新冠肺炎疫情下中小企業(yè)融資渠道與資本預(yù)算研究

曹永年　浦毓珺　王稼才

摘 要：隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的逐步擴(kuò)大，企業(yè)對(duì)于融資的依賴程度也不斷提高。在新常態(tài)背景下，企業(yè)的發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，只有建立穩(wěn)健、高效的融資渠道，才有可能為其提供有力的支持。面對(duì)這種境況，需要利用資金采購(gòu)生產(chǎn)要素，通過融資滿足資金的需求，因此融資渠道成為推進(jìn)資源配置與企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。然而中小企業(yè)融資難一直是困擾我國(guó)金融業(yè)和學(xué)術(shù)界的一大難題，如果能夠給予它們更多的信貸支持，中小企業(yè)必定可以創(chuàng)造出更多的產(chǎn)業(yè)。

關(guān)鍵詞：融資渠道;資本預(yù)算;中小企業(yè)

中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.10.044

中小企業(yè)為新興技術(shù)的蓬勃發(fā)展助力，作為當(dāng)代中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)不容忽視的力量。在企業(yè)的發(fā)展過程中，具有巨大的就業(yè)前景和市場(chǎng)潛力，最重要的兩個(gè)環(huán)節(jié)就是融資渠道與資本預(yù)算。不斷拓寬企業(yè)融資渠道，可以籌集更多發(fā)展資金，加強(qiáng)企業(yè)資本預(yù)算，確保投資決策的正確性，并發(fā)揮投資資本的最大功效。企業(yè)只有結(jié)合自身運(yùn)營(yíng)情況，充分了解資金結(jié)構(gòu)，才能不斷拓寬融資渠道。在引入大量發(fā)展資金后，還必須加強(qiáng)資本預(yù)算，了解市場(chǎng)特點(diǎn)，制定長(zhǎng)期投資規(guī)劃。中小企業(yè)的設(shè)立門檻、市場(chǎng)紅利都為其發(fā)展壯大提供了契機(jī)，但我國(guó)金融體系不夠完善，中小企業(yè)融資渠道存在多種障礙，中小企業(yè)規(guī)模小人員少，在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)地位，資本預(yù)算也存在諸多困難。尤其2020年初新冠肺炎疫情爆發(fā)以來，此次危機(jī)中金融業(yè)采取多種應(yīng)對(duì)措施，一定程度上有效緩解疫情對(duì)金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，但也暴露出面對(duì)突發(fā)事件金融業(yè)管理的不足。此次公共衛(wèi)生安全危機(jī)來勢(shì)洶洶，中央部委和地方政府出臺(tái)了一系列金融法律支持政策。保證市場(chǎng)資金供給充足，專項(xiàng)再貸款和財(cái)政貼息支持，對(duì)中小企業(yè)不得抽貸、斷貸、壓貸，提供各種貸款支持和政府融資擔(dān)保，給予延期付息寬容期限。金融行業(yè)在此次重大危機(jī)前展示出的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)，發(fā)揮了金融監(jiān)管的積極作用，為抗疫勝利做出了巨大努力。中小企業(yè)在此次危機(jī)中可以借助國(guó)家金融政策的東風(fēng)，保全自我、緩解壓力，實(shí)現(xiàn)常態(tài)化管理和危機(jī)管理的結(jié)合，為自己的發(fā)展上了一次保險(xiǎn)。

1 中小企業(yè)融資渠道

1.1 內(nèi)源融資

企業(yè)通過內(nèi)部組織獲取資金的融資方式就是內(nèi)源融資，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中會(huì)發(fā)生盈利，有一部分盈利會(huì)被用于企業(yè)發(fā)展，稱為內(nèi)源融資。中小企業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)占比較高，股東之間的私人關(guān)系較為密切，這樣的內(nèi)部結(jié)構(gòu)有助于企業(yè)內(nèi)源融資。

