坐上風(fēng)口，“鋼鐵俠”還能追嗎？

誰(shuí)都想不到，鋼鐵股成為當(dāng)下A股最賺錢的股票，被投資者戲稱為“鋼鐵俠”。

在申萬(wàn)28個(gè)板塊中，鋼鐵板塊的漲幅位列第一，且上漲背后也有業(yè)績(jī)支撐，譬如2021年第一季度，重慶鋼鐵同比增長(zhǎng)259倍，中鋼國(guó)際同比增長(zhǎng)1290.85%，南鋼股份同比增長(zhǎng)101%。

一時(shí)間，鋼鐵股在A股與H股出現(xiàn)同步拉升的局面。

鋼鐵板塊不斷走高

從白酒撤退的資金，為什么擁抱被冷落多年的鋼鐵股？投資主線又該如何甄選？

否極泰來(lái)，鋼鐵的投資邏輯逆轉(zhuǎn)

鋼鐵股早已沉寂多年，上一次輝煌還要追溯到2007年的大牛市。

隨著鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能不斷釋放，其底層邏輯被證偽——無(wú)法掌握上游鐵礦石的議價(jià)權(quán)，行業(yè)利潤(rùn)大部分流向上游，鋼鐵公司淪為海外鐵礦石公司的“打工仔”。

直到2016開(kāi)啟的供給側(cè)改革，過(guò)剩產(chǎn)能逐步退出，再疊加地產(chǎn)、基建等領(lǐng)域的需求爆發(fā)，鋼鐵行業(yè)的生存環(huán)境才稍有改善。

可惜的是，鋼鐵股并沒(méi)有起色，究其原因?yàn)椤翱ú弊印钡木骄巢⑽锤淖儭?p>

寶鋼產(chǎn)品線

到了2021年，鋼鐵股卻否極泰來(lái)，成為機(jī)構(gòu)眼中的香餑餑，譬如華菱鋼鐵接受了超40家機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研，涉及中歐基金、上投摩根、國(guó)泰基金、國(guó)泰君安、睿遠(yuǎn)基金、中歐基金、長(zhǎng)安基金、德邦證券、東方證券、英大資產(chǎn)、銀河基金、博時(shí)基金等知名機(jī)構(gòu)。

通過(guò)調(diào)研，機(jī)構(gòu)知曉了鋼鐵行業(yè)基本面已悄然反轉(zhuǎn)。

新鋼股份董事長(zhǎng)夏文勇在接受媒體采訪時(shí)表示：“公司生產(chǎn)延續(xù)了去年以來(lái)的高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。1～2月，粗鋼產(chǎn)量約170萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.20%。下游用鋼企業(yè)提前復(fù)工復(fù)產(chǎn)，今年鋼鐵市場(chǎng)開(kāi)市時(shí)間較以往有所提前。目前公司訂單充足，手持訂單量近60萬(wàn)噸?！?/p>

如此一來(lái)，鋼鐵股成為機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的新對(duì)象，這意味著鋼鐵股的行情不是短期炒作，而是估值修復(fù)。

首先，行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)一步受限制。

鋼鐵行業(yè)是碳排放的大戶，興業(yè)證券認(rèn)為碳中和對(duì)鋼鐵行業(yè)影響深遠(yuǎn)：“鋼鐵行業(yè)或面臨新一輪‘供給側(cè)改革，一方面將加速推動(dòng)鋼鐵行業(yè)改善生產(chǎn)流程、更新設(shè)備和使用低碳能源;另一方面促使鋼企主動(dòng)創(chuàng)新，研發(fā)深度脫碳技術(shù)?！?/p>

工信部表示2021年將制定出臺(tái)更加嚴(yán)格的鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法，完善產(chǎn)能信息預(yù)警發(fā)布機(jī)制，實(shí)施產(chǎn)能產(chǎn)量雙控，組織開(kāi)展鋼鐵去產(chǎn)能回頭看，逐步研究建立以碳排放、污染物排放、能耗總量等為依據(jù)的產(chǎn)量約束機(jī)制。

其次，行業(yè)集中度提升。

這幾年，以寶鋼為首的公司通過(guò)不斷收購(gòu)增加了市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)，提高了鐵礦石的議價(jià)權(quán)與產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)，譬如寶鋼先后控股了武鋼、重鋼、太鋼等，行業(yè)散亂小的格局有所改變。

再次，電爐鋼崛起。

高爐鋼的原料為鐵礦石，而電爐鋼的原料為廢鋼，再加上電爐鋼的排碳量?jī)H為高爐鋼的四分之一，因此電爐鋼成為行業(yè)擺脫“卡脖子”的希望。

國(guó)泰君安表示：“隨著廢鋼產(chǎn)量持續(xù)增加，廢鋼對(duì)鐵礦的替代也是大勢(shì)所趨。電爐鋼的生產(chǎn)工藝是即開(kāi)即停的，這將導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)供給的易變性逐步增強(qiáng)。以前高爐是很難停的，供給端很難靈活匹配需求，所以電爐鋼的即開(kāi)即停會(huì)導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)的供需匹配更加靈活，價(jià)格波動(dòng)將持續(xù)下降?！?/p>

