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    企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及防范措施

    2021-06-28 19:14:12王新華段亞平
    中國商論 2021年10期
    關(guān)鍵詞:風(fēng)險(xiǎn)成因企業(yè)經(jīng)營投資

    王新華 段亞平

    DOI:10.19699/j.cnki.issn2096-0298.2021.10.

    摘 要:在企業(yè)經(jīng)營過程中,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的。如何認(rèn)識(shí)和處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低,對企業(yè)的日常經(jīng)營十分重要。本文對ZC公司進(jìn)行了一系列分析,發(fā)現(xiàn)ZC公司存在資本結(jié)構(gòu)不合理、負(fù)債過多等問題。最后,根據(jù)分析可能造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因并提出針對性地解決方案,為ZC公司提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力起到一定的參考作用。

    關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)成因;防范措施;企業(yè)經(jīng)營;投資

    中圖分類號(hào):F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):2096-0298(2021)05(b)--03

    我國加入世貿(mào)組織后,企業(yè)對自身的要求越來越高。要想在激烈的競爭中立于不敗之地,就必須防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并且把其降到最低。但就目前來說,在管理企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)方面,我們的理論知識(shí)還有所欠缺,所以要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r,客觀有效地識(shí)別、防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過對ZC公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)ZC公司在償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和現(xiàn)金流量方面均存在問題。因此,以ZC公司為例研究企業(yè)經(jīng)營過程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題,對提高管理者應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、解決問題的能力以及對企業(yè)競爭力的提高都有借鑒作用。

    1 ZC公司企業(yè)概況

    ZC公司的創(chuàng)建時(shí)間較早,于1986年創(chuàng)建成功,對于我國的汽車制造業(yè)有著重要意義,是我國建設(shè)的國家重點(diǎn)項(xiàng)目,為了制造適合我國汽車的軸承,ZC公司的發(fā)展戰(zhàn)略為“建設(shè)中國一流汽車軸承研發(fā)和生產(chǎn)基地”,公司正在進(jìn)行對轎車軸承項(xiàng)目的改造。跟國外進(jìn)行技術(shù)層面的交流,學(xué)習(xí)國外相關(guān)先進(jìn)的生產(chǎn)理念,并且引進(jìn)國外先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備,進(jìn)行規(guī)?;?、批量化的生產(chǎn),ZC公司正在為成為中國軸承質(zhì)量最好的企業(yè)而努力。

    2 ZC公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及成因分析

    2.1 籌資風(fēng)險(xiǎn)及其成因

    由ZC公司2014—2018年的債務(wù)結(jié)構(gòu)可以看出,該公司長期債務(wù)和短期債務(wù)所占的比重失去了平衡,近5年來公司的平均長期負(fù)債占比達(dá)到64.1%,這個(gè)比例還是非常大的。說明ZC公司的長期償債情況不容樂觀,對公司利用資金非常不利。目前,ZC公司急需做的就是想辦法進(jìn)行融資來減小長期債務(wù)占總負(fù)債的比重,如表1所示。

    成因分析:ZC公司主要是從銀行借款來獲得資金,這5年來ZC公司銀行貸款平均占比80%,由此可以看出公司籌集資金出現(xiàn)了一定的問題,大部分資金都是從銀行借的貸款,造成的結(jié)果就是公司的融資方式狹隘。如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生大的變化,那么ZC公司的融資渠道可能會(huì)變得狹隘,融資成本也會(huì)增加,對公司日常經(jīng)營所需要的資金流轉(zhuǎn)非常不利。

    2.2 投資風(fēng)險(xiǎn)及其成因

    由表2所示,ZC公司2016年投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量最高為5589萬元,2018年較2017年增長了近3倍,主要原因是2016年公司的對外投資發(fā)出以及回收的狀況較好并且相對合理地整頓了一些子公司。ZC公司2016年與2018年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額相對于2014年至2018年增加了一些,說明近兩年來軸承市場出現(xiàn)了好轉(zhuǎn),ZC公司也加大了投資力度,同時(shí),公司也在為未來的多元化經(jīng)營模式發(fā)展更多的投資方向。此因素將會(huì)導(dǎo)致ZC公司在投資方面面臨更大的挑戰(zhàn)。

    成因分析:ZC對投資投入的金額大、與其合作的公司較多,還易受到如技術(shù)、機(jī)器設(shè)施、檢驗(yàn)等程序的把控程度以及市場環(huán)境變化等諸多因素的影響。軸承企業(yè)最重要的是對投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析,企業(yè)開發(fā)新的投資項(xiàng)目時(shí),市場行情是一個(gè)重要方面,另外就是社會(huì)調(diào)查。如果這兩個(gè)方面沒有做到足夠充分的話,很可能導(dǎo)致做出錯(cuò)誤的決策,企業(yè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)也因此增加。雖然ZC公司在軸承銷售和開發(fā)項(xiàng)目方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn),但是在項(xiàng)目可行性分析方面做得不夠完善,并且在產(chǎn)品定位、技術(shù)開發(fā)等方面的投資分析不夠準(zhǔn)確,由此可能導(dǎo)致項(xiàng)目開發(fā)成本上升,存貨積壓在倉庫,沒有帶來切實(shí)的現(xiàn)金流量收入,達(dá)不到預(yù)期的利潤收入目標(biāo)。

