中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管策略研究

李青 顏守保 施翠娥

摘 要：20世紀(jì)90年代以來，全球金融危機(jī)頻發(fā)，各國政府和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)將重點(diǎn)從合規(guī)監(jiān)管轉(zhuǎn)向控制和防范金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融體系的穩(wěn)定性。隨著金融資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和新金融形態(tài)的出現(xiàn)，迫切需要加強(qiáng)金融監(jiān)管，以確保國內(nèi)金融穩(wěn)定發(fā)展，提高金融監(jiān)管效率。系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管體系構(gòu)建研究也是金融監(jiān)管部門適應(yīng)新時(shí)期金融體制發(fā)展需求，規(guī)避金融體系“大而不倒”“逆向選擇”等風(fēng)險(xiǎn)，積極應(yīng)對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革的重要措施。

關(guān)鍵詞：系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn) 金融監(jiān)管 金融危機(jī)

中圖分類號(hào)：F830 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2021）01-107-05

一、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)含義概述

國外學(xué)說對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的含義未形成一致的理解，但從各國學(xué)者和專家對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的描述能夠得出幾個(gè)共同的特點(diǎn)。首先，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是造成金融機(jī)構(gòu)較大損失或整體金融體系虧損的風(fēng)險(xiǎn)。其次，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)源于內(nèi)生因素，即金融體系的脆弱性和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所涉及的范圍和影響。再次，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)著重于金融體系的內(nèi)在相關(guān)和外部溢出對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。金融體系內(nèi)在因素的互聯(lián)互通增強(qiáng)了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的可能性，金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的溢出效應(yīng)，擴(kuò)大了金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的后果。本文在總結(jié)上述學(xué)者關(guān)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)含義時(shí)，從內(nèi)外兩方面、宏觀和微觀差異的角度，確立了它的定義：系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)金融體系安全造成破壞性的一種風(fēng)險(xiǎn)，它可以讓大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，引發(fā)實(shí)質(zhì)性的金融危機(jī)，并影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，造成重大損失，其原因可能是：宏觀事件影響或某些特殊事件波動(dòng)的沖擊;金融系統(tǒng)各子系統(tǒng)相互傳染;第三方風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，市值重估缺乏信心，資產(chǎn)通常大幅度貶值。

二、中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管存在的主要問題

（一）中央地方金融監(jiān)管存在不一致，容易出現(xiàn)監(jiān)管權(quán)責(zé)不對(duì)稱

現(xiàn)行的管理體制下，中央監(jiān)管部門以風(fēng)險(xiǎn)防范為主要目標(biāo)，地方政府必須以促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展為重要責(zé)任，投資發(fā)展成為首要任務(wù)。所以，在投融資當(dāng)中，由于考慮到地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展而擴(kuò)大融資規(guī)模，金融風(fēng)險(xiǎn)往往被忽略。因?yàn)楸O(jiān)管目標(biāo)相異，監(jiān)管的重點(diǎn)可能不同，引起中央和地方政府在金融監(jiān)管中的觀念、想法和措施有很大的不同，政策方面可能出現(xiàn)不一致的問題。此外，國家金融監(jiān)管的權(quán)力集中于中央政府，但大部分區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)問題是由地方政府解決和處理的，中央和地方政府還沒有創(chuàng)建起協(xié)調(diào)和規(guī)范化的工作機(jī)制。地方政府執(zhí)行中央金融監(jiān)督管理部門頒布的政策，有時(shí)出現(xiàn)一些問題，如缺乏深刻的理解和不充分地執(zhí)行政策。所以，中央和地方的資源使用和風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任不對(duì)稱，傳導(dǎo)方式不夠順暢，導(dǎo)致影響了監(jiān)管效率。同時(shí)地方金融辦公室沒有具體的上級(jí)主管單位，還存在著多部門管理的問題，或者幾個(gè)部門的監(jiān)管理念和法規(guī)不一致，使地方金融辦公室難以按照政策執(zhí)行和協(xié)調(diào)，無法提高金融監(jiān)管的效率和有效性。

（二）地方金融監(jiān)管主體權(quán)責(zé)不清，限制了監(jiān)管效率的充分發(fā)揮

地方政府具有監(jiān)督、協(xié)調(diào)和發(fā)展的多種功能，其金融監(jiān)督權(quán)力缺少國家法律依據(jù)和授權(quán)，而且其職能、責(zé)任和權(quán)力都不確定。地方政府實(shí)施金融監(jiān)管時(shí)，政府和市場界限不明確，發(fā)展和監(jiān)管目標(biāo)出現(xiàn)混亂，造成地方政府監(jiān)管“越位”和“缺位”相互存在，影響了地方金融監(jiān)管和金融體系的經(jīng)營成效。此外，地方金融企業(yè)和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的迅速擴(kuò)展和非法集資日益嚴(yán)重的形勢(shì)，顯示了地方金融監(jiān)管觀念落伍、專業(yè)知識(shí)過時(shí)、缺少有效的方法等金融監(jiān)管問題，更嚴(yán)重的問題是地方監(jiān)管主體權(quán)責(zé)不明確。同時(shí)，因?yàn)椴痪哂薪鹑趯I(yè)知識(shí)和市場相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，一些地方黨政干部缺乏金融風(fēng)險(xiǎn)管理的責(zé)任認(rèn)識(shí)。他們把地方金融監(jiān)管作為協(xié)調(diào)金融資源利用的方式，或者是將之用于財(cái)政資源利用的手段，在某種意義上影響了金融市場的穩(wěn)定秩序，甚至存在一定程度上的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（三）監(jiān)管模式難適應(yīng)新金融發(fā)展需求，某些領(lǐng)域存在監(jiān)管真空

