煤炭行業(yè)股權(quán)集中度對(duì)研發(fā)投入的影響研究
——基于社會(huì)責(zé)任的中介效應(yīng)分析

■ 賈凱威 郭麗娜

遼寧工程技術(shù)大學(xué)工商管理學(xué)院 葫蘆島 125105

0 引言

2020年3月《加快煤礦智能化發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》的頒布對(duì)煤炭行業(yè)智能化建設(shè)提出了更高的要求。煤炭行業(yè)傳統(tǒng)的資源依賴型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式已經(jīng)不適應(yīng)其產(chǎn)業(yè)融合、智能化發(fā)展的要求。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要組成部分之一，煤炭行業(yè)智能化建設(shè)在推動(dòng)我國(guó)社會(huì)智能化進(jìn)程中扮演著重要的角色。但是，在煤炭行業(yè)智能化建設(shè)過(guò)程中，研發(fā)與企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展存在一定的滯后性，研發(fā)平臺(tái)的建設(shè)還不夠健全。如何提高煤炭行業(yè)自主創(chuàng)新能力，使其在技術(shù)創(chuàng)新的有力推動(dòng)下突破瓶頸期，更好地實(shí)現(xiàn)智能化發(fā)展成為煤炭行業(yè)面臨的主要問(wèn)題。研發(fā)投入作為提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的關(guān)鍵路徑，是推動(dòng)煤炭行業(yè)智能化發(fā)展的重要力量。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響因素進(jìn)行了多方面的研究。賈巖[1]認(rèn)為研發(fā)投入產(chǎn)生的差異是由公司性質(zhì)、制度結(jié)構(gòu)、決策戰(zhàn)略以及資源基礎(chǔ)等因素導(dǎo)致的，這些因素影響了企業(yè)創(chuàng)新的能力。孫維峰和王藝申[2]通過(guò)對(duì)31 個(gè)省份1999～2015 年的面板數(shù)據(jù)研究，認(rèn)為自然資源依賴阻礙了技術(shù)進(jìn)步，企業(yè)擺脫資源依賴、提高創(chuàng)新活動(dòng)效率的重要途徑是加大科技投入。Hill 等[3]通過(guò)對(duì)大型高新技術(shù)企業(yè)的研究，發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入具有顯著的正向促進(jìn)作用。大股東更愿意開(kāi)展長(zhǎng)期的研發(fā)投資項(xiàng)目，而中小股東卻強(qiáng)調(diào)短期的經(jīng)營(yíng)利益。此外，社會(huì)責(zé)任也是影響企業(yè)研發(fā)投入的重要因素，其對(duì)研發(fā)投入的影響主要是通過(guò)滿足利益相關(guān)者的需求進(jìn)行主動(dòng)性的創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)的。現(xiàn)有文獻(xiàn)主要是對(duì)股權(quán)集中度與研發(fā)投入之間的關(guān)系以及影響研發(fā)投入的因素進(jìn)行的研究，對(duì)于煤炭行業(yè)的研究以及基于社會(huì)責(zé)任中介效應(yīng)的三者之間關(guān)系的研究卻很少。本文以2013～2019 年煤炭行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用實(shí)證研究的方式，探討煤炭行業(yè)股權(quán)集中度對(duì)研發(fā)投入的影響，分析社會(huì)責(zé)任在股權(quán)集中度與研發(fā)投入的影響機(jī)制中是否具有中介作用，以期豐富和完善公司治理的相關(guān)理論。

