誰在炒作片仔癀？

信娜　向雪

福州一家片仔癀體驗店。圖/視覺中國

片仔癀一粒難求。

這種被民間認為有“治療肝炎”奇效的中藥，在廣東、福建等地受追捧。其官網介紹，片仔癀有國家級的絕密配方，含有牛黃、麝香等成分，頗為名貴。

一粒3克的片仔癀，官方售價590元。2021年6月26日，《財經·大健康》詢問到的收購價已至千元。到了患者手里，價格更高，大概1600元，溢價約三倍。

短短一個多月，先是線下門店買不到片仔癀，隨后線上平臺價格飛漲。同時，大量片仔癀在“黃?！敝虚g倒手轉賣，價格跟著再漲。

一粒片仔癀的三倍溢價，直接推升了其股價。截至6月24日收盤，片仔癀（600436.SH）收盤價為每股427.60元。上年同日片仔癀收盤價為每股163.36元。一年時間，每股價格漲了約2.6倍。

對于片仔癀一粒難求，溢價數倍的情況，6月25日，片仔癀公司回復投資者提問稱，公司生產經營均屬正常，將采取一系列措施，維護市場秩序，包括穩(wěn)供應量、拓展銷售渠道，以及增加與片仔癀錠劑同質同效的片仔癀膠囊劑型供應。

片仔癀“黑市”

片仔癀到底有多火？

就連不明行情的投機者，也想借此機會撈一筆。兩天前，一位想要靠片仔癀掙錢的轉賣者，在某電商平臺上，以700多元的價格買了幾十盒片仔癀膠囊，欲尋求他人溢價收購。但他告訴《財經·大健康》，幾經詢問多個收購商才發(fā)現，買錯了，熱炒的不是膠囊。

片仔癀有兩種劑型，一種是傳統(tǒng)劑型為錠劑，質地堅硬，服用前需自行粉碎后分量服用。有不同的規(guī)格，包括一盒一粒、一盒10粒。另一種是膠囊劑型，由片仔癀錠劑粉碎后填充膠囊而成。

“膠囊并不缺貨，想買多少都可以?！北本┮晃黄旭ゾ€下體驗館的工作人員說。缺貨的是錠劑片仔癀，有用戶就在某股票社交互動平臺上提到，片仔癀體驗館限購買2粒，4月預訂了10粒，到現在都沒貨。

傳統(tǒng)劑型的片仔癀屬于雙跨品種。意思是，按照適應癥、劑量和療程不同，其既是處方藥也是非處方藥。而大部分片仔癀以非處方藥的方式，在藥店、體驗館或者線上直接被買走。因傳統(tǒng)劑型被傳能夠“治療肝炎”，而且“永不過期”，遂被稱為神藥，大受追捧。

片仔癀說明書上的有效期是60個月。按該公司官方說法，據考證，片仔癀是明朝宮廷流出的秘方，用上等麝香、牛黃、蛇膽等名貴中藥材，煉成藥錠，當時片仔癀切片分服，每次一片即可退癀，因此，民間俗稱“片仔癀”，“仔”為閩南方言中語氣詞，“癀”為熱毒腫痛。

6月25日下午3點左右，《財經·大健康》去位于北京銀河SOHO的片仔癀體驗館。店里沒有排長龍、爭搶藥品，反倒顯得安靜，包括店員在內，不到十人。

當詢問店內是否有錠劑片仔癀，店內工作人員說沒有，并不是缺貨，只是這兩天物流慢，暫未到貨。但對方并沒有正面回應預訂錠劑片仔癀的訴求。并稱，膠囊和錠劑的作用都一樣，真的想要治病，買膠囊就可以，如果非得要錠劑，那肯定就有其他目的。

據她所說，剛才一個年輕的小伙子打電話，說自己就是想湊熱鬧，“年紀輕輕要買，是想發(fā)財還是怎么著?。俊敝劣谧罱欠裼写弫碣I片仔癀，她說，“我們也分辨不出來?！?/p>