以往的分業(yè)監(jiān)管方式現(xiàn)在不能滿足新金融業(yè)態(tài)發(fā)展的形勢(shì)。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融為典型的新型金融形態(tài)快速發(fā)展，綜合經(jīng)營已變成金融業(yè)目前發(fā)展的現(xiàn)狀。因?yàn)槟壳氨O(jiān)管方式存在時(shí)滯，沒有適合新金融業(yè)發(fā)展并且利用大數(shù)據(jù)等創(chuàng)新監(jiān)管方式，也缺少國家金融綜合信息共享以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警平臺(tái)，同時(shí)金融監(jiān)管觀念、方法和技術(shù)手段存在滯后，給新金融業(yè)的監(jiān)管帶來了困難，影響了金融監(jiān)管的成果和效率。我國針對(duì)金融子行業(yè)設(shè)立了監(jiān)管的方向和標(biāo)準(zhǔn)，缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管目標(biāo)和混業(yè)經(jīng)營原則。金融業(yè)處于混業(yè)經(jīng)營，相關(guān)業(yè)務(wù)批復(fù)是由各監(jiān)管部門獨(dú)自處理。因?yàn)殛P(guān)系到各類跨業(yè)的產(chǎn)品及業(yè)務(wù)，所以經(jīng)常存在監(jiān)管手段的空白或重復(fù)。例如，金融混業(yè)經(jīng)營時(shí)代的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管仍然處于空白。金融控股公司的調(diào)控方法和內(nèi)部控制制度、集團(tuán)信息的真實(shí)和準(zhǔn)確性、可持續(xù)性、關(guān)聯(lián)方交易缺少有效的監(jiān)管方法，也缺少合理的監(jiān)管制度。銀行之外的其他新興金融部門和非金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營相關(guān)金融業(yè)務(wù)，也存在著監(jiān)管原則、理念和方法方面的不足，還有著一定程度縫隙的監(jiān)管缺口。

（四）部分領(lǐng)域金融監(jiān)管不到位，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏相應(yīng)獨(dú)立性

伴隨我國金融業(yè)的不斷發(fā)展，銀行、證券與保險(xiǎn)混業(yè)經(jīng)營的趨向越來越明顯。不同行業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)分工的邊界越來越不清晰，而且信托、基金等新型業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)了混業(yè)經(jīng)營的跡象。商業(yè)銀行除了經(jīng)營資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，也開展了金融衍生品、代理證券保險(xiǎn)和各種投資基金托管業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)，各類保險(xiǎn)公司爭相開拓保險(xiǎn)市場份額，向市場推送了與儲(chǔ)蓄投資相似的保險(xiǎn)產(chǎn)品，具備一定的儲(chǔ)蓄存款性質(zhì)。銀行、證券、保險(xiǎn)相互業(yè)務(wù)聯(lián)系日益緊密，使我國的金融業(yè)務(wù)模式成為一種混合模式。而分業(yè)金融監(jiān)管體制，難以有效管理各類金融行業(yè)的金融業(yè)務(wù)。因?yàn)楫?dāng)前缺少有針對(duì)性的混合監(jiān)管政策，造成監(jiān)管效率低下，也可能產(chǎn)生缺乏監(jiān)督和監(jiān)管不足。中國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主管單位是中國人民銀行，盡管多年來獨(dú)立性逐步增強(qiáng)，可仍然隸屬國務(wù)院直屬部門。它行使職責(zé)和監(jiān)管金融業(yè)務(wù)時(shí)，要服從國務(wù)院甚至財(cái)政部的政策，地方金融機(jī)構(gòu)實(shí)施金融監(jiān)督的權(quán)利，一般受到地方行政管理和政府的限制。同時(shí)，央行是貨幣政策制定部門，金融監(jiān)管要與貨幣政策保持一致。中國人民銀行的職責(zé)和權(quán)利框架設(shè)置，使得金融監(jiān)管獨(dú)立性較弱，監(jiān)管效果難以有效提升。

（五）金融監(jiān)管的內(nèi)容和方式需要完善，避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生

我國金融監(jiān)管的內(nèi)容和模式也存在較多問題，監(jiān)管部門實(shí)施金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理時(shí)，較為重視經(jīng)營范疇、市場準(zhǔn)入和經(jīng)營效益的監(jiān)督，注重業(yè)務(wù)合規(guī)性，然而對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管還有完善的空間，監(jiān)管的重點(diǎn)是對(duì)金融業(yè)的市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行嚴(yán)格管制，而市場退出的法規(guī)或政策卻較少推出，缺少對(duì)問題金融處置的具體規(guī)定。此外，從國際角度看，眾多國家的監(jiān)管部門將保護(hù)消費(fèi)者和防范風(fēng)險(xiǎn)列為金融監(jiān)管的兩個(gè)主要方向。長期以來，金融監(jiān)管的任務(wù)越來越注重金融風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)國家發(fā)展戰(zhàn)略的金融支撐，而對(duì)金融消費(fèi)者的利益保護(hù)重視不夠。金融危機(jī)后，“一委一行三會(huì)”設(shè)置了金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，但現(xiàn)階段金融消費(fèi)者保護(hù)仍然處于初級(jí)階段，需要進(jìn)一步完善立法、協(xié)調(diào)處理、爭議解決等方面的機(jī)制。與此同時(shí)，“一委一行三會(huì)”采用現(xiàn)場監(jiān)督的方法，這種方法可以在監(jiān)管機(jī)構(gòu)披露的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中找到問題，使監(jiān)管更為明確直觀，但也可能出現(xiàn)監(jiān)管隨意性大、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范不到位等相關(guān)問題。

