中國對“一帶一路”沿線國家OFDI 貿(mào)易效應研究

（浙江工業(yè)大學 之江學院，浙江 紹興 312030）

一、引言

中國政府與企業(yè)的對外投資和對外貿(mào)易都上升到了一個新的高度，且規(guī)模不斷擴大、比重不斷上升。同一個地方的國家可能有著不同的進出口貿(mào)易經(jīng)歷，同一個行業(yè)的人可能面對不同的貿(mào)易規(guī)則?？萍疾粩噙M步、世界大規(guī)模發(fā)展，目前中國與“一帶一路”沿線國家的合作也許遠未臻于完美，但正是因為如此這般緊密的聯(lián)系，才能在時代的洪流中改善各國經(jīng)濟發(fā)展，促進世界和平、繁榮昌盛——這具有十分重要的理論及實踐意義。

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，國內(nèi)外學者開始展開中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的貿(mào)易效應分析。通過研究，使中國政府更加明確中國對“一帶一路”沿線國家發(fā)展及合作的相關(guān)影響因素，使中國更規(guī)范、快速地“走出去”，并且制定符合自己國家貿(mào)易現(xiàn)狀的貿(mào)易政策。

二、理論基礎(chǔ)

（一）蒙代爾——貿(mào)易替代理論

起初，由羅伯特·蒙代爾（Robert Mundell）在HO 模型的基礎(chǔ)上修改了部分理論框架，對生產(chǎn)要素是否能隨意流動、要素稟賦的差異等條件進行了部分修正，在其著作《國際貿(mào)易與要素流動》中貿(mào)易替代理論有了良好的體現(xiàn)。

他認為現(xiàn)實社會中的替代效應分為兩個方面：第一，出口的替代，在自由貿(mào)易的基礎(chǔ)上，參與貿(mào)易的一國可根據(jù)自己國家的產(chǎn)品優(yōu)勢等最終確定自己進行貿(mào)易的產(chǎn)品及產(chǎn)量從而投入高回報率的另一國。東道國一旦擴大了此種產(chǎn)業(yè)的規(guī)模，就意味著抑制了母國的產(chǎn)業(yè)出口。第二，進口的替代，為了母國的生產(chǎn)效率的大幅提高，一般情況下母國會選擇將自己國家的資源密集型產(chǎn)品在要素豐富的資源國進行開發(fā)設(shè)廠、投入生產(chǎn)，這樣一來，就減少了對該要素的進口[1]。

（二）小島清——貿(mào)易互補理論

小島清（1978）《對外直接投資論》書中，注重國際分工——即李嘉圖比較優(yōu)勢理論的重要性，并提出對外直接投資應建立在一定的國際分工基礎(chǔ)之上進行。

20 世紀70 年代被小島清（1978）選取的日本及美國跨國企業(yè)投資、貿(mào)易數(shù)據(jù)樣本研究結(jié)果顯示：一國應在國外投資設(shè)廠、開發(fā)創(chuàng)造自己的劣勢產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品，然后通過對外直接投資的方式，借助東道國的優(yōu)秀的資源稟賦，縮短成本差距、擴大貿(mào)易規(guī)模、促進雙邊國際經(jīng)濟與貿(mào)易合作。因此，小島清（1978）的想法與蒙代爾不同，他認為通過投資帶來的是貿(mào)易創(chuàng)造互補效應而不是貿(mào)易替代效應[2]。

三、中國“一帶一路”沿線OFDI 及貿(mào)易的現(xiàn)狀及特點分析

（一）中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的現(xiàn)狀及特點

1.規(guī)模宏大，增速快?！耙粠б宦贰睘橹袊鴮ν庵苯油顿Y開辟了新的道路，自2008 年金融危機后，中國OFDI 數(shù)據(jù)一直以螺旋向上的趨勢增長?！吨袊鴮ν庵苯油顿Y統(tǒng)計公報》數(shù)據(jù)表明，該年度中國對外投資的流量在全球的規(guī)模分布十分廣闊，在跳躍了這十余年的期間內(nèi)，數(shù)據(jù)資料飛速增長。正因為如此，才吸引了無數(shù)精英跨國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家進行了各種各樣的投資。由此可見，中國跨國公司的發(fā)展前景十分廣闊。