    2.3 營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)及其成因

    2014—2016年,由于市場行情不景氣,公司存貨大量積壓,周轉(zhuǎn)率降低,2017年這一指標(biāo)上升到35%,在2018年為0.31。即使如此,該公司的存貨周轉(zhuǎn)率與標(biāo)桿企業(yè)相比,還有一定的差距。這說明公司存貨管理體系存在一定的問題,需要加以改進(jìn)和完善。如表3所示,ZC公司2014—2018年存貨占總資產(chǎn)的比重均在66%以上,說明ZC公司存貨積壓還是相當(dāng)嚴(yán)重的,存貨資金占用比重較大,造成公司資金不能及時(shí)變現(xiàn)和不能運(yùn)用資金盈利的狀況。

    成因分析:近年來,ZC公司為了提升自身實(shí)力,加大對市場開發(fā)方面的投資,增加了原材料購置的量,并且為了搶占資源,導(dǎo)致存貨大量積壓。存貨管理需要大量資金,并且周轉(zhuǎn)效率降低,從2014年到2018年存貨占總資產(chǎn)的比重高達(dá)63%以上,所以存貨的數(shù)量巨大,近5年來該狀況一直持續(xù)沒有得到好轉(zhuǎn),流動(dòng)資金消耗過多,所以公司運(yùn)轉(zhuǎn)缺少資金,公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來越大。

    2.4 收益分配風(fēng)險(xiǎn)及其成因

    由于公司的收益分配方式不夠合理,所以造成了收益分配存在一定的風(fēng)險(xiǎn),公司日常運(yùn)營和未來的發(fā)展都與收益分配存在密切的相關(guān)性。所以,收益分配風(fēng)險(xiǎn)對公司的影響非常大。軸承企業(yè)屬于制造業(yè),需要大量的資金來維持運(yùn)營,大多數(shù)軸承企業(yè)都樂于把獲得的收益直接投入到新項(xiàng)目的投資開發(fā)中,這樣會(huì)使企業(yè)的資本成本降低。如果公司分配股利較低,那么股東的投資積極性會(huì)降低,那么相應(yīng)地會(huì)給公司的籌資和融資帶來一定的挑戰(zhàn)。一旦公司的收益分配模式出現(xiàn)結(jié)構(gòu)上的不合理性,就有可能造成外界對公司經(jīng)營狀況的擔(dān)憂,從而影響公司的股票價(jià)格,如表4所示。

    成因分析:2014—2018年公司在收益分配方面存在風(fēng)險(xiǎn),是因?yàn)檫@幾年對股東利潤的分紅大都以現(xiàn)金的形式,并且在2017—2018年達(dá)到了峰值,股利分配率高達(dá)72.45%,較高的股利回報(bào)雖然能夠吸引股東的投資,但近些年來,ZC公司不斷加快公司的擴(kuò)張力度,以不斷增加在該市場的競爭能力和競爭優(yōu)勢,則公司經(jīng)營成本會(huì)增加,并且增加的數(shù)額會(huì)很高。一方面高股利的回報(bào)政策使企業(yè)的利潤外流,另一方面,成本的增加又給企業(yè)帶來了資金增加投入的要求。所以,企業(yè)只有通過融資來滿足自身公司經(jīng)營的需求,但融資所帶來的利息支付額也是非常巨大的。

    3 ZC公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范優(yōu)化措施

    3.1 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),控制負(fù)債規(guī)模

    首先,外界市場信息的獲取對于ZC公司十分重要,各個(gè)部門需要成立專門搜集外部信息的小組,包括國家政策的變動(dòng)、競爭對手的動(dòng)向以及策略的變化,和市場的一些變化動(dòng)態(tài),對搜集到的信息作出分析,那么根據(jù)這些收集到的信息,可以對本公司的戰(zhàn)略作出戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整,以及對市場的變動(dòng)作出及時(shí)反映,據(jù)此作出正確的投資規(guī)劃,且可以主動(dòng)根據(jù)市場的狀況先發(fā)制人。對于已經(jīng)立項(xiàng)的開發(fā)項(xiàng)目,在實(shí)施的前期要經(jīng)過專業(yè)人士的科學(xué)論證并對項(xiàng)目進(jìn)行合理地安排規(guī)劃,對市場的狀態(tài)以及新項(xiàng)目開發(fā)所暗藏的風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)行預(yù)估,形成完整的可行性報(bào)告,制定系統(tǒng)完整的項(xiàng)目方案,將項(xiàng)目帶來的風(fēng)險(xiǎn)降到最小甚至做到對風(fēng)險(xiǎn)的完全規(guī)避。其次,項(xiàng)目投資方面資金的具體核算應(yīng)該更加嚴(yán)謹(jǐn)合理,在項(xiàng)目的實(shí)施過程中對資金的明細(xì)以及對項(xiàng)目進(jìn)度的監(jiān)測控制要全面,正確對開發(fā)周期、投資回收期進(jìn)行預(yù)測評估,對利益的收入和資金的回收做出科學(xué)地評估報(bào)告,據(jù)此可以評估項(xiàng)目的收益以及項(xiàng)目的壽命,從而有利于公司戰(zhàn)略的制定。

