中國(guó)區(qū)域家戶部門宏觀資產(chǎn)負(fù)債表編制和風(fēng)險(xiǎn)研究

山西財(cái)經(jīng)大學(xué) 趙玉希

1 家戶部門宏觀賬面資產(chǎn)負(fù)債表編制現(xiàn)狀

家戶部門宏觀賬面資產(chǎn)負(fù)債表反映家戶部門在某一時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)、負(fù)債的總量及結(jié)構(gòu)狀況，屬于存量核算，是一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的重要內(nèi)容。編制宏觀賬面資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，我們將宏觀主體等價(jià)于微觀企業(yè)，將某一時(shí)間的資產(chǎn)項(xiàng)和負(fù)債項(xiàng)進(jìn)行分類加總，得到反映該經(jīng)濟(jì)體總量的資產(chǎn)負(fù)債表。

在國(guó)內(nèi)，從事宏觀資產(chǎn)負(fù)債表的編制和研究工作的主要是三個(gè)團(tuán)隊(duì)，分別是馬駿團(tuán)隊(duì)、曹遠(yuǎn)征團(tuán)隊(duì)和李揚(yáng)團(tuán)隊(duì)。三大團(tuán)隊(duì)都形成了較為完整的編制方法和理論體系，為之后相關(guān)研究提供了重要的數(shù)據(jù)支撐和新穎的研究視角。

劉向耘(2009)的家戶部門金融類資產(chǎn)為本幣通貨、存款、證券、證券投資基金份額、保險(xiǎn)準(zhǔn)備金、結(jié)算資金等。李揚(yáng)(2018)的家戶部門金融資產(chǎn)項(xiàng)和劉向耘(2009)相比，減少了證券客戶保證金和資金結(jié)算，增加了股票及股權(quán)、債券和貸款資產(chǎn)。

劉向耘(2009)和李揚(yáng)(2018)將家戶部門非金融資產(chǎn)科目定義為房產(chǎn)、汽車和農(nóng)村生產(chǎn)性固定資產(chǎn)的總和。高睿(2018)的家戶部門非金融資產(chǎn)項(xiàng)在房地產(chǎn)、汽車和農(nóng)村生產(chǎn)性固定資產(chǎn)三項(xiàng)之外，加入了耐用消費(fèi)品，共四項(xiàng)之和。鄭小娟(2013)的實(shí)物資產(chǎn)項(xiàng)范圍更加狹窄，僅包含房產(chǎn)。

劉向耘(2009)、高睿(2018)、劉敏(2014)、鄭小娟(2013)和李揚(yáng)(2018)的家戶部門負(fù)債項(xiàng)都是主要以貸款為主。其中，劉向耘(2009)和高睿(2018)都將家戶部門負(fù)債項(xiàng)劃分為短期貸款和中長(zhǎng)期貸款。李揚(yáng)(2018)的家戶部門負(fù)債項(xiàng)具體包括消費(fèi)性貸款余額和經(jīng)營(yíng)性貸款余額，在此基礎(chǔ)上補(bǔ)充了公積金貸款、P2P貸款和小額貸款三項(xiàng)。

因?yàn)榧覒舨块T數(shù)量龐大，比較分散，數(shù)據(jù)收集和整理比較復(fù)雜，并且單獨(dú)對(duì)家戶部門風(fēng)險(xiǎn)研究也比較少，但家戶部門在我國(guó)所占份額較大，并且居民的存款和借款與金融部門相聯(lián)系，從而使家戶部門直接或間接影響到我國(guó)的金融穩(wěn)定性。由此可以看到，家戶部門的重要性不言而喻。我國(guó)由于地貌廣闊，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，金融資源分布錯(cuò)綜復(fù)雜，因此，省域?qū)用娴募覒舨块T資產(chǎn)負(fù)債表編制更加重要。因此，本文創(chuàng)新性地對(duì)全國(guó)31個(gè)區(qū)域家戶部門宏觀賬面資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行編制，為全國(guó)區(qū)域家戶部門數(shù)據(jù)的比較作出貢獻(xiàn)，為區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)防范提供新的視角。

2 家戶部門宏觀賬面資產(chǎn)負(fù)債表編制

2.1 編制原則和理論依據(jù)

2.1.1 編制原則

家戶部門宏觀賬面資產(chǎn)負(fù)債表是反映各地區(qū)家戶部門在年末的全部宏觀資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益情況的報(bào)表，是各個(gè)地區(qū)資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體體現(xiàn)。

基本原則有：(1)遵循會(huì)計(jì)平衡原則；(2)所用到的數(shù)據(jù)真實(shí)可靠，正確無(wú)誤；(3)內(nèi)容完整；(4)計(jì)算準(zhǔn)確；(5)說(shuō)明清楚。

2.1.2 理論依據(jù)

