企業(yè)信息披露研究現(xiàn)狀、熱點及趨勢的可視化分析

張玲樂 包耕

（成都理工大學工程技術學院 四川樂山 614000 中國長江三峽集團有限公司 四川成都 610017）

經(jīng)營權和所有權分離，以及代理人與股東對利益的期望不同，要求企業(yè)以定期或臨時報告的形式披露相關信息，以滿足利益相關方需求。為了規(guī)范信息披露的內(nèi)容，我國證監(jiān)會從2000年開始發(fā)布了《公開發(fā)行證券的公司信息披露的內(nèi)容與格式準則》《公開發(fā)行證券的公司信息披露的編報規(guī)則》《公開發(fā)行證券的公司信息披露解釋性公告》等一系列規(guī)范文件。信息披露已經(jīng)成為一個重要的研究領域，學者們對此展開了相關研究，角度多樣，形成了豐富的研究成果。本文對2000—2019年有關信息披露的文獻資料進行了系統(tǒng)的歸納梳理，以便發(fā)現(xiàn)重點研究領域與未來發(fā)展趨勢。

一、數(shù)據(jù)來源與研究方法

（一）數(shù)據(jù)來源

為保證研究成果的科學性、嚴謹性，本文以中文社會科學引文索引（CSSCI）數(shù)據(jù)庫收錄的論文作為數(shù)據(jù)搜集來源。選取研究樣本的過程如下：進入CSSCI高級檢索，篇名（詞）=“信息披露”，發(fā)文年代設置為2000—2019年，檢索時間為2020年8月18日。對檢索結(jié)果進行反復篩選，整理得到1 491篇有效文獻，其中論文類文獻1 464篇，綜述類文獻14篇、評述類文獻6篇、研究報告類文獻7篇。學科分類主要集中在管理學和經(jīng)濟學，同時涉及法學、圖書情報學、環(huán)境科學等多個學科。

（二）研究方法

文獻計量分析方法（Bibliometric Analysis）是指為達到戰(zhàn)略情報研究的目的，將含有戰(zhàn)略情報相關的特征文獻使用統(tǒng)計學方法，把文獻所蘊含的數(shù)據(jù)特征和變化規(guī)律用數(shù)據(jù)描述或解釋出來。本文將 Excel 軟件作為文獻計量統(tǒng)計輔助工具，對國內(nèi)信息披露的年度發(fā)文量、核心作者分布、研究機構分布、發(fā)文期刊分布等外部特征作整體描述。

知識圖譜分析法（Science Knowledge Graph）是將知識資源用可視化技術描述，把它們之間的關聯(lián)、結(jié)構關系使用分析、挖掘、建模、繪圖等技術進行多圖形展示，通過圖像發(fā)現(xiàn)其中存在的內(nèi)在聯(lián)系，一目了然，在一定程度上避免人的主觀判斷［1］。

本文研究采用兩者相結(jié)合的方式，在進行整體情況分析時采用文獻計量法，在熱點、未來趨勢分析時采用知識圖譜法。

二、信息披露研究整體概況

（一）年發(fā)文量研究

學術研究的活躍程度可以通過某研究主題發(fā)文量及時間分布進行反映。從樣本數(shù)據(jù)繪制出的關于信息披露研究的歷年發(fā)文量及其占比（見下頁圖1）可以看出三個特點：一是2000年以來，發(fā)文量呈現(xiàn)波浪狀遞增趨勢，明顯形成三個相對高峰期，即2003—2004年、2008—2010年、2013—2015年，在2014年以后雖然有所回落，但是仍處于較高水平，并趨于穩(wěn)定。二是信息披露的研究在2014年達到峰值，發(fā)文量為157篇，在樣本中占比7.44%。三是2000—2002年發(fā)文量分別為12篇、29篇、35篇，發(fā)文量占比均低于3%，其余年度的發(fā)文量占比差距不大，幅度保持在3.50%—7.50%之間。

圖1 信息披露研究的歷年發(fā)文量及其占比

從下頁圖1可以看出，隨著國家對企業(yè)信息披露的重視，以企業(yè)信息披露相關政策提出為節(jié)點，20年來信息披露的研究成果不斷增加，研究熱度持續(xù)走高。