三、中國防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管的對(duì)策建議

（一）樹立科學(xué)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管理念

金融業(yè)是經(jīng)濟(jì)體系之中的主要構(gòu)成部分，金融監(jiān)管是政府宏觀調(diào)控的一種基本方式。政府要控制和監(jiān)管金融業(yè)，制定有效的發(fā)展策略，以支持和促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。實(shí)施金融監(jiān)管時(shí)，要提升監(jiān)管成效，避免發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的安全。金融監(jiān)管是政府管理經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)政治經(jīng)濟(jì)宗旨的主要方式，從根源上看是有階級(jí)性的。中國共產(chǎn)黨代表我國絕大多數(shù)人民利益，政府確立相關(guān)政策和監(jiān)管時(shí)，要始終把是否能提升人民福利指數(shù)放在第一位，以生產(chǎn)力狀況為標(biāo)桿衡量監(jiān)管是否有效。從本質(zhì)上講，馬克思主義是指導(dǎo)我國社會(huì)主義建設(shè)的基本理論。

金融業(yè)內(nèi)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防范的效用要大于風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生后的應(yīng)對(duì)與糾正。系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)有突然發(fā)生與傳染其他機(jī)構(gòu)的特征，所以系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和防范顯得尤為重要。要改變以往的風(fēng)險(xiǎn)管理方式，由被動(dòng)向主動(dòng)轉(zhuǎn)變，全面有效地監(jiān)督和管理風(fēng)險(xiǎn)。要堅(jiān)定不移地貫徹微觀和宏觀審慎的監(jiān)管理念，注意到重要金融企業(yè)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，還要關(guān)注金融業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和預(yù)防，以維持金融體系的安全。要關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜程度和傳染效應(yīng)，要對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)計(jì)量和預(yù)防，根據(jù)我國資本市場的特點(diǎn)，尋找適當(dāng)?shù)挠?jì)量和預(yù)防辦法，建立一個(gè)合理的金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系和預(yù)警體系。

（二）建立更加全面的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系

資本市場是個(gè)形態(tài)多樣的金融體系，包含了股票、債券以及金融衍生產(chǎn)品等交易市場。我國進(jìn)行系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管時(shí)，政府必須積極防范風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，以實(shí)現(xiàn)對(duì)整個(gè)資本市場全面立體的監(jiān)管。2017年11月，國務(wù)院成立金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)。政府監(jiān)管部門有必要以此機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)，積極、妥善應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)金融監(jiān)管中出現(xiàn)的難題，改善我國金融監(jiān)管組織框架，以順應(yīng)我國金融監(jiān)管的需求。國家金融監(jiān)管委員會(huì)是改進(jìn)我國金融監(jiān)管框架體系的主要模式。我國統(tǒng)一的監(jiān)管組織框架要在原有的分業(yè)監(jiān)管形式下開展以下變革：

一是監(jiān)管法律規(guī)章的擬定權(quán)由金監(jiān)會(huì)政策機(jī)構(gòu)加以實(shí)施，原監(jiān)管機(jī)構(gòu)政策制定部門只有提倡權(quán)。作為唯一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，金監(jiān)會(huì)同央行統(tǒng)一召開了聯(lián)席會(huì)議，財(cái)政部等國務(wù)院所屬部門參加會(huì)議，討論金融監(jiān)督管理和貨幣政策的執(zhí)行情況。兩者若不能達(dá)成一致意見，按照國務(wù)院的有關(guān)要求做出決定。

二是監(jiān)管部門將金融控股企業(yè)、相關(guān)金融企業(yè)和其他市場獲取的資料集中匯總，建立信息資料庫，依據(jù)既定標(biāo)準(zhǔn)實(shí)行分類，以鑒別各監(jiān)管機(jī)構(gòu)所需的數(shù)據(jù)。必要時(shí)，監(jiān)管部門和中央銀行可要求信息部門提供有關(guān)信息，并按照信息的重要性進(jìn)行決策，以解決金融監(jiān)管過程中存在的實(shí)際問題。

三是我國央行負(fù)責(zé)貨幣政策的制定和實(shí)施。中國人民銀行履行貨幣政策和最后貸款人職責(zé)所需的相關(guān)金融信息，主要由金融監(jiān)督管理委員會(huì)信息機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)擬定和傳送。央行如果需要對(duì)流動(dòng)性危機(jī)等金融企業(yè)實(shí)行專項(xiàng)檢測，允許由金融監(jiān)督管理委員會(huì)與中國人民銀行共同實(shí)施檢查。

（三）完善我國金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制制度

從國家金融體系的微觀視角看，金融企業(yè)內(nèi)控制度是否健全常常影響到國家經(jīng)濟(jì)體系的安全和發(fā)展。我國金融業(yè)內(nèi)控制度還需要進(jìn)一步改進(jìn)。針對(duì)目前金融業(yè)未具有完善的管理理念、制度、責(zé)任分配等一系列體制模式，并且存在風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)缺乏的現(xiàn)狀，因此需要確切地判斷金融風(fēng)險(xiǎn)。完善金融企業(yè)內(nèi)控制度，預(yù)防和避免金融風(fēng)險(xiǎn)，提高其經(jīng)濟(jì)效益是達(dá)成金融監(jiān)管目標(biāo)的重點(diǎn)所在。完善我國金融企業(yè)內(nèi)控制度需要著重規(guī)劃的內(nèi)容如下：

第一，要重新修訂既有的內(nèi)部控制制度，涵蓋金融企業(yè)經(jīng)營的全部環(huán)節(jié)和內(nèi)容。健全相關(guān)規(guī)章制度，完善法人管理和授權(quán)制，對(duì)重要和關(guān)鍵崗位要明確其風(fēng)險(xiǎn)防控的管理需求，按照相關(guān)權(quán)力確立責(zé)任并實(shí)行監(jiān)管，要求重大事項(xiàng)的變更做出集體決策，牽涉到資產(chǎn)負(fù)債等因素，要進(jìn)行持續(xù)記載和督促檢驗(yàn)。

