中國量化交易市場現(xiàn)狀分析

劉佳梁 陳欣悅 袁仲和 羅尉

近年來，隨著創(chuàng)新型金融工具的出現(xiàn)，給市場上帶來套利和趨勢操作等盈利機會。而量化交易則利用各種計算機技術(shù)對這些龐大的市場數(shù)據(jù)進行分析，這比人工分析更具有效率和準(zhǔn)確性，能更好地把握住這些盈利機會。國內(nèi)的量化交易市場雖起步較晚，但近年來發(fā)展迅速，市場上誕生了許多互聯(lián)網(wǎng)量化交易平臺，而這些平臺則是公眾接觸量化交易最直接也是最便捷的方式，所以本文將這些在線平臺作為研究對象，從而來研究中國量化交易市場的現(xiàn)狀。這些平臺雖然許多功能相似，但各自的側(cè)重點卻有所不同。本文通過互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)搜集和發(fā)放問卷兩種方式進行市場調(diào)查，對互聯(lián)網(wǎng)量化交易平臺現(xiàn)狀進行分析，并提出改進意見。

量化交易介紹

量化交易定義及發(fā)展歷程

量化交易是用先進的數(shù)學(xué)模型來模擬證券市場的規(guī)律，并用計算機技術(shù)在歷史市場數(shù)據(jù)進行模擬，從中挑選出能帶來超額收益的多種“大概率”事件來制定策略。在實際應(yīng)用中，投資者根據(jù)以往公司的財務(wù)數(shù)據(jù)和市場以往的表現(xiàn)和數(shù)據(jù)，進行分析，并建立數(shù)學(xué)模型，接著利用編程和AI等技術(shù)進行回測分析，不斷優(yōu)化量化策略，從而來幫助選股、擇時、算法交易等目的。該方法能夠有效地幫助股民把握時機和規(guī)避風(fēng)險。

量化交易的理論基礎(chǔ)來源于數(shù)理金融學(xué)。20世紀(jì)60年代，寬客之父愛德華·索普利創(chuàng)立了“科學(xué)股票市場系統(tǒng)”，并合伙成立了第一只量化投資基金，且連續(xù)11年跑贏標(biāo)普指數(shù)；70年代，“量化對沖之王”詹姆斯·西蒙斯成立了年化收益高達70%的文藝復(fù)興基金，量化交易開始興起；90年代，彼得·穆勒發(fā)明了alpha系統(tǒng)策略，量化交易進入繁榮期。21世紀(jì)初，隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和次貸危機，量化基金受到重創(chuàng)；2010年后，隨著經(jīng)濟形勢的恢復(fù)，量化交易再次興起，并與基本面分析相結(jié)合，成了市場上主流的交易方法。

中國量化交易發(fā)展歷程

國內(nèi)股票市場起步較晚，90年代才成立滬深兩個交易所。量化交易在中國開始發(fā)展是在2010年，由于滬深300股指期貨的上市，使量化交易有了合適的對沖工具，各種量化策略才得以執(zhí)行；隨后量化交易在國內(nèi)高速發(fā)展，各大機構(gòu)都創(chuàng)立了金工部門，并且吸引了許多年輕投資者學(xué)習(xí)這些技術(shù)，一眾互聯(lián)網(wǎng)量化交易平臺也隨之誕生，其除了能夠?qū)崿F(xiàn)量化實盤交易以外，也承載著寬客培訓(xùn)、交流、分享等功能。

國內(nèi)量化交易平臺使用現(xiàn)狀

目前國內(nèi)的量化交易平臺主要分為兩種，一種是基礎(chǔ)量化交易平臺，其主要使用一些復(fù)雜度不高的語言，其框架主要為用戶在平臺上編譯策略，平臺提供一系列的回測圖表反饋，并用網(wǎng)絡(luò)連接到股票經(jīng)紀(jì)公司的交易接口，通過普通交易席位進行交易。其缺點是功能有一定限制，交易通常會有延遲；優(yōu)點是使用便捷，功能也已滿足了絕大多數(shù)用戶的需求，故普及度較高。

