速讀

2021年4月6日，紐約證券交易所宣布，其監(jiān)管部門“紐交所監(jiān)管局”（NYSERegulation）工作人員已決定啟動(dòng)程序，將蛋殼公寓（NYSE：DNK）從紐約證券交易所摘牌。蛋殼公寓的美國存托股（ADS）將立即暫停交易。

深交所主板

與中小板正式合并

4月6日，備受市場關(guān)注的深交所主板與中小板合并正式實(shí)施。3家企業(yè)當(dāng)日在深交所舉行上市儀式，成功登陸深市主板。兩板合并后，原中小板上市公司的證券類別變更為“主板A股”，證券代碼和證券簡稱保持不變。中國證監(jiān)會(huì)表示，兩板合并的總體安排是“兩個(gè)統(tǒng)一、四個(gè)不變”?！皟蓚€(gè)統(tǒng)一”是指統(tǒng)一主板與中小板的業(yè)務(wù)規(guī)則，統(tǒng)一運(yùn)行監(jiān)管模式?！八膫€(gè)不變”是指板塊合并后發(fā)行上市條件不變，投資者門檻不變，交易機(jī)制不變，證券代碼及簡稱不變。2004年5月，深交所在深市主板內(nèi)設(shè)立中小板，作為分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板的重要步驟。深交所表示，經(jīng)過16年的發(fā)展，中小板上市公司在市值規(guī)模、業(yè)績表現(xiàn)、交易特征等方面與主板趨同。合并主板與中小板是順應(yīng)市場發(fā)展規(guī)律的自然選擇，也是構(gòu)建簡明清晰市場體系的內(nèi)在要求。在主板與中小板合并后，深市形成以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場格局，有利于優(yōu)化深交所板塊結(jié)構(gòu)，更好滿足不同發(fā)展階段企業(yè)的融資需求。兩板合并后，深市主板上市公司超過1470家，總市值超過20萬億元。

深交所對(duì)*ST康得?

實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市

4月6日，深交所發(fā)布關(guān)于*ST康得終止上市的公告。深交所表示，根據(jù)上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法和股票上市規(guī)則的規(guī)定以及上市委員會(huì)的審核意見，決定對(duì)*ST康得實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市，公司股票終止上市。根據(jù)證監(jiān)會(huì)《行政處罰決定書》（〔2020〕71號(hào)）認(rèn)定的事實(shí)，*ST康得2015年至2018年披露的年度報(bào)告存在虛假記載，追溯重述后公司2015年至2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤連續(xù)為負(fù)值。同時(shí)，因2018年、2019年連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，*ST康得自2020年7月10日起暫停上市。公司股票暫停上市后的首個(gè)年度報(bào)告（2020年年度報(bào)告）顯示，公司2020年凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤、歸屬于上市公司股東的期末凈資產(chǎn)均為負(fù)值，且公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具保留意見的審計(jì)報(bào)告。根據(jù)退市安排，*ST康得自2021年4月14日起進(jìn)入退市整理期，退市整理期屆滿的次一交易日，深交所對(duì)公司股票予以摘牌。深交所要求公司嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定，做好退市整理期以及終止上市后續(xù)有關(guān)工作。

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期?