1.2 債權(quán)融資

債權(quán)融資是外源融資的重要組成部分，內(nèi)源融資不能完全滿足中小企業(yè)發(fā)展資金的情況下，需要引入外部資金，向銀行貸款是向企業(yè)提供借款的主要渠道。商業(yè)銀行或者民間金融機(jī)構(gòu)都可以為中小企業(yè)提供短期擔(dān)?；虻盅嘿J款。

1.3 股權(quán)融資

在企業(yè)無法獲得直接融資的情況下，可將資產(chǎn)與遠(yuǎn)期盈利作為交換以獲得融資。對(duì)于中小企業(yè)而言，股權(quán)融資是用交換的方式籌資，無需償還資金，只需分享遠(yuǎn)期盈利，因而風(fēng)險(xiǎn)較低。新加入的股東也可為企業(yè)注入新的動(dòng)力，增加資產(chǎn)也可使企業(yè)盈利能力大幅提升。

1.4 政策性融資

政策性融資是以政府信用擔(dān)保，為定向企業(yè)提供資金支持的模式，它常常作為資金輸出方，由政府主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，能夠快速整合社會(huì)資源，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)。我國(guó)政府也開始為具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供政策性信貸或扶持資金。

2 中小企業(yè)融資渠道選擇局限

2.1 內(nèi)源渠道的局限

內(nèi)源渠道作為最主要的渠道也存在一些局限性，企業(yè)盈利能力大幅降低，留存收益減少，內(nèi)源渠道額度不能滿足企業(yè)的實(shí)際需求。在新常態(tài)環(huán)境下，投資回報(bào)率也在大幅降低，股東之間常常存在巨大分歧，在意見無法統(tǒng)一的情況下，內(nèi)源渠道無法展開。

2.2 債權(quán)融資的局限

債權(quán)融資也是中小企業(yè)外源融資的主要渠道，融資類別有銀行貸款、機(jī)構(gòu)貸款、民間貸款、網(wǎng)絡(luò)借貸等，但各自也有一些局限。銀行貸款門檻較高，很多中小企業(yè)不符合要求。機(jī)構(gòu)貸款利率較高，融資成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行，加重中小企業(yè)自身負(fù)擔(dān)。民間貸款是具有法律風(fēng)險(xiǎn)，也不適合采用。網(wǎng)絡(luò)借貸口碑值得商榷，一些負(fù)面新聞?lì)l出，導(dǎo)致中小企業(yè)不敢涉足。

2.3 股權(quán)融資的局限

股權(quán)融資的成本較高，流程復(fù)雜，社會(huì)資金逐漸收緊，直接融資困難加大，股權(quán)融資有了發(fā)展空間。但仍有其自身局限，多數(shù)中小企業(yè)無法達(dá)到創(chuàng)業(yè)板門檻，新三板融資能力又低于預(yù)期，使中小企業(yè)進(jìn)入意愿降低。股權(quán)融資涉及很多專業(yè)法律問題，法律風(fēng)險(xiǎn)較大，加之我國(guó)缺少權(quán)威的股權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)去確定股權(quán)價(jià)值，一旦操作后極易引起企業(yè)結(jié)構(gòu)變更或惡意收購(gòu)等行為。

2.4 政策性融資的局限

政策性融資的供給主體是政府，這種模式的局限在于管理問題，一些中小企業(yè)為了自身利益粉飾蒙蔽政府，本身實(shí)力不夠卻能套取到政策性貸款。政策性融資金額較少，回收期短，而中小企業(yè)尤其研發(fā)企業(yè)研發(fā)周期長(zhǎng)，需要長(zhǎng)期資金保障，這顯然無法滿足企業(yè)的發(fā)展。