另一種是專業(yè)量化交易平臺，其采用復(fù)雜的語言，并連接至專門的交易通道，用多進程、多線程方式進行自動化交易等，對軟件、硬件都有極高的要求。其追求的是在市場上通過高頻交易等極限方式獲取套利和對沖風(fēng)險的機會，這要求行情和交易命令的延遲都達到最低。其使用者大都為專業(yè)證券投資機構(gòu)，對成本和技術(shù)的要求極為苛刻。

本文的主要研究對象為大眾化網(wǎng)絡(luò)在線量化投資平臺。目前市場上大約有超過30個在線量化交易平臺，從中挑選了具有代表性的7家行業(yè)主流平臺進行深度分析，它們同屬于基礎(chǔ)量化交易平臺，但類型各有差異。下面將依次分析各平臺的發(fā)展現(xiàn)狀。

各平臺發(fā)展歷程

掘金量化：公司名為深圳紅樹科技有限公司，創(chuàng)立于2013年，該平臺主要為機構(gòu)和專業(yè)個人投資者提供投研、交易、衍生服務(wù)等量化交易內(nèi)容，并經(jīng)過大量機構(gòu)實盤檢驗。

聚寬：公司名為北京小龍蝦科技有限公司，創(chuàng)立于2015年，公司口號為“聚寬，人人皆為寬客”，是熱門的寬客交流學(xué)習(xí)平臺，至2020年已有超過30萬的用戶，2017年獲得百度近億元的B輪戰(zhàn)略投資，并在同年創(chuàng)設(shè)了聚寬1號等量化私募基金產(chǎn)品。

Bigquant：公司名為成都寬邦科技有限公司，創(chuàng)立于2016年，是一家人工智能和金融科技領(lǐng)域的創(chuàng)新公司，其特色在于引入了人工智能技術(shù)，并可通過微信公眾號提供交易信號提示，公司宗旨為讓每個投資者用上AI。

果仁網(wǎng)：公司名為杭州迅涵科技有限公司，創(chuàng)立于2014年，其起初的目標(biāo)用戶定位為不懂量化，但懂一點的投資的人，主要打造一個供用戶學(xué)習(xí)量化的平臺，并為其提供選股、回測等功能，2020年實現(xiàn)自動實盤交易。

米筐：公司名為深圳米筐科技有限公司，創(chuàng)立于2014年，公司主營業(yè)務(wù)為新一代量化資產(chǎn)管理系統(tǒng)，主要為券商、公募基金、私募基金等金融機構(gòu)提供企業(yè)量化資管系統(tǒng)，并且計劃暫停面向公眾的免費版模擬交易服務(wù)。

Mind Go：該平臺屬于互聯(lián)網(wǎng)股票證券交易分析軟件——同花順旗下的一款量化交易平臺，其借助同花順平臺的巨大優(yōu)勢，吸引了很多用戶，且具有數(shù)據(jù)全面、功能豐富等特點，并廣泛地開展校企合作培訓(xùn)。

國泰君安量化策略平臺：該平臺屬于國泰君安證券股份有限公司，其作為券商平臺功能的拓展，具有很高的安全性，但功能相較于其他平臺并無特別之處。

各平臺功能及運營概況

通過互聯(lián)網(wǎng)搜集各平臺的相關(guān)信息數(shù)據(jù)，并整理如下：

多數(shù)平臺都具備實盤交易和新手培訓(xùn)的功能，其中Bigquant和果仁網(wǎng)的使用門檻最低，即使不會編程的用戶也可以使用；而米筐目前幾乎停止了免費的個人服務(wù)，專注于企業(yè)解決方案。另外，許多平臺相繼推出了企業(yè)定制服務(wù)。