1 理論分析與假設(shè)提出

1.1 股權(quán)集中度與研發(fā)投入

國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于股權(quán)集中度與研發(fā)投入關(guān)系的研究結(jié)論存在分歧。根據(jù)委托代理理論，委托人和代理人由于目標(biāo)不一致的問(wèn)題可以通過(guò)股權(quán)集中來(lái)緩解。Kim[4]等研究證明控股股東更愿意加大企業(yè)研發(fā)方面的投入。Pagano[5]認(rèn)為，其他中小股東對(duì)最大股東的監(jiān)督和制衡有利于緩解大股東尋求私人利益、減少研發(fā)投入的局面。林勇軍[6]通過(guò)對(duì)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司的研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)股權(quán)更加集中時(shí)，可以確保對(duì)公司的研發(fā)投入水平更高。李震翼等[7]運(yùn)用分位數(shù)回歸對(duì)我國(guó)滬深A(yù) 股制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)研究,認(rèn)為企業(yè)股權(quán)集中度較高時(shí),控股股東不僅可以化解企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),還可以減少研發(fā)活動(dòng)中的不確定因素。而肖序和常秋碧[8]通過(guò)分析創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù),認(rèn)為股權(quán)集中度高反而會(huì)抑制企業(yè)的研發(fā)投入。孫輝等[9]研究證明股權(quán)集中度與企業(yè)研發(fā)投入之間的關(guān)系呈“倒U 型”。股權(quán)集中程度高的情況下，公司控股股東在資源分配和投資決策層面會(huì)更重視企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，將在研發(fā)活動(dòng)中投入盡可能多的資金?；谝陨衔墨I(xiàn)分析，提出假設(shè)1：

H1：煤炭行業(yè)股權(quán)集中度與研發(fā)投入呈正相關(guān)關(guān)系。

1.2 股權(quán)集中度、企業(yè)社會(huì)責(zé)任與研發(fā)投入

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)在追求更高利潤(rùn)的過(guò)程中破壞環(huán)境，損害客戶利益和偷稅漏稅等行為屢見(jiàn)不鮮，對(duì)于社會(huì)責(zé)任的忽視引起越來(lái)越多學(xué)者的關(guān)注。股權(quán)集中度對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響，楊忠智等[10]根據(jù)上市公司的有關(guān)數(shù)據(jù)實(shí)證表明適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)集中度有利于社會(huì)責(zé)任的履行。而睢立軍等[11]通過(guò)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行差是由于企業(yè)的股權(quán)集中度較高。楊樂(lè)等[12]對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的研究發(fā)現(xiàn)，較高的股權(quán)集中度不利于社會(huì)責(zé)任的履行。呂牧和尹世芬[13]考慮到股權(quán)性質(zhì)的因素，認(rèn)為國(guó)營(yíng)企業(yè)實(shí)際控股比民營(yíng)企業(yè)實(shí)際控股更能使企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任。顧燕[14]研究發(fā)現(xiàn)相對(duì)于國(guó)家控股，非國(guó)有控股上市公司披露社會(huì)責(zé)任信息的熱情是以較高的股權(quán)集中度為基礎(chǔ)的。良好的公司治理在維護(hù)各利益相關(guān)者的利益的同時(shí)，也可以確保社會(huì)責(zé)任履行機(jī)制的運(yùn)行，而股權(quán)集中度是影響企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的重要因素。

