民營銀行流動性管理的挑戰(zhàn)與建議

孟凡超 李旭平

導語：為進一步加強流動性風險管理，維護商業(yè)銀行體系安全穩(wěn)健運行，中國銀保監(jiān)會于2018年7月1日正式實施了《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法》（以下簡稱《辦法》），《辦法》最顯著的變化是突出了按照資產(chǎn)規(guī)模開展分類監(jiān)管，對中小銀行實施差異化流動性監(jiān)管指標。民營銀行作為中小銀行的重要組成部分，成立時間短，體量規(guī)模相對較小，資源稟賦有限，有必要結(jié)合流動性監(jiān)管指標導向要求，對其資產(chǎn)負債的結(jié)構(gòu)特點，以及流動性風險管理面臨的挑戰(zhàn)進行分析，并給出相關策略建議。

流動性監(jiān)管指標政策導向及對民營銀行的影響流動性監(jiān)管指標政策導向

《辦法》針對資產(chǎn)規(guī)模為2000億元（含）以下的中小銀行設置了三個流動性監(jiān)管指標，分別為流動性比例、流動性資產(chǎn)充足率和流動性匹配率，其中后兩個是新增流動性監(jiān)管指標。從計量標準看，指標對于資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)和久期均設置了不同的折算系數(shù)，差異化的設置體現(xiàn)了明顯的政策引導：一是鼓勵一般存款，加大信貸投放，引導中小銀行回歸傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務，增強服務實體經(jīng)濟的能力;二是多渠道拓展負債來源，引導同業(yè)負債線上開展業(yè)務，拉長久期，提高負債的多元化和穩(wěn)定性，減少資產(chǎn)負債久期錯配;三是強化流動性儲備管理，凸顯存放央行、利率債、高等級信用債等優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)的重要性，引導儲備品種差異化管理。

流動性監(jiān)管指標對民營銀行的影響

《辦法》自2018年7月實施以來，對民營銀行流動性監(jiān)管指標管理和資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)等方面的影響已逐步顯現(xiàn)。

流動性監(jiān)管指標達標情況

按照《辦法》的達標要求，流動性比例應滿足不低于25%，優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率應在2019年6月底前滿足不低于100%，在過渡期內(nèi)應當在2018年底前達到不低于80%，流動性匹配率從2020年1月1日起執(zhí)行不低于100%的監(jiān)管要求。截至2019年末，共有17家民營銀行開業(yè)運營，從考核覆蓋范圍看，除微眾銀行資產(chǎn)規(guī)模超過2000億元外，其他16家民營銀行均適用2000億元以下流動性監(jiān)管指標達標要求。

流動性比例均達標。在2019年年報中，17家民營銀行披露的年末流動性比例數(shù)據(jù)均滿足不低于25%的最低監(jiān)管要求，其中有10家年末流動性比例超過100%，說明年末短期流動性資產(chǎn)較為充裕。

優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率達標存在一定壓力。在2019年年報中，有8家民營銀行披露了年末優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率數(shù)據(jù)，指標多在100%～110%之間，高于最低達標要求，但指標的安全邊際相對較小;另外8家未披露相關數(shù)據(jù)，部分銀行年報中提到要通過加強優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備管理等措施提升該指標。由于未披露的8家銀行大多屬于第二批成立的民營銀行，在2019年末大多成立不足三周年，屬地監(jiān)管可能設置了一定的達標容忍度。從整體看，民營銀行該指標達標存在一定壓力。

流動性匹配率達標情況披露較少。在2019年年報中，有6家民營銀行披露了年末流動性匹配率指標，數(shù)據(jù)從127%至183%不等，相比優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率指標，民營銀行該指標具有一定的安全邊際。由于流動性匹配率從2020年1月1日起開始執(zhí)行監(jiān)管標準，民營銀行2019年年報體現(xiàn)不多，另外10家未披露該指標數(shù)據(jù)。

民營銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)變化情況

根據(jù)《辦法》引導，對比民營銀行2018年、2019年年報數(shù)據(jù)，民營銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)積極變化，對流動性監(jiān)管指標達標管理起到了基礎支撐作用。由于微眾、網(wǎng)商兩家頭部民營銀行的體量和結(jié)構(gòu)與其他15家差異較大，為避免平均值分析結(jié)果失真，部分資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)分析以15家民營銀行為樣本。

一般存款占比明顯提升。2019年末，民營銀行負債規(guī)模達到8300多億元，同比增長45%。其中，一般存款占比為76%，較年初增加近12個百分點;同業(yè)負債占比為17%，同比下降近14個百分點。民營銀行負債結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

