碳中和風(fēng)起，夕陽產(chǎn)業(yè)換新顏？

在資本市場沉寂多年的夕陽產(chǎn)業(yè)，又有了再度崛起的苗頭。

“我國力爭2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和，以能源綠色低碳發(fā)展為關(guān)鍵，加快形成節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)方式、生活方式、空間格局，堅(jiān)定不移走生態(tài)優(yōu)先、綠色低碳的高質(zhì)量發(fā)展道路?！?/p>

上述理念已成為國人的共識(shí)。

寶鋼股份籌碼分布狀態(tài)

此背景下，碳中和成為資本市場當(dāng)下最炙手可熱的“風(fēng)口”，毫無疑問將成為2021年投資的主旋律。

那么，夕陽產(chǎn)業(yè)換新顏，煤炭、鋼鐵要站上“風(fēng)口”？

碳中和是一門大生意

據(jù)公開資料顯示，二氧化碳是溫室氣體的重要組成部分，為抑制溫室效應(yīng)，減少二氧化碳排放十分關(guān)鍵。

所謂碳達(dá)峰，是指二氧化碳的排放不再增長，達(dá)到峰值之后開始下降;而所謂碳中和，是指通過植樹造林、節(jié)能減排等形式，以抵消自身產(chǎn)生的二氧化碳排放量，實(shí)現(xiàn)二氧化碳“零排放”，從而更好地應(yīng)對(duì)全球氣候變暖。

聯(lián)合國秘書長古特雷斯曾表示：“氣候危機(jī)繼續(xù)惡化，將氣溫上升限制在1.5攝氏度以內(nèi)，并建立更具氣候抗御力的社會(huì)以幫助保護(hù)最弱勢群體的時(shí)間已經(jīng)不多了。”

而我國一直在應(yīng)對(duì)氣候變化上盡心盡力。

早在2011年10月，就通過了《關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知》，批準(zhǔn)在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東和深圳開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作，從而打開了我國建設(shè)碳市場的大門。

到了2021年1月，又通過了《全國碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，對(duì)重點(diǎn)排放單位納入標(biāo)準(zhǔn)、配額總量設(shè)定與分配、交易主體、核查方式、報(bào)告與信息披露、監(jiān)管和違約懲罰等方面進(jìn)行了全面規(guī)定。

這意味著，碳中和的大門已完全打開。

目前，中美歐日紛紛公布了碳中和的時(shí)間表，為了達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，從2021年至2060年，共需投資約85萬億美元，這個(gè)金額前所未有。

對(duì)此，央行貨幣政策委員會(huì)委員、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長馬駿深表認(rèn)同：“未來三十年內(nèi)，中國實(shí)現(xiàn)碳中和所需的綠色低碳投資規(guī)模超百萬億元，甚至可達(dá)數(shù)百萬億元。”

而為了實(shí)現(xiàn)碳中和，當(dāng)下主要有三條路徑。

一是截留，譬如冰島為地?zé)岚l(fā)電站配備了4套24臺(tái)進(jìn)氣風(fēng)扇，將大氣中的二氧化碳吸入地下2000米的巖層中，90%以上的二氧化碳會(huì)被半永久性截留。

二是利用，譬如三菱化學(xué)以二氧化碳為原料來制造塑料、化學(xué)纖維等，從而將二氧化碳變廢為寶。

三是減排，這是成本最低的方式，我國單位能源的二氧化碳排放強(qiáng)度比世界平均水平高約30%，單位GDP的能耗為世界平均水平的1.5倍、發(fā)達(dá)國家的2～3倍，因此存在較大的提升空間。

鋼鐵煤炭站上“風(fēng)口”

從這個(gè)角度來看，高耗能行業(yè)成為碳中和的排頭兵。

碳中和之下，高耗能行業(yè)一方面需要淘汰不環(huán)保、低效的落后產(chǎn)能，另外一方面需要抑制增量、控制總量。

譬如，2020年3月，內(nèi)蒙古發(fā)文從2021年起不再審批焦炭（蘭炭）、電石、PVC、合成氨（尿素）、甲醇等一系列產(chǎn)品的新增產(chǎn)能項(xiàng)目。

換而言之，高耗能行業(yè)將再次面臨供給側(cè)改革。

中信建投證券表示：“碳中和背景下，相關(guān)高能耗子行業(yè)或?qū)⑹艿街攸c(diǎn)限制，或?qū)⒃谖磥頂?shù)年內(nèi)相繼觸及產(chǎn)能‘天花板，利好行業(yè)存量產(chǎn)能、行業(yè)內(nèi)的高效低耗優(yōu)質(zhì)企業(yè)以及低碳相關(guān)材料生產(chǎn)企業(yè)有望持續(xù)受益?！?/p>