第二，創(chuàng)立完善具有權(quán)威性的內(nèi)審制度，增強(qiáng)內(nèi)部控制制度的有效性。優(yōu)化金融企業(yè)核心部門領(lǐng)導(dǎo)下的內(nèi)部審計(jì)制度，執(zhí)行法定代表人認(rèn)可的派駐制，實(shí)行業(yè)務(wù)和監(jiān)督相分開，同時(shí)加強(qiáng)內(nèi)審人員隊(duì)伍建設(shè)，提高內(nèi)部審計(jì)質(zhì)量，并通過對(duì)金融企業(yè)人員的統(tǒng)一調(diào)配，使內(nèi)審制度發(fā)揮其獨(dú)特的監(jiān)督作用，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部審計(jì)的目標(biāo)。

第三，適當(dāng)對(duì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量和防控，給予必要的支持以減少金融風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部控制是監(jiān)管和防控金融企業(yè)行為、找到難題并處理癥結(jié)的循環(huán)過程。金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)發(fā)現(xiàn)控制制度方面的問題，并對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)充和持續(xù)改進(jìn)，使其更適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)控制和穩(wěn)健管理的需求。

第四，樹立超前的內(nèi)部控制觀念和氛圍，逐步改善內(nèi)控環(huán)境，形成具有先進(jìn)制度和穩(wěn)健經(jīng)營的金融業(yè)經(jīng)營管理理念，促進(jìn)員工能夠準(zhǔn)確識(shí)別系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)內(nèi)部控制工作加以貫徹落實(shí)，讓員工自覺地加強(qiáng)內(nèi)部機(jī)構(gòu)的控制和管理，與金融企業(yè)共同應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的問題。

（四）加快我國金融監(jiān)管體制改革

第一，逐步促進(jìn)金融體制改革，實(shí)行利率走向市場化，大力發(fā)展資本市場，支持經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域創(chuàng)新和去杠桿化。金融業(yè)改革的初始階段，適當(dāng)?shù)慕鹑诩s束措施有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長和金融安全，但由于利率控制，金融資源配置不合理，普惠金融難以延伸發(fā)展，促使中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)區(qū)域發(fā)展不均衡現(xiàn)象，例如金融企業(yè)虧損破產(chǎn)，金融企業(yè)退不出金融市場，最終會(huì)降低資金使用效率，擴(kuò)大了金融風(fēng)險(xiǎn)涉及的領(lǐng)域，并可能加深風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的程度。所以，為了加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融扶持，最關(guān)鍵的是拓展資本市場，尤其是股權(quán)融資，有效支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展各種類型的融資需要，以控制杠桿率呈現(xiàn)升高的趨向。

第二，實(shí)行貨幣政策調(diào)控、金融安全和公正貿(mào)易相協(xié)調(diào)的機(jī)制，以達(dá)成擴(kuò)大和延伸金融監(jiān)管領(lǐng)域、地方和中央政府積極配合的政策目標(biāo)。金融委的重要職能涉及貨幣政策、財(cái)政政策、金融監(jiān)管以及金融發(fā)展等方面的內(nèi)容。貨幣政策委員會(huì)擔(dān)當(dāng)制定貨幣政策，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)預(yù)期發(fā)展和變革的過程;金融穩(wěn)定委員會(huì)重點(diǎn)擔(dān)負(fù)金融安全的職責(zé)，促進(jìn)金融企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，預(yù)防和減少系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn);公平交易委員會(huì)承擔(dān)對(duì)金融企業(yè)的行為監(jiān)督，防止欺詐和不合法交易。這些委員會(huì)負(fù)責(zé)的相關(guān)工作必須獨(dú)立、專業(yè)和權(quán)威。例如，貨幣政策委員會(huì)的一些成員也允許擔(dān)當(dāng)金融穩(wěn)定委員會(huì)的職務(wù)。

第三，由機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能與行為監(jiān)管轉(zhuǎn)變，維護(hù)金融投資和消費(fèi)者的利益，并將金融發(fā)展任務(wù)從監(jiān)管機(jī)構(gòu)脫離。目前，中國已建立金融委這一專門職能機(jī)構(gòu)，由中央銀行統(tǒng)籌貨幣政策，并由相關(guān)專業(yè)的部門擔(dān)當(dāng)行為監(jiān)督。監(jiān)管形式要從機(jī)構(gòu)監(jiān)管向交易監(jiān)管轉(zhuǎn)變，以避免監(jiān)管缺口和監(jiān)管重復(fù)。另外，盡管金融委有協(xié)調(diào)金融發(fā)展的職責(zé)，但此項(xiàng)責(zé)任要從具體監(jiān)管機(jī)構(gòu)的任務(wù)規(guī)定中轉(zhuǎn)移，以消除以往金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)重視發(fā)展和輕視穩(wěn)定的政策趨向。

第四，建立健全金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作機(jī)制，監(jiān)管實(shí)踐中逐步完善管控方案，加強(qiáng)股份制銀行與中小金融企業(yè)的日常監(jiān)管，并將監(jiān)管范圍涉及到全部金融業(yè)務(wù)。采取有效措施預(yù)防和減少金融風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)掌控金融風(fēng)險(xiǎn)狀況，創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測制度，以準(zhǔn)確地做出改革決策并提出相關(guān)的倡議。目前，金融企業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)存在重要不同之處。我國大型銀行與證券公司的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)呈下降或穩(wěn)定趨勢(shì)，但股份制銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則可能會(huì)上升。金融控股公司大多引起金融杠桿率的快速升高。因此，要逐步健全政策框架，主要通過預(yù)防化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