3 中小企業(yè)資本預(yù)算

資本預(yù)算是規(guī)劃和管理企業(yè)長(zhǎng)期投資的過程，也是找出好的投資機(jī)會(huì)的過程。資本預(yù)算首先需要根據(jù)項(xiàng)目的相關(guān)細(xì)節(jié)確定資本預(yù)算的方法和原則。再根據(jù)相關(guān)項(xiàng)目?jī)?nèi)容收集基本數(shù)據(jù)并進(jìn)行不確定性分析。資本預(yù)算的方法也很多，不同企業(yè)可以根據(jù)自己需要選擇不同方法，但在資本預(yù)算過程中仍會(huì)存在不同問題，有的企業(yè)憑經(jīng)驗(yàn)選擇項(xiàng)目，有的企業(yè)為了使項(xiàng)目順利得到批準(zhǔn)選擇倒算方法，有的企業(yè)有意夸大項(xiàng)目?jī)?yōu)點(diǎn)導(dǎo)致最終被選擇的不是最優(yōu)方案。

企業(yè)發(fā)展中資本預(yù)算占據(jù)著重要地位，通過提高生產(chǎn)能力，達(dá)成企業(yè)的戰(zhàn)略價(jià)值目標(biāo)，提升企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，保證企業(yè)機(jī)制和投資者財(cái)富最大化。規(guī)劃企業(yè)財(cái)富預(yù)算，能擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，促進(jìn)再生產(chǎn)并創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益，因此企業(yè)必須加大資產(chǎn)投資，添置設(shè)備，加大軟硬件的投入，但這些投入金額大回收期長(zhǎng)，需要企業(yè)在資本預(yù)算時(shí)充分考察，衡量決策正確性，進(jìn)行不斷評(píng)估分析，確保企業(yè)價(jià)值與投資人財(cái)富最大化。資本預(yù)算并沒有明確固定的執(zhí)行方式，需要結(jié)合企業(yè)自身選擇不斷關(guān)注和調(diào)整，實(shí)現(xiàn)對(duì)資本預(yù)算的動(dòng)態(tài)監(jiān)控。

4 中小企業(yè)資本預(yù)算局限性

（1）項(xiàng)目的合作關(guān)系不確定。在確定項(xiàng)目參與者時(shí)，各方權(quán)責(zé)利不清楚導(dǎo)致項(xiàng)目結(jié)構(gòu)不確定。

（2）項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)不確定。項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)不確定是因?yàn)橥顿Y方組成及股份比例不確定。

（3）項(xiàng)目的技術(shù)方案不成熟。資本預(yù)算停滯是因?yàn)轫?xiàng)目的關(guān)鍵技藝和設(shè)備不過關(guān)，無法準(zhǔn)確估計(jì)有關(guān)工藝和設(shè)備價(jià)格。

（4）項(xiàng)目的最終產(chǎn)品不確定。資本預(yù)算難以為繼有時(shí)因?yàn)楫a(chǎn)品方案不確定。

（5）項(xiàng)目的外部條件不清晰。項(xiàng)目在可行性驗(yàn)證階段，因?yàn)轫?xiàng)目的外部條件不清楚，會(huì)增加方案不確定性，導(dǎo)致資本預(yù)算無法正常進(jìn)行。

（6）項(xiàng)目的實(shí)施時(shí)間不確定。資本預(yù)算不準(zhǔn)確是因?yàn)殚_工和投產(chǎn)可能發(fā)生偏差。

（7）產(chǎn)品銷售價(jià)格不確定。資本預(yù)算的偏差也可能是產(chǎn)品最終的銷售價(jià)格背離市場(chǎng)規(guī)律。因?yàn)榇嬖诘姆N種局限性，企業(yè)更需要為資本預(yù)算和投資決策做出明確選擇。

5 針對(duì)新冠肺炎疫情對(duì)中小企業(yè)的影響提出的政策

5.1 整體宏觀政策的調(diào)控

因?yàn)橐咔闆_擊，下調(diào)了金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，釋放了長(zhǎng)期資金，開展了逆回購(gòu)操作，運(yùn)用多種貨幣工具保障金融市場(chǎng)的流動(dòng)性。