根據(jù)資源依賴?yán)碚摚魏纹髽I(yè)不可能完全擁有所需要的一切資源，在資源與目標(biāo)之間總存在著某種戰(zhàn)略差距，合理的配置內(nèi)部資源可以縮小這種差距。Hart[15]強(qiáng)調(diào)企業(yè)社會(huì)責(zé)任是企業(yè)的一項(xiàng)重要的資源和能力，有利于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的培養(yǎng)。McWilliams[16]等研究表明，企業(yè)在履行社會(huì)責(zé)任時(shí)會(huì)主動(dòng)尋找研發(fā)創(chuàng)新方面的異質(zhì)性資源，以此來(lái)取得有利于企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。楊樂(lè)等[12]認(rèn)為，社會(huì)責(zé)任感較強(qiáng)的公司會(huì)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新等活動(dòng)來(lái)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而追求長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。張栓興等[17]通過(guò)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)承擔(dān)對(duì)社會(huì)的責(zé)任，一方面有益于處理企業(yè)與利益相關(guān)者的關(guān)系，另一方面研發(fā)投入資源不足的問(wèn)題也有可能被解決。Carrasco 等[18]認(rèn)為企業(yè)主動(dòng)履行社會(huì)責(zé)可以在企業(yè)文化方面激發(fā)員工對(duì)企業(yè)的信賴感，有利于創(chuàng)新機(jī)制的形成。楊柏[19]等認(rèn)為社會(huì)責(zé)任的履行促使企業(yè)不斷重視利益相關(guān)者的利益的同時(shí)，不僅會(huì)使代理成本有效降低，也會(huì)促使企業(yè)自身更重視長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的獲取，進(jìn)而加大研發(fā)方面的資金投入。朱永明和劉敏[20]以融資約束作為中介變量，認(rèn)為在制造業(yè)企業(yè)中，企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)研發(fā)投入有促進(jìn)作用。賈婷婷和王建明[21]研究成果顯示，企業(yè)研發(fā)活動(dòng)中需要的資源會(huì)被企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行擠占，即企業(yè)承擔(dān)越多的社會(huì)責(zé)任，投入到研發(fā)活動(dòng)的資源就越少。沈能與劉鳳朝[22]通過(guò)研究國(guó)家和地區(qū)的環(huán)境治理效率與研發(fā)投入力度，得出環(huán)境治理效率與研發(fā)投入力度呈現(xiàn)U 形關(guān)系，間接表現(xiàn)了社會(huì)責(zé)任對(duì)創(chuàng)新的U 形關(guān)系。付強(qiáng)等[23]研究表明企業(yè)承擔(dān)對(duì)供應(yīng)商的社會(huì)責(zé)任有利于彼此共贏合作關(guān)系的建立的同時(shí)，還可以為合作研發(fā)項(xiàng)目提供外部創(chuàng)新源。根據(jù)利益相關(guān)者理論，股權(quán)結(jié)構(gòu)反映了股東等內(nèi)部利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)資源的管控，社會(huì)責(zé)任則反映了外部利益相關(guān)者層面。學(xué)術(shù)界關(guān)于股權(quán)集中度、企業(yè)社會(huì)責(zé)任以和研發(fā)投入的研究主要是兩者之間的分開(kāi)研究，而關(guān)于這三者關(guān)系的研究較少?；谝延形墨I(xiàn)分析，當(dāng)企業(yè)的股權(quán)相對(duì)集中時(shí)，控股股東會(huì)基于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的考慮，積極地承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，進(jìn)而可以為企業(yè)研發(fā)投入帶來(lái)有利的資源，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。因此，提出假設(shè)2：

H2:煤炭行業(yè)股權(quán)集中度與企業(yè)社會(huì)責(zé)任呈正相關(guān)關(guān)系，且社會(huì)責(zé)任在煤炭行業(yè)股權(quán)集中度對(duì)研發(fā)投的影響中發(fā)揮了中介作用。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源與樣本選擇

本文以煤炭行業(yè)上市公司2013～2019 年數(shù)據(jù)為樣本，相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自于Wind 數(shù)據(jù)庫(kù)。剔除了ST、*ST 公司以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有缺失的可能對(duì)實(shí)證分析的準(zhǔn)確性產(chǎn)生影響的公司后，最終得到了24 家煤炭行業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)。

2.2 變量定義

2.2.1 被解釋變量

研發(fā)投入強(qiáng)度（Research &Development investment,R&D），采用上市公司各年度研發(fā)支出發(fā)生額的自然對(duì)數(shù)來(lái)反映研發(fā)投入強(qiáng)度。

2.2.2 解釋變量

股權(quán)集中度（Ownership Concentration），反映了股權(quán)在企業(yè)的股權(quán)集中程度，采用第一大股東占公司總股份的比例（OC1）來(lái)表示。（見(jiàn)表1）

表1 變量定義表

2.2.3 中介變量

采用和訊網(wǎng)披露的社會(huì)責(zé)任綜合得分表來(lái)示企業(yè)社會(huì)責(zé)任（Corporate social responsibility,CSR）。和訊網(wǎng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是中國(guó)最早最大的財(cái)經(jīng)門(mén)戶網(wǎng)站，許多學(xué)者采用該機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果。該社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)體系包含“股東”，“員工”，“利益相關(guān)者”，“供應(yīng)商、客戶和消費(fèi)者權(quán)力”，“環(huán)境和社會(huì)”5個(gè)維度，評(píng)價(jià)比較客觀。（表1）