各項貸款占比持續(xù)上升。2019年末，民營銀行資產(chǎn)規(guī)模達到9000多億元，同比增長42%。其中，各項貸款占比達52%，較年初增加近5個百分點;以非標為主的應收款類投資占比為4%，較年初下降近3個百分點。民營銀行服務實體經(jīng)濟的能力持續(xù)增強。

優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)持續(xù)擴充。2019年末，15家民營銀行年報中的現(xiàn)金及存放央行款項在總資產(chǎn)中的占比為13%，較年初穩(wěn)中微升;以債券投資為主的持有至到期投資占比為8%，較年初增加4個百分點;同業(yè)資產(chǎn)（存放同業(yè)、拆分同業(yè)和買入返售等）占比為8%，較年初下降8個百分點;以同業(yè)理財、公募基金等為主的可供出售金融資產(chǎn)占比為8%，較年初整體保持平穩(wěn)?？傮w來看，民營銀行儲備資產(chǎn)中優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)擴充明顯，占比提高。

同業(yè)線上業(yè)務趨勢明顯。2019年末，民營銀行同業(yè)負債的規(guī)模和占比持續(xù)下降，結(jié)構(gòu)也發(fā)生明顯變化。在15家民營銀行年報中，同業(yè)負債線下融入的規(guī)模較年初下降29%，在同業(yè)負債中的占比較年初下降18個百分點;而線上業(yè)務（賣出回購、同業(yè)拆放和同業(yè)存單等）在同業(yè)負債中的占比為38%，較年初提高了18個百分點。民營銀行同業(yè)負債線上開展業(yè)務的趨勢明顯，主要是線上業(yè)務場內(nèi)交易，具有標準化、電子化、公開化、市場化等優(yōu)勢，穩(wěn)定性要優(yōu)于同業(yè)線下融入。

零售業(yè)務改善久期錯配。2019年末，共有10家民營銀行披露零售貸款數(shù)據(jù)，在各項貸款中的占比達55%，較年初提升11個百分點，規(guī)模增幅高達108%。負債端，共有4家民營銀行披露相關數(shù)據(jù)，零售存款在一般存款中的占比達53%，較年初提升35個百分點，規(guī)模更是呈數(shù)倍增長。從整體上看，近兩年民營銀行線上零售存款發(fā)展迅猛，對負債渠道多元化發(fā)展貢獻較大。零售貸款一般具有小額、高頻、分散、周轉(zhuǎn)快等特點，而零售存款原始期限一般較長，整體穩(wěn)定性較高。因此，零售業(yè)務的快速增長，有助于民營銀行久期錯配的改善，對流動性監(jiān)管指標起到了重要的正向提升作用。

民營銀行流動性管理面臨的挑戰(zhàn)

首批5家民營銀行試點成立至今剛滿五周年，第二批成立至今大多剛滿三周年，作為新設商業(yè)銀行類型，民營銀行整體資源稟賦有限。近兩年根據(jù)《辦法》指引，民營銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，但流動性先天不足，流動性管理仍面臨較大挑戰(zhàn)。

線下吸儲能力有限。受限于“一行一店”和基礎客群薄弱，民營銀行無論是在物理網(wǎng)點、品牌信用等方面，還是在線下吸收存款的能力上，均無法與傳統(tǒng)銀行相比，零售業(yè)務更是面臨天然弱勢。目前民營銀行線下存款主要依賴對公存款，客群主要為股東相關客戶以及中小型存款客戶，其他基礎的結(jié)算類和小微客群數(shù)量較少，對公存款集中度較高，且中長期穩(wěn)定存款不足，整體久期偏短，付息率也要高于同業(yè)機構(gòu)。

線上吸儲受限于合作平臺以及政策的不確定性。民營銀行線下吸儲能力薄弱，近兩年通過線上存款實現(xiàn)了一般存款大幅增長，解決了部分流動性壓力，但也面臨外部合作平臺的相對集中和強勢地位，以及政策的不確定性。一方面，受限于品牌影響、互聯(lián)網(wǎng)技術和線上場景等客觀因素，民營銀行無法通過搭建自有線上入口實現(xiàn)大規(guī)模客群營銷，目前主要依賴與外部互聯(lián)網(wǎng)平臺合作進行線上客群導流，合作平臺相對集中且在整個業(yè)務鏈條中處于強勢地位，民營銀行需要支付較高的平臺導流費用。平臺同質(zhì)化的產(chǎn)品和客群營銷也會因個體定價行為，迫使其他合規(guī)民營銀行成為產(chǎn)品和價格的被動接受者，導致線上存款產(chǎn)品整體成本較高。另一方面，根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的《關于加強存款利率管理的通知》要求，部分靠檔計息產(chǎn)品面臨合規(guī)整改要求。近期主要互聯(lián)網(wǎng)平臺相繼下架線上存款產(chǎn)品，線上存款面臨較大的政策不確定性，一旦業(yè)務連續(xù)性中斷，將導致存款流失，民營銀行將面臨較大的流動性壓力。

