模糊集下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型研究

摘 要：將營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力、發(fā)展?jié)摿ψ鳛槠髽I(yè)財(cái)務(wù)的一級(jí)指標(biāo)，構(gòu)建模糊集下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。從實(shí)證分析的角度出發(fā)，通過(guò)一級(jí)模糊評(píng)價(jià)結(jié)果和二級(jí)模糊評(píng)價(jià)結(jié)果，對(duì)山西XX科技發(fā)展有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評(píng)價(jià)，得到公司基本處于穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的狀態(tài)，但仍有風(fēng)險(xiǎn)隱患。針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)隱患，提出防范措施。

關(guān)鍵詞：模糊集 綜合評(píng)價(jià)理論 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

中圖分類號(hào)：F233 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2021）10-092-03

一、前言

對(duì)于一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，往往涉及到很多因素，并且很多因素較為復(fù)雜，因其評(píng)價(jià)指標(biāo)的模糊性容易造成評(píng)價(jià)結(jié)果的不穩(wěn)定性等。模糊集區(qū)別于傳統(tǒng)評(píng)價(jià)最大的優(yōu)點(diǎn)就是能夠?qū)⑵胀系奶卣骱瘮?shù)值域，擴(kuò)展為模糊集合的隸屬函數(shù)的值域[0，1]，即將二值邏輯擴(kuò)展為模糊邏輯，這樣就能克服用傳統(tǒng)評(píng)價(jià)方法評(píng)價(jià)模糊事物存在的缺陷。所以，利用模糊集構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，既能克服由于評(píng)價(jià)因素定性而造成評(píng)價(jià)對(duì)象描述上的模糊性，也能使得結(jié)果更加客觀合理真實(shí)。

二、模糊綜合評(píng)價(jià)理論

模糊綜合評(píng)價(jià)是指對(duì)多種模糊因素所影響的事物或現(xiàn)象進(jìn)行總的評(píng)價(jià)。它規(guī)定一個(gè)元素X與一個(gè)集合A之間的關(guān)系只能是屬于這個(gè)集合或不屬于這個(gè)集合，即是與否的關(guān)系。元素X與集合A之間的絕對(duì)隸屬關(guān)系通常用特征函數(shù)表示XA（x），即

其中，y=（i，1，2，Λ，m）為評(píng)判結(jié)果。

三、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的構(gòu)建

（一）參照其他學(xué)者已有的研究成果，將營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力、發(fā)展?jié)摿ψ鳛槠髽I(yè)財(cái)務(wù)的一級(jí)指標(biāo)，構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)集如下：

O={X1，X2，X3，X4}

其中，O表示企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)對(duì)象集，X1，X2，X3，X4分別表示營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力、發(fā)展?jié)摿Α?/p>

同理構(gòu)建二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)如下：

1.X1={X11，X12，X13，X14}其中，X11，X12，X13，X14分別表示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)有賬款周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金流。

2.X2={X21，X22，X23，X24}其中，X21，X22，X23，X24分別表示：資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)。

3.X3={X31，X32，X33，X34}其中，X31，X32，X33，X34分別表示：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利潤(rùn)率。

4.X4={X41，X42，X43，X44}其中，X41，X42，X43，X44分別表示：營(yíng)業(yè)額收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、每股收益增長(zhǎng)率。

（二）構(gòu)成評(píng)價(jià)體系的多項(xiàng)指標(biāo)中，因?yàn)橹匾潭鹊牟煌驮u(píng)價(jià)結(jié)果的優(yōu)劣，就需要賦予每個(gè)指標(biāo)一個(gè)評(píng)價(jià)數(shù)值和相對(duì)應(yīng)的權(quán)重。因此，可構(gòu)建權(quán)重分配表，如表1所示：

同理，可構(gòu)建第二層指標(biāo)的評(píng)價(jià)數(shù)值和相對(duì)應(yīng)的權(quán)重分配表，此處不再贅敘。

（三）計(jì)算得到模糊綜合評(píng)價(jià)表，得到最終的評(píng)價(jià)結(jié)果。

四、實(shí)證分析

（一）企業(yè)狀況概述

山西XX科技發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱XX科技）成立于2005年1月，前身為山西XX科技發(fā)展有限公司，為山西某集團(tuán)公司的獨(dú)立子公司，公司的股份制結(jié)構(gòu)為三方組成，即：山西XX電力實(shí)業(yè)有限公司和兩個(gè)自然人組成，注冊(cè)資本300萬(wàn)元，實(shí)際使用資本100余萬(wàn)元;人員20人左右，辦公場(chǎng)所160平米。主要的營(yíng)業(yè)范圍為：計(jì)算機(jī)軟件開(kāi)發(fā);計(jì)算機(jī)硬件、辦公自動(dòng)化產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品的批發(fā)零售;信息電子產(chǎn)品、視頻網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的研制、加工、銷售及技術(shù)服務(wù);儀器儀表系統(tǒng)、監(jiān)控系統(tǒng)、自動(dòng)化控制系統(tǒng)、交通收費(fèi)系統(tǒng)、通訊系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、安裝、銷售及技術(shù)服務(wù)。主要以產(chǎn)品銷售和系統(tǒng)集成為主，工業(yè)控制的硬件和軟件分別代理了中國(guó)臺(tái)灣和北京某廠商的軟件。

