139家公司凈利潤實現(xiàn)翻倍增長真績優(yōu)公司獲機構(gòu)資金增持

劉增祿

截至本周四，兩市有113家A股公司完成了2020年正式年報的披露，另外還有888家公司提前發(fā)布了業(yè)績快報，整體來看，有912家公司2020年的業(yè)績表現(xiàn)基本確定。雖然如此，但若仔細觀察可發(fā)現(xiàn)，不同公司的業(yè)績增長“含金量”差距頗大，有的是靠主營業(yè)務(wù)的穩(wěn)定帶來業(yè)績增長，也有的是靠外延收益一次性增厚所致。在業(yè)績的持續(xù)增長下，部分公司還獲得了機構(gòu)資金的青睞，如順絡(luò)電子、和而泰等公司不僅在去年四季度期間得到機構(gòu)資金的增持，且在今年以來還獲得外資的加倉。

139家公司凈利潤實現(xiàn)翻倍增長

截至3月中旬，A股上市公司2020年年報披露期已行至過半，但從正式年報披露家數(shù)來看，目前僅有113家，占全部A股比重不足3%，這對于投資人了解A股公司基本面來說顯然是遠遠不足的，好在除了正式年報外，還有888家公司提前發(fā)布了年度業(yè)績快報，這在一定程度上為投資人投資提供了重要參考信息。

結(jié)合歷史數(shù)據(jù)對上市A股的業(yè)績快報進行分析，在2019年度，兩市有2060家公司發(fā)布了業(yè)績快報，以快報中披露的營業(yè)收入、凈利潤、營業(yè)利潤3項主要財務(wù)數(shù)據(jù)與之后公布的正式年報數(shù)據(jù)對比，營業(yè)收入的吻合度最高，671家公司業(yè)績快報數(shù)據(jù)與年報正式數(shù)據(jù)零差異，1062家公司快報與正式年報數(shù)據(jù)差異小于1%，數(shù)據(jù)完全匹配或差異極小的公司占比高達84.13%。雖然凈利潤與營業(yè)利潤的快報披露數(shù)據(jù)與正式年報差異有所偏大，但快報所公布的凈利潤和營業(yè)利潤與實際年報的數(shù)據(jù)差異幅度小于5%的比重仍在70%以上。

觀察目前已公布2020年正式年報或業(yè)績快報的1016家上市公司，凈利潤實現(xiàn)盈利的有953家，和2019年度相比，723家公司全年盈利的同時，凈利潤實現(xiàn)了正增長。而如果疊加公司營業(yè)收入進行統(tǒng)計，目前有613家公司確定或大概率確定2020年營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)了雙向同比增長。從凈利潤額統(tǒng)計，招商銀行的盈利能力最強，年度凈利潤高達973.42億元，與此同時，海螺水泥、保利地產(chǎn)、中信證券、海康威視等公司的盈利能力也十分優(yōu)異，2020年度均超過百億元。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，目前有17家公司全年凈利潤在百億元以上，且相較2019年實現(xiàn)了增長。從增長幅度統(tǒng)計，139家公司凈利潤相較2019年度實現(xiàn)了翻倍增長，圣湘生物、仕佳光子-U、達安基因、東方生物、之江生物、華鑫股份的業(yè)績增速最為搶眼，相較2019年凈利潤額均同比增長10倍以上。

部分公司業(yè)績獲外延收益粉飾

雖然不少公司全年凈利潤快速增長，但若結(jié)合營業(yè)收入的增速可以看到，有的公司兩項數(shù)據(jù)差距頗大，讓人對其業(yè)績大幅增長的持續(xù)性有所懷疑。我們以南方軸承為例，2020年公司實現(xiàn)的3.94億元凈利潤較2019年大幅增長了832.96%，但同期公司營業(yè)收入同比增速卻僅有14.37%。通過觀察不難發(fā)現(xiàn)，公司的年度凈利潤得到了外延收入的較大粉飾。南方軸承參股的江蘇泛亞微透科技股份有限公司于2020年10月16日在上交所掛牌上市，公司所持泛亞微透股權(quán)按以公允價值計量且變動計入當期損益，由此推動了公司年度公允價值變動收益大幅增加，從而有效增厚了公司的利潤。

表1 年度凈利潤增長超過10倍的公司

同樣業(yè)績增速有待推敲的公司還有廣東鴻圖。快報披露，廣東鴻圖2020年實現(xiàn)了1.46億元的凈利潤，較2019年大幅增長了429.51%，而同期的營業(yè)收入?yún)s出現(xiàn)了5.26%的同比下滑。對此情況，公司表示，2020年初受突發(fā)新冠肺炎疫情影響，公司短期內(nèi)訂單急劇下降，上半年經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損，但隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制，國內(nèi)經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇，增速轉(zhuǎn)正及汽車廠商銷量加快恢復(fù)的情況下，各板塊加大業(yè)務(wù)開拓力度，公司下半年訂單增長超預(yù)期，但由于上半年疫情對公司全年業(yè)績影響較大，所以整體營業(yè)收入同比仍未實現(xiàn)正增長。其實進一步觀察則可看到，公司凈利潤實現(xiàn)同比快速增長的原因離不開上年同期計提大額商譽減值導(dǎo)致對比數(shù)據(jù)基數(shù)偏低的影響，2019年度，廣東鴻圖凈利潤額僅有2758.43萬元。

