年報(bào)披露漸進(jìn)密集期　金融股業(yè)績(jī)普增機(jī)構(gòu)資金增倉(cāng)績(jī)優(yōu)股

劉增祿

數(shù)據(jù)顯示，目前A股市場(chǎng)以正式年報(bào)、業(yè)績(jī)快報(bào)、業(yè)績(jī)預(yù)告等不同方式進(jìn)行2020年業(yè)績(jī)披露的公司多達(dá)2678家，占全部A股比重的63.97%。觀察上市公司年度業(yè)績(jī)披露情況，可發(fā)現(xiàn)休閑服務(wù)、傳媒、券商、銀行等板塊的披露比重相對(duì)偏高，但業(yè)績(jī)分化卻非常明顯，其中，券商、銀行業(yè)績(jī)普遍增長(zhǎng)，而休閑服務(wù)、傳媒板塊則因受新冠疫情影響嚴(yán)重，多數(shù)公司年度業(yè)績(jī)堪憂。

超六成公司以不同方式透露年度收益

截至2月25日，年內(nèi)已有34家公司公布了正式年報(bào)。從這些公司盈利情況分析，中國(guó)平安盈利額最為豐厚，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1430.99億元，表面上，這一規(guī)模相較2019年同期下滑了4.22%，但實(shí)際上，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)已經(jīng)超預(yù)期，因?yàn)槠?020年一季報(bào)、中報(bào)、三季報(bào)的凈利潤(rùn)還分別同比下滑42.74%、29.68%、20.74%，機(jī)構(gòu)也預(yù)測(cè)全年業(yè)績(jī)降速將在15%左右，可從實(shí)際業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，降速已明顯收窄。

從發(fā)布正式業(yè)績(jī)公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊倏?，多家公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，如吉鑫科技、金雷股份、蔚藍(lán)鋰芯、雷柏科技、戴維醫(yī)療、安靠智電、寶新能源等。其中，主營(yíng)風(fēng)電零部件的吉鑫科技目前的表現(xiàn)相對(duì)最優(yōu)，全年2.44億元的凈利潤(rùn)額相較2019年同期大幅增長(zhǎng)了257.48%，就其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因看，主要受益于持續(xù)的風(fēng)電搶裝潮，導(dǎo)致公司風(fēng)電鑄件產(chǎn)品需求旺盛。

雖然目前公布正式年報(bào)的公司寥寥可數(shù)，但兩市以快報(bào)和預(yù)告方式透露年度業(yè)績(jī)的公司卻有2644家，若疊加發(fā)布正式年報(bào)公司，兩市有63.97%的公司基本明確2020年年度業(yè)績(jī)情況。從發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告公司看，養(yǎng)殖龍頭牧原股份預(yù)計(jì)全年盈利額高達(dá)270億～290億元，預(yù)增幅度高達(dá)341.58%～374.29%，或因業(yè)績(jī)的優(yōu)秀，在節(jié)后機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股大跌的當(dāng)下，其股價(jià)在六個(gè)交易日內(nèi)不跌反漲0.11%。

同樣在公布業(yè)績(jī)快報(bào)的公司中，銀行頭部公司招商銀行2020年凈利潤(rùn)額預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)973.42億元，相較2019年同期增長(zhǎng)4.82%，這是繼2020年中報(bào)、三季報(bào)公司利潤(rùn)持續(xù)下滑后重新回歸正增長(zhǎng)。此外，興業(yè)銀行、中信銀行、光大銀行等多家銀行股也公布了年度業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)期年度凈利潤(rùn)均完成正增長(zhǎng)。

券商、銀行股業(yè)績(jī)普增休閑服務(wù)、傳媒股業(yè)績(jī)普降

分析各行業(yè)目前年報(bào)、業(yè)績(jī)快報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)告的披露情況，休閑服務(wù)、傳媒、券商、銀行幾大板塊的披露比重相對(duì)最高。其中，休閑服務(wù)類公司的披露比重達(dá)到了94.59%，目前僅剩下福成股份、金陵飯店尚未透露2020年度業(yè)績(jī)情況，而傳媒、券商、銀行的披露比重則分別高達(dá)75.58%、75.51%和57.89%。

