省制造業(yè)內(nèi)源融資的核密度估計結(jié)果如圖9所示。2015-2019年河北省制造業(yè)企業(yè)內(nèi)源融資狀況沒有顯著變化。

圖9 河北省制造業(yè)內(nèi)源融資核密度估計結(jié)果

2.2 河北省制造業(yè)企業(yè)信貸融資分析

表10為京津冀制造業(yè)上市公司信貸融資的統(tǒng)計性描述結(jié)果，從中可知，河北省制造業(yè)企業(yè)信貸融資平均值最高，說明河北省制造業(yè)企業(yè)信貸融資比北京市和天津市相對突出。

表10 京津冀制造業(yè)上市公司信貸融資的描述性統(tǒng)計結(jié)果

河北省制造業(yè)信貸融資的核密度估計結(jié)果如圖10所示。2015-2019年信貸融資峰值位置略有向左移動趨勢，說明河北省制造業(yè)企業(yè)信貸融資有降低趨勢。

圖10 河北省制造業(yè)信貸融資核密度估計結(jié)果

2.3 河北省制造業(yè)企業(yè)債券融資分析

表11為京津冀制造業(yè)上市公司債券融資的統(tǒng)計性描述結(jié)果，從中可知，河北省制造業(yè)企業(yè)債券融資平均值和天津市相當(dāng)，但是低于北京市。

表11 京津冀制造業(yè)上市公司債券融資的描述性統(tǒng)計結(jié)果

河北省制造業(yè)債券融資的核密度估計結(jié)果如圖11所示。2015-2019年債券融資峰值位置在向左移動，同時尾部變短，說明河北省制造業(yè)企業(yè)債券融資略有降低趨勢，且企業(yè)間債券融資的差距有所降低。

圖11 河北省制造業(yè)債券融資核密度估計結(jié)果

2.4 河北省制造業(yè)企業(yè)股權(quán)融資分析

表12為京津冀制造業(yè)上市公司股權(quán)融資的統(tǒng)計性描述結(jié)果，從中可知，河北省制造業(yè)企業(yè)股權(quán)融資水平顯著低于北京市和天津市。

表12 京津冀制造業(yè)上市公司股權(quán)融資的描述性統(tǒng)計結(jié)果

河北省制造業(yè)股權(quán)融資的核密度估計結(jié)果如圖12所示。2015-2019年股權(quán)融資峰值位置有向左移動趨勢，說明河北省制造業(yè)企業(yè)股權(quán)融資略有降低趨勢，同時2019年尾部明顯變短，說明2019年大量企業(yè)集中在股權(quán)融資較低的水平。

圖12 河北省制造業(yè)股權(quán)融資核密度估計結(jié)果

2.5 河北省制造業(yè)企業(yè)政府補(bǔ)助分析

表13為京津冀制造業(yè)上市公司政府補(bǔ)助的統(tǒng)計性描述結(jié)果，從中可知，河北省制造業(yè)企業(yè)政府補(bǔ)助的平均值和天津市相當(dāng)，但是低于北京市。

表13 京津冀制造業(yè)上市公司政府補(bǔ)助的描述性統(tǒng)計結(jié)果

河北省制造業(yè)政府補(bǔ)助的核密度估計結(jié)果如圖13所示。2015-2019年政府補(bǔ)助峰值位置略有向右移動趨勢，說明政府補(bǔ)助略有增加趨勢，同時2018-2019年尾部縮短，說明河北省制造業(yè)企業(yè)間政府補(bǔ)助的差距有所下降。

圖13 河北省制造業(yè)政府補(bǔ)助核密度估計結(jié)果

3 結(jié)論與對策建議

3.1 結(jié)論

首先，從河北省制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展角度來看，河北省相較于北京市和天津市，在創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出與創(chuàng)新效率方面均存在顯著差距，而且近年來創(chuàng)新投入增長不顯著，說明河北省制造業(yè)企業(yè)需要在創(chuàng)新投入方面增加金融支持力度。其次，從發(fā)明專利申請數(shù)和授權(quán)數(shù)來看，河北省制造業(yè)企業(yè)相較于北京市和天津市存在非常顯著的差距。根據(jù)企業(yè)創(chuàng)新相關(guān)理論，影響制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)鍵因素是企業(yè)創(chuàng)新投入狀況，因此河北省制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出不足的情況，很大程度上源于創(chuàng)新投入的不足。與此同時，企業(yè)在申請專利與市場推廣的過程中，需要大量的資金投入，因此企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出需要大量的金融支持。最后，河北省制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率相較于北京市和天津市差距顯著，且在近年來提升幅度并不顯著。一般而言，提升企業(yè)創(chuàng)新效率需要企業(yè)內(nèi)部加強(qiáng)相關(guān)管理，然而根據(jù)金融發(fā)展理論，制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新效率的提升，實際上是對金融支持更高層面的需求。