證券監(jiān)管機構在2000—2013年間，為了對商業(yè)銀行和房地產(chǎn)企業(yè)的財務報表附注、證券公司招股說明書和年度報告的內(nèi)容與格式進行規(guī)范，以及對非標準無保留審計意見、證券公司發(fā)行債券申請文件、債券上市公告書、公開發(fā)行證券的法律意見書、律師工作報告等內(nèi)容進行約束，依次頒布了《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報規(guī)則》第1號、第2號、第5號、第6號、第8號、第11號、第12號、第14號、第20號、第21號、第22號以及《公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答》第5號、第6號，引起了學術界信息披露研究第一個小高峰。

2006—2007年之間，中國證監(jiān)會先后發(fā)布了《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則》第9號、第10號、第11號。為了與新會計準則相對應，證監(jiān)會于2006年發(fā)布了《關于做好與新會計準則相關財務會計信息披露工作的通知》；同年，為了對上市公司的信息披露從多角度如招股說明書、募集說明書、上市公告書、信息披露的時間與事務管理、監(jiān)督管理與法律責任等進行約束，發(fā)布了《上市公司信息披露管理辦法》。2007年，為了對信息披露活動中各方的行為進行更進一步的約束，證監(jiān)會發(fā)布了《關于規(guī)范上市公司信息披露及相關各方行為的通知》和《關于上市公司立案稽查及信息披露有關事項的通知》，要求對信息披露行為負有義務的披露義務人，切實履行自己的信息披露義務。這些文件的出臺，使得學術界對信息披露的關注度大大增強，CSSCI來源期刊上有關信息披露的發(fā)文量大幅度攀升，并于2010年達到第二個峰值。

2012年證監(jiān)會發(fā)布文件，對會計政策變更需要披露的內(nèi)容，以及應向會計師事務所提交的主要文件等進行了規(guī)定。為了對權益變動報告書、上市公司收購報告書、要約收購報告書、發(fā)行優(yōu)先股預案和發(fā)行情況報告書、發(fā)行優(yōu)先股募集說明書、創(chuàng)業(yè)板上市公司公開發(fā)行證券募集說明書、創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行證券申請文件等進行約束，2014年4月1日至6月11日期間，中國證監(jiān)會發(fā)布了《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則》第15號、第16號、第17號、第32號、第33號、第34號、第35號、第36號、第37號等文件。研究者們探索信息披露的熱情進一步被激發(fā)，2014年CSSCI來源期刊上關于信息披露的發(fā)文量達到近20年來的最高峰，當年發(fā)文量占近20年來發(fā)文總量的7.44%。

（二）核心作者發(fā)文及合作圖譜

圖2 信息披露核心作者合作圖譜

圖2中，作者間的合作關系用點與點之間的連線表示，觀察可以得出，網(wǎng)絡密度（Density）為0.0043，N=199，S=85，表示199個節(jié)點和85條線，圖譜呈現(xiàn)小聚集大分散的特點?？傮w來說信息披露作者之間的合作關系集中度較低，目前形成了3個較小的合作群。第一個是發(fā)文量第一的作者李慧云與第七的作者符少燕之間有合作關系；第二是發(fā)文量第五的作者張秀敏與其他四位非核心作者（楊連星、李曉琳、薛寧、李維安）有合作關系，并且張秀敏與楊連星之間的合作關系強于其他三位作者。第三是發(fā)文量第八的作者周志方與曾輝祥之間有合作關系。而發(fā)文量第二、第三、第六和第十的四位作者王雄元、王建明、胡奕明、吳勛與其他作者合作關系較少，表明這些作者不在同一個學術研究共同體下。