    3.2 調(diào)整業(yè)態(tài)布局推進(jìn)多元化開發(fā)模式

    ZC公司的主要業(yè)務(wù)是進(jìn)行轎車軸承的生產(chǎn),產(chǎn)品項(xiàng)目單一,生產(chǎn)模式單一,雖然在這一領(lǐng)域內(nèi)的競爭力比較穩(wěn)定,在領(lǐng)域內(nèi)有一定的影響力,但是公司的單一生產(chǎn)模式以及單一的業(yè)務(wù)開展不利于公司的未來發(fā)展,一旦該行業(yè)遇到一些問題時(shí),那么企業(yè)將沒有辦法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),也沒有其他渠道來進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整,會(huì)讓企業(yè)面對巨大的壓力和損失。相反如果進(jìn)行多元化的生產(chǎn),多元化的業(yè)務(wù)開發(fā),不僅能夠幫助企業(yè)在更廣泛的領(lǐng)域進(jìn)行業(yè)務(wù)開展,還能夠讓企業(yè)有效應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)。由于公司只進(jìn)行軸承的生產(chǎn)銷售,沒有做到業(yè)務(wù)的多元化,并且軸承銷售的利潤越來越低,單一的模式會(huì)讓企業(yè)的收益走下坡路。因此進(jìn)行多元化的開發(fā)和產(chǎn)品銷售是非常重要的,根據(jù)市場的動(dòng)態(tài)來發(fā)展新的業(yè)務(wù),為企業(yè)謀求更廣泛的市場和收入。

    一方面加大對創(chuàng)新的支持,在繼續(xù)鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢的前提下,不斷地學(xué)習(xí)新的理念、研發(fā)新的技術(shù)、開發(fā)新的產(chǎn)品,使產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)得到調(diào)整,淘汰落后的生產(chǎn)環(huán)節(jié),緊跟市場發(fā)展方向。

    另一方面ZC公司開始開發(fā)不同的產(chǎn)品,但是處于初級階段,并且也沒有形成規(guī)模,不能有效地分散公司的風(fēng)險(xiǎn)。

    ZC公司應(yīng)該采取揚(yáng)長避短的戰(zhàn)略措施,鞏固自己的強(qiáng)項(xiàng),大力拓展業(yè)務(wù)范圍,多元化發(fā)展進(jìn)步電子等高技術(shù)裝備軸承的投資程度,拓寬產(chǎn)業(yè)鏈和經(jīng)營渠道,這樣可以有效分散經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營。

    3.3 加強(qiáng)存貨管理

    ZC公司應(yīng)創(chuàng)建存貨監(jiān)管責(zé)任中心,增強(qiáng)工作人員的責(zé)任意識(shí),使每個(gè)種類的存貨責(zé)任落實(shí)到個(gè)人。ZC公司運(yùn)用自身的優(yōu)勢與其他組織尋求合作,建立系統(tǒng)完整的供應(yīng)鏈存貨管理體系,信息共享,這樣能增加庫存周轉(zhuǎn)率,減少庫存,提高供應(yīng)鏈利潤。ZC公司應(yīng)加大運(yùn)用優(yōu)惠政策和銷售策略快速銷售存貨,避免占用大量的資金,以保障資金鏈運(yùn)轉(zhuǎn)正常。

    3.4 適當(dāng)提高利潤分配率

    ZC公司2017年的現(xiàn)金分發(fā)比例增加到了72.45%,每股股息比上年增長73%。2018年ZC公司也采取了較高的現(xiàn)金股利分發(fā)政策。公司2017年到2018年以正常加額外分紅的股利分配方式,讓外部環(huán)境投資者認(rèn)為公司經(jīng)營得很好。這樣不易使股價(jià)產(chǎn)生波動(dòng),提高了股民的投資積極性。當(dāng)前過高或過低的股利分配都不利于公司的發(fā)展,也不利于公司與各方的長久合作,所以要在適合各方利益的基礎(chǔ)上來分配股利。

    4 結(jié)語

    綜上所述,如何在企業(yè)發(fā)展經(jīng)營過程中有效化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常重要,合理利用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積極方面能夠促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。但是,如果不能及時(shí)有效地控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),那么帶來的后果將是非常嚴(yán)重的,甚至導(dǎo)致企業(yè)走向滅亡。因此,對現(xiàn)代企業(yè)來說,弄清楚財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因非常有必要,了解原因之后再制定針對性地防范措施,讓管理人員意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的重要性,健全企業(yè)的決策機(jī)制,從而促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)長久發(fā)展。

    參考文獻(xiàn)

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