5.2 對(duì)疫情防控重點(diǎn)單位提供金融扶持

政府和金融機(jī)構(gòu)為納入保障名單的企業(yè)提供專項(xiàng)再貸款和財(cái)政貼息支持，央行設(shè)置專項(xiàng)再貸款，提供優(yōu)惠利率信貸。

5.3 對(duì)受疫情影響的企業(yè)進(jìn)行支持

不得盲目抽貸、斷貸、壓貸以緩解中小企業(yè)資金壓力，延長(zhǎng)還款期限或簽訂續(xù)貸合同，提倡金融機(jī)構(gòu)對(duì)受疫情影響的中小企業(yè)提供信用貸款，并給予延期付息安排。

中國(guó)金融行業(yè)在此次新冠肺炎疫情中展現(xiàn)出應(yīng)有的專業(yè)責(zé)任與行業(yè)擔(dān)當(dāng)，立足各自領(lǐng)域，發(fā)揮了重要的積極作用，為最終取得抗疫勝利做出了努力，我們也應(yīng)該以這次疫情為預(yù)案，汲取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，實(shí)行常態(tài)化與危機(jī)管理相結(jié)合的模式，提高危機(jī)管理能力。

6 新冠肺炎疫情下中小企業(yè)融資渠道與資本預(yù)算途徑

6.1 搭建綜合服務(wù)平臺(tái)

金融機(jī)構(gòu)要樹立服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)意識(shí)，創(chuàng)新服務(wù)方式，健全服務(wù)體系，豐富服務(wù)手段，提供及時(shí)、便捷、高效的金融服務(wù)。運(yùn)用各種大數(shù)據(jù)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，建立綜合服務(wù)平臺(tái)，簡(jiǎn)化流程進(jìn)行申請(qǐng)。銀行系統(tǒng)識(shí)別中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，解決信息不對(duì)稱問題，建立失信黑名單，加強(qiáng)部門合作，優(yōu)化社會(huì)整體商業(yè)信用環(huán)境。

6.2 打造良好營(yíng)商環(huán)境

樹立為中小企業(yè)服務(wù)的意識(shí)，金融企業(yè)組織進(jìn)行金融政策宣講，提供有效的金融服務(wù)。利用政策宣傳欄、微信公眾號(hào)在企業(yè)和個(gè)人之間進(jìn)行普及，進(jìn)行走訪提供服務(wù)。加強(qiáng)和各部門的協(xié)調(diào)合作，拓寬中小企業(yè)的融資渠道，提升金融詐騙能力，完善風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，營(yíng)造良好營(yíng)商環(huán)境。

6.3 創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)

普惠金融大環(huán)境下，推廣線上產(chǎn)品，優(yōu)化融資流程，方便貸款申請(qǐng)，設(shè)計(jì)多種還款方式，給予優(yōu)惠利率，減輕還款壓力，宣傳信貸政策和金融產(chǎn)品，針對(duì)不同的中小企業(yè)屬性特點(diǎn)定制不同信貸產(chǎn)品，深化金融改革，拓寬融資渠道，為中小企業(yè)營(yíng)造健康有序的金融生態(tài)環(huán)境。

6.4 拓寬融資渠道

降低企業(yè)融資成本，鼓勵(lì)多種方式渠道的融資，針對(duì)性的開展多種籌資渠道，加強(qiáng)信息共享和處置聯(lián)動(dòng)機(jī)制，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。并對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行指導(dǎo)和培訓(xùn)，推動(dòng)更多中小企業(yè)掛牌上市，盤活應(yīng)收賬款，解決逾期賬款，提高資金周轉(zhuǎn)率。

6.5 提升企業(yè)管理

中小企業(yè)管理者要不斷錘煉自己的經(jīng)營(yíng)管理能力，規(guī)范經(jīng)營(yíng)管理行為，建立企業(yè)內(nèi)控，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。定期參加金融機(jī)構(gòu)開展的各種金融產(chǎn)品的宣傳培訓(xùn)，及時(shí)了解企業(yè)的各項(xiàng)政策，增強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)能力。

