管理用現(xiàn)金流量表的改良結構及分析功能初探

李笑雪

(中國石油天然氣股份有限公司勘探開發(fā)研究院計劃財務處，北京 100083)

一、企業(yè)財務報表體系現(xiàn)狀

目前，我國企業(yè)財務報表體系已基本上與國際較為通行的財務報表體系接軌，形成了以資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表三大報表為主的報表體系。

以往大家認為，在企業(yè)的財務報表體系中，資產(chǎn)負債表是核心，利潤表是重點，而現(xiàn)金流量表是輔助說明。但是隨著經(jīng)濟的發(fā)展，資金的重要性逐漸體現(xiàn)，資產(chǎn)負債表僅表現(xiàn)靜態(tài)數(shù)據(jù)以及利潤表與實際有失偏頗的問題逐漸暴露，企業(yè)的實際情況無法通過資產(chǎn)負債表和利潤表得到完整的體現(xiàn)。

1.資產(chǎn)負債表的缺陷

(1)資產(chǎn)負債表依托于以歷史成本為計量基礎的會計數(shù)據(jù)，它不反映資產(chǎn)、負債和所有者權益的現(xiàn)行市場價值，所以影響其決策有用性。

(2)資產(chǎn)負債表依托于需要進行估計、選擇不同會計政策而得出的會計數(shù)據(jù)，估計和選擇難免主觀，所以影響其信息可靠性。

(3)資產(chǎn)負債表傳遞企業(yè)情況的形式不夠直觀，仍需要報表使用者進行加工并借助其他相關信息。

2.利潤表的缺陷

利潤表主要的問題是相關指標易出現(xiàn)與實際脫節(jié)的情況。市場經(jīng)濟下，企業(yè)凈利潤指標可觀卻出現(xiàn)經(jīng)營不善、資金鏈斷裂乃至破產(chǎn)的情形。這是因為：

(1)利潤表中的凈利潤是權責發(fā)生制的產(chǎn)物，它受計提壞帳、折舊、攤銷以及待攤費用的影響，也受以非貨幣性資產(chǎn)償還債務、進行或接受投資、捐贈等活動的影響。

(2)利潤表中的凈利潤在未來不一定都會轉變成現(xiàn)金流入企業(yè)，例如經(jīng)營活動中的應收賬款未來有可能產(chǎn)生壞賬無法收回。

(3)利潤表中的凈利潤金額是可調(diào)整的,有些企業(yè)會利用權責發(fā)生制的缺陷調(diào)整賬面利潤，甚至為了達到一定的利潤指標而簽訂形式上的經(jīng)濟業(yè)務合同，從而制造企業(yè)盈利的假象。

3.現(xiàn)金流量表的優(yōu)勢

現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)來源只有一個，就是現(xiàn)金流，通過分析現(xiàn)金流可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)、負債、所有者權益變動的原因，判斷企業(yè)凈利潤的“含金”量。現(xiàn)金流量表的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在現(xiàn)金流的兩大特點上：

(1)真實性?，F(xiàn)金流是實打實在企業(yè)賬戶里的資金變化。通過會計科目——貨幣現(xiàn)金和銀行存款統(tǒng)計現(xiàn)金流流入和流出，可以直觀地體現(xiàn)企業(yè)的資金收支痕跡和走向，數(shù)據(jù)不拘泥于時點，無法造假亦不需要估計預測。

(2)影響力。在信息和網(wǎng)絡技術的快速發(fā)展影響下，資金實現(xiàn)了全球范圍內(nèi)的流通，形成了規(guī)模效益。大眾熟知的幾大互聯(lián)網(wǎng)公司，在發(fā)展初期除了靠技術創(chuàng)新以外，就是靠持續(xù)融資，在風險投資或私募基金的資金支持下，以高成本低售價等虧損方式搶占市場份額，等在市場上站穩(wěn)腳跟后再通過上市、并購或被并購來回收資金。

一段時間的利潤低甚至虧損是危險的，如果有資金支持就還有回旋的余地。但當利潤可觀的企業(yè)突然現(xiàn)金流斷裂，就像是人體突然大失血，會導致企業(yè)立即死亡，沒有“死緩”的余地。需要注意的是，長期的利潤低甚至虧損會使企業(yè)無法處于鼎盛的狀態(tài)，最后在資金的勉強維持下逐漸走向衰敗。

這就是資金(資本)的力量，當現(xiàn)金很充足時，它的正面影響力是幾何倍數(shù)的，當現(xiàn)金短缺甚至現(xiàn)金流斷裂時，它的負面影響力是毀滅性的。

4.現(xiàn)行現(xiàn)金流量表結構的不足

現(xiàn)行的現(xiàn)金流量表結構只是分三類羅列了現(xiàn)金流的流入和流出，體現(xiàn)了凈利潤和經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流的關系，但是無法讓管理層一目了然地看出企業(yè)哪些項目對收入的貢獻比較大，哪些項目是現(xiàn)金流出的主體。

同時現(xiàn)金流量表雖然體現(xiàn)了企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額，但是無法明確看出哪類現(xiàn)金活動對企業(yè)現(xiàn)金結余的形成產(chǎn)生重大影響。

