“助力”還是“阻力”？

羅鈺鈴 林丹琪

【摘要】文章選取了2007—2018年中國滬深A(yù)股上市公司作為分析樣本，考察了技術(shù)關(guān)聯(lián)對企業(yè)創(chuàng)新的影響。研究結(jié)果表明，企業(yè)總體平均技術(shù)關(guān)聯(lián)度會提高其自身創(chuàng)新水平；當(dāng)公司間存在技術(shù)關(guān)聯(lián)度時，焦點公司的創(chuàng)新水平會帶動技術(shù)同行創(chuàng)新水平的提高；當(dāng)技術(shù)同行是非國有企業(yè)或技術(shù)同行股權(quán)激勵水平高時，焦點公司對技術(shù)同行的帶動創(chuàng)新效應(yīng)更顯著。文章豐富和拓展了技術(shù)關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新的相關(guān)研究，為推動企業(yè)創(chuàng)新和經(jīng)濟發(fā)展提供了新的啟示。

【關(guān)鍵詞】技術(shù)關(guān)聯(lián)；企業(yè)創(chuàng)新；技術(shù)同行；焦點公司

【中圖分類號】F272

★ 基金項目：本文受廣東外語外貿(mào)大學(xué)研究生科研創(chuàng)新項目“技術(shù)關(guān)聯(lián)度與IPO抑價——基于信息不對稱理論與投資者情緒理論博弈視角”（20GWCXXM-47）資助。

一、引言

受新冠肺炎疫情沖擊，世界經(jīng)濟受到嚴(yán)重影響，全球化競爭加劇，此時技術(shù)創(chuàng)新成為突破國際競爭掣肘的關(guān)鍵要素。十九屆五中全會一再強調(diào)，科技創(chuàng)新是現(xiàn)代化建設(shè)的戰(zhàn)略支撐，進一步說明了技術(shù)創(chuàng)新是國家發(fā)展的重要力量。企業(yè)作為經(jīng)濟主體的中流砥柱，在提升我國總體科技水平、推動經(jīng)濟復(fù)蘇的過程中扮演著不可替代的角色。由于資源的有限性和研發(fā)的高風(fēng)險性，企業(yè)往往更愿意利用領(lǐng)域內(nèi)的其他企業(yè)公開的技術(shù)知識或與其他企業(yè)合作開展技術(shù)創(chuàng)新活動（嚴(yán)焰和池仁勇，2020），這使得企業(yè)間會存在一定程度的技術(shù)關(guān)聯(lián)。

作為知識溢出與技術(shù)合作的重要表現(xiàn)，技術(shù)關(guān)聯(lián)的重要性已經(jīng)得到了國內(nèi)外學(xué)者的廣泛認(rèn)可，但是，技術(shù)關(guān)聯(lián)究竟會對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生怎樣的影響，其是企業(yè)創(chuàng)新“阻力”還是創(chuàng)新“助力”？結(jié)論尚未一致。因此，本文采用我國2007—2018年A股上市公司樣本數(shù)據(jù)，探討技術(shù)關(guān)聯(lián)對企業(yè)創(chuàng)新的影響效應(yīng)，為中國企業(yè)提高技術(shù)創(chuàng)新能力、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供有價值的建議。

二、文獻綜述

基于資源有限性，模仿行業(yè)先驅(qū)者進行創(chuàng)新或與關(guān)聯(lián)方進行研發(fā)合作，是企業(yè)保持市場競爭力、實現(xiàn)內(nèi)生發(fā)展的重要途徑。技術(shù)關(guān)聯(lián)的公司往往會有相似的技術(shù)設(shè)備和信息系統(tǒng)（Lee et al.，2019），又可稱為技術(shù)相似度，是表示兩個企業(yè)間的專利技術(shù)相似程度的重要指標(biāo)。由于知識的外部性，部分技術(shù)會通過合作、投資和交易等行為向關(guān)聯(lián)方溢出。因此，技術(shù)關(guān)聯(lián)度也被視為技術(shù)溢出的重要表現(xiàn)。