同業(yè)負債依賴性仍較強。民營銀行同業(yè)負債占比整體呈下降趨勢，但對同業(yè)負債的依賴性仍相對較強，主要是因為其仍處于發(fā)展階段，吸儲能力和資源稟賦相對不足，主動負債工具缺失，在規(guī)?？焖贁U張過程中，負債業(yè)務滯后于資產(chǎn)業(yè)務，需要依賴同業(yè)負債提供流動性支持。因此，在多元化負債來源短板無法有效突破的情況下，同業(yè)負債占比較高是民營銀行一定時期內(nèi)負債結(jié)構(gòu)的明顯特點。根據(jù)同業(yè)負債占比不超三分之一的監(jiān)管要求，民營銀行日常流動性管理已經(jīng)面臨較大限制，持續(xù)地壓降同業(yè)負債并不現(xiàn)實，不利于民營銀行流動性風險管理。此外，受包商銀行事件影響，民營銀行同業(yè)存單發(fā)行等線上業(yè)務面臨明顯的信用分層，增加了發(fā)行難度。

流動性儲備資源稟賦有限。流動性監(jiān)管指標，尤其是優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率指標，對民營銀行流動性儲備管理既是導向也是壓力。作為剛性考核要求，民營銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化需要時間和空間的積累，在達標存在壓力的情況下，短期內(nèi)民營銀行主要依賴被動增持利率債、存放央行等措施提升指標，但由于其負債業(yè)務存在天然弱勢，現(xiàn)階段流動性儲備資源相對有限，被動提高儲備規(guī)模，意味著信貸投放等可用資源將會受限，資產(chǎn)收益率也將明顯下降，對服務實體經(jīng)濟和自身盈利均會產(chǎn)生一定的負面影響。因此，指標的達標和時效要求，給民營銀行流動性儲備管理帶來較大壓力。

業(yè)務資質(zhì)受限影響負債多元化建設。目前，民營銀行暫無結(jié)構(gòu)性存款等業(yè)務資質(zhì)許可，難以快速通過增強客戶黏度來提高核心負債或資金沉淀，依靠傳統(tǒng)存款產(chǎn)品，對普通客戶的吸引力非常有限。根據(jù)金融債發(fā)行的政策規(guī)定，民營銀行已逐步滿足相關要求，但仍無發(fā)行普通金融債的資格，無法通過資本市場募集低成本穩(wěn)定資金。而其他同業(yè)存單、大額存單的發(fā)行資格，也須滿足全國性市場利率定價自律機制基礎成員標準才能獲得，目前仍有較多民營銀行無此資格。從整體上看，相比成熟的商業(yè)銀行，民營銀行部分業(yè)務資質(zhì)仍受限，制約了主動負債能力的建設，影響了負債業(yè)務的多元化發(fā)展。

民營銀行流動性管理相關建議

民營銀行成立時間不長，先天資源不夠豐富，流動性管理面臨較大壓力，需要從多角度、多層次給出策略建議，以提升民營銀行流動性管理能力。

持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)

強化存款業(yè)務支配地位。民營銀行處在快速發(fā)展階段，負債尤其是存款業(yè)務一般滯后于資產(chǎn)業(yè)務，多通過資產(chǎn)的需求來調(diào)整或組織負債，在這種模式下，其流動性管理壓力尤為明顯。因此，加強流動性管理的重點在于加強負債業(yè)務管理，核心在于存款業(yè)務的發(fā)展。一是要高度重視存款業(yè)務的戰(zhàn)略和支配定位，將存款作為立行之本，將“穩(wěn)存增存”作為業(yè)務發(fā)展的重要前提。二是要提升存款規(guī)模和占比，積極擴大穩(wěn)定存款，拉長久期，加快推動同業(yè)負債回歸流動性管理的本源，通過負債結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提升對流動性管理的正向貢獻。