從投資存量角度分析，截止到2018 年，我國OFDI 存量達到了1 727.7 億美元，相比2002 年提高了66.3 倍，由此可見其規(guī)模之宏大。

圖1 2009—2018 年中國對“一帶一路”沿線國家OFDI 存量（單位：億美元）

2.投資地區(qū)分布面廣。由《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》可得，中國政府及企業(yè)的對外直接投資，截止到2018 年為止，已覆蓋了全球188 個國家及地區(qū),并且也有超過2.7 萬的中國企業(yè)在國外創(chuàng)立約4.3 萬家的公司。中國對“一帶一路”沿線國家投資額中，居于首位的是東南亞區(qū)域[3]。

3.投資方式創(chuàng)新。在投資模式下，海外投資模式的革新浮出水面，跨境電商作為主要投資手段逐漸取代了綠色領(lǐng)域投資。因為“一帶一路”的建設(shè)集中在能源和基礎(chǔ)設(shè)施上。投資的焦點逐漸擴大到生產(chǎn)、進出口貿(mào)易、網(wǎng)絡、旅游等方面。新經(jīng)濟領(lǐng)域的投資比例大幅增加。2019 年，中國電商巨頭也紛紛對“一帶一路”的高端行業(yè)進行了投資，例如華為5G 對阿聯(lián)酋地區(qū)的投資建設(shè)等。

（二）中國對“一帶一路”沿線國家貿(mào)易的現(xiàn)狀及特點

中國對整個“一帶一路”沿線國家的對外直接投資呈平穩(wěn)向上趨勢，它滿足了多個沿海國家經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展的需求，幫助所有需要發(fā)展貿(mào)易的沿線國家，在時代的發(fā)展洪流中，起著很好的引導作用，同時也呈現(xiàn)出越來越多的現(xiàn)狀及特點。

1.貿(mào)易規(guī)模不斷增加。中國與“一帶一路”沿線各個區(qū)域的貿(mào)易從2009—2018 年都呈現(xiàn)逐年增長的趨勢。其中，東盟跨度最大，2009 年中國對東盟的貿(mào)易額僅有2 154.08 億美元，在經(jīng)歷了2015 年的下降之后，便逐年上升，直至達到了2018 年的5 000億美元，詳（見表1）。

表1 2009—2018 年中國對“一帶一路”沿線區(qū)域貿(mào)易額 單位：億美元

2.貿(mào)易地區(qū)分布廣，但存在差異。2018 年同樣也是中國對外直接投資蓬勃成長的元年，中國與“一帶一路”沿線各個國家（地區(qū)）的貿(mào)易往來頻率都十分高，且分布面極廣，中國行業(yè)內(nèi)的各大龍頭企業(yè)也都在積極地全球布局，展開更多新的規(guī)劃。其中亞洲大洋洲區(qū)占比最高，有56.8%；非洲及拉美地區(qū)、中亞地區(qū)相對靠后。

3.貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)廣泛。從2018 年出口商品種類來看，中國對外出口產(chǎn)品中，電話是最多的，占8.39%，其次是計算機，占3.21%。由此可見，“一帶一路”沿線國家已然成為中國運輸機械通信設(shè)備的重要場所及地區(qū)。出口額位列第三的是集成電路，出口額為226.3 億美元，占比2.92%。由此可見，中國出口的商品結(jié)構(gòu)單一且集中，皆屬于電器、機器設(shè)備。

由進口商品結(jié)構(gòu)分析，最主要商品是集成電路和石油產(chǎn)品，共32.43%。其中，礦物燃料的進口額是400.0 億美元，占比17.11%；電氣設(shè)備其次，占比15.31%；鍋爐、機器、機械在中國對內(nèi)進口額中排名第三。

4.沿線國家的貿(mào)易交流不斷增多。從當代社會大數(shù)據(jù)可以看出，“一帶一路”倡議的提出對各個沿邊國家的參與具有顯著的積極影響，這表明沿線國家確實可以與中國進行更加細致的合作乃至分工。這無論對中國還是其他國家都是一件好事，不僅有利于增加產(chǎn)業(yè)附加值，還能提高這些國家在全球的地位。

