鐵建重工：乘高端裝備發(fā)展東風(fēng)打造全球領(lǐng)先的掘進(jìn)機(jī)裝備供應(yīng)商

林續(xù)

目前，我國(guó)制造業(yè)正處于由大變強(qiáng)的發(fā)展階段，而高端裝備作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵引擎，無(wú)疑是投資者不可錯(cuò)過(guò)的投資機(jī)遇。

6月22日，專(zhuān)注于非標(biāo)、特種、個(gè)性化、定制化的高端裝備制造與服務(wù)的鐵建重工（688425.SH）登陸科創(chuàng)板。經(jīng)過(guò)多年的行業(yè)深耕，公司已經(jīng)成功掌握包括掘進(jìn)機(jī)裝備領(lǐng)域、軌道交通設(shè)備領(lǐng)域和特種專(zhuān)業(yè)裝備領(lǐng)域的多項(xiàng)核心技術(shù)，且核心產(chǎn)品市占率較高并遠(yuǎn)銷(xiāo)多個(gè)國(guó)家，在業(yè)內(nèi)具備較強(qiáng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

二級(jí)市場(chǎng)方面，公司此次發(fā)行市盈率為10.93倍（若全額行使超額配售選擇權(quán)），與目前可比上市公司相比，鐵建重工上市后具備較大的估值提升空間。

股東背景雄厚國(guó)資委為最終實(shí)控人

國(guó)資背景的加持，是鐵建重工提升市場(chǎng)比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的又一重要抓手。

據(jù)招股書(shū)顯示，A股及港股兩地上市公司中國(guó)鐵建（601186.SH;1186.HK）直接持有鐵建重工發(fā)行前總股本的99.5%，中國(guó)鐵建全資子公司中土集團(tuán)持股比例為0.5%。據(jù)悉，中國(guó)鐵建業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)從以施工承包為主發(fā)展成為具有科研、規(guī)劃、勘察、設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)理、維護(hù)、運(yùn)營(yíng)和投融資完整的行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，且在高原鐵路、高速鐵路、高速公路、橋梁、隧道和城市軌道交通工程設(shè)計(jì)及建設(shè)領(lǐng)域確立了行業(yè)領(lǐng)先地位，這一市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)顯然可以為鐵建重工在業(yè)務(wù)拓展、技術(shù)進(jìn)步等方面提供發(fā)展指引。

繼續(xù)追溯來(lái)看，據(jù)Wind顯示，中鐵建集團(tuán)持有鐵建重工控股股東中國(guó)鐵建51.13%的股份，而中鐵建集團(tuán)是國(guó)務(wù)院國(guó)資委履行出資人職責(zé)的國(guó)有獨(dú)資公司，亦即鐵建重工的實(shí)際控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委?？梢哉f(shuō)，國(guó)資背景的加持為鐵建重工未來(lái)發(fā)展的確定性又增加了一層保障。

市場(chǎng)份額領(lǐng)先 產(chǎn)品出口多個(gè)國(guó)家預(yù)計(jì)上半年?duì)I收凈利雙雙上漲

作為全球領(lǐng)先的掘進(jìn)機(jī)裝備提供商，同時(shí)也是我國(guó)領(lǐng)先的軌道交通設(shè)備提供商，鐵建重工始終致力于為隧道施工和軌道交通建設(shè)等各類(lèi)工程項(xiàng)目提供定制化、專(zhuān)業(yè)化和智能化的解決方案。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，近幾年，公司主要產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率在國(guó)內(nèi)居于領(lǐng)先地位。具體來(lái)看，以產(chǎn)量計(jì)算，2017年至2019年，鐵建重工巖石隧道掘進(jìn)機(jī)裝備在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)份額保持第一，盾構(gòu)機(jī)保持在前兩位;2018年至2020年，軌道交通設(shè)備領(lǐng)域，高速道岔市場(chǎng)占有率24.67%，普速道岔市場(chǎng)占有率26.47%;扣件系統(tǒng)領(lǐng)域，高鐵扣件市場(chǎng)占有率13.62%、重載扣件市場(chǎng)占有率36.71%;特種專(zhuān)業(yè)裝備中的鑿巖臺(tái)車(chē)市場(chǎng)占有率高達(dá)63.67%，濕噴臺(tái)車(chē)市場(chǎng)占有率為23.08%，高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相應(yīng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

同時(shí)，公司不僅在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)保持領(lǐng)先地位，產(chǎn)品還成功出口至俄羅斯、土耳其、印度、韓國(guó)、斯里蘭卡、卡塔爾、秘魯?shù)榷鄠€(gè)國(guó)家，這在公司營(yíng)業(yè)收入上也得到了驗(yàn)證。據(jù)招股書(shū)顯示，2018年—2020年，公司中國(guó)大陸地區(qū)以外收入分別為1.32億元、1.95億元和5.95億元，占營(yíng)收的比例分別為1.67%、2.68%和7.82%，全部呈現(xiàn)出上升態(tài)勢(shì)。此外，值得一提的是，即便受疫情影響，公司2020年度業(yè)績(jī)?nèi)匀粚?shí)現(xiàn)雙增。其中，營(yíng)收為76.11億元，同比增長(zhǎng)4.52%;歸母凈利潤(rùn)為15.67億元，同比增長(zhǎng)2.45%。

堅(jiān)持自主研發(fā)打破國(guó)外壟斷整體技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平

自2007年成立以來(lái)，鐵建重工已有力改變了隧道掘進(jìn)機(jī)等高端地下工程裝備長(zhǎng)期被國(guó)外壟斷的局面，尤其是公司自主研制的長(zhǎng)距離大坡度雙模式斜井TBM、大直徑泥水平衡盾構(gòu)機(jī)、永磁同步驅(qū)動(dòng)土壓平衡盾構(gòu)機(jī)和護(hù)盾式掘錨機(jī)等，整體達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。

這也得益于公司多年來(lái)堅(jiān)持自主研發(fā)與創(chuàng)新。從數(shù)據(jù)分析來(lái)看，鐵建重工科創(chuàng)屬性突出：2018年至2020年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為4.11億元、4.68億元、5.53億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為15.96%。同時(shí)，公司設(shè)立了國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、國(guó)家級(jí)工業(yè)設(shè)計(jì)中心、國(guó)家博士后科研工作站等科技創(chuàng)新平臺(tái)，截至2020年12月底，公司擁有1176名研發(fā)技術(shù)人員，占公司總?cè)藬?shù)的比例為24.32%。此外，值得關(guān)注的是，自成立以來(lái)，公司已主持和參與國(guó)家、省市和行業(yè)內(nèi)重大科技計(jì)劃61項(xiàng)，先后被評(píng)為“國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)”、“裝備中國(guó)創(chuàng)新榜樣獎(jiǎng)”等稱(chēng)號(hào)。

未來(lái)，公司將加速“資本、產(chǎn)業(yè)、科技”深度融合，繼續(xù)堅(jiān)持原始創(chuàng)新和基礎(chǔ)創(chuàng)新，持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)學(xué)研用協(xié)同創(chuàng)新，在實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)自主可控的同時(shí)，進(jìn)一步夯實(shí)市場(chǎng)領(lǐng)先地位。