在各社交平臺上，很容易便能找到收購片仔癀的信息。一位收購者每隔一個小時，便會在他所建的群里留言：長期回收片仔癀、蟲草、牛黃丸，打錢發(fā)貨。

另一位中部沿海城市的收購者給出的價格是一粒1000元。如果按照一盒10粒裝計算，一盒回收價格是1.2萬元。在他做片仔癀倒賣生意的幾年里，第一次碰到這么高的價格，“最早的時候，一粒300多元就能拿到貨?，F在800、900元，甚至1000元才有貨”。

從2020年下半年到現在，片仔癀的價格一直在漲。上述中部沿海城市的收購者說，尤其是近一個月，價格漲得太狠了。據他所知，市場上沒流通那么多貨，很大一部分原因是有人囤貨，借此抬高價格。

“黃?！笔种械钠旭サ降讖哪睦飦恚?/h3>

上述中部沿海城市的收購者談到此前的經歷。有些是公司的內部人士，通過各種方式直接能從工廠拿到貨，這些貨會直接賣給“黃?！?。另一種則是從藥店或線下體驗店流出。其工作人員能夠第一時間了解到片仔癀到貨時間，便安排自己認識的人用身份證將片仔癀全部買光，然后以更高的價格倒賣給“黃?！?。

“在正規(guī)店里賣，根本掙不到錢，誰會賣？加價賣給我們，能掙錢?！币晃皇召徴哒f。

一位藥店工作人員便自稱可以每周都拿到片仔癀。他稱自己所在的連鎖藥店有2000多家線下門店，可以直接和片仔癀廠家訂貨。他和另外幾家藥店的朋友已經打好了招呼，只要店里的片仔癀一到貨，就讓身邊人用身份證買走。

“全款訂一粒590元，加上藥店折扣，一盒（一粒裝）大概580元，每周能到貨兩盒?！彼f，可以持續(xù)出貨。

至于具體如何交易，在如此高價行情下，買賣雙方做出相同選擇——當面交易。

“這么多錢的東西，我不放心快遞。”上述藥店人士說。而一位收購者則覺得，如果有10盒以上的貨，就可以專門去一趟北京，“太少的話，跑一趟不合適。用快遞不放心，假貨太多”。

收購者花高價買了片仔癀，有的直接賣給顧客，大多數直接轉手給同行?！坝心欠N很大的囤貨商，現在價格基本上都是同行炒來炒去?！币晃荒戏侥吵鞘惺召徴哒f。

另一位北方某城市收購者口中的大囤貨商，會炒作價格，會找網絡寫手引導這個趨勢，比如成本比較高，就會囤大量的貨等價格更高時再出手。

在這條灰鏈上，大家基本都是熟人，“如果是外圍的賣家，即使以相對低的價格賣給大買家，他也不會收”，對此，上述北方某城市收購者不愿多談，“風險大”。

一粒上千元的片仔癀，真的有消費者買單？上述中部沿海收購者對此并不懷疑，“就跟茅臺一樣，有錢的老板再貴也會買。如果是賣給國外老板，價格只會更貴，一粒1500元到2000元?！?/p>

不過，他也覺得價格跳來跳去的搞不懂，收不起，也不敢收，先期要墊付大量資金，后續(xù)如果價格出現跳水，風險太高。如果一粒價格能降到800元左右，他才會考慮收購。

另一個風險是假貨。藥盒上的二維碼可以造假。一盒片仔癀里面，可以裝一半真貨、一半假貨，就連“黃?！庇袝r也分不清真假。

片仔癀公司網站介紹，片仔癀為國家中藥一級保護品種，處方和工藝受國家保護，傳統(tǒng)制作技藝列入國家非遺名錄。對其性狀的描述是，表面棕黃色或灰褐色， 有密細紋，可見霉斑。質堅硬，難折斷。氣微香，味苦、微甘。這樣清晰的描述，對拿到手的是真貨還是假貨，上述中部沿海某收購者說，“也只有用了才知道。之前我還會自己吃點，現在根本吃不起。”