正是在這樣的不斷發(fā)展中，中國才能不斷創(chuàng)新、節(jié)省供需雙方（即“一帶一路”沿線骨架）交易成本及瑣碎繁復的交易環(huán)節(jié)，打開并占據(jù)各個國家的目標市場優(yōu)勢地位，整合及優(yōu)化行業(yè)乃至全球的產(chǎn)業(yè)資源分配。在現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展下，改革已然成為主流，同時在實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟不處于對立面的情況下，增加的不只是世界經(jīng)濟，還是中國與沿線國家的緊密合作。這樣的緊密合作才是未來發(fā)展的正確途徑，也是中國在“一帶一路”基礎(chǔ)上對外貿(mào)易的一大現(xiàn)狀及特點。

四、中國對“一帶一路”沿線國家直接投資貿(mào)易效應實證分析

（一）變量選取及數(shù)據(jù)說明

1.核心解釋變量。OFDI 對中國“一帶一路”沿線國家貿(mào)易效應的核心解釋變量如表2 所示。

表2 核心解釋變量

2.控制變量。結(jié)合前文所述影響因素，本文采用：（1）東道國實際GDP 代替東道國市場規(guī)模；（2）東道國勞動力總?cè)藬?shù)（LABOR）代替為自然資源稟賦；（3）東道國與中國首都（北京）的距離（DISTANCE）來衡量東道國與中國的便利化程度。

3.數(shù)據(jù)來源。本文選取2009—2018 年，除波黑、黎巴嫩、新加坡、阿聯(lián)酋（勞動力人數(shù)數(shù)據(jù)不足）、黑山（GDP 數(shù)據(jù)不足）、格魯吉亞、老撾、越南、馬其頓、土耳其、捷克（進出口貿(mào)易額數(shù)據(jù)不足）外的48 個“一帶一路”沿線國家作為面板數(shù)據(jù)的樣本。數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國Comtrade 數(shù)據(jù)庫，世界銀行世界發(fā)展指標數(shù)據(jù)庫《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》《中國統(tǒng)計年鑒》。

（二）模型構(gòu)建

對于對外直接投資貿(mào)易效應的衡量指標和關(guān)鍵要素主要基于物理學的萬有引力定力的貿(mào)易引力模型，模型如式（1）：

公式（1）中，表示實體之間的交互作用，A 為常數(shù)項；Ya與Yb分別表示了a 與b 之間的質(zhì)量；Da，b表示兩個主體之間的摩擦；α1、α2、α3分別表示為對兩個主體之間交互作用的影響程度。

基于基礎(chǔ)的貿(mào)易引力模型，假設(shè)構(gòu)建模型如下：

其中，a 代表國家；t 代表年份；Yat代表了“一帶一路”沿線國家進出口貿(mào)易總額；OFDIFat與OFDISat分別代表了中國對外直接投資流量與存量；GDPat代表了東道國即“一帶一路”沿線國家的市場規(guī)模；DSITANCEat為“一帶一路”沿線國家與中國首都北京的距離；LABORat代表自然資源稟賦；εat代表隨機擾動項[4]。

（三）實證分析與檢驗

本文實證研究均采用Stata1 6.0 統(tǒng)計軟件完成。

1.相關(guān)性分析。變量之間的相關(guān)關(guān)系是其回歸關(guān)系的必要前提，只有變量間的相關(guān)關(guān)系成立，其回歸關(guān)系才有可能成立。而相關(guān)性分析可清楚地反映變量之間是否有關(guān)系以及關(guān)系的精密程度。本研究采用Pearson 相關(guān)系數(shù)作為測量指標。相關(guān)系數(shù)的絕對值越大，說明相關(guān)性越強。

為了分析變量間兩兩的線性相關(guān)關(guān)系，對出口總額、進口總額、直接投資流量、直接投資存量、貿(mào)易國市場規(guī)模、距離、勞動力因素進行相關(guān)分析，結(jié)果如表3 所示。

由表3 可以看出，對外直接投資存量、對外直接投資流量和貿(mào)易進出口量的相關(guān)系數(shù)是正的，且相關(guān)系數(shù)在0.7 以上十分顯著，即直接投資流量、直接投資存量和進出口總額同方向變動且顯著相關(guān)，直接投資流量、直接投資存量增加，進出口總額增加；反之，則進出口總額減少。且GDP、勞動力人數(shù)和進出口的相關(guān)系數(shù)也是正的，說明貿(mào)易國GDP、勞動力因素和進出口總額同樣有顯著的正相關(guān)關(guān)系。

表3 相關(guān)性分析

而距離與進出口總額的相關(guān)性系數(shù)為負值，說明“一帶一路”沿線貿(mào)易國與中國的距離和進出口總額有顯著的負相關(guān)關(guān)系。