二、現(xiàn)金流循環(huán)均衡表

針對上述問題，本文嘗試將原有現(xiàn)金流量表結構進行改良，設計出提供給管理層使用的“管理用現(xiàn)金流量表”——現(xiàn)金流循環(huán)均衡表，具體形式如表1。

表1 現(xiàn)金流循環(huán)均衡表

本次的結構改良，旨在實現(xiàn)四個目的：

1.體現(xiàn)循環(huán)

現(xiàn)金流循環(huán)均衡表縱向分為四個部分，以籌資現(xiàn)金流入為起點，通過在經(jīng)營活動中投入資金來支付各種成本、費用從而生產(chǎn)出增值的產(chǎn)品或者提供有價值的服務，并最終賺取回報使得資金重新流入。在非日常經(jīng)營活動方面，企業(yè)會利用閑余資金進行投資導致現(xiàn)金流流出再以投資收益形式回收資金，同時，企業(yè)會按期還款付息或者繳納稅款導致現(xiàn)金流流出，企業(yè)也會根據(jù)情況籌資補給資金造成現(xiàn)金流流入。最終盈余現(xiàn)金結余作為一定期間資金流動的終點以及下一周期的起點。因此，現(xiàn)金流的循環(huán)是由企業(yè)體外進體內(nèi)，從體內(nèi)到體外，再從體外回體內(nèi)的大循環(huán)。

2.體現(xiàn)均衡

本表將現(xiàn)金流流入和現(xiàn)金流流出分列兩側，體現(xiàn)現(xiàn)金流收支相互均衡的狀態(tài)，左側現(xiàn)金流流入表示資金的來源，右側現(xiàn)金流流出表示資金的去向和用途。

每一大類的資金收支雖然相互對應，但是通過列示所有現(xiàn)金流入(流出)項目的金額以及占總現(xiàn)金流入(流出)金額的比例，可以清楚地看出每項流入(流出)的貢獻情況，了解現(xiàn)金流出項目大體受到了哪些現(xiàn)金流入的支持。

現(xiàn)金流流入要保證現(xiàn)金流流出所需資金的充足，避免出現(xiàn)各種資金鏈斷裂的危險，現(xiàn)金流流出要確保節(jié)奏穩(wěn)、投入點準，從而保證現(xiàn)金流流入創(chuàng)價值、提效率、可持續(xù)。如此才能達到我們所說的均衡。

3.體現(xiàn)明細業(yè)務情況

企業(yè)財務人員可以將本企業(yè)的經(jīng)營活動和業(yè)務版塊分列進去，例如在“銷售商品(產(chǎn)品)、提供勞務收到的現(xiàn)金”項目中分列不同產(chǎn)品和服務賺取的現(xiàn)金流流入，以及在“購買商品(原材料)、接受勞務付出的現(xiàn)金”項目中分列針對不同產(chǎn)品和服務投入成本費用的現(xiàn)金流流出，再加上表中列示了占比數(shù)據(jù)，可以方便企業(yè)管理者直觀地看出不同活動或者業(yè)務板塊的現(xiàn)金流活動，掌握各個業(yè)務板塊的資金投入以及業(yè)績情況。

4.體現(xiàn)資金持有狀況

在企業(yè)存續(xù)的基礎上，企業(yè)通過外在經(jīng)營運作，內(nèi)在現(xiàn)金流循環(huán)的方式積累財富，通過本期增加現(xiàn)金結余可以直觀看出當期現(xiàn)金流循環(huán)的財富積累效果。

本表的第四部分通過列示期末可供分配現(xiàn)金結余的形成過程，現(xiàn)金股利支付情況以及盈余現(xiàn)金增長率，為企業(yè)管理者提供了便于理解的企業(yè)資金持有狀況數(shù)據(jù)以及決定“現(xiàn)金股利”金額的過程記錄。

三、現(xiàn)金流循環(huán)均衡表的分析職能

財務人員可以用表中已經(jīng)直觀展現(xiàn)的數(shù)據(jù)或將其分析計算來為企業(yè)管理層提供決策支持：企業(yè)現(xiàn)金流均衡狀況如何，自身經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流能否自給自足，需要多少外部資金支持，現(xiàn)金流的投入產(chǎn)出效率如何，資金實力未來趨勢如何，等等。

1.各類現(xiàn)金流占比指標分析

表中一大特色就是引入了占比指標，通過每項現(xiàn)金流占比比率，可以清晰地顯示出各類現(xiàn)金流流入(出)在企業(yè)總現(xiàn)金流入(出)中貢獻的份額，并方便管理層簡單明了地分辨出哪些項目是現(xiàn)金流流入(出)的主力，從而調(diào)整未來的資金管理計劃。