境外資本看好中國

上海證券報(bào)報(bào)道，多國疫苗接種速度加快，加上財(cái)政措施仍在加碼，全球經(jīng)濟(jì)一季度顯著復(fù)蘇。國際組織近期紛紛上調(diào)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，中外機(jī)構(gòu)也普遍預(yù)期，二季度全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望超出預(yù)期。在寬松政策刺激以及國際貿(mào)易恢復(fù)等態(tài)勢(shì)支持下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)增強(qiáng)。中國物流與采購聯(lián)合會(huì)6日發(fā)布的3月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)顯示，3月全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為57.8%，較上月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)9個(gè)月保持在50%以上，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升。在全球疫苗接種人數(shù)和比例逐漸增加、生產(chǎn)和貿(mào)易領(lǐng)域?qū)⒅饾u恢復(fù)至疫情前水平之時(shí)，國際組織近期紛紛上調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期。經(jīng)合組織在最新的經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中預(yù)測2021年全年經(jīng)濟(jì)增長5.6%，比去年12月的預(yù)測高出1.4個(gè)百分點(diǎn)。國際貨幣基金組織4月6日發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，預(yù)計(jì)2021年全球經(jīng)濟(jì)將增長6%，較1月份預(yù)測值上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)2021年中國經(jīng)濟(jì)將增長8.4%，較1月份預(yù)測值上調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主基調(diào)下，風(fēng)險(xiǎn)市場依然受到青睞。展望二季度，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在企業(yè)盈利改善和財(cái)政政策擴(kuò)張的預(yù)期下，全球股市有望高位運(yùn)行。中國市場獲得機(jī)構(gòu)堅(jiān)定看好。渣打銀行4月1日發(fā)布針對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資者的2020年度《人民幣機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研》報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，59%的受訪機(jī)構(gòu)表示將“開始投資中國”或“增加對(duì)中國投資”，95%的機(jī)構(gòu)表示中國市場對(duì)其“最重要”或者“日益重要”。該報(bào)告稱：“盡管疫情給全球經(jīng)濟(jì)帶來巨大的不確定性，境外投資機(jī)構(gòu)依然普遍看好中國市場。中國經(jīng)濟(jì)率先從疫情中恢復(fù)以及中國金融市場的進(jìn)一步開放，是境外投資機(jī)構(gòu)持續(xù)加倉中國的重要推動(dòng)因素之一。”

過會(huì)率首次跌破90%

IPO市場生變

在經(jīng)歷2020年的IPO大年之后，進(jìn)入2021年一季度，IPO市場迎來不少變化。2021年一季度，共有133家A股IPO公司上會(huì)，其中，117家公司過會(huì)，8家被否，8家取消審核或暫緩表決。從板塊分布來看，注冊(cè)制下的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板仍是熱門，分別有41家和62家公司上會(huì)，合計(jì)占比77.44%。過會(huì)率下降，是年初以來IPO市場的一大特點(diǎn)。2021年前3個(gè)月的過會(huì)率分別為90.32%、90.63%和82.05%，低于2020年水平，且2021年3月的過會(huì)率，是近一年來首度跌破90%。而從被否企業(yè)的分布來看，有6家來自科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，2家來自主板。針對(duì)過會(huì)率下降，經(jīng)濟(jì)學(xué)家、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春表示，這說明了監(jiān)管趨嚴(yán)，而且這是一個(gè)制度性的變化，過會(huì)率的下降也會(huì)持續(xù)下去。根據(jù)發(fā)審委披露的信息，一季度IPO被否的原因主要有哪些呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，8家企業(yè)被否原因主要涉及“關(guān)聯(lián)交易及其相關(guān)合理性”“政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”等大致15類問題?？梢哉f，發(fā)審委對(duì)IPO企業(yè)的“體檢”是全方位的。其中，“關(guān)聯(lián)交易及其相關(guān)合理性”問題涉及的企業(yè)最多，包括康鵬科技、燦星文化、九恒條碼和速達(dá)股份;其次是“未決訴訟風(fēng)險(xiǎn)（包括稅收追繳風(fēng)險(xiǎn)等）”，牽涉企業(yè)包括華夏萬卷、康鵬科技和燦星文化。值得一提的是，企業(yè)的技術(shù)實(shí)力和科創(chuàng)屬性也是重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)容之一，鴻基節(jié)能和匯川物聯(lián)的被否，便均涉及“是否具有核心技術(shù)和研發(fā)優(yōu)勢(shì)，技術(shù)或研發(fā)項(xiàng)目是否應(yīng)用及創(chuàng)收”和“是否符合創(chuàng)業(yè)板/科創(chuàng)板定位”兩大問題。

芒格旗下機(jī)構(gòu)?