多渠道拓展負債來源。民營銀行線下渠道資源稟賦有限，對公存款吸儲能力不足，零售存款更是存在客群有限和增長緩慢的劣勢，線上零售存款客觀上具備零接觸、批量、高效、便捷等優(yōu)勢，是存款規(guī)模快速突破的重要來源，對民營銀行流動性管理起到重要保障作用。因此，線上渠道是民營銀行現(xiàn)階段多渠道拓展負債來源的首要選擇。此外，民營銀行還應加強自身能力建設，完善利率定價管理，盡快滿足市場利率定價自律機制基礎成員資格要求，積極申請包括同業(yè)存單、大額存單、再貸款等監(jiān)管許可的業(yè)務資質(zhì)，加快推進同業(yè)線上業(yè)務發(fā)展，多渠道拓展負債來源，提升負債的多元化和穩(wěn)定性。

加強資產(chǎn)負債組合管理。民營銀行規(guī)模較小，便于通過加強資產(chǎn)負債組合規(guī)劃強化流動性管理。一方面，民營銀行要主動開展資源配置和結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過組合計劃、FTP定價、流動性限額等綜合管理措施，引導資源優(yōu)先支持信貸投放，優(yōu)化期限結(jié)構(gòu)，鼓勵穩(wěn)定負債和短久期資產(chǎn)投放。另一方面，民營銀行應根據(jù)資產(chǎn)負債協(xié)調(diào)發(fā)展的目標，加強資產(chǎn)負債調(diào)節(jié)力度，基于負債業(yè)務的發(fā)展情況，動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)的投放，強化資產(chǎn)投放的剛性約束，努力平衡優(yōu)化流動性管理和業(yè)務發(fā)展之間的關系，確保資產(chǎn)投放和負債、資金流動性等資源稟賦相適應。

提升流動性管理信息化與精細化水平

加強流動性管理信息系統(tǒng)建設。民營銀行流動性基礎薄弱，經(jīng)營變化快，業(yè)務波動大，流動性管理面臨更大的挑戰(zhàn)和更高的要求。通過加強流動性管理信息系統(tǒng)建設，民營銀行可以對表內(nèi)外資金業(yè)務進行統(tǒng)一管理，將經(jīng)營、投資、籌資和資金管理等統(tǒng)一納入信息系統(tǒng)，為流動性管理提供集信息查詢、統(tǒng)計分析、業(yè)務管理于一體的工作平臺，實現(xiàn)日常頭寸、流動性儲備、指標監(jiān)測、動態(tài)預測、客戶行為分析、情景模擬、壓力測試和報表生成等綜合管理功能，有效識別、計量、監(jiān)測、控制和報告流動性風險，提升流動性管理的智能化和精細化水平。

提高流動性監(jiān)管指標的動態(tài)管理。根據(jù)《辦法》要求，流動性監(jiān)管指標按月報送和考核，指標達標管理客觀上成為流動性管理的重要內(nèi)容。為此，一方面，民營銀行要做好流動性管理資源配置和規(guī)劃，在制定年度經(jīng)營預算時，將流動性監(jiān)管指標作為業(yè)務發(fā)展的重要約束條件，統(tǒng)籌全年資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的布局和優(yōu)化，為全年流動性風險管理和監(jiān)管指標達標提供源頭保障和支撐。另一方面，民營銀行要提高流動性監(jiān)管指標的動態(tài)管理，將指標預測與月度資產(chǎn)負債組合計劃有效結(jié)合，統(tǒng)籌管理，充分發(fā)揮月度經(jīng)營計劃的靈活性和前瞻性，通過日常跟蹤和資產(chǎn)負債動態(tài)調(diào)整，提高指標的達標管理。

加強流動性儲備資產(chǎn)精細化管理。民營銀行流動性管理資源稟賦有限，考慮到資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善需要時間和空間的積累，流動性儲備資產(chǎn)在流動性風險管理中的作用尤為凸顯。根據(jù)《辦法》中儲備品種的差異化設置，加強流動性儲備資產(chǎn)的精細化管理，重點在于充分運用儲備資產(chǎn)在品種、規(guī)模、期限和利率等方面的合理搭配，在保證為業(yè)務發(fā)展提供充足的流動資金的基礎上，平衡好流動性監(jiān)管指標管理和資金收益，支持實現(xiàn)“確保賬戶安全、防范透支風險、提高資金效益”的管理目標。