2.2.4 控制變量

選取的控制變量有：企業(yè)規(guī)模（SIZE）、資產(chǎn)負(fù)債率(LEV)、總資產(chǎn)凈利率(ROA)、成長(zhǎng)性（GROW）。（表1）

2.3 構(gòu)建模型

本文借鑒溫忠麟[24]的中介效應(yīng)方法，建立如下模型：

為了驗(yàn)證股權(quán)集中度與研發(fā)投入之間的關(guān)系，對(duì)假設(shè)1 進(jìn)行驗(yàn)證，建立模型：（1）：

為了驗(yàn)證股權(quán)集中度對(duì)研發(fā)投入的影響，以及社會(huì)責(zé)任的中介作用，對(duì)假設(shè)2進(jìn)行驗(yàn)證，分別建立模型：（2）和模型：（3）：

3 實(shí)證結(jié)果與分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)

由表2 可知，在選取的煤炭行業(yè)上市公司樣本數(shù)據(jù)中，被解釋變量研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）的平均值為8.3434，標(biāo)準(zhǔn)差為2.4693，中位數(shù)為8.6988，最小值為0，最大值為11.9441，這表明煤炭行業(yè)上市公司中各企業(yè)對(duì)研發(fā)的投入存在比較大的差異，研發(fā)投入有待加強(qiáng)，需采取進(jìn)一步的措施提高企業(yè)創(chuàng)新能力。股權(quán)集中度第一大股東持股比例（OC1）均值為0.5436，標(biāo)準(zhǔn)差為0.1084，中位數(shù)0.5736，最小值0.2838，最大值0.7301，說(shuō)明煤炭行業(yè)上市公司中，第一大股東的持股比例有一定的差異。社會(huì)責(zé)任（CSR）平均值為22.8752，標(biāo)準(zhǔn)差為17.9425，最小值-4.35 與最大值74.45 相差較大，從整體上看，進(jìn)一步說(shuō)明我國(guó)煤炭行業(yè)上市公司履行社會(huì)責(zé)任的差別比較大，且整體水平比較低，煤炭行業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的意識(shí)需要進(jìn)一步加強(qiáng)?？刂谱兞糠矫妫嘿Y產(chǎn)負(fù)債率均值為0.5051，說(shuō)明煤炭行業(yè)上市公司債務(wù)相對(duì)均衡。企業(yè)規(guī)模平均值為14.6944，標(biāo)準(zhǔn)差為1.3667，最小值和最大值分別為11.0855 和17.8884，這說(shuō)明煤炭行業(yè)規(guī)模差異不大。資產(chǎn)收益率和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率均值分別為0.0213和0.0416，說(shuō)明煤炭行業(yè)盈利能力較低，成長(zhǎng)能力較弱。整體來(lái)看，樣本中不存在異常值，可以進(jìn)行進(jìn)一步分析。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

3.2 相關(guān)性分析

本文對(duì)相關(guān)變量進(jìn)行相關(guān)性分析，輸出結(jié)果如表3所示。從表3 可以看出，股權(quán)集中度（OC1）、社會(huì)責(zé)任（CSR）和企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度（R&D）兩兩之間均存在正相關(guān)關(guān)系。股權(quán)集中度（OC1）與企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）之間的相關(guān)系數(shù)為0.3391，在1%的顯著水平上顯著，在一定程度上初步驗(yàn)證了假設(shè)1。股權(quán)集中度（OC1）與社會(huì)責(zé)任（CSR）之間的相關(guān)系數(shù)為0.2001，社會(huì)責(zé)任（CSR）與企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）之間的相關(guān)系數(shù)為0.4940，且都在1%的顯著水平上顯著，初步驗(yàn)證了假設(shè)2。在控制變量中，總資產(chǎn)凈利率（ROA）與企業(yè)企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度（R&D）呈顯著正相關(guān)，表明凈資產(chǎn)產(chǎn)生的收益有利于加大企業(yè)研發(fā)投入。