和原料漲價有關系嗎？

自2003年上市以來，片仔癀藥業(yè)公司關于其主導產品片仔癀的價格就發(fā)布了17次調整公告。最早的一次調價公告發(fā)布于2005年3月，片仔癀調高國內銷售出廠價格，由原來的一粒125元，調高到130元。

最近的一次是2020年1月，片仔癀錠劑國內市場零售價格將一粒530元上調60元，定價為590元;海外市場供應相應上調為約每粒5.80美元。

關于調價的原因，除人力成本上漲，主要原料的上漲出現在多個漲價公告中。

片仔癀系列產品涉及的主要原料除三七價格略有下降，麝香、牛黃、蛇膽均呈上漲趨勢。

由于天然麝香是珍稀藥材，屬于國家重點計劃管理物資，其采購需獲得國家林業(yè)主管部門的核準。

2003年2月21日，國家林業(yè)局將麝科麝屬所有種，由國家二級保護野生動物調整為國家一級保護野生動物。2005年7月1日起，更是規(guī)定凡生產、銷售的含天然麝香的中成藥全部實行中國野生動物經營利用管理專用標識制度，并確定了還可以繼續(xù)使用天然麝香的四家企業(yè)的五個品種，其中包括片仔癀。

片仔癀系列產品涉及的主要原料大多數呈上漲趨勢。圖/IC

物以稀為貴，片仔癀的稀缺和名貴程度進一步增加，“身價”也水漲船高。

盡管片仔癀擁有1家研究院、35家控股子公司、7家參股公司，經營六大品類、470多個產品系列，但醫(yī)藥工業(yè)板塊收入的支撐就來自于這款“神藥”。東方財富證券研報數據，2019年片仔癀系列產品實現營業(yè)收入21.81億元，同比增長21.37%，占醫(yī)藥工業(yè)收入比重約96%。

1956年，漳州制藥廠成立，以片仔癀為獨家產品。近十多年來，片仔癀整體業(yè)績保持高速增長態(tài)勢，從2009年的8.67億元增長至2019年的57.22億元。2020年盡管有新冠肺炎疫情也達到65.11億元，相比2009年，其營收翻了7.5倍，歸母公司凈利潤增長超過12倍。

與靠研發(fā)驅動的藥企不同，片仔癀的研發(fā)費用不高。同行業(yè)平均研發(fā)投入1.55億元，2020年片仔癀研發(fā)費用為9755.16萬元，比上年同期還下降18.32%，研發(fā)投入占營收比例僅為1.50%。

片仔癀方面認為屬于合理變動，主要原因是受新冠肺炎疫情影響，且部分研發(fā)項目進入注冊階段和臨床研究前準備階段。

從公開數據看，2018年到2020年，片仔癀的研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例逐年下降，分別為2.12%、2.09%、1.50%。

換言之，片仔癀的營收增長并不依賴于研發(fā)。片仔癀2020年銷售支出6.47億元，占營業(yè)收入比例為9.93%，同比增加23.65%。

隨著價格提升的還有資本的猛烈追捧。片仔癀在2003年上市之際，發(fā)行價為8.55元，上市首日收盤價僅為每股15.98元。到2021年6月25日收盤價已達到每股446.90元，總市值直逼2700億元。

一位業(yè)內人士分析，“太會炒作了”，加上南方和南洋的用戶基礎比較好，購買力又強，于是就不斷抬高價格和企業(yè)價值，片仔癀終于成了“神藥”。

就片仔癀炒作、價格合理性、價格管控措施、研發(fā)投入低等問題，《財經·大健康》向片仔癀董秘郵箱發(fā)送相關郵件，截至發(fā)稿暫未收到回復。

“總要回歸常識，這東西不值那么多錢。”上述業(yè)內人士分析。