提高監(jiān)管政策支持力度

逐步放寬相關業(yè)務資格限制。民營銀行已逐步進入常態(tài)化發(fā)展階段，監(jiān)管機構(gòu)也已參照成熟銀行開展相關審慎監(jiān)管;但相比成熟商業(yè)銀行，民營銀行在結(jié)構(gòu)性存款、金融債等業(yè)務資質(zhì)上仍受限，制約了多元化負債渠道建設，不利于流動性風險管理。建議適度放開民營銀行經(jīng)營限制，允許民營銀行獲得同等的發(fā)展機會，提高其流動性管理能力。民營銀行體量小，糾偏和容錯能力強，可以充分發(fā)揮“先行先試”政策優(yōu)勢，在風險可控的前提下適時推進民營銀行遠程開立全功能Ⅰ類賬戶試點，不僅有利于民營銀行克服線下渠道的運營局限，同時也可以為其擴大存款客群范圍，尤其是中小微企業(yè)客群，提供政策支持。

給予同業(yè)負債合理評估和政策支持。民營銀行體量較小，同業(yè)負債占比相對較高，但總量相對有限，在快速發(fā)展階段，同業(yè)負債承擔了重要的流動性支持作用。同業(yè)負債尤其是線上業(yè)務，不僅是銀行間市場流動性傳輸?shù)闹饕d體，也在一定程度上承擔了宏觀貨幣政策和市場化利率傳導的重要責任。因此，建議監(jiān)管機構(gòu)綜合考慮民營銀行的負債短板和流動性壓力，合理評估同業(yè)負債在業(yè)務發(fā)展和流動性管理中的重要作用，給予同業(yè)負債更多合理的發(fā)展空間。

自包商銀行事件發(fā)生以來，同業(yè)市場尤其是同業(yè)存單市場，呈現(xiàn)了明顯的信用分層現(xiàn)象，制約了流動性的傳導，對包括民營銀行在內(nèi)的中小銀行造成了明顯的流動性壓力，導致中小銀行的融資難度及成本均顯著提高，流動性管理也受到較大影響。因此，建議在同業(yè)存單發(fā)行上，從政策層面出臺更多提升同業(yè)交易信心的利好措施，提高包括民營銀行在內(nèi)的中小銀行同業(yè)市場融資能力，降低融資成本，暢通同業(yè)市場流動性傳導能力。

建立線上存款業(yè)務發(fā)展長效機制。線下吸儲能力有限，同業(yè)負債又受到監(jiān)管政策限制，這些客觀因素促成民營銀行加快通過線上渠道拓展負債來源，為民營銀行擴大信貸投放，尤其是民營、普惠小微等長尾客群信貸投放，提供了重要資金來源，也為流動性風險管理和監(jiān)管指標達標提供了重要支撐。線上存款對民營銀行的重要作用不言而喻。監(jiān)管機構(gòu)對于線上存款的整改要求，本質(zhì)上體現(xiàn)了規(guī)范線上存款合規(guī)發(fā)展的政策導向，但在操作層面對民營銀行流動性管理造成較大壓力。一方面，民營銀行規(guī)模較小，壓降整改帶來了實際的存款流失，負債的缺口短期內(nèi)無法通過線下渠道或同業(yè)負債補足，限制了信貸投放能力，給民營銀行流動性管理和監(jiān)管指標達標帶來較大影響。另一方面，整改造成了民營銀行品牌和信用的弱化，線上存款渠道將出現(xiàn)更加明顯的品牌和信用分層，民營銀行線上存款獲客更加艱難，同時可能承擔更高的溢價成本。

因此，建議監(jiān)管機構(gòu)在規(guī)范線上存款業(yè)務發(fā)展時實行堵與疏并存的策略。一是客觀評估硬性清退整改帶來的不利影響和后果，制定分步落實、新老劃斷、以穩(wěn)為主的應對措施，給予民營銀行一定的自我調(diào)節(jié)空間，將影響降至最低。二是合理引導民營銀行通過線上渠道發(fā)行大額存單，給予資格準入和額度審批的政策支持，通過標準化產(chǎn)品置換整改清退帶來的負債缺口，保持線上存款業(yè)務的連續(xù)性。三是加強民營銀行聲譽風險的保護和正向引導，減少因線上存款清退整改帶來的負面輿情，構(gòu)筑業(yè)務防火墻，避免出現(xiàn)流動性風險事件。四是盡快制定和出臺線上存款的規(guī)范要求，明確線上存款的準入要求、定價規(guī)范、操作流程、各方權益等合規(guī)指引，充分考慮現(xiàn)階段民營銀行負債業(yè)務的客觀現(xiàn)狀，探索差異化監(jiān)管方案，為民營銀行線上存款長期發(fā)展提供政策支持。

（本文僅代表作者個人觀點，與所在單位無關）

（作者單位：上海華瑞銀行）