表3 變量相關(guān)系數(shù)矩陣

3.3 回歸分析

本文借鑒溫忠麟[24]提出的中介效應(yīng)檢驗(yàn)法，依次對(duì)公式模型（1）、模型（2）和模型（3）進(jìn)行回歸分析，回歸結(jié)果如表4：

表4 回歸結(jié)果

模型（1）檢驗(yàn)了股權(quán)集中度（OC1）對(duì)研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D）的影響。模型（1）的回歸結(jié)果顯示，股權(quán)集中度（OC1）系數(shù)為4.1517，且在1%的顯著水平上顯著，說(shuō)明煤炭行業(yè)上市公司股權(quán)相對(duì)集中，股權(quán)集中度（OC1）越高，研發(fā)投入也越高，股權(quán)集中度（OC1）對(duì)研發(fā)投入表現(xiàn)出明顯的正向影響，假設(shè)1 得到驗(yàn)證。這一結(jié)論與林勇軍[6]、李震翼等[7]一致。

模型（2）檢驗(yàn)了股權(quán)集中度（OC1）對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）的作用。股權(quán)集中度（OC1）的回歸系數(shù)是6.1402，顯著性水平是1%，說(shuō)明煤炭行業(yè)上市公司，股權(quán)集中度（OC1）與企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）呈顯著正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)2初步得到驗(yàn)證。

模型（3）是在模型（1）的基礎(chǔ)上加入了企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）變量，同時(shí)檢驗(yàn)了股權(quán)集中度（OC1）、企業(yè)社會(huì)責(zé)任CSR）對(duì)研發(fā)投入的影響。結(jié)果顯示，股權(quán)集中度（OC1）的回歸系數(shù)是4.0711，在1%的水平上顯著，說(shuō)明企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）可以促進(jìn)煤炭行業(yè)的研發(fā)投入。以上的結(jié)果充分表明中介效應(yīng)的第2步得到檢驗(yàn)。

模型（3）中股權(quán)集中度（OC1）的回歸系數(shù)是4.0711，顯著性水平是1%。模型（3）中股權(quán)集中度（OC1）的回歸系數(shù)4.0711 小于模型（1）股權(quán)集中度（OC1）的回歸系數(shù)4.1517，而且模型（3）的調(diào)整比模型（1）的調(diào)整R2 更大，這說(shuō)明模型（3）的擬合優(yōu)度比模型（1）的擬合優(yōu)度更好，即模型（3）的解釋力度更強(qiáng)，通過(guò)了中介效應(yīng)檢驗(yàn)的第3步。綜上，我們可以看出，股權(quán)集中度（OC1）促進(jìn)了企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）的履行，而企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D），由于模型（3）中股權(quán)集中度（OC1）系數(shù)也顯著，即企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）在股權(quán)集中度（OC1）對(duì)研發(fā)投入（R&D）的影響機(jī)制中發(fā)揮了部分中介作用；說(shuō)明煤炭行業(yè)上市公司承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任會(huì)促使企業(yè)加大研發(fā)投入，進(jìn)促進(jìn)科技創(chuàng)新。

在控制變量方面，資產(chǎn)負(fù)債率系數(shù)為正，但是在5%的顯著水平上不顯著，說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債率與煤炭行業(yè)研發(fā)投入之間沒(méi)有顯著關(guān)系。企業(yè)規(guī)模與研發(fā)投入在1%的水平上顯著正相關(guān)，說(shuō)明煤炭行業(yè)隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，研發(fā)投入在一定程度上也會(huì)增多。資產(chǎn)收益率系數(shù)不顯著，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)收益率對(duì)企業(yè)研發(fā)投入之間聯(lián)系不大。企業(yè)成長(zhǎng)性系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明煤炭行業(yè)上市公司成長(zhǎng)較快時(shí)，可能需要更多的資金，對(duì)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)資金的投入反而會(huì)變少。

3.4 穩(wěn)健性分析

為進(jìn)一步考察股權(quán)集中度對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響機(jī)制，將上述模型第一大股東持股OC1 換成前5 大股東持股OC5，進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果如表5：