“抄底”阿里巴巴

美國時(shí)間4月5日，查理·芒格旗下報(bào)社Daily Journal向美國SEC提交了13F表，披露了截至2021年一季度末的美股持倉情況，持倉中唯一的變動(dòng)就是，建倉了阿里巴巴。文件顯示，截至2021年一季度末，Daily Journal共持有5只股票，持有16.5萬股阿里巴巴股票，持倉市值3748.3萬美元，占比19.02%。另外，Daily Journal還持有美國銀行、富國銀行、U.S。 Bancorp、浦項(xiàng)鋼鐵，持倉數(shù)量都沒有變化，第一大重倉股美國銀行，占比接近50%。從Daily Journal的持倉結(jié)構(gòu)可以看出，在查理·芒格掌舵之下，Daily Journal的投資風(fēng)格非常謹(jǐn)慎，幾乎全部集中于傳統(tǒng)領(lǐng)域的高股息類股票，2021年一季度突然重倉下注阿里巴巴，令市場感到非常意外。眾所周知，在此之前，巴菲特、查理·芒格一直都對(duì)投資亞馬遜、奈飛、谷歌等互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭缺乏興趣。盡管伯克希爾·哈撒韋在2019年開始配置了亞馬遜股票，但主導(dǎo)這筆投資卻是伯克希爾的投資經(jīng)理，亞馬遜也一直未曾進(jìn)入重倉股名單。巴菲特曾在股東大會(huì)上表示，喜歡投資占據(jù)市場主導(dǎo)地位的公司，如果科技公司能建立護(hù)城河的話，會(huì)非常有價(jià)值，但不會(huì)投資自己看不明白的科技股，更偏向于雇傭投資經(jīng)理來投資。伯克希爾·哈撒韋最新的重倉股名單也證明了這一點(diǎn)，截至2020年四季度末，伯克希爾·哈撒韋的前十大持倉分別為蘋果、美國銀行、可口可樂、美國運(yùn)通、Verizon通信、穆迪、美國合眾銀行、比亞迪、雪佛龍、Charter通信。那么，如此謹(jǐn)慎的查理·芒格為何突然建倉阿里巴巴？其實(shí)，復(fù)盤查理·芒格近期的公開發(fā)言，或許不難理解其突然重倉買入阿里巴巴的原因。2020年12月14日，查理·芒格在訪談中曾表示，中國有三十年的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率，這是世界歷史上任何大國都沒有過的……我投資的一部分美國公司，它們?cè)谥袊錾?，包括可口可樂，因此?duì)中國頭部公司的認(rèn)知有非常豐富的經(jīng)驗(yàn)。在2021年2月26日舉行的Daily Journal股東會(huì)上，有投資者向芒格提問道，最近螞蟻集團(tuán)、阿里巴巴陷入風(fēng)波，是否擔(dān)心中國政府會(huì)介入？中國政府是否可能將比亞迪國有化？查理·芒格認(rèn)為，這種情況幾乎不可能發(fā)生，而馬云公開談到的一些問題，也許并不應(yīng)該這樣直接表達(dá)。 另外，查理·芒格在股東會(huì)上表示，中國政府在濟(jì)管理方面是相當(dāng)高明的，世界上沒有任何一個(gè)國家可以像中國這樣在很短的時(shí)間內(nèi)讓8億人脫貧，中國取得的成就著實(shí)令人欽佩，今天的中國已經(jīng)迅速躋身于現(xiàn)代國家行列，中國企業(yè)的經(jīng)營管理日臻完善。由此可見，查理·芒格買入阿里巴巴或許是在下注中國經(jīng)濟(jì)的未來。而在此前，芒格已經(jīng)享受到了投資中國的巨大收獲，其通過投資比亞迪為伯克希爾賺取了超過50億美元的浮盈，大賺超過20倍。

美財(cái)長呼吁設(shè)定?