2008年1月，山西XX科技發(fā)展有限公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，由山西XX電力實(shí)業(yè)公司退出其擁有的股份，山西XX投資開(kāi)發(fā)有限公司加入，更名為山西XX科技發(fā)展有限公司，股份制組成依然保持原來(lái)的三方持股的結(jié)構(gòu)，注冊(cè)資本300萬(wàn)元，公司實(shí)際運(yùn)營(yíng)資金達(dá)到1500余萬(wàn)元，人員擴(kuò)充到了50余人，公司辦公場(chǎng)所擴(kuò)大到了800余平米。經(jīng)過(guò)一系列公司的變革和業(yè)務(wù)的拓展，該公司在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)值產(chǎn)量上都有了長(zhǎng)足的發(fā)展，人員數(shù)量、技術(shù)人員隊(duì)伍、管理人員團(tuán)隊(duì)均有了一定的提高。業(yè)務(wù)由3年前的800萬(wàn)/年增加到了5000萬(wàn)/年，并且還有增加的趨勢(shì)，3年規(guī)劃要達(dá)到一個(gè)億的營(yíng)業(yè)額。

但是，在公司規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大、業(yè)務(wù)繼續(xù)拓展的同時(shí)，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面也暴露出了一些問(wèn)題。因此，分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建預(yù)警模型，對(duì)于公司的正常發(fā)展和運(yùn)行起著至關(guān)重要的作用。

（二）模型構(gòu)建

1.權(quán)重指標(biāo)的確定。在權(quán)重指標(biāo)的確定上，采用專家打分的方法進(jìn)行平均得到。對(duì)于山西XX科技發(fā)展有限公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的構(gòu)建，采用8位專家進(jìn)行打分評(píng)比。第一層指標(biāo)的權(quán)重確定如表2所示：

第二層指標(biāo)的權(quán)重確定如表3、表4、表5、表6所示：

2.隸屬度的確定。同樣采用專家打分的辦法，確定財(cái)務(wù)直指標(biāo)可分為優(yōu)、良、一般和差。對(duì)應(yīng)得到的隸屬度如表7、表8、表9、表10、表11所示：

（三）計(jì)算及結(jié)果分析

1.一級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)。

一級(jí)模糊評(píng)價(jià)矩陣為：

A=0.25 0.50 0.25 0.000.00 0.40 0.40 0.200.20 0.60 0.20 0.000.20 0.70 0.10 0.00

因此，可計(jì)算得到：

B=R·A={0.154，0.533，0.256，0.057}

2.二級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)。

償債能力模糊評(píng)價(jià)矩陣為：

A=0.25 0.50 0.25 0.000.25 0.50 0.10 0.150.20 0.60 0.20 0.000.20 0.30 0.30 0.20

償債能力綜合評(píng)價(jià)結(jié)果：

B1=R1·A1={0.228，0.499，0.197，0.076}

同理，可計(jì)算得到：

盈利能力綜合評(píng)價(jià)結(jié)果，B2=R2·A2={0.141，0.421，0.299，0.139}

發(fā)展?jié)摿C合評(píng)價(jià)結(jié)果，B3=R3·A3={0.160，0.479，0.249，0.112}

營(yíng)運(yùn)能力綜合評(píng)價(jià)結(jié)果，B4=R4·A4={0.142，0.457，0.265，0.135}

3.結(jié)果分析：

通過(guò)一級(jí)模糊評(píng)價(jià)結(jié)果可知，專家認(rèn)為山西XX科技發(fā)展有限公司整體穩(wěn)定發(fā)展的可能性為0.789，基本與公司實(shí)際運(yùn)營(yíng)狀況相吻合。

通過(guò)二級(jí)模糊評(píng)價(jià)結(jié)果可知，專家認(rèn)為盈利能力、發(fā)展?jié)摿?、營(yíng)運(yùn)能力基本都處于穩(wěn)定的狀態(tài)，既不會(huì)出現(xiàn)突飛猛進(jìn)，也不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

五、結(jié)論和建議

根據(jù)上述的分析結(jié)果可知，盡管公司目前處于穩(wěn)定的營(yíng)運(yùn)生產(chǎn)過(guò)程，但是并不是沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)隱患需要防范。因此，可做出如下的措施：

1.毛利率的水平較高，但凈利潤(rùn)偏低，所以需要控制成本，加強(qiáng)人力資本的效率提升等手段縮短每個(gè)工程的周期，提升凈利潤(rùn)率。

2.現(xiàn)金流一般，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于穩(wěn)定，所以應(yīng)該控制公司的規(guī)模，不應(yīng)當(dāng)過(guò)度擴(kuò)張帶來(lái)資金鏈的斷裂等問(wèn)題。

3.利息保障倍數(shù)處于一般水平，因此要注意加強(qiáng)信用建設(shè)方面的管理，避免銀行信貸資金方面出現(xiàn)問(wèn)題。

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（作者單位：山西大學(xué) 山西太原 030006）

（責(zé)編：呂尚）