例如，某企業(yè)現(xiàn)金總流入中經(jīng)營現(xiàn)金流流入占45.3%，籌資現(xiàn)金流流入占41.6%，投資現(xiàn)金流流入占13.1%，其中銷售貨物及提供勞務產(chǎn)生的現(xiàn)金流入占經(jīng)營現(xiàn)金流流入的比例為49.7%。這些數(shù)據(jù)說明該企業(yè)的經(jīng)營活動盈利貢獻較大，但企業(yè)的籌資活動規(guī)模較大，承擔了很大一部分的現(xiàn)金流入來源。同時因為其經(jīng)營現(xiàn)金流流入的比例不足50%，如果比例持續(xù)走低，將意味著企業(yè)的當期主營業(yè)務收入回收資金能力一般，甚至業(yè)務量開始萎縮，需要尋求新的收入增長點。

2.各類現(xiàn)金流均衡狀況分析

(1)籌資現(xiàn)金流均衡額=籌資現(xiàn)金流流入-籌資現(xiàn)金流流出

(2)經(jīng)營現(xiàn)金流均衡額=經(jīng)營現(xiàn)金流流入-經(jīng)營現(xiàn)金流流出

(3)投資現(xiàn)金流均衡額=投資現(xiàn)金流流入-投資現(xiàn)金流流出

(4)企業(yè)總現(xiàn)金流均衡額=企業(yè)總現(xiàn)金流入-企業(yè)總現(xiàn)金流出

通過上述指標，可以直觀體現(xiàn)企業(yè)各類現(xiàn)金流流出是否得到了對應類型現(xiàn)金流流入的充分支持，是否借助了其他類型現(xiàn)金流入的支持，企業(yè)當期的總現(xiàn)金流流入與總現(xiàn)金流流出是否達到了均衡，企業(yè)的各類現(xiàn)金流流出是否起到了創(chuàng)造收益、增加價值的作用且效率如何。

其中最重要的指標是經(jīng)營現(xiàn)金流均衡額以及企業(yè)總現(xiàn)金流均衡額，通過這些指標管理層可以了解一定期間內(nèi)企業(yè)盈利變現(xiàn)的能力以及企業(yè)整體現(xiàn)金流是否存在缺口。

3.同行業(yè)可比分析

不同企業(yè)情況不同，要了解企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的處于什么水平，直接用凈現(xiàn)金流量或者現(xiàn)金流均衡額進行比較，不如用占比以及占比增長率進行比較更客觀。

企業(yè)可以選擇同行業(yè)標桿企業(yè)的數(shù)據(jù)或同行業(yè)平均數(shù)，來衡量本企業(yè)與行業(yè)標桿或者同行平均水平之間的差距。例如，企業(yè)證券投資收益現(xiàn)金流入占比與行業(yè)平均水平相比較高，可以推測企業(yè)的金融投資方式較合理，為企業(yè)的經(jīng)營活動提供了強有力的支持。

4.現(xiàn)金流綜合分析

銀行存款、貨幣現(xiàn)金兩個會計科目是企業(yè)現(xiàn)金流量的直接載體，其他會計科目在記載企業(yè)所發(fā)生業(yè)務的同時也與現(xiàn)金流量存在著勾稽關系。因此現(xiàn)金流量可以與資產(chǎn)負債表、利潤表中有關因素相結合，來評價各個比率的合理性。

同時，現(xiàn)金流數(shù)據(jù)通常反映的是企業(yè)當期現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出狀況，無法反映跨期現(xiàn)金收支關系。例如：報表中的經(jīng)營現(xiàn)金流流入，不一定是由當期銷售商品或勞務產(chǎn)生，有可能是以前期間應收賬款的回款；報表中的投資現(xiàn)金流流出，不一定是當期投資收益現(xiàn)金流入的起因，而可能是未來期間投資收益現(xiàn)金流入或者某項創(chuàng)新產(chǎn)品銷售現(xiàn)金流入的基礎。所以，只有結合資產(chǎn)負債表、利潤表，才能充分發(fā)揮現(xiàn)金流數(shù)據(jù)的分析作用。適用于表1 的指標包括但不限于：

(1)到期債務償付率=經(jīng)營現(xiàn)金流均衡額/期末到期應付的長短期借款本息。

到期債務償付率主要針對的是企業(yè)已然到期需要還本付息的債務，所以此指標反映的是企業(yè)的即期償債能力。

(2)經(jīng)營現(xiàn)金流均衡額適當比率=經(jīng)營現(xiàn)金流均衡額/(對外投資支出+ 對內(nèi)投資支出+現(xiàn)金股利)

經(jīng)營現(xiàn)金流均衡額適當比率主要用來計算并判斷企業(yè)從事經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金能否保障一定期間的盈余現(xiàn)金分配。幾個比較主要的盈余資金分配有：對外投資支出(如股權投資、風險投資)、對內(nèi)投資支出(如存貨凈投資、購置生產(chǎn)線)及發(fā)放現(xiàn)金股利。

經(jīng)營現(xiàn)金流均衡額適當比率大于等于1時，說明企業(yè)從經(jīng)營活動中得到的資金足以應付一定期間的盈余現(xiàn)金分配，不用再對外融資；小于1則說明企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金保障力度不夠。

需要注意的是，不同行業(yè)、不同企業(yè)，甚至不同時期的企業(yè)所關注的重點不同，所需要采取的指標就不同，財務人員要根據(jù)企業(yè)的自身情況進行指標分析。