第五，協(xié)調(diào)好金融創(chuàng)新和金融安全的關(guān)系，以提升經(jīng)營效率和預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的金融創(chuàng)新為導(dǎo)向，不斷地進(jìn)行監(jiān)管方式的創(chuàng)新，有針對(duì)性地應(yīng)對(duì)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，而非消除金融創(chuàng)新或強(qiáng)迫金融企業(yè)回歸以往的模式。監(jiān)管部門要在金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)控制中找到恰當(dāng)?shù)木恻c(diǎn)，例如，英國監(jiān)管當(dāng)局采用“監(jiān)管沙盒”的方法，為金融企業(yè)的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)頒發(fā)具有一定標(biāo)準(zhǔn)的許可證。由于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)具有快速變化和廣泛蔓延的特點(diǎn)，監(jiān)管者不可以模仿傳統(tǒng)的金融監(jiān)管方式，如現(xiàn)場檢測和非現(xiàn)場檢測。相反，我們必須采用網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管技術(shù)，將互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)傳導(dǎo)到檢測系統(tǒng)，及時(shí)有效地監(jiān)控金融風(fēng)險(xiǎn)的變化狀況。

（五）加強(qiáng)我國金融監(jiān)管的國際合作

伴隨中國金融國際化的逐步深化，金融業(yè)的國際交流和協(xié)作日益擴(kuò)大，人民幣將漸漸變成一種可自由兌換的國際貨幣。這種形勢(shì)需要我國金融監(jiān)管準(zhǔn)則逐步和國際標(biāo)準(zhǔn)接軌，并在金融監(jiān)管創(chuàng)新領(lǐng)域深化與重要發(fā)達(dá)國家的國際合作。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)已變成一個(gè)國際性的銀行監(jiān)管準(zhǔn)則頒布機(jī)構(gòu)。創(chuàng)立之后，銀行監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的一系列準(zhǔn)則和審慎管理，得到了國際社會(huì)的高度認(rèn)同，對(duì)銀行監(jiān)管成效產(chǎn)生了深刻的影響。當(dāng)前金融監(jiān)管逐步趨向于統(tǒng)一監(jiān)管模式，尤其是金融業(yè)實(shí)施開放政策，外資金融企業(yè)涌進(jìn)國內(nèi)市場，當(dāng)前監(jiān)管模式要逐步適應(yīng)金融市場的現(xiàn)實(shí)需要，金融業(yè)監(jiān)管的國際協(xié)作顯現(xiàn)其必要的價(jià)值和作用。中國的金融企業(yè)要采用新巴塞爾協(xié)議的有關(guān)提議，先確立內(nèi)部控制制度，逐漸符合金融新業(yè)態(tài)的監(jiān)管需求。我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)利用國際準(zhǔn)則對(duì)金融企業(yè)實(shí)施監(jiān)管，并擴(kuò)大與歐美國家監(jiān)管部門的溝通，以促進(jìn)國際監(jiān)管的相互合作。國際監(jiān)管協(xié)作的領(lǐng)域主要是國際銀行業(yè)，仍需要強(qiáng)化跨國證券與金融衍生品交易的監(jiān)管。另外，國際金融監(jiān)管協(xié)作還出現(xiàn)了各國金融發(fā)展?fàn)顩r參差不齊、國際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)存在差異等諸多問題。深入探討金融監(jiān)管國際協(xié)作中國家間的博弈關(guān)聯(lián)，強(qiáng)化金融監(jiān)管國際協(xié)作體制的管制功能，提升發(fā)展中國家的輿論權(quán)以及我國如何更有效地與國際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作等，這些是當(dāng)前金融監(jiān)管國際合作機(jī)制研究的熱點(diǎn)問題。

（六）采用貨幣政策強(qiáng)化政府宏觀和微觀審慎監(jiān)管

次貸危機(jī)后，美國產(chǎn)生了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，美國政府當(dāng)局采用貨幣政策主要以微觀與宏觀審慎監(jiān)管防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)發(fā)生后，政府部門、學(xué)術(shù)界等各領(lǐng)域高度重視宏觀審慎監(jiān)管，并聚集全部力量，尋找最有成效的宏觀審慎監(jiān)管模式。我國和其他國家的政府部門對(duì)于如何協(xié)調(diào)宏觀審慎監(jiān)管、微觀審慎監(jiān)管和貨幣政策的關(guān)系，充分利用它們以落實(shí)金融安全方針做出了巨大努力。

第一，貨幣政策是政府控制金融業(yè)最初和獨(dú)有的方式，貨幣政策實(shí)現(xiàn)金融安全的主要形式是調(diào)控利率、信貸和貨幣總量，進(jìn)而對(duì)金融企業(yè)和市場施加作用，最終影響到宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的改變。系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，執(zhí)行適當(dāng)?shù)呢泿耪撸ㄟ^調(diào)節(jié)利率、信貸和貨幣總量的變化，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行逆周期調(diào)整，實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定起到了尤其關(guān)鍵的效用。利率影響了存貸資金金融企業(yè)的成本和盈利能力;信貸總額和結(jié)構(gòu)變革不僅影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得的資本總額，還影響到金融市場和資本價(jià)格的通貨膨脹程度;貨幣總量對(duì)本國貨幣價(jià)值產(chǎn)生影響，而且對(duì)我國經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的發(fā)展?fàn)顩r起到了重要的作用。所以，貨幣政策在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)和蔓延中發(fā)揮著關(guān)鍵性的作用。那么如何使用和執(zhí)行貨幣政策，以防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長？根據(jù)2019年第一季度的有關(guān)數(shù)據(jù)，銀行業(yè)不良貸款總體增長率有所上升，同微觀角度的系統(tǒng)性金融高風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)相一致。由于經(jīng)濟(jì)周期存在滯后性，政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)要重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇階段銀行業(yè)不良貸款過多導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)事件，并趨于采用適度寬松的貨幣政策。