在技術(shù)關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新的現(xiàn)有文獻中，立足于區(qū)域與產(chǎn)業(yè)層面的研究已經(jīng)相當(dāng)豐富，大量研究表明，技術(shù)關(guān)聯(lián)有助于區(qū)域和產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級和發(fā)展。首先，從區(qū)域的角度來看，區(qū)域間保持緊密的技術(shù)關(guān)聯(lián)能促進知識溢出，提高區(qū)域創(chuàng)新水平。鄔滋（2017）通過測算中國各地區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)專利份額與專利申請數(shù)，證明高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出與技術(shù)關(guān)聯(lián)區(qū)域的創(chuàng)新溢出密切相關(guān)。隨后，初大智等（2020）也實證表明，區(qū)域間技術(shù)關(guān)聯(lián)程度提升到一定程度有利于知識溢出本地化，并建議希冀執(zhí)政區(qū)域從知識溢出中受益的地方政府高度重視區(qū)域間技術(shù)關(guān)聯(lián)程度。其次，從產(chǎn)業(yè)角度來看，技術(shù)關(guān)聯(lián)對產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展具有促進作用，但促進程度在不同產(chǎn)業(yè)中有所差異。陳頌、盧晨（2019）重點研究23個傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)，發(fā)現(xiàn)在行業(yè)內(nèi)或行業(yè)間技術(shù)聯(lián)系緊密的情況下，外企技術(shù)具有顯著外溢效應(yīng)，有利于促進本土企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。相對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)之間存在大量基礎(chǔ)技術(shù)知識的重疊與關(guān)聯(lián)，技術(shù)溢出表現(xiàn)更為明顯。如，郝均等（2020）研究發(fā)現(xiàn)技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的技術(shù)關(guān)聯(lián)能顯著促進產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新水平的增長。

與區(qū)域、產(chǎn)業(yè)等中觀主體不同的是，微觀企業(yè)關(guān)于技術(shù)關(guān)聯(lián)對創(chuàng)新影響的主流研究存在兩種不同的觀點：一種觀點是高技術(shù)關(guān)聯(lián)會一定程度上抑制企業(yè)創(chuàng)新。此觀點認(rèn)為具有高技術(shù)關(guān)聯(lián)度的企業(yè)之間一般會具有較高的知識重疊，企業(yè)將難以從關(guān)聯(lián)企業(yè)處獲取足夠的異質(zhì)性知識，以至于難以實現(xiàn)技術(shù)知識的互補，不利于后續(xù)創(chuàng)新發(fā)展。譬如，張曉黎、陸新華（2016）利用負(fù)二項回歸模型得出，當(dāng)企業(yè)與較多技術(shù)關(guān)聯(lián)方之間存在0.3-0.5的技術(shù)重疊時，會對創(chuàng)新績效產(chǎn)生負(fù)向作用。另一種觀點認(rèn)為技術(shù)關(guān)聯(lián)有益于企業(yè)創(chuàng)新。已有研究證明，與現(xiàn)有存量知識更相似的新知識更容易被其他企業(yè)整合與吸收，并且融合知識所需成本更少（劉巖、蔡虹，2011）。因此適度的技術(shù)關(guān)聯(lián)有利于企業(yè)吸收外部企業(yè)的知識，從而正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效。寧燁等（2020）基于66個技術(shù)獲取型海外并購事件，發(fā)現(xiàn)并購雙方的技術(shù)關(guān)聯(lián)對收購方的開發(fā)性創(chuàng)新和探索性創(chuàng)新均有積極影響。

可見，技術(shù)關(guān)聯(lián)對區(qū)域、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)濟發(fā)展具有深刻的影響。然而，當(dāng)企業(yè)與其他企業(yè)具有技術(shù)關(guān)聯(lián)時究竟會對其創(chuàng)新水平產(chǎn)生怎樣的影響，即技術(shù)關(guān)聯(lián)是企業(yè)創(chuàng)新“阻力”還是創(chuàng)新“助力”，尚未有明確結(jié)論。

三、理論分析與研究假設(shè)

（一）企業(yè)平均技術(shù)關(guān)聯(lián)度與企業(yè)創(chuàng)新

企業(yè)要實現(xiàn)創(chuàng)新，首先要擁有能夠感知技術(shù)前沿和技術(shù)變革的多元化知識，其次要具備吸收和利用新技術(shù)的機會。當(dāng)具有較高的技術(shù)關(guān)聯(lián)度時，企業(yè)更容易獲取市場中的新技術(shù)知識，從而降低搜尋和整合成本；并且企業(yè)有更多的機會與其他企業(yè)合作創(chuàng)新，實現(xiàn)時間節(jié)約、資源共享和風(fēng)險分擔(dān)，從而提高企業(yè)的創(chuàng)新水平。

然而，創(chuàng)新除了需要知識的相互融合，也需要知識的相互補充，企業(yè)之間交流的重復(fù)知識越多，能獲得的稀缺性信息資源就越少。高技術(shù)關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間的技術(shù)知識重疊度往往較高，異質(zhì)性知識的缺失可能會影響到后續(xù)的創(chuàng)新發(fā)展。