（三）研究機構、學科、期刊分析

1.研究機構分析。對發(fā)文機構進行分析后發(fā)現(xiàn)，CSSCI收錄的發(fā)文量排名前30的作者所屬單位都是高校，說明高校是信息披露研究的主力軍。其中發(fā)文量10篇以上的機構有40個，發(fā)文量25篇以上的有12個，分別是中南財經(jīng)政法大學（66篇）、中國人民大學（42篇）、廈門大學（39篇）、東北財經(jīng)大學（37篇）、湖南大學（34篇）、中南大學（28篇）、南開大學（28篇）、上海交通大學（27篇）、暨南大學（26篇）、南京大學（26篇）、江西財經(jīng)大學（25篇）、中央財經(jīng)大學（25篇）。上述科研機構中，中南財經(jīng)政法大學發(fā)文量最多，主要因為該校王雄元教授承擔了較多以信息披露為主題的自然科學基金項目。同時通過作者合作圖譜可以看出，中南財經(jīng)政法大學、中國人民大學、廈門大學以及湖南大學雖然整體發(fā)文量較高，但是作者之間以及作者所屬機構之間并未形成合作群，這在一定程度上影響了信息披露研究的廣度和深度。

2.學科分布。從學科分布來看，1 491篇論文涉及的主要學科有三個（見圖3），分別是管理學（483篇）、經(jīng)濟學（836篇）和法學（81篇）。學科分布主要集中在和財務經(jīng)濟相關的學科上，涉及的其他學科較少。對于法學來說，信息披露報告中部分內(nèi)容屬于法律強制性要求，所以部分學者從法律角度出發(fā)，探討信息披露制度的構建、相關法律在信息披露過程中存在的不足，以及違反信息披露相關要求應承擔的責任；圖書館、情報與文獻學主要涉及移動社交網(wǎng)絡平臺的信息披露，研究時間主要集中于2016年至今；環(huán)境科學學科主要涉及環(huán)境、重污染行業(yè)的信息披露。多學科的交叉融合，可以幫助我們在專注研究某一問題的同時，擴寬研究視角，提供多元化的研究思路，從而不斷建立健全信息披露架構，不斷促進企業(yè)健康發(fā)展。

圖3 樣本涉及的相關學科

3.期刊分布。發(fā)文期刊種類及數(shù)量上的變動在一定程度上反映了該領域的研究方向及發(fā)展水平。本文選取的1 491篇論文發(fā)表在259種CSSCI期刊上，這些期刊中，發(fā)刊量較多的主要包括《會計研究》《證券市場導報》《統(tǒng)計與決策》 《經(jīng)濟管理》等。根據(jù)布拉德福定律（Bradford's Law）期刊劃分規(guī)則，將期刊分為：核心區(qū)、相關區(qū)、離散區(qū)。如果三個區(qū)域的期刊數(shù)量 n1∶n2∶n3=1∶a∶a2（其中 n1、n2、n3為三個區(qū)的期刊數(shù)量，a為布拉德福系數(shù)），且a＞1，同時每個區(qū)域的論文數(shù)量大致相同時，則認為滿足布拉德福定律，n1即為核心期刊數(shù)量［3］。對論文數(shù)量及期刊分布進行整理如下，見表1。

表1 布拉德福期刊分區(qū)表

根據(jù)表1可知，當系數(shù)a=4時，期刊n1∶n2∶n3=13∶52∶208=1∶4∶42，并且每個區(qū)域論文數(shù)大致相同，所以滿足布拉德福定律，核心期刊數(shù)量為13。對核心期刊進行更深一步的研究，將其整理如上頁圖4。

圖4 核心期刊分布

圖4數(shù)據(jù)說明，信息披露研究成果發(fā)表期刊相對來說較為集中，核心期刊共有13個，基本形成固定的發(fā)刊群。進一步研究核心期刊發(fā)文量分布時間，發(fā)現(xiàn)發(fā)文量最早的期刊也是排名第一的《會計研究》，說明該期刊是該領域的主要研究陣地，作為領域的專業(yè)性和標志性期刊，該期刊一定程度上代表了我國信息披露研究的基本狀況，是大多數(shù)從事信息披露研究的學者投稿的首選對象。另外核心期刊文獻都是和財經(jīng)相關的期刊，法學、社會學、工學類期刊排名相對靠后，說明對于法制、環(huán)境科學、社交網(wǎng)絡相關主題的研究還有待加強。

