稅收優(yōu)惠政策對高新技術企業(yè)財務績效的影響分析

何若飛（河南大學商學院）

■ 前言

創(chuàng)新實踐能力是促進我國社會主義經濟發(fā)展的強大動力，是保證我國社會主義經濟現代化發(fā)展的強大支撐。在國家經濟的發(fā)展過程中，創(chuàng)新和創(chuàng)造能力是體現一個國家競爭力高低的重要標準。而且，一個國家只有具有強大創(chuàng)新能力和創(chuàng)造力才能在新時代背景下把握機遇、獲得主動權。如何使新興經濟體在國際競爭中取得較高的國際地位，變成了保障國家經濟健康、可持續(xù)發(fā)展和主權穩(wěn)定的關鍵。高新技術企業(yè)作為促進技術改革最為重要的主體之一，在國家高新技術研發(fā)的過程中發(fā)揮著不容小覷的作用，然而由于研究是一個長期過程，企業(yè)在前期的創(chuàng)新活動中需要大量的經濟資源和人力成本投入，而其產出卻又相對滯后且無法預知，因此企業(yè)在創(chuàng)新時便會面臨較高的成本與風險，這就需要國家有關政策的指引與扶持。

稅收優(yōu)惠作為全球公認的最重要的宏觀經濟調控工具之一，目前許多國家都已經采用。因此，為了支持高新技術企業(yè)的發(fā)展，在過去20年里我國出臺了一系列針對高新技術企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，主要包括稅率優(yōu)惠、減免稅費和加計扣除等一系列優(yōu)惠政策。

無論是在國內還是國外，利用稅收優(yōu)惠來扶持高新技術發(fā)展進而提升國家綜合實力已成為共識。與國外相比，我國在該方面的研究雖然起步相對較晚，但十九大以來我國對高新技術更加重視，我國學術界對稅收優(yōu)惠政策的研究范圍進行了一定的擴大，同時在研究視角和研究方法方面也取得了突破。因此，結合新政策，通過案例分析在微觀層次分析兩者之間的關系具有實踐意義。

本文研究的主要目的是在國家大力發(fā)展科技創(chuàng)新的社會背景下，通過剖析國家稅收優(yōu)惠政策與高新技術企業(yè)財務績效變動的內在聯(lián)系，研究不同稅收優(yōu)惠政策下對財務績效產生的多種影響，為企業(yè)能夠合理利用稅收優(yōu)惠提升財務績效、加強企業(yè)財務管理和加快我國高新技術企業(yè)的發(fā)展提供參考。

■ 概念界定及理論基礎

（1）稅收優(yōu)惠。指政府在獲得稅收的過程中通過頒布相關的法律規(guī)定對某些特定的企業(yè)、行業(yè)和業(yè)務，減輕或者減免納稅者納稅負擔的一種措施。

（2）高新技術企業(yè)。高新技術企業(yè)是指通過發(fā)展科學技術，創(chuàng)造適應時代發(fā)展的新發(fā)明專利或在原始領域上進行更新改造的新行業(yè)領域。參考國家相關認定政策標準，本文主要選取的是中部地區(qū)具有代表性的某光電企業(yè)。

（3）現代資本結構理論。MM理論認為在沒有企業(yè)稅金和個人稅金的背景下，股本成本的增加不會因負債帶來的免稅效應而減少，因此資本結構并不會影響企業(yè)的價值。修正的MM理論基于MM的原始理論，主要關注加入所得稅之后產生的影響。

（4）稅收激勵理論。稅收激勵是政府刺激消費的一種措施，也被稱為經濟和發(fā)展的潤滑劑，包括固定資產加速折舊、稅收收入補貼、增值稅達到一定條件的返還、減免稅額等政策等。為追逐經濟利益，為滿足自身對發(fā)展的要求，企業(yè)自然會積極地進行創(chuàng)新生產活動，以提高內部創(chuàng)新效率。

■ 研究設計

（一）財務績效評價指標體系

利用知網、稅務園地、巨潮資訊網和新浪財經等網站搜集相關文獻，提煉其中有關稅收優(yōu)惠與財務績效相關理論的主要觀點及研究方法，然后將其歸納整理，形成自己的判斷。另外，通過研究國家稅務總局頒布的各種稅收規(guī)定，分析我國高新技術企業(yè)所享受的各種優(yōu)惠政策；對高新技術企業(yè)財務績效考核體系的全面描述，論述了影響財務績效變動的因素和進行評價的主要指標。

根據案例公司的主營業(yè)務和交易實質，選取的財務指標必須能夠盡可能地全面反映該企業(yè)的真實現狀，因此在盈利能力方面主要選取的是銷售凈利率；營運能力方面是總資產和凈資產周轉率；償債能力方面是資產負債率，由于企業(yè)財務管理和經濟的目標是股東財富最大化，故選取凈資產增長率。