2.面板模型識別——Hausman 檢驗。Hausman 檢驗——原假設(shè)為隨機效應模型，為驗證顯變量與不可觀測變量是否相關(guān)。由檢驗得兩者均為固定效應模型，結(jié)果如表4 所示。

表4 Hausman 檢驗

3.直接投資貿(mào)易效應回歸分析。回歸分析利用回歸系數(shù)確認兩者的顯著性及線性關(guān)系，以印證假設(shè)理論模型[5]。

對于“一帶一路”沿線48 個樣本國家，采用最小二乘估計法對模型（2）與模型（3）進行回歸分析，探究直接投資的貿(mào)易效應，結(jié)果如表5 所示。

表5 回歸分析

回歸結(jié)果可得，模型（2）和模型（3）的擬合度R2分別為0.633、0.222，擬合效果較好。

對于核心解釋變量OFDIF、OFDIS 的回歸顯示，中國對“一帶一路”國家的直接投資流量及存量與出口總額同方向變動，對外直接投資類流量增加，則出口額也增加；反之亦然。我國對“一帶一路”沿線國家每增加1 萬美元的投資流量，會增加30 253.292美元的出口貿(mào)易額，45 150.272 美元的進口貿(mào)易額；而每增加1 萬美元的存量，會增加13 815.422 美元的出口貿(mào)易出口額，11 691.673 美元的進口貿(mào)易額。由此可見，存量對進出口貿(mào)易效應的影響更大，其原因可能是中國對外直接投資流量數(shù)值較小，輕微的變動不能對貿(mào)易效應產(chǎn)生很大的影響。

GDP 在1%水平上顯著為正，即東道國市場規(guī)模增加1 萬美元，而進口效應與出口效應都會增加。而勞動力人數(shù)在出口效應方面1%的基準上顯著為正，進口效應在5%的基準上為正，由此可見勞動力資源對出口的貿(mào)易效應大于進口的貿(mào)易效應。

但在距離方面，雖距離與進出口額有顯著的相關(guān)性，LNDISTANCE 的系數(shù)為負，但并未顯示中國對“一帶一路”國家直接投資的進出口效應有顯著的負影響，出現(xiàn)這樣的原因可能是各國綜合國力、貿(mào)易量大小并不為與中國的距離遠近而改變[6]。

五、政策建議

在“一帶一路”倡議的基礎(chǔ)上，中國不斷擴大自身對外投資及貿(mào)易合作。同一個地方的國家可能有著不同的進出口貿(mào)易經(jīng)歷，同一個行業(yè)的人可能面對不同的貿(mào)易規(guī)則。通過闡述上文現(xiàn)狀及數(shù)據(jù)分析后，借助理論知識，深入探討了中國對“一帶一路”沿線國家直接投資的貿(mào)易效應并對此提出建議。

（一）建立良好的雙邊合作關(guān)系以擴大對外直接投資

中國企業(yè)對外直接投資目前處于一個比較快速、穩(wěn)定的發(fā)展階段，這樣的發(fā)展相較于傳統(tǒng)貿(mào)易，交流的規(guī)范性和先決性還不夠完善。只有參與貿(mào)易的一國與中國保持良好的貿(mào)易關(guān)系，才會建議一個穩(wěn)定的市場[7]。一旦兩國關(guān)系惡化，在政治角度上，就會帶來很多問題及危險。因此政府能否處理好中國與“一帶一路”沿線國家的友好關(guān)系、保持政策的穩(wěn)定性，直接決定著我國能否擴大對外直接投資。

（二）把握政府政策，增加貿(mào)易交流

目前就中國對外投資形式來看，中國企業(yè)對外直接投資占大頭。因此中國應該在保持原有傳統(tǒng)貿(mào)易合作的基礎(chǔ)上充分利用政府出臺的政策創(chuàng)建一個貿(mào)易平衡系統(tǒng)，在合作中獲得更多發(fā)言權(quán)[8]。