第二，微觀審慎監(jiān)管的監(jiān)管對(duì)象是單個(gè)金融企業(yè)，若忽略單個(gè)金融企業(yè)的微觀審慎監(jiān)管，由于受個(gè)體金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的影響，將引起系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的整體爆發(fā)。防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)方面，微觀審慎監(jiān)管的傾向和作用是防控、追蹤、鑒別、測量和辨認(rèn)單個(gè)金融企業(yè)管理過程中的風(fēng)險(xiǎn)，并在其演變?yōu)橄到y(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)前對(duì)其實(shí)施管控，目的是為了規(guī)避個(gè)體機(jī)構(gòu)的金融風(fēng)險(xiǎn)演變成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。貨幣政策、微觀審慎監(jiān)管搭配應(yīng)用的效果和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)有著緊密的關(guān)聯(lián)。防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要將貨幣政策、微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，即三方面的行為趨向上保持一致，相互搭配使用監(jiān)管政策。

第三，宏觀審慎監(jiān)管、微觀審慎監(jiān)管和貨幣政策相互維持了對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范作用。宏觀審慎監(jiān)管預(yù)警體系重點(diǎn)是預(yù)防系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。并且通過微觀審慎監(jiān)管對(duì)各種個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施監(jiān)控，著重對(duì)重要性金融企業(yè)實(shí)行防控。如果出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)警體系首先測量微觀審慎監(jiān)管的各種風(fēng)險(xiǎn)，然后通過宏觀與微觀審慎監(jiān)管實(shí)行逆周期監(jiān)管，由寬松的貨幣政策執(zhí)行有關(guān)調(diào)整，例如放寬信貸控制、低利率等貨幣政策方式，為個(gè)別金融企業(yè)供給充足的資本，以形成寬松的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，使反周期的宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管對(duì)金融業(yè)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇監(jiān)管。2015年后，中國宏觀審慎政策體系逐步建立。宏觀審慎政策實(shí)質(zhì)上采取宏觀、反周期、跨市場的觀點(diǎn)，以防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為重要任務(wù)，重點(diǎn)緩解金融系統(tǒng)順周期波動(dòng)以及跨市場風(fēng)險(xiǎn)蔓延對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融體系的影響。

第四，宏觀審慎框架是我國建立宏觀審慎政策體系的重點(diǎn)研究方向。宏觀審慎框架MPA指標(biāo)體系將信貸擴(kuò)張與資本狀況、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理需求緊密聯(lián)系在一起，具備宏觀審慎和貨幣政策工具兩方面特征。MPA指標(biāo)體系從數(shù)量與價(jià)格、間接融資與直接融資三個(gè)方面，將單個(gè)指標(biāo)擴(kuò)展為七個(gè)要素的十余個(gè)指標(biāo)，重點(diǎn)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)開展綜合評(píng)價(jià)。MPA指標(biāo)體系通過資本進(jìn)一步抑制金融企業(yè)的資本擴(kuò)張，其關(guān)鍵指標(biāo)是宏觀審慎資本充足率。為了更全面地體現(xiàn)銀行機(jī)構(gòu)的信貸供給和貨幣衍生狀況，更有效地控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，需要將采用措施的重點(diǎn)擴(kuò)大到廣義信貸。如果廣義信貸增幅過大，資本狀況難以控制其風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管部門要著重調(diào)節(jié)廣義信貸的增幅變化，向金融機(jī)構(gòu)注入更多量的資本。由于證券、保險(xiǎn)類金融企業(yè)發(fā)展速度加快，部分機(jī)構(gòu)杠桿率較高，已變成控制系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的主要區(qū)域和范圍。要規(guī)范此類金融機(jī)構(gòu)杠桿控制，并且加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，將過度杠桿率調(diào)節(jié)至可控程度。此外，金融企業(yè)表外業(yè)務(wù)的迅速拓展，變成為需要重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。MPA指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)中，杠桿率、資本充足率以及委托貸款等涵蓋了表外業(yè)務(wù)以及系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量。所以，有必要進(jìn)一步探索以表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和宏觀審慎監(jiān)管評(píng)價(jià)等主導(dǎo)因素，并且在修訂宏觀審慎監(jiān)管的MPA政策框架時(shí)，中央銀行執(zhí)行貨幣政策將在反周期調(diào)控及防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮更靈活、更全面、更重要的作用。

第五，宏觀審慎監(jiān)管、微觀審慎監(jiān)管與貨幣政策相互協(xié)調(diào)，要執(zhí)行由中央銀行或新設(shè)立組織等統(tǒng)一監(jiān)管的體系或制度，例如已創(chuàng)建的金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)是以實(shí)現(xiàn)金融安全和穩(wěn)定為目標(biāo)，主要是通過財(cái)政部、中央銀行和其他金融機(jī)構(gòu)等多個(gè)監(jiān)管部門構(gòu)成的委員會(huì)，由央行行長或財(cái)政部長等機(jī)構(gòu)人員擔(dān)任委員會(huì)主席，負(fù)責(zé)監(jiān)管涉及金融穩(wěn)定的各種風(fēng)險(xiǎn)，以各種模式和制度預(yù)防系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，以此建立統(tǒng)一的宏觀審慎監(jiān)管、微觀審慎監(jiān)管和貨幣政策體系，以達(dá)到維護(hù)金融穩(wěn)定的目標(biāo)。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)的發(fā)展變化，我國政府也在逐步推進(jìn)宏觀審慎監(jiān)管的指標(biāo)體系。近期中國人民銀行進(jìn)一步完善了MPA的框架結(jié)構(gòu)，將差額準(zhǔn)備金調(diào)整和合意貸款管理機(jī)制納入到“宏觀審慎體系”;將外匯流動(dòng)性與跨境資本流動(dòng)歸入到宏觀審慎管理范圍;加強(qiáng)住房金融宏觀審慎管理，使用貸款價(jià)值比（LTV）、負(fù)債收入比（DTI）實(shí)行反周期調(diào)整;將表外理財(cái)納入廣義的信貸指標(biāo)范疇，指導(dǎo)銀行強(qiáng)化表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理。中央銀行逐步完善宏觀審慎體系，探索將眾多的資產(chǎn)形式歸入體系內(nèi)容。