家戶部門賬面資產(chǎn)負(fù)債表編制的理論基礎(chǔ)是聯(lián)合國(guó)向世界各國(guó)發(fā)布的國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算體系或稱國(guó)民賬戶體系，特別是 SNA2008。 SNA2008核算體系對(duì)住戶部門核算方法進(jìn)行了詳細(xì)論述，豐富了中國(guó)住戶核算理論，對(duì)我國(guó)家戶部門風(fēng)險(xiǎn)防范具有重要的指導(dǎo)意義和啟示。

2.2 科目設(shè)置、估算方法和數(shù)據(jù)來(lái)源

按照SNA編制的宏觀資產(chǎn)負(fù)債表一般形式，可以得到宏觀賬面資產(chǎn)負(fù)債表的基本形式，包括總資產(chǎn)、總負(fù)債和所有者權(quán)益。具體到家戶部門，要根據(jù)家戶部門的具體情況在總資產(chǎn)科目和總負(fù)債科目下列出不同的具體科目。具體來(lái)說(shuō)，家戶部門宏觀賬面資產(chǎn)負(fù)債表基本結(jié)構(gòu)大致分為總資產(chǎn)、總負(fù)債和所有者權(quán)益。其中，總資產(chǎn)包括實(shí)物資產(chǎn)與金融資產(chǎn)，實(shí)物資產(chǎn)的估計(jì)在區(qū)域?qū)用嬉苑慨a(chǎn)為代表，根據(jù)住戶的收入、經(jīng)濟(jì)地位、地域特征等，我們將房產(chǎn)具體分為城鎮(zhèn)房產(chǎn)和農(nóng)村房產(chǎn)，金融資產(chǎn)主要包括儲(chǔ)蓄存款和股票。總負(fù)債主要分為短期貸款與中長(zhǎng)期貸款。

表1 家戶部門賬面資產(chǎn)負(fù)債表的科目設(shè)置

本文編制的家戶部門宏觀賬面資產(chǎn)負(fù)債表中所用到的數(shù)據(jù)均來(lái)源于各個(gè)地區(qū)的統(tǒng)計(jì)年鑒、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)人民銀行官網(wǎng)、銳思數(shù)據(jù)庫(kù)、中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司等官方數(shù)據(jù)披露機(jī)構(gòu)，需要進(jìn)行估算的數(shù)據(jù)也是根據(jù)已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)使用合理的估算方法進(jìn)行的估計(jì)。

2.3 編制結(jié)果

根據(jù)以上的科目設(shè)置和數(shù)據(jù)來(lái)源成功編制了全國(guó)22個(gè)省份、4個(gè)直轄市、5個(gè)自治區(qū)共31個(gè)區(qū)域2007年到2018年的家戶部門宏觀賬面資產(chǎn)負(fù)債表。

3 風(fēng)險(xiǎn)分析

本文根據(jù)以上家戶部門宏觀賬面資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)果重點(diǎn)分析地方2007年到2018年總資產(chǎn)、總負(fù)債、資產(chǎn)負(fù)債率、金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)的比例和股票與儲(chǔ)蓄存款的比例的變化以及風(fēng)險(xiǎn)狀況。

3.1 總資產(chǎn)分析

總資產(chǎn)規(guī)模體量最大的三個(gè)地區(qū)是浙江省、江蘇省和廣東?。豢傎Y產(chǎn)規(guī)模體量最小的三個(gè)地區(qū)是西藏自治區(qū)、青海省和寧夏回族自治區(qū)。其中，廣東省總資產(chǎn)規(guī)模最高達(dá)457143.32 億元，原因可能是廣東省位于我國(guó)東南沿海，自然位置好，緊臨港澳臺(tái)、東南亞等地，交通發(fā)達(dá)，陸水運(yùn)條件都很好，外來(lái)人口多，勞動(dòng)力充足廉價(jià)，國(guó)家政策重點(diǎn)照顧；西藏自治區(qū)總資產(chǎn)規(guī)模最小僅為3978.88億元，原因可能是由于西藏位于我國(guó)西南邊陲，坐落于青藏高域，海拔較高，不太適宜人類生產(chǎn)和生存，交通不便，物流成本較高，嚴(yán)峻的地理環(huán)境制約了西藏自治區(qū)的農(nóng)業(yè)、交通等的發(fā)展?？傎Y產(chǎn)規(guī)模較小的地區(qū)更多為西部地區(qū)，總資產(chǎn)規(guī)模中等的地區(qū)更多為中部地區(qū)，總資產(chǎn)規(guī)模較大的地區(qū)更多為東部地區(qū)。

3.2 總負(fù)債分析

總負(fù)債規(guī)模體量最大的三個(gè)地區(qū)是浙江省、江蘇省和廣東??；總負(fù)債規(guī)模體量最小的三個(gè)地區(qū)是西藏自治區(qū)、青海省和寧夏回族自治區(qū)。其中，廣東省總負(fù)債規(guī)模最大，高達(dá)66479.08 億元；西藏自治區(qū)總負(fù)債規(guī)模最小，僅有413.68 億元。原因可能是負(fù)債是用貸款水平來(lái)衡量的，貸款又與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融發(fā)展程度、居民思想開(kāi)放程度有關(guān)，廣東省經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平快，金融發(fā)展程度更加完善，居民在借貸的思想上也更加開(kāi)放，西藏自治區(qū)反之?？傌?fù)債規(guī)模較小的地區(qū)更多為西部地區(qū)，總負(fù)債規(guī)模中等的地區(qū)更多為中部地區(qū)，總負(fù)債規(guī)模較大的地區(qū)更多為東部地區(qū)。