其實，類似情況的公司并非少數(shù)，結(jié)合2020年前三個季度的數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，2020年凈利潤盈利且增長的公司中，有57家公司2020年前三個季度的非經(jīng)常性收益占到全年凈利潤的30%以上，通鼎互聯(lián)、*ST輝豐、怡亞通、*ST藍豐、*ST鑫科、ST南風(fēng)6家公司前三個季度的非經(jīng)常性收益甚至超過全年的凈利潤實現(xiàn)額。

真增長公司被機構(gòu)看好

除了一些憑借外延收入快速增厚利潤的公司外，統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，也有不少公司在主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展下，營收和業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長。其中，有448家公司全年實現(xiàn)盈利且凈利潤實現(xiàn)同比增長，凈利潤增速和營業(yè)收入增速相差幅度在30%以內(nèi)，而在正式披露年報的公司中，有8家公司年度凈利潤增速和扣非后凈利潤增速均實現(xiàn)了20%以上。

以道通科技為例，公司3月9日披露的年報顯示，2020年營業(yè)收入和凈利潤分別增長了31.94%和32.44%，年內(nèi)雖然也產(chǎn)生3690.22億元的非經(jīng)常性收益，但相比全年4.33億元的凈利潤額，占比僅7.6%。統(tǒng)計公司的扣非后凈利潤額，年內(nèi)實現(xiàn)了4億元，同比增長了25.67%。同時，從公司年內(nèi)各季度的凈資產(chǎn)收益變動情況看，分別實現(xiàn)了3.96%、8.16%、15.19%和19.76%，投資收益率逐季提升。對于年內(nèi)出色的業(yè)績表現(xiàn)，公司給出了比較詳盡的解釋：公司在智能優(yōu)化和數(shù)字化方向保持了較高的研發(fā)投入，產(chǎn)品競爭力不斷加強，產(chǎn)品認可度和品牌形象在汽車后市場持續(xù)提升，汽車綜合診斷產(chǎn)品和TPMS系列產(chǎn)品穩(wěn)步增長，軟件升級云服務(wù)和ADAS智能檢測標定工具等實現(xiàn)快速增長，公司營業(yè)收入和毛利率增速均實現(xiàn)了穩(wěn)步提升。

表2 已公布年報中業(yè)績增長穩(wěn)定的公司

在目前僅公布了業(yè)績快報的公司中，也有多達86家公司在全年凈利潤增速超過20%的同時，營業(yè)收入也完成了20%以上的增速。雖然業(yè)績快報尚未披露公司全年的外延收入情況，但結(jié)合公司2019年前三個季度的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，三季報披露的非經(jīng)常性收益占公司年度凈利潤的比重均在30%以下，全年外延收入大比例增厚利潤的可能性相對較小。以業(yè)績表現(xiàn)頗為優(yōu)異的中簡科技為例，2020年公司營業(yè)收入同比增長了66.14%，凈利潤同比增長了70.09%，年內(nèi)業(yè)績的快速增長主要是得益于公司緊密圍繞下游客戶需求，強化生產(chǎn)組織、管理與保障，碳纖維（含織物）產(chǎn)量穩(wěn)定增長，主營業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長。同樣業(yè)績增長穩(wěn)健的還有券商股中信建投，由于報告期內(nèi)公司自營投資業(yè)務(wù)收入、經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入及投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入等主要業(yè)務(wù)收入相比上年同期均有較大幅度增長，公司全年營業(yè)收入和凈利潤分別同比實現(xiàn)了70.53%和72.85%的增長。同樣主營業(yè)務(wù)業(yè)績增長表現(xiàn)不俗的公司還有中石科技、盟升電子、捷捷微電、安恒信息、傳音控股，等等。

另外，觀察顯現(xiàn)，因為業(yè)績的穩(wěn)步增長，順絡(luò)電子、和而泰等公司在2020年四季度均得到了機構(gòu)投資者的青睞增持，順絡(luò)電子四季度被香港中央結(jié)算有限公司增持了4028.08萬股，被全國社保基金四零六組合增持了182.97萬股;和而泰四季度同樣被社?；鹚牧懔M合予以了1136.7萬股的增持，此外，富國軍工主題混合型證券基金也對其進行了1631.02萬股新進建倉。若從今年以來北上資金最新持股情況進行統(tǒng)計，北上資金目前持有順絡(luò)電子9096.63萬股，相較去年年底出現(xiàn)了2961.6萬股的增長。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）