第六，選擇相應(yīng)的貨幣政策時(shí)，要注意金融系統(tǒng)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。執(zhí)行高效的貨幣政策，適時(shí)地加以調(diào)控，短時(shí)期內(nèi)不加大或減少資本跨出國界，避免金融風(fēng)險(xiǎn)迅速擴(kuò)大，造成經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定。逐步減少寬松貨幣政策對(duì)金融體系的負(fù)面效果，適當(dāng)采用價(jià)格型與數(shù)量型貨幣政策，穩(wěn)步提升金融企業(yè)資本區(qū)域流出和資金緩沖需求等監(jiān)管指標(biāo)，以達(dá)到金融體系穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)。貨幣政策要權(quán)衡穩(wěn)定增長、結(jié)構(gòu)調(diào)整、推進(jìn)改革、去杠桿化和風(fēng)險(xiǎn)防范等相互關(guān)系。所以，逐步健全貨幣政策和宏觀審慎政策的監(jiān)管體系，推進(jìn)金融體系穩(wěn)步發(fā)展，以使金融市場趨于穩(wěn)定，預(yù)防系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

（七）通過金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及監(jiān)督金融市場設(shè)置安全網(wǎng)

繁榮時(shí)期，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步累積和擴(kuò)散。如果能夠有效地防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，建立健全的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，依照一個(gè)國家或區(qū)域的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，設(shè)立有效的預(yù)警指標(biāo)體系，強(qiáng)化金融市場監(jiān)管建立安全網(wǎng)，預(yù)防和隔離風(fēng)險(xiǎn)積累初期監(jiān)測到的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，使之實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最小化的目標(biāo)，以免其從系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橄到y(tǒng)性金融危機(jī)。

一是銀行信貸、房地產(chǎn)股票、債券等各種實(shí)體企業(yè)融資狀況、重要金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)情況、其他實(shí)體的經(jīng)濟(jì)狀況和導(dǎo)致危機(jī)的各類因素設(shè)置區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，以適應(yīng)我國和各地區(qū)的金融監(jiān)管需求。預(yù)警體系分為繁榮期預(yù)警和蕭條期預(yù)警兩項(xiàng)內(nèi)容。其重點(diǎn)是為繁榮時(shí)期的經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境設(shè)定一個(gè)臨界點(diǎn)。如果達(dá)到臨界點(diǎn)，它將對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況顯示預(yù)警。而在經(jīng)濟(jì)蕭條和衰退時(shí)期，它根據(jù)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)迅速擴(kuò)散的特點(diǎn)，建立抑制系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)機(jī)制，控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)擴(kuò)散的趨向，預(yù)報(bào)受到金融風(fēng)險(xiǎn)影響的地區(qū)和企業(yè)，同時(shí)創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)隔離區(qū)域，以此維持金融業(yè)的穩(wěn)定。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系總體上以經(jīng)濟(jì)繁榮期為重點(diǎn)，實(shí)施逆周期監(jiān)管戰(zhàn)略，預(yù)防和控制系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的累積和擴(kuò)散。

二是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，金融市場監(jiān)管有待于逐步增強(qiáng)。主要原因是存在信息不對(duì)稱，我國金融企業(yè)的公開制度不健全，金融企業(yè)的資產(chǎn)品質(zhì)、資本構(gòu)成和經(jīng)營情況總體處于黑箱之中，消費(fèi)者對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不多，并對(duì)金融企業(yè)效益很少予以關(guān)注。所以為了提升消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，鼓勵(lì)消費(fèi)者用市場風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)思考問題。要深化金融企業(yè)股權(quán)改革，健全治理結(jié)構(gòu)，使金融企業(yè)成為擔(dān)負(fù)風(fēng)險(xiǎn)和損益的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，接受市場調(diào)節(jié)和政府監(jiān)管，以執(zhí)行相應(yīng)的各項(xiàng)決策和措施;逐步實(shí)行利率市場化，促使利率體現(xiàn)金融市場的供求關(guān)系;增強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的作用，讓廣大消費(fèi)者更全面、更確切地了解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

三是中小金融企業(yè)在金融市場上也取得一定程度的發(fā)展。市場經(jīng)濟(jì)條件下，國有銀行和其他金融企業(yè)無法沒有任何風(fēng)險(xiǎn)，所以必須設(shè)置安全網(wǎng)。由于外國金融企業(yè)的大量涌入，所有國家的政府必須都不資助本國以外的金融企業(yè)。維持外資金融企業(yè)的安全要采用市場機(jī)制控制。由此看出，國家信用在維持消費(fèi)者信心方面起到了作用，但政府部門和專家們需要找到更有效的舉措和對(duì)策，以預(yù)防系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（八）加強(qiáng)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管

