IPO“變奏”

本刊編輯部

本周，又有7家IPO公司終止審核，全部是擬在實(shí)施注冊(cè)制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，終止原因是公司主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)。在2021年1月份，終止或中止審查的IPO公司多達(dá)25家，另有3家暫緩表決。

對(duì)比之前，IPO已然變奏。

這種變化實(shí)際在螞蟻集團(tuán)IPO被暫緩之后就有所顯露。2020年11月10日，監(jiān)管層強(qiáng)調(diào)嚴(yán)把“入口關(guān)”;11月11日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首現(xiàn)IPO被否。整個(gè)11月份，創(chuàng)業(yè)板有6家公司終止審核，科創(chuàng)板有3家公司被暫緩表決，而整個(gè)2020年科創(chuàng)板僅有7家公司被暫緩表決。

進(jìn)入2021年，IPO審核標(biāo)準(zhǔn)得到進(jìn)一步強(qiáng)化。本周五，證監(jiān)會(huì)在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，在試點(diǎn)注冊(cè)制背景下，開展現(xiàn)場(chǎng)檢查仍然是必要的，這是IPO全鏈條監(jiān)管的一個(gè)重要舉措。

據(jù)悉，陣勢(shì)強(qiáng)大、頻率增加的現(xiàn)場(chǎng)檢查讓一些IPO公司十分緊張，在主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)的公司中不乏“畏懼”現(xiàn)場(chǎng)檢查的公司，其心態(tài)是：與其上市被否甚至被處罰，還不如先行撤回申請(qǐng)等待“卷土重來”的機(jī)會(huì)。

這樣的公司正是監(jiān)管層和投資者擔(dān)心的問題所在，IPO市場(chǎng)化是為了解決IPO“堰塞湖”，可目前IPO排隊(duì)公司達(dá)808家，是試點(diǎn)注冊(cè)制之前的200多家的4倍！這不能不讓人懷疑，蜂擁而至的公司中有多少是為“圈錢”而來？

注冊(cè)制和A股市場(chǎng)“新股不敗”的神話無比誘人，但這個(gè)市場(chǎng)顯然不是為質(zhì)地差的公司準(zhǔn)備的。

監(jiān)管層嚴(yán)把“入口”，擇優(yōu)汰劣，實(shí)際對(duì)整個(gè)市場(chǎng)都會(huì)起到“正循環(huán)”作用。不過，這些審核仍需加強(qiáng)透明化和發(fā)揮社會(huì)監(jiān)督的作用，讓全市場(chǎng)注冊(cè)制穩(wěn)穩(wěn)推進(jìn)，讓所有參與方都敬畏市場(chǎng)。

2021年1月30日