表5 穩(wěn)健性回歸結(jié)果

分析上述回歸結(jié)果可見(jiàn)，模型（1）中前5大股東持股（OC5）系數(shù)顯著為正，說(shuō)明前5 大持股對(duì)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入有正向影響，模型（2）前5 大股東持股（OC5）系數(shù)顯著為正，說(shuō)明說(shuō)明前5 大股東持股對(duì)中介變量社會(huì)責(zé)任存在正向影響，第3列中前5大股東持股（OC5）系數(shù)顯著為正，且社會(huì)責(zé)任（CSR）系數(shù)也顯著為正，說(shuō)明中介變量社會(huì)責(zé)任（CSR）對(duì)企業(yè)研發(fā)有正向的促進(jìn)作用。綜合3 個(gè)模型回歸結(jié)果，前5 大股東持股對(duì)中介變量存在正向影響，同時(shí)中介變量社會(huì)責(zé)任（CSR）對(duì)企業(yè)研發(fā)投入存在正向關(guān)系，即存在中介效應(yīng)，且中介效應(yīng)的影響是部分的，與主回歸結(jié)論一致。

4 結(jié)論與建議

4.1 結(jié)論

技術(shù)創(chuàng)新是推動(dòng)煤炭行業(yè)智能化發(fā)展的關(guān)鍵力量，而研發(fā)投入在企業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新過(guò)程中發(fā)揮了重要作用。本文以2013 年至2019 年煤炭行業(yè)上市公司面板數(shù)據(jù)為樣本，將企業(yè)社會(huì)責(zé)任作為中介變量，實(shí)證檢驗(yàn)了煤炭行業(yè)股權(quán)集中度、社會(huì)責(zé)任以及研發(fā)投入三者之間的關(guān)系。研究結(jié)果顯示：（1）我國(guó)煤炭行業(yè)上市公司的研發(fā)投入強(qiáng)度相對(duì)較低，股權(quán)集中度與研發(fā)投入具有正向相關(guān)關(guān)系，即股權(quán)集中度越高，越能顯著促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入。（2）從整體來(lái)看，煤炭行業(yè)上市公司履行社會(huì)責(zé)任程度相對(duì)較低，社會(huì)責(zé)任意識(shí)較弱。社會(huì)責(zé)任在股權(quán)集中度對(duì)研發(fā)投入的影響機(jī)制中具有部分中介作用，即企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任可以促進(jìn)研發(fā)投入，提高企業(yè)創(chuàng)新能力。

4.2 建議

基于本文的結(jié)論，對(duì)煤炭行業(yè)的發(fā)展提出如下4 點(diǎn)建議：（1）煤炭企業(yè)可以對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，使企業(yè)的資源得到合理配置；較強(qiáng)的股權(quán)集中度一方面可以使股東利益與企業(yè)研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新效果緊密結(jié)合，另一方面能夠在一定程度上減少代理問(wèn)題，有效地抑制經(jīng)營(yíng)者的自利行為，同時(shí)有利于優(yōu)化企業(yè)的研發(fā)投入策略，促使煤炭企業(yè)盡可能多地進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)。（2）煤炭企業(yè)要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，減少對(duì)煤炭資源的依賴，加大研發(fā)投入，利用科技提高煤炭資源的利用效率的同時(shí)減少對(duì)環(huán)境的污染，為智能化發(fā)展提供技術(shù)保障。（3）煤炭企業(yè)必須強(qiáng)化主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的意識(shí)，積極履行對(duì)員工、消費(fèi)者、環(huán)境等利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任，把履行社會(huì)責(zé)任作為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略之一，為企業(yè)創(chuàng)造有利于自身發(fā)展的環(huán)境及資源。（4）政府可以加大對(duì)煤炭企業(yè)的政策支持力度，以政策性補(bǔ)貼的形式為企業(yè)研發(fā)投入提供資金支持，提高其創(chuàng)新的積極性和主動(dòng)性，加快煤炭行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型的步伐。