隨著我國金融市場的快速發(fā)展，國有銀行與金融控股公司的市場拓展速度加快，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了重要的影響，并具備顯著的系統(tǒng)重要性這一特征。增強(qiáng)系統(tǒng)重要性金融企業(yè)的監(jiān)管，主要是關(guān)注危及金融體系穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)因素，控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的蔓延，最大限度地減少金融不穩(wěn)定對(duì)金融市場和宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。因此，金融危機(jī)后，國際金融組織建議以新視角看待系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)（SIFI），重新構(gòu)建國際金融監(jiān)管體制，強(qiáng)化SIFI此類金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，重點(diǎn)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以降低金融危機(jī)的負(fù)面效應(yīng)。

按照金融風(fēng)險(xiǎn)的防范要求，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管策略包括以下內(nèi)容：第一，制定事先干預(yù)政策，增強(qiáng)SIFI監(jiān)管能力。即在遵守市場規(guī)則的條件下，設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)化的監(jiān)管規(guī)定，擴(kuò)展宏觀審慎監(jiān)管工具;維持金融監(jiān)管的重要作用，消除信息采集不足、權(quán)力缺失等問題。建議謹(jǐn)慎使用第三方信息，采用第三方信息時(shí)，要基于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的具體情況，以確認(rèn)結(jié)果正確與否。

第二，要在銀行監(jiān)管的基礎(chǔ)上，提升SIFI的資本標(biāo)準(zhǔn)。增加SIFI的額外資本需求是最有效的工具。這類額外資本不是最低資本要求的構(gòu)成部分，而是一種SIFI的資本緩沖。因此，銀行資本結(jié)構(gòu)要包含最低資本標(biāo)準(zhǔn)、額外資本要求、資本留存和反周期資本緩沖。核心資本、廣義資本、應(yīng)急資本和自救式的債務(wù)等能夠用作額外資本標(biāo)準(zhǔn)的工具。

第三，控制金融企業(yè)經(jīng)營高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，避免金融企業(yè)結(jié)構(gòu)過于臃腫，要重點(diǎn)對(duì)SIFI實(shí)施連續(xù)、全方位監(jiān)管。信息的傳遞對(duì)于監(jiān)管成效至關(guān)重要，所以要?jiǎng)?chuàng)立和構(gòu)建全面的溝通機(jī)制，規(guī)范監(jiān)管部門和金融企業(yè)之間的交流，促使金融行業(yè)與監(jiān)管部門信息溝通順暢?？刂拼笠?guī)模風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)是減少金融體系相關(guān)性的重要途徑。

第四，提升金融企業(yè)的市場競爭力。金融業(yè)趨同化經(jīng)營方式是引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要因素之一。支持和發(fā)展多樣化的金融企業(yè)，構(gòu)建各種業(yè)務(wù)模式和類型，建立多元化、全方位的金融體系。支持各類金融企業(yè)發(fā)展時(shí)，要采用差別化監(jiān)管策略，提升我國金融體系的穩(wěn)定與安全。監(jiān)管部門要更加注意貸款快速增加后的銀行集中風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管措施的反周期協(xié)調(diào)作用，更為重視國有銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行以及其他金融企業(yè)在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管中的相互關(guān)系。

四、結(jié)束語

我國系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)在統(tǒng)籌管理中得到逐步治理，單純依靠“一委一行三會(huì)”難以徹底預(yù)防和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此中央和地方各級(jí)政府要以風(fēng)險(xiǎn)防范為重點(diǎn)，協(xié)商擬定和推行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)控制的長期措施。尤其是中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)金融消費(fèi)者和投資者產(chǎn)生了負(fù)面效應(yīng)，影響了中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，阻礙了經(jīng)濟(jì)體制改革的步伐。所以，我們要利用當(dāng)前的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，以深度的對(duì)外開放推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)體制改革，以高質(zhì)量發(fā)展防止外部風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。同時(shí)為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和深化經(jīng)濟(jì)體制改革，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的著重點(diǎn)是傾向于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，貨幣政策要堅(jiān)持適度寬松，維持貨幣信貸合理增長，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段要審慎推行金融體制改革。加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管，促進(jìn)金融統(tǒng)計(jì)和預(yù)警體系建設(shè)，逐步放寬金融業(yè)開放政策，堅(jiān)決維護(hù)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不發(fā)生的底限。為防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，金融監(jiān)管要更為重視功能與行為監(jiān)管。另外，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要密切注意市場變化，同市場參與者協(xié)商配合，實(shí)現(xiàn)金融市場穩(wěn)定發(fā)展，避免監(jiān)管政策變化造成的金融市場急劇反應(yīng)而產(chǎn)生的災(zāi)難，實(shí)施有效的監(jiān)管方法和策略，降低治理的成本與費(fèi)用，進(jìn)一步提高監(jiān)管成效，以實(shí)現(xiàn)化解金融風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。

[基金項(xiàng)目：安徽省省級(jí)質(zhì)量工程項(xiàng)目（2019zyrc098）]

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（作者單位：李青，淮南師范學(xué)院 安徽淮南 232038，東北師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 吉林長春 130024;顏守保，施翠娥，淮南師范學(xué)院 安徽淮南 232038）

[作者簡介：李青，研究生，淮南師范學(xué)院就業(yè)創(chuàng)業(yè)工作處科員，經(jīng)濟(jì)師，創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)師，研究方向?yàn)榫蜆I(yè)創(chuàng)業(yè)、高等教育與經(jīng)濟(jì)管理;通訊作者：顏守保，博士后，淮南師范學(xué)院生物工程學(xué)院副教授，高級(jí)工程師，研究方向?yàn)樯飳W(xué)、高等教育與經(jīng)濟(jì)管理;施翠娥，淮南師范學(xué)院生物工程學(xué)院教授，從事教學(xué)管理工作。]

（責(zé)編：賈偉）