因此加強政策方面的引導，鼓勵企業(yè)“走出去”，對中國政府來說是必不可少的。中國對外直接投資量越大則進出口貿(mào)易額度越多，因此擴大對外直接投資的規(guī)模，有利于我國貿(mào)易的發(fā)展。因而政府應出臺優(yōu)惠政策，鼓勵我國企業(yè)對沿線國家的投資，通過簡化通關(guān)手續(xù)等方式，減少中國企業(yè)在對外直接投資路上的困難，幫助企業(yè)擴大投資規(guī)模，更好地發(fā)揮貿(mào)易創(chuàng)造效應。越是鼓勵中國企業(yè)“走出去”，越是做得好越是能從眾多合作國家中脫穎而出[9]。

（三）加強對重點國家及區(qū)域的貿(mào)易合作

“一帶一路”倡議路線廣闊，因此，涉及的國家無論是距離、對外出口商品、政府政策等都是不相同的，因此中國應按照這些不同因地制宜，制定符合“一帶一路”沿線國家的投資策略，才能更有效地促進雙邊貿(mào)易發(fā)展。

東南亞地區(qū)，應加強貿(mào)易合作，從而實現(xiàn)更好的互利共贏；中亞地區(qū)，中國應多極投資資源類產(chǎn)品；南亞地區(qū)勞動力資源豐富，中國企業(yè)應多投資設(shè)廠；西亞北非地區(qū)，中國應與其多進行技術(shù)資源合作，如提供相應石油燃氣提取技術(shù)支持等；中東歐地區(qū)，中國應充分發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢，多多投資航空、航天領(lǐng)域；對于獨聯(lián)體地區(qū)，中國投資重心大多集中在俄羅斯，俄羅斯作為我國最重要的經(jīng)貿(mào)合作伙伴之一，中國要牢牢抓住機遇，加強合作[10]。

（四）抓住勞動力資源等優(yōu)勢，理性投資

目前國內(nèi)的上市公司遍地開花，大批的貿(mào)易公司涌現(xiàn)出來。下面是對中國企業(yè)發(fā)展的一些建議：勞動力資源與市場規(guī)模都對進出口貿(mào)易效應有促進效應，因此中國企業(yè)應牢牢抓住這樣的優(yōu)勢。中國企業(yè)只有存在企業(yè)自身的競爭優(yōu)勢，才能在對外直接投資機遇來臨時，準確地抓住時機，進行貿(mào)易交流與合作。中國企業(yè)如果沒有一定的實力，就失去了同其他企業(yè)競爭的機會。因此，只有在國際市場上充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，樹立讓人信服的品牌形象，才可在“一帶一路”的政策紅利下抓住機遇，獲得收益[11]。

（五）提高風險應對能力

“一帶一路”沿線各個國家之間存在很大的差異，不僅表現(xiàn)在自然條件上，例如距離、自然資源儲存量，更表現(xiàn)在人文環(huán)境中，例如少數(shù)國家還存在投資環(huán)境不安全的情況，這為中國企業(yè)對外直接投資帶來了部分問題。因此，中國企業(yè)在對外直接投資之前應了解東道國的整體貿(mào)易環(huán)境，如宗教信仰、自然資源等，做好相應的突發(fā)情況的防患措施。這樣做的好處是：一方面中國企業(yè)可以對貿(mào)易國家事無巨細地了解到位，還可以提前制定一些應急方案避免發(fā)生嚴重的損失；另一方面，中國企業(yè)還可以與其他組織根據(jù)此種情況進行深入交流，通過其他渠道做到自己的風險最小化。

（六）實施策略性投資

不同的企業(yè)類型在與外商合作時應有著不同投資重點及投資方案。對于市場尋求型的企業(yè)而言，應把投資重點放在中東歐、東盟等擁有比較優(yōu)勢的地區(qū)，可將自身的生產(chǎn)技術(shù)、設(shè)備、勞動力等提供給東道國，擴大貿(mào)易交流，使雙方都能從中獲利。而對于資源尋求型企業(yè)，中國企業(yè)可以把投資重點放在中東、蒙古及中亞這些盛產(chǎn)石油、礦產(chǎn)品的地區(qū)，只有母國的技術(shù)支持及生產(chǎn)設(shè)備，就可以同時滿足中國國內(nèi)的資源需求和東道國的開發(fā)需求。

對于效率尋求型企業(yè)，中國企業(yè)可以把投資重點從勞動密集型產(chǎn)業(yè)上轉(zhuǎn)移，中國勞動力的福利已經(jīng)不復存在，不如借用諸如東盟、中亞、南亞的勞動力人口，這樣既可以減少投資成本，還有利于提高自身國際市場競爭力。