就正式公布和提前預(yù)測(cè)的年度業(yè)績(jī)情況看，各大行業(yè)之間形成了極大反差。在37家休閑服務(wù)公司中，目前只有鋒尚文化1家公布了正式年報(bào)，全年2.61億元的凈利潤(rùn)額較2019年同期小幅增長(zhǎng)2.63%;中國(guó)中免、科銳國(guó)際、麗江股份公布了業(yè)績(jī)快報(bào)，其中，中國(guó)中免、科銳國(guó)際基本鎖定全年32.07%、22.04%的不俗增長(zhǎng)。需要注意的是，若結(jié)合業(yè)績(jī)預(yù)告情況看，休閑服務(wù)板塊全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)或預(yù)期增長(zhǎng)的公司卻僅有5家，而預(yù)計(jì)年度虧損的公司多達(dá)24家，如宋城演藝、眾信旅游、騰邦國(guó)際均預(yù)計(jì)全年虧損額超過10億元，如此情況說明，疫情對(duì)休閑服務(wù)類公司的負(fù)面影響極大。

類似的，傳媒公司也因疫情影響而業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣不佳。目前來看，有72家傳媒公司全年業(yè)績(jī)下滑、虧損或預(yù)計(jì)將下滑、虧損，其中11家公司虧損金額預(yù)計(jì)超過10億元，虧損金額最高的是ST數(shù)知，預(yù)期虧損60億～75億元。

相比休閑服務(wù)、傳媒公司的大面積業(yè)績(jī)下滑甚至虧損，證券、銀行板塊2020年度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)則明顯喜人，已披露年度業(yè)績(jī)快報(bào)的17家券商股不僅全部盈利，更是實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的同比業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。其中，增速最快的是西部證券，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)額11.24億元，同比增長(zhǎng)了84.22%，排在其后的是中信建投、浙商證券，分別實(shí)現(xiàn)了72.85%和68.18%的同比增長(zhǎng)。另外，發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告的

22家券商股中，有多達(dá)15家公司預(yù)計(jì)全年盈利且增長(zhǎng)，光大證券、東方財(cái)富、興業(yè)證券等公司均預(yù)計(jì)2020年度凈利潤(rùn)將完成翻倍增長(zhǎng)。

2月23日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了證券公司2020年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，證券行業(yè)2020年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4484.79億元，同比增長(zhǎng)24.41%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1575.34億元，同比增長(zhǎng)27.98%。雖然業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期優(yōu)異，但2021年以來，券商股整體表現(xiàn)卻很乏力，整體下跌了9%左右。對(duì)于即將到來的二季度，中信建投非銀金融首席分析師趙然認(rèn)為，隨著海內(nèi)外對(duì)于大宗商品需求的增加，國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力或在二季度顯現(xiàn)，券商板塊不易獲得正的Beta收益。在此基礎(chǔ)上，Alpha屬性突出的個(gè)股能夠獨(dú)善其身：首先，在培育航母級(jí)頭部券商、保護(hù)國(guó)家金融安全的政策導(dǎo)向下，頭部券商將在財(cái)富管理、股權(quán)融資等領(lǐng)域集聚市場(chǎng)資源，從而長(zhǎng)期業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性占優(yōu);其次，具備基金銷售能力優(yōu)勢(shì)的券商，也可以搭上公募基金行業(yè)大發(fā)展的順風(fēng)車。

表1 機(jī)構(gòu)席位通過大宗交易平臺(tái)買入金額較高且年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或預(yù)增的公司