據(jù)此提出競爭性假設(shè)1：

H1a：公司較高的總體技術(shù)關(guān)聯(lián)度會提高其創(chuàng)新水平。

H1b：公司較高的總體技術(shù)關(guān)聯(lián)度會抑制其創(chuàng)新水平。

（二）企業(yè)間的技術(shù)關(guān)聯(lián)度與企業(yè)創(chuàng)新

技術(shù)關(guān)聯(lián)度衡量的是兩兩公司一對一的關(guān)系。為了對兩家公司進行區(qū)分，本文借鑒Lee等（2019）的做法，隨機定義其中一家公司焦點公司，將與之有技術(shù)關(guān)聯(lián)的公司稱為技術(shù)同行。

基于創(chuàng)新活動的探究性特征，我國企業(yè)創(chuàng)新決策備受同群企業(yè)影響（彭鎮(zhèn)等，2020）。企業(yè)進行模仿創(chuàng)新，一方面可以降低創(chuàng)新活動的不確定性；另一方面，通過與同群企業(yè)保持創(chuàng)新上的一定聯(lián)系，可以維持企業(yè)的相對競爭地位。當(dāng)焦點公司具有較高的創(chuàng)新水平時，與其具備技術(shù)關(guān)聯(lián)的技術(shù)同行更易于利用相關(guān)技術(shù)進行模仿創(chuàng)新，從而提高創(chuàng)新水平。

與假設(shè)1類似，如果企業(yè)與關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的技術(shù)關(guān)聯(lián)越高，則企業(yè)間技術(shù)知識重疊度也越高，技術(shù)同行能夠利用焦點公司的技術(shù)知識相對較少，從而有可能抑制技術(shù)同行創(chuàng)新水平的提升。

據(jù)此提出競爭性假設(shè)2：

H2a：當(dāng)公司間存在技術(shù)關(guān)聯(lián)度時，焦點公司的創(chuàng)新水平會提高技術(shù)同行的創(chuàng)新水平。

H2b：當(dāng)公司間存在技術(shù)關(guān)聯(lián)度時，焦點公司的創(chuàng)新水平會抑制技術(shù)同行的創(chuàng)新水平。

四、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選擇2007—2018年中國A股上市公司為分析樣本，并根據(jù)需要對樣本進行了以下篩選：（1）剔除金融行業(yè)上市公司；（2）剔除被ST和*ST上市公司；（3）剔除關(guān)鍵變量數(shù)據(jù)缺失樣本。本文專利數(shù)據(jù)來源于中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺，財務(wù)數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。此外，本文對所有連續(xù)變量進行了1%的縮尾處理。

（二）研究變量定義

1.被解釋變量的衡量

由于研發(fā)投入動態(tài)直觀地反映了企業(yè)的創(chuàng)新投入和創(chuàng)新意愿水平，本文借鑒王紅建等（2017）的研究，采用企業(yè)當(dāng)期研發(fā)投入與主營業(yè)務(wù)收入之比來衡量企業(yè)創(chuàng)新。

2.解釋變量的衡量

隨著專利分類號的不斷精細化，專利分類號逐漸成為技術(shù)關(guān)聯(lián)分析的重要工具。因此，本文參考寇翠翠等（2019）等的做法，采用國際專利分類號（IPC）計算技術(shù)關(guān)聯(lián)度。計算過程如下：

首先，基于所有授權(quán)專利的國際專利分類號的代碼，確認(rèn)專利的所屬類別，形成IPC矩陣。其次，依照IPC矩陣，構(gòu)建公司兩兩之間的技術(shù)相似度TECHijt，具體計算模型如下所示：

其中，TCit=（TCit1，TCit2，TCit3 ...，TCit128）指的是i公司在第t年所有獲得授權(quán)的專利在國際專利分類標(biāo)準(zhǔn)的128個專利類別下數(shù)量形成的向量。兩兩公司專利重疊程度越高，i公司和j公司間技術(shù)關(guān)聯(lián)度Tech_linkijt越大。此外，為了檢驗H1，本研究在企業(yè)間技術(shù)關(guān)聯(lián)的基礎(chǔ)上，分年度和行量計算了企業(yè)總體平均技術(shù)關(guān)聯(lián)度（Aver-techlinki，t）。

3.控制變量

參考前人文獻，本文對以下變量進行了控制：托賓Q值（TobinQ）、第一大股東持股比例（TOP1）、年換手率（Turnover）、經(jīng)營凈現(xiàn)金流（OCTA）、企業(yè)資本密集度（PPETA）、公司規(guī)模（Size）、資產(chǎn)回報率（Roa）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、企業(yè)年齡（Age），以及年份（Year）與行業(yè)（Ind）。具體定義見表1。

（三）研究模型設(shè)定

本文中模型均進行了Robust穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤回歸以緩解異方差影響。