三、企業(yè)信息披露研究熱點

反映論文主題的詞或詞組通常被我們稱之為關鍵詞，它高度概括了一篇文章的主要內(nèi)容，能說明該領域的內(nèi)容特征發(fā)展方向。因此，統(tǒng)計某一領域內(nèi)文獻的高頻關鍵詞能夠反映該領域的研究熱點及發(fā)展趨勢。使用CiteSpace繪制關鍵詞熱點知識圖譜，具體操作如下：設置節(jié)點（Node Types）類型為“關鍵字（Keywords）”、TopN設置為30，然后通過尋徑算法修剪（Pathfinder）與修剪切片網(wǎng)絡（Pruning sliced networks）得出關鍵詞的頻次、中心性等內(nèi)容。頻次（Count）越大表征該關鍵詞出現(xiàn)的次數(shù)越大，中心性（Centrality）扮演著不可或缺的橋梁作用，中心性越大表征該關鍵詞的聯(lián)絡作用越大。但需要說明的是，頻次與中心性之間并不成正比關系。本文對頻次出現(xiàn)≥10次的關鍵詞進行整理，合并同義關鍵詞（頻次相加，中心性取均值，年份取較早年份），例如將企業(yè)社會責任、社會責任、社會責任報告、社會責任信息披露合并，環(huán)境信息披露與環(huán)境信息合并，會計信息與會計信息披露合并等。得出排名前20的高頻關鍵詞以及其中心性等內(nèi)容，如表2所示。

表2 高頻關鍵詞及其中心性

為更好地呈現(xiàn)研究熱點問題，對關鍵詞進行聚類分析，并以關鍵詞作為命名標簽。得出關鍵詞聚類知識圖譜（見圖5）。模塊值Q表示形成的網(wǎng)絡結(jié)構顯著情況，當Q值＞0.3時，認為劃分出來的社團結(jié)構是顯著的，當平均輪廓值S值＞0.5時，認為聚類合理。該聚類分析圖Q值為0.5713，S值為0.7758，說明聚類合理。按照聚類出現(xiàn)關鍵詞的多少，對聚類標簽采用由大及小的字體進行區(qū)分，字體越大則聚類涉及的關鍵詞越多。得到10個聚類名稱分別為 ：信息披露（#0）、信息不對稱（#1）、環(huán)境信息披露（#2）、信息披露質(zhì)量（#3）、社會責任報告（#4）、商業(yè)銀行（#5）、上市公司（#6）、自愿信息披露（#7）、影響因素（#8）、信息披露制度（#9）。

圖5 關鍵詞聚類知識圖譜

分析10個聚類標簽，去除無關緊要標簽：信息披露（#0），因為信息披露是我們的檢索詞，檢索詞排第一位理所當然，所以對其不用關注太多；商業(yè)銀行（#5）、上市公司（#6）是研究對象，說明對信息披露的研究主要是針對上市公司以及商業(yè)銀行，對我們研究信息披露具體內(nèi)容沒有太多關系，在后文分析其他信息披露內(nèi)容時，將其納入其中；影響因素（#8），不是核心詞匯，不能反映實質(zhì)披露內(nèi)容，因此去除這四個聚類。并將自愿信息披露（#7）納入社會責任報告（#4）中，將信息不對稱（#1）納入信息披露質(zhì)量（#3）中，共得到4個研究熱點。