全球最低企業(yè)稅率

美國財(cái)政部部長耶倫4月5日呼吁設(shè)定全球最低企業(yè)稅率，以提高各國企業(yè)所得稅收入，并防止跨國企業(yè)將利潤轉(zhuǎn)移至低稅區(qū)或者逃避納稅義務(wù)。耶倫當(dāng)天出席芝加哥全球事務(wù)學(xué)會(huì)舉辦的一場在線活動(dòng)時(shí)說，美國正與二十國集團(tuán)經(jīng)濟(jì)體合作，希望就設(shè)定全球最低企業(yè)稅率達(dá)成一致，以確保對(duì)跨國企業(yè)更公平地征稅，并促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新、增長和繁榮。耶倫表示，設(shè)定全球最低企業(yè)稅率有助于結(jié)束競相壓低企業(yè)稅率、侵蝕企業(yè)稅基的行為，確保各國政府擁有穩(wěn)定的稅收體制和足夠稅收，用于投資必要公共產(chǎn)品及危機(jī)應(yīng)對(duì)，確保公民公平分?jǐn)傉呢?cái)政負(fù)擔(dān)。此前，美國總統(tǒng)拜登宣布一項(xiàng)總額約2.25萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一攬子計(jì)劃，同時(shí)提議改革公司稅制為基建投資籌集資金。拜登提議將聯(lián)邦企業(yè)所得稅稅率從目前的21%上調(diào)至28%。分析人士指出，如果全球主要經(jīng)濟(jì)體未就設(shè)定最低企業(yè)稅率達(dá)成一致，拜登的稅改提議將令美國跨國企業(yè)在與其他經(jīng)濟(jì)體跨國企業(yè)的競爭中處于劣勢(shì)。耶倫5日還強(qiáng)調(diào)，美國必須加強(qiáng)與全球其他國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)接觸，并致力于實(shí)現(xiàn)三大目標(biāo)：促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長;推動(dòng)減貧和建立更加包容性的全球經(jīng)濟(jì);合作應(yīng)對(duì)公共衛(wèi)生危機(jī)、技術(shù)變革、氣候變化等全球挑戰(zhàn)。

賈躍亭真要翻身？

FF預(yù)計(jì)5月上市

美國時(shí)間4月5日，F(xiàn)araday Future（法拉第未來，F(xiàn)F）在美國證監(jiān)會(huì)正式提交S-4上市文件。文件對(duì)FF的財(cái)務(wù)狀況、持股比例以及新車上市時(shí)間都進(jìn)行了披露，預(yù)計(jì)將在5月完成借殼并上市交易。文件顯示，此次對(duì)FF的估值為每股12.2美元，總計(jì)34.28億美元（約人民幣230億元）。股東方面，F(xiàn)F原有股東以及債權(quán)人（通過債轉(zhuǎn)股）將在交易后持有公司股權(quán)比例達(dá)66%。FF創(chuàng)始人賈躍亭并不直接持有公司的股份，而將其個(gè)人資產(chǎn)通過債權(quán)人信托的方式轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人，讓債權(quán)人成為FF的股東。同時(shí)，文件披露了FF的供應(yīng)商信托和債轉(zhuǎn)股模式，多家核心供應(yīng)商通過FF獨(dú)有的供應(yīng)商信托持股計(jì)劃將債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)。財(cái)務(wù)方面，在2019年和2020年，F(xiàn)F的研發(fā)成本分別為2828萬美元和2019萬美元，銷售與市場營銷費(fèi)用為530萬美元及367萬美元，凈虧損1.42億美元（約合人民幣9.1億元）及1.47億美元（約人民幣9.5億元）。文件顯示，F(xiàn)F已通過2020年財(cái)務(wù)審計(jì)。生產(chǎn)方面，F(xiàn)F的旗艦電動(dòng)車型FF 91計(jì)劃在合并完成后約12個(gè)月內(nèi)推出，預(yù)計(jì)在2022年交付首批量產(chǎn)電動(dòng)車，并可能在2025年累計(jì)交付超45萬輛。據(jù)悉，F(xiàn)F將繼續(xù)使用其位于美國加州漢福德的工廠，并在未來將該工廠作為在美生產(chǎn)的主要基地。此前，F(xiàn)F還任命了9名全球董事會(huì)成員。4月1日，賈躍亭在社交平臺(tái)轉(zhuǎn)發(fā)FF微博消息并配文稱，“恭喜FF9名全球董事會(huì)成員。他們跨領(lǐng)域跨學(xué)科的專業(yè)能力和豐富的行業(yè)積累將幫助FF實(shí)現(xiàn)使命和戰(zhàn)略目標(biāo)，并助力FF 91按時(shí)、高品質(zhì)交付，為用戶和股東創(chuàng)造最大價(jià)值?！?/p>