同樣身為大金融板塊的銀行股，從目前公布的年度業(yè)績(jī)看，2020年多數(shù)公司完成了穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。除了已經(jīng)公布正式年報(bào)的平安銀行，還有19只銀行股發(fā)布了業(yè)績(jī)快報(bào)，其中有17家在盈利的同時(shí)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。目前來看，廈門銀行、長(zhǎng)沙銀行的業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)更高，快報(bào)顯示兩者分別同比增長(zhǎng)了6.55%和5.08%。若結(jié)合業(yè)績(jī)預(yù)告來看，重慶銀行43.37億元的凈利潤(rùn)額預(yù)期較上年同期增長(zhǎng)了9.55%。

二級(jí)市場(chǎng)中，銀行股今年以來的走勢(shì)明顯偏好，10.95%的累計(jì)漲幅位居申萬大類行業(yè)第五位。從銀行股的上漲核心邏輯看，主要來自基本面改善、偏低的估值、不良生成率降低帶來的悲觀預(yù)期修復(fù)等多方面推動(dòng)。2月9日，銀保監(jiān)會(huì)披露了去年四季度銀行監(jiān)管指標(biāo)，大行業(yè)績(jī)相繼超預(yù)期。

國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和外資紛紛買進(jìn)績(jī)優(yōu)公司

在機(jī)構(gòu)持倉(cāng)上，除了公募基金已經(jīng)披露了自己的四季度持倉(cāng)情況，其余機(jī)構(gòu)的四季度持倉(cāng)路線仍是“小荷才露尖尖角”。不過，若結(jié)合今年以來的大宗交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，可發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)專用席位共對(duì)137家上市公司進(jìn)行了凈買入，其中，中公教育、比亞迪、晨光文具、智飛生物、金山辦公等公司，機(jī)構(gòu)資金的凈買入金額均超過了10億元，而凈買入金額超過億元的則有46家公司。

統(tǒng)計(jì)今年以來被機(jī)構(gòu)資金青睞買進(jìn)的公司，有25家公布了年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)，17家2020年度凈利潤(rùn)盈利且增長(zhǎng)，例如1月份被機(jī)構(gòu)資金斥資11.92億元增持806.39萬股的智飛生物，業(yè)績(jī)快報(bào)顯示其2020年度凈利潤(rùn)額預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)33億元，同比預(yù)增39.47%，就增長(zhǎng)原因看，主要是公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，疫苗產(chǎn)品銷售穩(wěn)定增長(zhǎng)，從而推動(dòng)了業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。

表2 外資增持股數(shù)較高且年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或預(yù)增的公司

年初以來，被機(jī)構(gòu)持續(xù)買進(jìn)，累計(jì)凈買入316.68萬股、金額11.69億元的金山辦公2020年度的業(yè)績(jī)?cè)鏊俑鼮閾屟郏靾?bào)顯示，相較2019年度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了119.56%。在2020年，金山辦公機(jī)構(gòu)授權(quán)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，個(gè)人訂閱業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，而隨著企業(yè)級(jí)云需求逐漸顯現(xiàn)，機(jī)構(gòu)訂閱業(yè)務(wù)也保持了繼續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)。

此外，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，還有一些被機(jī)構(gòu)資金通過大宗交易平臺(tái)凈買入的公司，如比亞迪、華大基因、科沃斯、贛鋒鋰業(yè)、京東方A、韋爾股份等，年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，它們2020年凈利潤(rùn)額均實(shí)現(xiàn)100%的同比增速。

除了國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)資金，我們對(duì)今年以來的外資買賣情況也進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，以2月24日的持倉(cāng)數(shù)據(jù)和去年12月31日的持倉(cāng)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，有1021家公司持股數(shù)量有所增加，這其中就包括了多家2020年度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或預(yù)計(jì)增長(zhǎng)的公司。如被外資增持了31.17萬股的分眾傳媒，在傳媒股大面積業(yè)績(jī)預(yù)減的背景下，其年度凈利潤(rùn)卻預(yù)增105%～127.17%。同樣被增持19.91萬股的紫金礦業(yè)，年度凈利潤(rùn)也預(yù)計(jì)增長(zhǎng)50.56%～55.23%。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）