1.環(huán)境信息披露（#2）。該聚類涉及的關鍵詞主要有環(huán)境會計、環(huán)境制度、重污染行業(yè)、碳信息、水信息等。對這些關鍵詞進行論文檢索閱讀，整理出三個主要研究板塊：一是環(huán)境信息披露的影響因素。對環(huán)境信息披露產(chǎn)生主要影響的因素包含了企業(yè)規(guī)模與績效、財務杠桿、股權性質(zhì)和集中度等［4］。大部分學者認為資產(chǎn)規(guī)模大、效益好的企業(yè)會主動披露更多環(huán)境信息；相反，企業(yè)債務比例高、杠桿程度大的企業(yè)披露的環(huán)境信息較少。對于股權性質(zhì)來說，國有企業(yè)要比民營企業(yè)更有可能披露環(huán)境信息。對于股權集中度來說，股東數(shù)量多，所有權分散的企業(yè)比股權集中的企業(yè)進行信息披露的程度高。二是環(huán)境信息披露體系的構建。環(huán)境信息披露體系構建方面的研究，主要將相關主管部門即環(huán)保、財政、證券監(jiān)管等機構提出相應的制度體系要求作為抓手［5］。環(huán)境監(jiān)管部門頒布與企業(yè)環(huán)境信息披露相關的制度，財政部門強制規(guī)定環(huán)境信息披露的內(nèi)容，例如將環(huán)境污染整治作為或有事項之一，納入或有事項準則當中，對石油天然氣的開采，存在棄置義務的，應當將棄置、拆填埋等所發(fā)生的支出折現(xiàn)計入開采成本中。證券監(jiān)管部門要對招股說明書、法律意見書、年度報告等文件資料中的環(huán)境信息內(nèi)容加強監(jiān)管。三是碳信息、水信息披露的內(nèi)容。2017年我國雖然推出了《碳排放權交易試點有關會計處理暫行規(guī)定（征求意見稿）》，但是其中關于信息披露的內(nèi)容并不完整，只是增加了兩個表內(nèi)列報科目“碳排放權”“應付碳排放權”和附注披露的內(nèi)容，主要從框架上進行了概括，對于細節(jié)問題，例如溫室氣體如何轉(zhuǎn)換統(tǒng)一單位（碳排放當量）并沒有過多解釋說明。

2.信息披露質(zhì)量（#3）。該聚類涉及的關鍵詞主要有公司治理、投資者保護、信息監(jiān)管、控制結(jié)構等。通過回顧梳理已有文獻發(fā)現(xiàn)對披露質(zhì)量的研究主要圍繞三個方面：一是公司結(jié)構對信息披露質(zhì)量的影響。王斌、梁欣欣（2008）通過深交所的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，以獨立董事比例、領導權結(jié)構作為公司治理結(jié)構的切入點，認為可以通過提高獨立董事百分比來提高披露質(zhì)量［6］。伊志宏等（2010）認為信息披露質(zhì)量與公司治理體系結(jié)構具有密切關系，完善上市公司的治理結(jié)構，可以提高信息披露質(zhì)量、保護投資者的合法權益［7］。二是披露質(zhì)量與融資成本，多數(shù)學者認為信息披露質(zhì)量與公司股權融資成本有密切的關系，高質(zhì)量的信息披露會在一定程度上降低融資成本，同時可以降低銀行信貸風險。三是投資者保護與信息質(zhì)量的關系。由于委托代理的經(jīng)營模式和多元化利益的存在，使投資者處于信息劣勢的地位，他們的合法權益會在證券風險轉(zhuǎn)嫁的情況下而遭受損害。王運陳等（2017）運用實證研究的方法，經(jīng)過分析認為，企業(yè)信息披露質(zhì)量與投資者保護水平之間存在正相關關系，企業(yè)信息披露質(zhì)量在較為不好的社會環(huán)境下，對投資者保護的影響更為顯著［8］。劉彬（2014）認為，審計委員會的獨立性、專業(yè)性、職責與權力保障的落實程度在考慮投資者保護之后，均會顯著提高，這樣將對上市公司信息披露質(zhì)量有明顯的提升［9］。

3.社會責任信息披露（#4），該聚類涉及的關鍵詞主要有利益相關者、自愿性與強制性信息披露等。社會責任信息披露從2005年開始被我國學者所關注，這一時期主要圍繞社會責任信息披露體系的構建、內(nèi)容的界定、計量等內(nèi)容展開，認為社會責任信息披露應該兼顧各方的利益，具體包括投資者、管理者、員工、消費者、政府及社會公眾等。后期對責任披露的研究往往在自愿性與強制性披露方面演化。錢明等（2017）和倪恒旺等（2015）從融資約束角度出發(fā)，均認為融資約束高的企業(yè)更有意愿主動披露企業(yè)的社會責任信息，以減少融資約束效應。民營企業(yè)通過自愿披露信息，降低信息不對稱，可以減少融資約束等［10］［11］。洪敏、張濤張、柯賢（2019）從強制性社會責任角度出發(fā)，通過準自然實驗進行驗證，得出強制性的社會責任披露可以優(yōu)化上市公司資源配置效率［12］。