3.3 資產(chǎn)負(fù)債率分析

資產(chǎn)負(fù)債率最高的三個(gè)地區(qū)是廣東省、上海市和重慶市；資產(chǎn)負(fù)債率最低的三個(gè)地區(qū)為山西省、青海省、云南省。其中，重慶市的資產(chǎn)負(fù)債率最高為0.153，但遠(yuǎn)低于國(guó)際上的家戶部門杠桿率標(biāo)準(zhǔn)；山西省的資產(chǎn)負(fù)債率最低為0.052。2018年我國(guó)各個(gè)地區(qū)資產(chǎn)負(fù)債表差異較小，水平較低，遠(yuǎn)低于國(guó)際危險(xiǎn)水平，因此我國(guó)各個(gè)地方的資本結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)較低。原因可能是由于我國(guó)居民相對(duì)于貸款消費(fèi)，更傾向于用已有存款進(jìn)行消費(fèi)，儲(chǔ)蓄存款規(guī)模較大。

3.4 金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)的比值分析

金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)的比值最高的三個(gè)地區(qū)是山西省、寧夏回族自治區(qū)和遼寧?。唤鹑谫Y產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)的比值最低的三個(gè)地區(qū)是云南省、福建省和海南省。其中，遼寧省的金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)的比值最高為0.534，說(shuō)明遼寧省金融資產(chǎn)規(guī)模較大或?qū)嵨镔Y產(chǎn)規(guī)模較小，原因可能是遼寧省隨著資源枯竭，人口外流，衡量實(shí)物資產(chǎn)的房產(chǎn)價(jià)值不斷下降引起的；云南省的金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)的比值最低為0.163，說(shuō)明云南省金融資產(chǎn)規(guī)模較小或?qū)嵨镔Y產(chǎn)規(guī)模較大，原因可能是云南省旅游產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，房產(chǎn)價(jià)值上升較快引起的。由數(shù)據(jù)可知，我國(guó)地區(qū)金融資產(chǎn)占實(shí)物資產(chǎn)的比值都較低，表明我國(guó)家戶部門資產(chǎn)依舊以實(shí)物資產(chǎn)即房產(chǎn)為主，印證了我國(guó)居民有房即有家的習(xí)慣，也表明我國(guó)整體金融發(fā)展水平較低。

3.5 股票與儲(chǔ)蓄存款的比值分析

股票與儲(chǔ)蓄存款的比值最高的三個(gè)省份是北京市、福建省和上海市；股票與儲(chǔ)蓄存款的比值最低的三個(gè)省份是西藏自治區(qū)、貴州省和河北省。其中，上海市的股票與儲(chǔ)蓄存款的比值最高為0.498，原因可能是由于上海作為我國(guó)的金融中心，金融發(fā)展程度最高，金融市場(chǎng)最完善，居民通過(guò)股票持有資產(chǎn)的人多；西藏自治區(qū)的股票與儲(chǔ)蓄存款的比值最低為0.051，原因可能是由于西藏自治區(qū)的金融發(fā)展程度最低，金融市場(chǎng)最欠缺，居民對(duì)股票的了解少，通過(guò)股票持有資產(chǎn)的居民更少。除上海市外，地區(qū)股票與儲(chǔ)蓄存款的比值均小于0.3，表明各個(gè)地區(qū)金融市場(chǎng)都不太完善，金融發(fā)展緩慢，居民懼怕風(fēng)險(xiǎn)，更傾向于通過(guò)儲(chǔ)蓄存款持有資產(chǎn)，符合我國(guó)居民的特點(diǎn)。

4 結(jié)語(yǔ)

根據(jù)家戶部門賬面資產(chǎn)負(fù)債表的分析，總體來(lái)看，我國(guó)家戶部門總資產(chǎn)規(guī)模和總負(fù)債規(guī)模在2007年開(kāi)始迅速增長(zhǎng)，總資產(chǎn)均值和總負(fù)債均值在全國(guó)的排名具有高度一致性。賬面資產(chǎn)負(fù)債率總體水平較低，遠(yuǎn)低于國(guó)際危險(xiǎn)水平，因此我國(guó)各個(gè)地方的資本結(jié)構(gòu)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)較低。金融實(shí)物資產(chǎn)比和股票儲(chǔ)蓄存款比等指標(biāo)總體水平也較低，增長(zhǎng)緩慢有下降趨勢(shì)。由于區(qū)域間的發(fā)展程度不同和金融市場(chǎng)開(kāi)放程度不同，指標(biāo)之間的區(qū)域差異性明顯，東部地區(qū)的家戶部門資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量高于中西部地區(qū)家戶部門資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量。因此，需要加強(qiáng)家戶部門風(fēng)險(xiǎn)防范。