通過分析河北省制造業(yè)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)河北省金融支持制造業(yè)創(chuàng)新主要存在三大問題。第一，信貸融資占比過高。京津冀三地相比，河北省制造業(yè)企業(yè)通過信貸方式獲得資金的比重較高。根據(jù)企業(yè)創(chuàng)新理論與金融發(fā)展理論，銀行部門風(fēng)險承受能力較低，對于企業(yè)貸款一般會有比較高的抵押質(zhì)押品要求，同時信貸融資要求定期還息和按期還本，對企業(yè)要求比較高。然而企業(yè)創(chuàng)新首先風(fēng)險較高、資金需求大、需要時間長，其次企業(yè)很難有用于抵押的資產(chǎn)，因此信貸融資本身并不十分適合企業(yè)創(chuàng)新融資。基于此，說明河北省融資結(jié)構(gòu)中信貸融資比重較大，并不利于企業(yè)創(chuàng)新。第二，股權(quán)融資比例較低?；谄髽I(yè)創(chuàng)新理論和金融發(fā)展理論，股票市場有各類風(fēng)險投資者，企業(yè)創(chuàng)新采用股權(quán)融資方式?jīng)]有還本付息的壓力，同時股票市場投資者能夠參與企業(yè)創(chuàng)新活動。因此股票市場對于制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新具有重要的支持作用。相對于北京市和天津市，河北省制造業(yè)股權(quán)融資比重較低，說明河北省制造業(yè)企業(yè)較少能夠從股票市場獲得創(chuàng)新資金。第三，近年來外源融資比例沒有顯著增長。通過對河北省制造業(yè)近5年來各類融資的動態(tài)變化分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)各個渠道的融資資金均沒有顯著增長趨勢。

3.2 對策建議

基于此，本文結(jié)合金融功能觀理論，從金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)與金融效率三個維度提出如下金融支持對策建議。

(1)拓寬創(chuàng)新融資渠道，提高金融支持規(guī)模。通過研究分析發(fā)現(xiàn)，相較于北京市和天津市，河北省制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的資金主要來源于內(nèi)源融資，說明河北省制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展存在一定融資約束現(xiàn)象，并成為阻礙制造業(yè)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。因此，要支持河北省制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，首先要借助融資渠道的拓寬，加大金融支持力度。例如，借助證券公司上市批準(zhǔn)制度由核準(zhǔn)制向注冊制的轉(zhuǎn)型，積極推動制造業(yè)企業(yè)的上市和再融資；鼓勵商業(yè)銀行推出適合制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，如以知識產(chǎn)權(quán)為抵押的信貸產(chǎn)品等。上述產(chǎn)品和服務(wù)的推出，有助于從金融規(guī)模上為制造業(yè)企業(yè)提供直接有力的支持，成為制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的推動力。

(2)優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，匹配制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展需求。河北省制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的過程中，由于創(chuàng)新本身的高風(fēng)險和不確定性，傳統(tǒng)金融供給并不完全適應(yīng)于制造業(yè)創(chuàng)新需求。因此，應(yīng)增加股權(quán)融資比例，降低信貸融資比例，適當(dāng)增加外源融資比例，優(yōu)化融資策略，降低融資成本，提高創(chuàng)新投資穩(wěn)定性，促進(jìn)制造業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)發(fā)展。同時，應(yīng)積極尋求供應(yīng)鏈金融、產(chǎn)業(yè)鏈金融和產(chǎn)融結(jié)合等新興金融支持方式對制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的支持力度。

(3)提高金融支持效率，提升服務(wù)制造業(yè)質(zhì)量。從金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的視角出發(fā)，金融部門只有提高自身的效率，才能夠提升服務(wù)制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新的質(zhì)量。例如，金融支持效率提高，一方面可以使金融部門甄別創(chuàng)新項目能力增加，幫助創(chuàng)新企業(yè)更加容易獲得資金；另一方面，可以使金融部門參與到企業(yè)創(chuàng)新的全過程，為創(chuàng)新項目的開展提供監(jiān)督指導(dǎo)，提升創(chuàng)新成功率，進(jìn)而形成良性的創(chuàng)新循環(huán)系統(tǒng)，實現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新的可持續(xù)發(fā)展。