散戶為啥買優(yōu)質(zhì)公司還虧錢？

陳才璽

“韭零后”是“90后”的最新“譯版”，這也是最近這一輪調(diào)整的余波。和前輩“韭菜”相比，“90后”比較冤枉。因?yàn)槿绻f之前的“韭菜”因不懂投資而交了許多學(xué)費(fèi)，那么“90后”是栽在了買績優(yōu)股，買好行業(yè)、好賽道、好公司上面，這和之前的買題材股、垃圾股完全不同。問題就出在這兒，為啥買了各種“茅”還虧損？這是為什么？筆者以為至少有以下幾個(gè)教訓(xùn)值得總結(jié)。

一、投資邏輯錯(cuò)誤導(dǎo)致高位投資優(yōu)秀公司。多數(shù)散戶投資者參與證券市場還是會(huì)多多少少學(xué)習(xí)一些投資基礎(chǔ)知識(shí)的，近年來更是受到了價(jià)值投資理念的洗禮。特別是隨著機(jī)構(gòu)、公募和私募基金隊(duì)伍的不斷壯大，部分優(yōu)質(zhì)上市公司被機(jī)構(gòu)集中持有，出現(xiàn)了“抱團(tuán)”現(xiàn)象，這為市場進(jìn)一步偏向價(jià)值提供了事實(shí)基礎(chǔ)。從基金層面來說，投資者也樂于把資金投向“專業(yè)的”基金公司，比如“公募一哥”張坤，其管理的基金總規(guī)模近1200億。在市場價(jià)值風(fēng)格強(qiáng)化，機(jī)構(gòu)力量更加強(qiáng)大之際，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的酒類、醫(yī)藥、光伏、新能源等行業(yè)龍頭股紛紛出現(xiàn)斷崖式下跌。如陽光電源從去年初的10.53元漲至今年最高122.18元，上漲近12倍，近期下跌45%;山西汾酒從去年初的89.7元漲至今年最高464.97元，上漲5倍，近期下跌45%。這些公司無論從行業(yè)屬性和未來的發(fā)展前景，以及業(yè)績?cè)鏊賮砜?，均是好行業(yè)、好公司，但散戶投資者出現(xiàn)虧損那一定是沒有買在好價(jià)格。當(dāng)這些公司在上漲過程中，因一路上漲，好公司的特性被逐步放大，最后投資者都看好它，還認(rèn)為它會(huì)一直好（漲）下去，然后不問價(jià)格地投資。好行業(yè)、好公司和好價(jià)格這三因素是一體的，因?yàn)樵俸玫墓荆蓛r(jià)也不可能漲到天上去。從投資邏輯來看，還是應(yīng)該遵從最樸實(shí)、最簡單的道理——“低買高賣”，對(duì)公司進(jìn)行認(rèn)真的估值和分析，不應(yīng)在股價(jià)上漲太多、估值過高的狀態(tài)下進(jìn)行投資。而應(yīng)像巴菲特一樣，看到好的公司不急于出手，加強(qiáng)跟蹤，重點(diǎn)分析，仔細(xì)觀察。作為散戶，要克服害怕買不到好股票、只有將現(xiàn)金換成股票才能賺錢的思想，要堅(jiān)持好公司、好價(jià)格或者合理價(jià)格才能提高收益率，避免高位接盤進(jìn)而成為市場的韭菜。

二、難以有效把握信息含量，從眾心理導(dǎo)致虧損。當(dāng)今社會(huì)，上市公司信息、股評(píng)消息滿天飛，真真假假，難辨真?zhèn)?。?dāng)某些個(gè)股漲勢如虹時(shí)，輿論熱度和蹭熱度信息就會(huì)不斷地涌現(xiàn)，投資者就容易被“洗腦”。巴菲特說，“做優(yōu)秀的投資者并不需要高智商”，只須擁有“不輕易從眾的能力”。舉例來說，某醬香白酒龍頭，公司非常優(yōu)秀，產(chǎn)品供不應(yīng)求，每年業(yè)績穩(wěn)定增長，股價(jià)也從去年的960元漲至2627.88元，上漲近3倍，但市盈率也到了歷史高位水平，投資性價(jià)比實(shí)際是下降的。在這個(gè)過程中，X信證券該股漲至2456.43元時(shí)發(fā)布買入評(píng)級(jí)報(bào)告，并將股價(jià)提升至3000元。因該公司曾預(yù)言該股股價(jià)會(huì)到2000元并獲得驗(yàn)證，3000元的新預(yù)測值也就容易被許多散戶投資者看成是“即將發(fā)生的事實(shí)”，這代表近600元或22%的上漲空間。在該評(píng)級(jí)報(bào)告發(fā)布后，該股瞬間上探至2627.88元的高位，然后就一路下跌至最低1900.18元，跌幅近30%，許多散戶投資者截至目前被深度套牢。投資者需要考慮的是，這些所謂的推薦買入評(píng)級(jí)，都是跟著股價(jià)漲跌走，到底有多少研究含量？它比散戶投資者更專業(yè)了嗎？

三、無風(fēng)控管理意識(shí)，導(dǎo)致越虧越多。散戶投資者在投資發(fā)生虧損時(shí)，很多不愿意在第一時(shí)間賣出手中的股票，這是一種不承認(rèn)錯(cuò)誤的心理，往往采取等一等、看一看的方法，最后導(dǎo)致浮虧增多，成了深度的套牢者。當(dāng)股票下跌50%，如果要再漲回來就要上漲百分之百。在下跌初期，如果我們發(fā)現(xiàn)股票趨勢變壞，就不要做死多頭，該止損的要止損，以不虧錢為第一原則。我們做不到精準(zhǔn)投資，但我們可以強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，設(shè)立止損位，不拖泥帶水，從而最大限度的減少損失，讓虧損降到最低程度，這樣才有可能在股市“活得更長久”。

總之，散戶投資者在投資過程中要樹立正確的投資理念，堅(jiān)持價(jià)值投資，用一些簡單的常識(shí)進(jìn)行投資，不人云亦云。對(duì)于逢低建倉的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)，即使短期被套，長期也會(huì)獲得良好回報(bào)。

（本文提及個(gè)股僅做舉例分析，不做投資建議。）