從政府層面要加大扶持力度，從企業(yè)角度要提高自身水平，站在銀行立場(chǎng)要?jiǎng)?chuàng)新服務(wù)模式，只要這三大主體配合聯(lián)動(dòng)起來，才能全面解決中小企業(yè)的融資難問題，才能把握住資本預(yù)算的力度。中小企業(yè)是我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的重要板塊，有著舉足輕重的地位，中小企業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)行對(duì)就業(yè)、民生等都有促進(jìn)作用。正因如此，我們要加快建立資本預(yù)算和融資問題，有政府的政策作保障，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力作雙翼，銀行的專業(yè)性來護(hù)航，我們對(duì)未來充滿信心。通過新冠肺炎疫情的鏡子，我們看到了中小企業(yè)的轉(zhuǎn)型生存以及對(duì)資本的渴望。更加堅(jiān)定了外部與內(nèi)部共同合作，自律與他律結(jié)合，中小企業(yè)會(huì)突破疫情的風(fēng)口繼續(xù)發(fā)展壯大。

參考文獻(xiàn)

[1]謝明辰.新常態(tài)下中小企業(yè)融資渠道的創(chuàng)新研究[J].宿州學(xué)院學(xué)報(bào)，2006.

[2]孫學(xué)英.中小企業(yè)融資渠道與資本預(yù)算研究[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí)，2017，（12）.

[3]李文昌.內(nèi)部資本市場(chǎng)效率與資本預(yù)算行為的研究[D].廈門：廈門大學(xué)，2008.

[4]袁功名.金融危機(jī)背景下跨國(guó)公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究[D].長(zhǎng)春：吉林大學(xué)，2010.

[5]孟穎.民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴問題的解決之道[J].天津師范大學(xué)學(xué)報(bào)，2020，（02）.

[6]鄭強(qiáng).商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)信貸融資問題研究[J].中國(guó)中小企業(yè)，2020，（03）.

[7]胡恒松.小微企業(yè)融資問題及對(duì)策研究——基于信貸政策視角[J].會(huì)計(jì)之友，2019，（18）.

[8]黃國(guó)瑞.互聯(lián)網(wǎng)金融視閥下小微企業(yè)融資問題研究[J].齊齊哈爾大學(xué)學(xué)報(bào)，2019，（07）.

[9]張范忠.普惠金融背景下小微企業(yè)融資的SWOT分析[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2019.

基金項(xiàng)目：2020合肥職業(yè)技術(shù)學(xué)院校級(jí)重點(diǎn)科學(xué)研究項(xiàng)目“互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式研究——以合肥市互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)為例”（202014SKA016）;2019安徽省級(jí)質(zhì)量工程項(xiàng)目“大規(guī)模在線開放課程（MOOC）示范項(xiàng)目成本會(huì)計(jì)”（2019mooc567）;2019安徽省級(jí)質(zhì)量工程項(xiàng)目“教師教學(xué)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)會(huì)計(jì)專業(yè)教師教學(xué)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)”（2019cxtd113）;2019安徽省高?？蒲许?xiàng)目“安徽發(fā)展智慧經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略路徑和政策研究”（SK2019A0940）;2019安徽省高?？蒲许?xiàng)目“基于業(yè)財(cái)一體化大會(huì)計(jì)研究”（SK2019A0942）。

作者簡(jiǎn)介：曹永年（1985-），女，漢族，安徽合肥人，碩士研究生，合肥職業(yè)技術(shù)學(xué)院講師，主要研究方向：金融、會(huì)計(jì);浦毓珺（1995-），女，漢族，安徽廣德人，主要研究方向：金融;王稼才（1964-），男，漢族，安徽巢湖人，合肥職業(yè)技術(shù)學(xué)院副教授，主要研究方向：會(huì)計(jì)。