最后，全球共振。

海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之下，海外鋼價(jià)也呈現(xiàn)水漲船高之勢(shì)，譬如美國(guó)的鋼價(jià)已創(chuàng)下2007年以來(lái)的新高，歐盟的鋼價(jià)也在節(jié)節(jié)攀升，全球需求旺盛。

緊抓兩條投資主線

A股的鋼鐵股不少，值得重點(diǎn)關(guān)注的主要有兩類，一類是高成長(zhǎng)企業(yè)，另外一類是高分紅企業(yè)。

寶鋼是高成長(zhǎng)的代表，也是中國(guó)鋼鐵行業(yè)核心資產(chǎn)。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，寶鋼2021 年公司粗鋼產(chǎn)能為4853 萬(wàn)噸，為全行業(yè)第一;主營(yíng)板材（冷軋板、熱軋板），板材產(chǎn)量占比超過(guò)80%，營(yíng)收占比近50%;核心產(chǎn)品汽車板市占率高達(dá)60%，家電板市占率高達(dá)70%。

因此，寶鋼業(yè)績(jī)與汽車、家電、機(jī)械等行業(yè)息息相關(guān)。

寶鋼預(yù)告2020 年全年凈利潤(rùn)為 125.23 億元～131.23 億元，且擬用不超過(guò)人民幣 40 億元的自有資金，以不超過(guò)人民幣 8.09 元/股的價(jià)格回購(gòu)公司 A 股股份，回購(gòu)股份數(shù)量不低于 4 億股，不超過(guò) 5 億股，占公司回購(gòu)前總股本1.80%-2.25%。

東吳證券認(rèn)為：“公司走在低碳技術(shù)前沿。為助力碳減排，公司密切追蹤鋼鐵行業(yè)低碳工藝的前沿技術(shù)，充分開(kāi)展可持續(xù)性改善工作，2019 年公司環(huán)保投入中費(fèi)用化成本和資本化成本分別同比增長(zhǎng)0.39%和89.66%?！?/p>

方大特鋼則是高分紅的代表，上市以來(lái)累計(jì)分紅金額為76.3 億元，平均分紅比例57%。

據(jù)2020 年年報(bào)顯示，方大特鋼營(yíng)業(yè)收入為166.0 億元，同比增長(zhǎng)7.88%;凈利潤(rùn)為21.4 億元，同比增長(zhǎng)25.08%;公司擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利11 元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利23.7 億元（含稅），按公告日股價(jià)計(jì)算股息率高達(dá)13%。

除了高分紅，方大特鋼的成本管理也值得稱道，2020年鐵礦價(jià)格同比上漲12.1%，而噸鋼成本為2641 元，反而同比下降了2.27%。

需要注意的是，寶鋼、方大特鋼等今年以來(lái)漲幅不小，積累的獲利盤較多，短線風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，跟本報(bào)無(wú)關(guān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實(shí)際盈虧自負(fù)。

Q&A問(wèn)答

順豐控股可以抄底嗎

@高橋執(zhí)念：董師傅，順豐控股兩個(gè)跌停板后感覺(jué)跌不動(dòng)了，可以抄底嗎？

@董師傅：順豐控股2021年第一季度預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損9億元至11億元，而去年同期盈利9.1億元，雖然詳細(xì)羅列了虧損的緣由，但資本市場(chǎng)并不買賬，消息一公布其市值就縮水了700億元，如果從高點(diǎn)算起市值蒸發(fā)了超2000億元。之后，王衛(wèi)出來(lái)道歉，還接待了淡水泉、興全等知名機(jī)構(gòu)的調(diào)研，安撫投資者，才令股價(jià)企穩(wěn)。后市如何，尚無(wú)法給出結(jié)論，唯一可以確定的是，順豐控股的投資邏輯正悄然生變：快遞件面臨價(jià)格戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)，商務(wù)件面臨電子化的風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)角度來(lái)看，無(wú)論是機(jī)構(gòu)或普通投資者，對(duì)順豐控股持謹(jǐn)慎態(tài)度占了上風(fēng)。

卓勝微獲利盤堆積

@煙云櫻：董師傅，卓勝微之前被套，現(xiàn)在解套小賺了點(diǎn)，股價(jià)還創(chuàng)了新高，后面還會(huì)漲嗎？上次就是漲了沒(méi)有賣被套了，怕又被套上。

@董師傅：從基本面來(lái)看，卓勝微尚可，作為國(guó)產(chǎn)射頻開(kāi)關(guān)行業(yè)的龍頭之一，其全球市場(chǎng)占有率為10%、全球排名為第五，產(chǎn)品進(jìn)入主流知名手機(jī)品牌商供應(yīng)鏈;從業(yè)績(jī)來(lái)看，卓勝微成長(zhǎng)穩(wěn)定，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示2020年?duì)I業(yè)收入為27.92億元同比增長(zhǎng)84.62%，凈利潤(rùn)為10.73億元同比增長(zhǎng)115.78%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額高達(dá)10.05億元，而2019年僅為0.56億元，實(shí)現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)之勢(shì)。眼下，卓勝微主要面臨兩個(gè)問(wèn)題，一個(gè)問(wèn)題是在芯片緊俏的背景下能否保障供應(yīng)穩(wěn)定不掉鏈子，另外一個(gè)問(wèn)題是股價(jià)短期漲幅高達(dá)50%，積累了大量獲利盤，股價(jià)承壓明顯。