4.信息披露制度（#9）。將該聚類涉及同義的關鍵詞進行合并，例如證券監(jiān)管、監(jiān)管制度，并剔除無關關鍵詞，可得高頻關鍵詞主要有注冊制、會計管制、會計報表等。早期學者對會計制度研究主要集中于會計報表、報表審計、報表列報等。而合并財務報表主要研究遞延所得稅、順逆流銷售相關問題。報表審計主要研究企業(yè)內(nèi)部控制、風險控制內(nèi)容。2020年3月1日新《證券法》開始施行，其最大的改革是全面推行注冊制，所謂注冊制，是證監(jiān)機構設置必要的股票發(fā)行條件，滿足條件的企業(yè)均可發(fā)行各自的股票。曹鳳岐（2020）認為推行注冊制以后不再像以前審查企業(yè)過去三年的盈利能力情況，把“往后看”改成了“向前瞧”，不以公司在過去業(yè)績是否盈利為標準，而是看企業(yè)未來盈利。這個變化對科技企業(yè)的發(fā)展非常有利，原因在于這類企業(yè)開辦早期業(yè)績報表并不顯眼，而對資金的需求又比較迫切，參照舊的規(guī)定，他們不能上市融資［13］。

四、研究熱點演進與前沿分析

（一）熱點演進

熱點的定義較為廣泛，為多數(shù)人所關注的新聞、信息、地方、問題都可以稱之為熱點。一段時間內(nèi)某些合作作者共同關注的話題，稱為該研究領域的熱點，熱點不是一成不變的，它會隨著時間的變化而變化，本文利用Citespace軟件中的Timezone View（關鍵詞共現(xiàn)時區(qū)圖）來展現(xiàn)信息披露領域近二十年的熱點趨勢，如下頁圖6所示，最上邊的時間軸由左到右，表示時間推移。

圖6 信息披露研究領域關鍵詞共現(xiàn)時區(qū)圖譜

新事物的產(chǎn)生到發(fā)展一般都要經(jīng)歷從起始到衰退的不斷變化。從下頁圖6可以看到，信息披露研究從2000年開始到2019年，并未出現(xiàn)衰敗現(xiàn)象，一直處于蓬勃發(fā)展態(tài)勢。所以本文把信息披露研究按時間順序劃分為以下三個不同的階段：基礎知識階段、發(fā)展階段、多元化階段。按照發(fā)展階段，把每個階段關鍵詞的熱點信息整理如表3。

表3 信息披露研究各階段關鍵詞

1.基礎知識階段（2000—2004年）。這個時期，主要討論上市公司、證券市場、資本市場，還有商業(yè)銀行的信息披露制度、信息不對稱理論等信息披露相關問題，研究視角較為基礎，以資本市場、上市公司基本的信息披露為抓手，以委托代理理論為依據(jù)，討論信息不對稱給投資者帶來的損失，因此需要加強資本市場的立法和監(jiān)管，并對監(jiān)管體系進行了構建。

2.發(fā)展階段（2005—2010年）。隨著對環(huán)境保護一系列相關政策的出臺，研究熱點開始向企業(yè)社會責任、環(huán)境信息披露、自愿信息披露發(fā)展，這與前文研究熱點相對應。為了滿足環(huán)保的需要，2003年國家環(huán)?？偩职l(fā)布了《關于對申請上市的企業(yè)和申請再融資的上市企業(yè)進行環(huán)境保護核查的通知》《關于企業(yè)環(huán)境信息公開的公告》等文件，較具體地從內(nèi)容、形式等方面規(guī)定了企業(yè)環(huán)境信息披露的內(nèi)容。2008年5月1日，《環(huán)境信息公開辦法（試行）》開始實施，要求企業(yè)按照自愿公開與強制性公開結(jié)合的原則，對環(huán)境信息及時、準確地進行公開。這些政策的出臺吸引了學者們的目光，使其開始關注環(huán)境信息披露相關研究。此外，人們已經(jīng)習慣從多角度來關注企業(yè)，特別是從環(huán)境的角度，這歸功于公眾環(huán)保意識的提高，人們開始更多地著眼于企業(yè)生產(chǎn)過程是否環(huán)保、產(chǎn)品是否綠色、對環(huán)境的影響有多大，每年花了多少錢來治理產(chǎn)生的污染、是否有成效、成效是否顯著等方面，而不再是僅僅關注企業(yè)賺了多少錢。人們期待企業(yè)環(huán)境信息的披露如同財務報表一樣，如此，企業(yè)將在全民監(jiān)督下提高其行為的自律性，在滿足信息消費者對環(huán)境信息要求的同時，可以獲得市場份額和商譽，將自己的使命和責任感以及企業(yè)形象向社會進行更好的展示。