五、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2列示了本文研究變量的描述性統(tǒng)計。由表2可見，企業(yè)創(chuàng)新的均值為4.557，表明在樣本公司中研發(fā)投入占主營業(yè)務(wù)收入的比例達到了約4.6%，與前人研究（王紅建等，2017）相符。解釋變量Tech_link均值為0.0837，中位數(shù)為0，標(biāo)準(zhǔn)差為0.172，說明樣本中有小部分企業(yè)間存在技術(shù)關(guān)聯(lián)度，并且企業(yè)間技術(shù)關(guān)聯(lián)度具有較大的差異，符合實際情況。

（二）回歸結(jié)果分析

1. 企業(yè)平均技術(shù)關(guān)聯(lián)度與企業(yè)創(chuàng)新

表3為上述模型（1）的回歸結(jié)果。第（1）列報告了單變量回歸結(jié)果，企業(yè)平均技術(shù)關(guān)聯(lián)度的回歸系數(shù)分別為26.0734，并在1%置信區(qū)間下顯著為正，初步表明企業(yè)總體較高的技術(shù)關(guān)聯(lián)度（Aver_techlink）會導(dǎo)致提高其創(chuàng)新水平（RD）。第（2）列報告了控制了年份行業(yè)及其他影響創(chuàng)新水平的變量的結(jié)果，企業(yè)總體較高的技術(shù)關(guān)聯(lián)度（Aver_techlink）與公司創(chuàng)新水平（RD）依然在1%水平上呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，說明企業(yè)平均技術(shù)關(guān)聯(lián)度對自身創(chuàng)新水平起到了“助力”作用。

2. 企業(yè)間的技術(shù)關(guān)聯(lián)度與企業(yè)創(chuàng)新

為了進一步檢驗企業(yè)間的技術(shù)關(guān)聯(lián)度是否會促進焦點公司帶動技術(shù)同行提高創(chuàng)新水平，本文在模型（2）中引入焦點公司創(chuàng)新水平（Core_ RD）與技術(shù)相似度（Tech_link）的交乘項，回歸結(jié)果如表4所示。其中，在第（1）列的單變量回歸中，交乘項RD_tech在1%置信水平顯著；對相關(guān)因素進行控制后，交乘項RD_tech的系數(shù)為0.1419，依然在1%置信水平顯著為正。該結(jié)果說明，技術(shù)關(guān)聯(lián)度對技術(shù)同行的創(chuàng)新水平起到了“助力”作用——焦點公司與技術(shù)同行的技術(shù)關(guān)聯(lián)度越高，焦點公司的創(chuàng)新水平越能夠帶動技術(shù)同行提高創(chuàng)新水平。

六、進一步分析與穩(wěn)健性檢驗

（一）進一步分析

不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下的企業(yè)創(chuàng)新是學(xué)界存在爭議的話題之一。根據(jù)現(xiàn)有研究，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對于企業(yè)創(chuàng)新的影響主要存在兩種觀點。一方面，相比非國有企業(yè)，國有企業(yè)有更強的資源稟賦，往往具有非國有企業(yè)不具備的政策優(yōu)惠和信息優(yōu)勢（楊洋等，2015）。這些制度上的優(yōu)勢使國有企業(yè)受到的融資約束弱，即具有外部經(jīng)濟性，更易于達到企業(yè)創(chuàng)新的戰(zhàn)略目標(biāo)。那么當(dāng)技術(shù)同行是國有企業(yè)時，利用外部經(jīng)濟性能夠增強其對焦點公司的技術(shù)吸收能力，降低創(chuàng)新的不確定性風(fēng)險，提高創(chuàng)新水平。另一方面，由于所有者缺位問題使得國有企業(yè)的代理問題相較于民營企業(yè)會更為嚴(yán)重（錢婷和武常岐，2016）。國有企業(yè)管理者晉升受到政府干預(yù)，在嚴(yán)重的委托代理問題和預(yù)算軟約束的情況下，會更傾向于投資短期收益高、能夠體現(xiàn)政績的項目，而非耗時長、風(fēng)險高的創(chuàng)新活動，因此缺乏動機和動力提升企業(yè)的創(chuàng)新水平；非國有企業(yè)管理者承受著較大的競爭、業(yè)績壓力，且其激勵機制與企業(yè)績效密切相關(guān)，因此有動機和動力增強企業(yè)長期競爭優(yōu)勢，積極投資創(chuàng)新活動，提高企業(yè)創(chuàng)新水平。那么當(dāng)技術(shù)同行是非國有企業(yè)時，企業(yè)管理者更會積極地利用技術(shù)關(guān)聯(lián)的優(yōu)勢，從而提高企業(yè)創(chuàng)新水平。