換而言之，煤炭、鋼鐵等夕陽產(chǎn)業(yè)的基本面發(fā)生了重大變化，相當(dāng)長一段時(shí)間之內(nèi)會(huì)成為資本的焦點(diǎn)。

對(duì)此，光大證券比較看好鋼鐵，其周期組組長、金屬行業(yè)首席分析師王招華表示：“鋼鐵是碳排放的大戶，可能會(huì)被納入碳排放權(quán)交易市場。同時(shí)，全球碳價(jià)處于上升通道，未來或提升中小鋼廠的成本。從鋼鐵行業(yè)的大趨勢看，未來或增加碳排放較低的電爐鋼產(chǎn)量，減少碳排放相對(duì)較高的高爐-轉(zhuǎn)爐鋼產(chǎn)量，這也將對(duì)電爐鋼產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成利好?！?/p>

毋庸置疑的是，寶鋼股份為鋼鐵板塊的龍頭。

寶鋼2021 年粗鋼產(chǎn)能為4853 萬噸，為全行業(yè)第一，核心產(chǎn)品汽車板市占率高達(dá)60%，家電板市占率高達(dá)70%，再疊加2020 年前三季度公司累計(jì)成本削減49.0 億元，基本面比較突出。

國泰君安認(rèn)為優(yōu)質(zhì)煤炭資源將獲重估：“新批煤礦產(chǎn)能持續(xù)減少，資本開支進(jìn)入下行周期，市場集中度提升下煤炭行業(yè)經(jīng)營將更加穩(wěn)健，西部大開發(fā)優(yōu)惠稅率延續(xù)，未來將看到現(xiàn)金流量表-資產(chǎn)負(fù)債表-利潤表-分紅的四重循環(huán)優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將成稀缺資源。當(dāng)前主要上市公司報(bào)表單位礦權(quán)價(jià)值較市場水平明顯低估，未來均存數(shù)倍重估空間。”

據(jù)中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，波羅的海綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）為1980點(diǎn)。較去年同期上漲1353點(diǎn)，漲幅215.79%;較2019年同期上漲1335點(diǎn)，漲幅206.98%。

這意味著，一方面本土煤炭產(chǎn)能供不應(yīng)求，另外一方面海外煤炭因?yàn)檫\(yùn)費(fèi)過高導(dǎo)致成本倒掛，煤炭行業(yè)的春天似乎正在路上。

因此，行業(yè)龍頭陜西煤業(yè)、中國神華值得注意。

需要注意的是，寶鋼股份、陜西煤業(yè)、中國神華等短線都有不少獲利盤，小心獲利盤涌出的風(fēng)險(xiǎn)，至于后期能否有更好的表現(xiàn)，仍需觀察。

本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，跟本報(bào)無關(guān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實(shí)際盈虧自負(fù)。

Q&A問答

隆基股份可以抄底嗎？

@翼飛兄弟：董師傅，隆基股份持續(xù)大跌，可以抄底嗎？

@董師傅：你知道底在哪兒嗎？如若不知道，又怎敢抄底？回顧過往，死于抄底的投資者比比皆是。隆基股份2020年漲幅高達(dá)277%，成為資本市場的明星，究其原因?yàn)?020年恰好是光伏“大年”，行業(yè)處于景氣狀態(tài)——2010年至2019年，全球光伏電站加權(quán)平均發(fā)電成本從0.378美元/kWh降至0.068美元/kWh，降幅高達(dá)82%，已接近0.066美元/kWh的化石燃料發(fā)電成本，這意味著光伏進(jìn)入平價(jià)時(shí)代。需要注意的是，隆基股份2020年第四季度凈利潤為18.44億元～22.44億元，同比僅增長2.73%～25%，較以往50%以上的增速明顯放緩，從這點(diǎn)來看抄底需謹(jǐn)慎。

看不懂龍蟒佰利

@少相陽火：董師傅，龍蟒佰利怎么老是在跌，就連產(chǎn)品漲價(jià)這種利好都沒用？

@董師傅：龍蟒佰利是亞洲第一、全球第三的鈦白粉企業(yè)，在行業(yè)擁有舉足輕重的地位，譬如是國內(nèi)唯一掌握氯化法的企業(yè)。鈦白粉下游應(yīng)用廣泛，包括涂料、橡膠、塑料、造紙、印刷油墨、日用化工、電子工業(yè)、微機(jī)電和環(huán)保等。因此在資本市場備受關(guān)注，近一年來其股價(jià)翻倍積累了較大的獲利盤——近七個(gè)月來，龍蟒佰利上調(diào)了六次鈦白粉銷售價(jià)格，幾乎每個(gè)月都有調(diào)整，從而令公司業(yè)績大幅增長，成為股價(jià)上漲的重要推手。那么這次為什么不一樣呢？歸根到底是抱團(tuán)股遭受資本市場的冷落，之前的“小甜甜”變成了“牛夫人”，龍蟒佰利也未能例外。

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