3.多元化階段（2011年至今）。這個階段企業(yè)社會責任依然是學者們研究的主要話題。隨著溫室效應的加強，新的研究課題不斷涌現(xiàn)，例如碳信息披露，為響應國家2020年碳排放強度比2005年下降40%—45%的承諾，碳信息逐漸從環(huán)境信息披露演化出來。由于碳排放涉及的學科較多，碳排放的計量面臨著一定的難題，如何測量排放氣體的單位，是根據(jù)燃燒的原料來確定，還是根據(jù)排放的溫室氣體來確定還未統(tǒng)一；排放的溫室氣體一般有多種，不同的氣體造成的溫室效應也不相同，各種效應之間應該怎么轉(zhuǎn)換也是現(xiàn)在亟待解決的問題。同時，學者們的關注點也由外部政策、立法監(jiān)管逐漸轉(zhuǎn)移至企業(yè)內(nèi)部，例如信息披露與企業(yè)自身價值的關系、信息披露與企業(yè)融資約束之間的關系等，從企業(yè)融資、企業(yè)價值的角度進行研究，認為企業(yè)信息披露多，可以降低企業(yè)融資約束，同時增加企業(yè)價值。信息披露需要國家立法的強制監(jiān)管，但是當法律監(jiān)管存在不足時，就需要使用經(jīng)濟手段，激發(fā)企業(yè)自律，鼓勵企業(yè)自愿進行披露。

（二）前沿分析

前沿分析通過關鍵詞中的突現(xiàn)詞進行研究，所謂突現(xiàn)詞即在這段時間內(nèi)突然爆發(fā)的關鍵詞，通過Citespace軟件中的Burstness，以選取的1 491篇論文作為樣本，進行如下操作，Time Slicing選擇2000—2019年，Node Types選擇 Keywords，Top N=30，Pruning設定為 Pathfinder，同時輔助Pruning Sliced Networks。然后在控制面板中選擇Burstness，采用公式 f（x）=αe-αx，參數(shù)設置 α1/α0=2.0，αi/αi-1=2.0，Minimum Duration=2，可以得到近二十年的21個爆發(fā)點，如下頁圖7所示。深色部分表示突現(xiàn)關鍵詞出現(xiàn)的年份。

圖7 信息披露研究領域突現(xiàn)詞圖譜

從突現(xiàn)詞圖譜可以看出近幾年爆發(fā)的關鍵詞為碳信息披露、政治關聯(lián)、企業(yè)價值、產(chǎn)權性質(zhì)、機構投資者、融資約束等。對突現(xiàn)詞進行整理，可得出五點重要信息。

1.碳信息披露依然是未來研究的熱點。碳信息披露對研究環(huán)境會計以及企業(yè)轉(zhuǎn)型升級和企業(yè)社會責任都有重要意義，涉及環(huán)境科學相關內(nèi)容，在以后的研究中，需要加強兩個學科之間的聯(lián)系，從而拓寬研究方向，豐富研究思路和手段，進而取得更為豐碩的研究成果。

2.研究視角由外部轉(zhuǎn)移至內(nèi)部企業(yè)價值、融資約束等方向。當政策制度逐漸完善時，研究視角逐漸轉(zhuǎn)移至企業(yè)內(nèi)部，有利于從企業(yè)自身角度自發(fā)性地進行信息披露，主動承擔社會責任。

3.機構投資者對信息披露的影響尚未形成統(tǒng)一意見，也會成為學者們進一步研究的課題。一些學者認為機構投資者持股對企業(yè)信息披露質(zhì)量具有負面影響，理由是其持股比例越高則企業(yè)信息透明度越差，機構投資者運用其特有優(yōu)勢操縱公司信息披露而損害中小股東的權益；而一些學者則認為機構投資者擁有較多資源分析取得被投資企業(yè)的信息，因此較之于一般投資者更有能力對企業(yè)提供監(jiān)督。除此之外，機構投資者持股比例的高低對企業(yè)價值、股價同步性、企業(yè)避稅的影響、信息披露治理效果等主題，將會是未來研究的趨勢。