（二）案例分析

1.稅收優(yōu)惠對該企業(yè)盈利能力的影響

通過計算可知，在享受稅收優(yōu)惠后該企業(yè)的銷售凈利率出現基本平穩(wěn)的上升，其中2019年上升最多，從12.52%上升到15.42%，可見享受稅收優(yōu)惠對企業(yè)的盈利有一定的影響。由于享受稅收優(yōu)惠可以鼓勵企業(yè)進行研究開發(fā)，通過分析該企業(yè)在享受適當的稅收優(yōu)惠期間的數據，表明稅收優(yōu)惠對該企業(yè)盈利能力的影響均為正向影響，既可以幫助企業(yè)解決業(yè)務損失的問題，也能在一定程度上提高其盈利能力。

2.稅收優(yōu)惠對該企業(yè)運營能力的影響

通過計算得出，享有稅收優(yōu)惠前后產生的總資產周轉率和凈資產周轉率差額影響相對較大，歷年下降的趨勢也大致相同。其中在2014年總資產周轉率和凈資產周轉率下降力度最大，分別降低了1.06%和3.21%，由此可見享受稅收優(yōu)惠對于案例公司來說并不會提高其營運能力，甚至在一定程度上會降低。

3.稅收優(yōu)惠對該企業(yè)償債能力的影響

通過計算得出，享有稅收優(yōu)惠前后產生的資產負債率差額影響不太大，從近五年的數據變化可以得到，歷年資產負債率下降趨勢大致相同。由于所得稅優(yōu)惠導致舉債利息可以達到抵稅效用，而且企業(yè)資產有所增加，因此案例企業(yè)加大了舉債力度，其中最明顯的就是在2014年，資產負債率下降了0.58%。

4.稅收優(yōu)惠對該企業(yè)發(fā)展能力的影響

根據計算所得，是否享有稅收優(yōu)惠對案例企業(yè)的凈利潤增長率在各年份的變動情況不同，影響相對較大，其中2014和2018年的數據變化最為明顯，分別為5.48%和-8.38%，因為該企業(yè)在2014年發(fā)生了企業(yè)業(yè)務變更，許多子公司都進行了高新技術企業(yè)認定，導致企業(yè)當年的凈利潤增長幅度最大，相應地，凈利潤增長率便產生了相對較大的變化。

5.稅收優(yōu)惠對該企業(yè)現金流的影響

根據年報政策披露分析案例企業(yè)享有的稅收優(yōu)惠，本文主要研究的是即征即退帶來的稅費返回對經營活動現金流的影響。根據企業(yè)披露報告得出，稅費返還占現金流的比例相對不大，在2018年只占比0.43%，且在2015-2018年期間呈下降趨勢，但一定的稅收優(yōu)惠確實可以緩解該案例公司的現金流壓力，在一定程度上具有改善現金流狀況的作用。

■ 結論

本文通過梳理國內外學者的研究成果，并以現代資本結構理論、稅收激勵理論作為理論基礎，利用對比分析法對案例公司進行數據分析，得出了以下結論：

第一，對于像案例企業(yè)這樣的高科技公司來說，改善公司的產品質量并保持其核心競爭力與研發(fā)投入程度密不可分，增加研發(fā)投入力度有利于確保研發(fā)項目的有序開展，還可以降低經營風險和產品的成本，優(yōu)化公司的供電流程，并使其獲得更多的市場份額，反過來改善公司的財務業(yè)績。第二，即便高新技術企業(yè)在我國享受了許多稅收優(yōu)惠，但是其中稅率優(yōu)惠對企業(yè)凈利潤的影響尤為突出，這是因為相對于其他優(yōu)惠來說，享受稅率優(yōu)惠的標準相對較低，只要能通過高新技術企業(yè)認定并提供相關證明文件即可享受。同時，稅率優(yōu)惠的計算和費用歸集容易，優(yōu)惠的力度相對較高（例如認定之后按照15%所得稅稅率計算），能夠使企業(yè)得到實惠，因此，稅收優(yōu)惠可以適當地在凈利潤上提高企業(yè)盈利能力，對提高高新技術企業(yè)財務績效和推動企業(yè)發(fā)展往往具有很明顯的作用。第三，稅收優(yōu)惠雖然可以在當期影響高新技術企業(yè)的財務績效，通過對本案例公司財務狀況的分析發(fā)現稅收優(yōu)惠對其當期的發(fā)展能力在既定時間內都有所提升，但是從長期來看，并沒有明顯的積極效果。第四，稅后優(yōu)惠對案例企業(yè)來說可以在一定程度上增加現金流，但幅度并不大，但由于其現金流基數較大，即便幅度不大但在絕對值上仍是較大的數額，因此利用即征即退等退稅政策也能提升企業(yè)現金流動進度。第五，本文主要運用對比分析法來分析稅收優(yōu)惠對企業(yè)財務績效的影響，通過構建適合高新技術企業(yè)發(fā)展的財務績效評價框架，利用企業(yè)披露的有效財務信息進行合理的計算，分析案例企業(yè)在享受優(yōu)惠前后盈利能力、營運能力、償債能力、發(fā)展能力和現金流的表現。研究發(fā)現，獲得優(yōu)惠確實可以提高盈利能力，然而，其對發(fā)展能力卻呈現過猶不及的現象。