4.政治關聯(lián)、產(chǎn)權性質(zhì)緊密相連。政治關聯(lián)是一種非正式的社會關系，到目前并沒有統(tǒng)一的定義，并且國內(nèi)外定義差別較大，主要是因為經(jīng)濟體制不同造成的。潘紅波等（2008）研究發(fā)現(xiàn)，若企業(yè)高層管理人員曾就職于政府，就會產(chǎn)生政治關聯(lián)［14］。吳文鋒等（2008）將政治關聯(lián)范圍擴大化，認為企業(yè)與個體之間，在個體掌握一定的政治資源的情況下，也可以產(chǎn)生政治關聯(lián)［15］。而產(chǎn)權性質(zhì)是指一個企業(yè)的所有權特征。由于我國的國有企業(yè)比較多，很多國有企業(yè)達到上市條件后會進入資本市場并占據(jù)了較大的比例，所以，建議以后學者在研究政治關聯(lián)時，可以同時考慮產(chǎn)權性質(zhì)。

5.伴隨著2020年全面推行注冊制，注冊制的實施對企業(yè)特別是新政下上市企業(yè)的信息披露有哪些影響也將成為今后一段時間的熱門研究領域。注冊制下證券的發(fā)行申請可由交易所進行審核，原有的發(fā)審委制度已成過去時，如何做好中間的銜接與過渡也是近些年要研究的課題。投資者的合法利益需要在完善資本市場的同時進行保護，這是國際成熟注冊制的理念。我國的證券法在推行注冊制的時候能否保證投資者的合法權益是有待探討的內(nèi)容，在投資者啟用民事訴訟時，是否有完善的法律給予保證，都將是我們面臨的問題。

五、結(jié)論

本文采用文獻統(tǒng)計法并利用Citespace軟件，對2000—2019年我國企業(yè)信息披露的相關文獻分別從發(fā)文量、作者、機構、學科分布、期刊等方面進行了可視化分析。通過對相關文獻的梳理得出：（1）自2000年以來，我國信息披露的研究發(fā)文量逐年遞增，在2014年達到第三個高峰以后，處于穩(wěn)定狀態(tài)。研究作者之間合作較少，大部分處于分散狀態(tài)。研究機構主要集中于大學的會計學院、經(jīng)濟管理學院等，而上市公司對信息披露的研究較少。學科分布主要集中在經(jīng)濟學和管理學，其次是法學，對工學、環(huán)境科學的研究較少。如何在未來的研究中增加研究人員之間的交流，加強研究機構之間的溝通，形成校企之間良性互動，構成跨學科研究的良好氛圍，這是我們需要努力的方向。（2）近二十年的研究熱點共有10個，歸并之后共得到4個主要研究主題：環(huán)境信息披露、信息披露質(zhì)量、社會責任信息披露、信息披露制度，這說明隨著經(jīng)濟和社會的發(fā)展，理論研究也在不斷與時俱進，實現(xiàn)了從信息披露重形式到重質(zhì)量的轉(zhuǎn)變，從企業(yè)重視自身利潤到重視履行社會責任創(chuàng)造更大社會價值的轉(zhuǎn)變，從信息披露制度不健全到健全的轉(zhuǎn)變，數(shù)字經(jīng)濟時代，如何更好地進行信息披露，更好地利用披露的信息都需要更加深入的研究。（3）黨的十九大以來，我國對環(huán)境污染問題零容忍，采取各種措施整治環(huán)境污染，取得了豐碩成果，但是由于碳信息披露制度尚不完善，相關制度體系還不健全，這使得環(huán)境保護與經(jīng)濟發(fā)展之間的矛盾更加突出，怎樣利用好信息披露和環(huán)境會計這些經(jīng)濟手段促使企業(yè)在發(fā)展經(jīng)濟的同時保護好我們賴以生存的環(huán)境，促進高耗能高污染企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，這也會成為研究信息披露和環(huán)境會計的學者的又一理論高地。