會計準則國際趨同對資本市場的影響研究

摘要：目前，全球已有超過130個國家和地區(qū)正式要求或允許企業(yè)采用國際財務報告準則（IFRS）。各國會計準則的不同性也引發(fā)了各國會計信息不對稱、會計信息質(zhì)量以及導致股價具有同步性與導致股價具有崩盤性的風險等一系列問題。因此，本文針對上述準則不同產(chǎn)生的實際問題，通過升入研究準則以及國際市場國際趨同對我國資本市場產(chǎn)生的直接影響，將有助于有效推動資本市場進一步向持續(xù)、穩(wěn)定、健康的方向發(fā)展。

關(guān)鍵詞：準則趨同;資本市場;會計信息;質(zhì)量信息;不對稱

一、引言

隨著經(jīng)濟全球化發(fā)展程度的不斷加深，各國間與資本市場之間的聯(lián)系也變得日益頻繁，而會計信息作為全球通用的商業(yè)信息語言，在推動全球經(jīng)濟深度融合發(fā)展進程中仍然扮演著一個極其重要的角色。如果各個國家之間的會計準則不同，則不僅會嚴重降低會計信息的國際可比性、阻礙商業(yè)信息的有效自由傳遞，同時也會嚴重妨礙當前全球資本的有效流動，使得其配置效率也隨之降低。2001年，國際會計準則委員會進行重組更名為國際會計準則理事會（IASB），并正式發(fā)布了新國際企業(yè)財務報告通用準則（internationalfinancialreportingstandards，ifrs）。目前，全球已已經(jīng)有超過130個發(fā)達國家和自治地區(qū)正式要求或禁止允許企業(yè)采用這項國際性的財務報告通用準則（IFRS）。因此我們認為，一套高標準質(zhì)量的美國全球基本會計準則不僅能夠為進入資本證券市場商業(yè)信息服務使用者能夠提供一套完全具有高度可比性的企業(yè)財務報表，從而能夠幫助進入資本證券市場的商業(yè)信息服務使用者能夠做出更加準確有利于市場信息服務使用者的整體經(jīng)濟利益決策（IASC美國基本會計法規(guī)2（a））。

楊鈺和曲曉輝（2008）通過研究修訂新的jaccard計量系數(shù)，發(fā)現(xiàn)自1998年以來，即中國國際會計準則正式開始全面采用借鑒新的國際慣例后，中國會計準則在法定資產(chǎn)價值計量準則方面又又進行了許多相應的基本修改與重大改進，使之與IFRS的準則趨同適應程度不斷大大提高。隨著與新國際會計管理準則保持趨同的研究進程不斷深入發(fā)展，我國雖然沒有直接投入應用新的IFRS，但于2007年1月1日正式開始，盡管在一些技術(shù)方面仍然存在細微上的差異，但從我國整體情況來看，新國際會計準則與IFRS已經(jīng)高度保持趨同，實現(xiàn)了目前我國國際會計準則與其他國際會計管理準則基本保持趨同的發(fā)展目標。2010年4月2日，中國財政部進一步更新發(fā)布了《中國企業(yè)會計準則與國際財務報告準則持續(xù)趨同路線圖》。本文從我國會計準則制定國際經(jīng)濟趨同的社會經(jīng)濟影響后果研究角度深入出發(fā)，分析會計準則制定國際經(jīng)濟趨同對我國會計信息發(fā)布質(zhì)量、信心不對稱及我國股價持續(xù)崩盤等社會問題的直接影響，分析其對國內(nèi)資本期權(quán)市場的直接影響，提出與其對應于促進我國國內(nèi)資本期權(quán)市場有序健康穩(wěn)定發(fā)展的一些相關(guān)政策建議。

二、會計準則不同可能引發(fā)的問題

會計準則的不同制定可能會直接引發(fā)會計信息不對稱、會計信息缺乏質(zhì)量、阻礙了會計商業(yè)信息的有效準確傳遞，妨礙了當前全球市場資本的有效自由流動，降低了全球資本市場配置工作效率等系列問題，影響了全球資本配置市場穩(wěn)定有序的健康發(fā)展。

1、會計信息質(zhì)量不高

各國對于會計準則的知識差異存在使得我國會計信息存在可比性知識較差、相關(guān)性不高、可靠性知識不足等諸多問題。首先，各個發(fā)達國家企業(yè)采用不同的企業(yè)會計準則，意味著各國民營企業(yè)對于相同的實體經(jīng)濟經(jīng)營業(yè)務中所采取的企業(yè)會計信息處理方式不同，從而嚴重損害了企業(yè)會計信息的跨國性和可比性。其次，很多發(fā)達國家的國內(nèi)企業(yè)會計準則由于要求企業(yè)披露的會計信息數(shù)量較少，不能為會計信息庫的使用者及時提供更多與企業(yè)經(jīng)營管理決策密切相關(guān)的會計信息，使得國內(nèi)會計信息的國際相關(guān)性不高。最后，由于會計準則上的差異較大導致的數(shù)據(jù)可比性可能較差、相關(guān)性不高，使得企業(yè)會計信息庫的可靠性也可能相應存在不足。

2、信息不對稱現(xiàn)象

所謂的交易信息不對稱交易現(xiàn)象，從交易其本質(zhì)上的實際含義這個角度進行分析，可知其主要原因是由于指在整個交易過程中，各方所能夠掌握的交易信息內(nèi)容和掌握信息量之間存在較大差異，這種存在差異的最典型具體表現(xiàn)也就是部分交易主體所能夠掌握的交易信息量有限，且盡量少于另外的一方，這種實際情況下，對一方掌握到的信息量和掌握信息內(nèi)容的主體真實性要求更多對于一方的人來看，在整個交易過程中就有可能一方占據(jù)有利者的位置;而另一方相對的有利地位就是相比較處于劣勢的一種交易現(xiàn)象。不同的財務會計準則對于相同的財務會計數(shù)據(jù)業(yè)務信息處理方式不同，會計信息系統(tǒng)質(zhì)量不高且會計信息來源透明度不夠，管理者與會計信息系統(tǒng)使用者需要掌握的會計信息各有不同，導致企業(yè)出現(xiàn)會計信息不對稱的會計問題時有發(fā)生?？傊?，信息不對稱主要原因是由于指兩公證主體之間所相互獲取的相關(guān)信息在證據(jù)數(shù)量和信息內(nèi)容上之間存在的較大差異，這種特殊現(xiàn)象在我國資本產(chǎn)權(quán)市場的正常運行中往往是不可避免的。只有盡可能多地減低市場信息不對稱競爭帶來的不利因素影響，才能有效促進我國資本期權(quán)市場的正常運行始終處在一種穩(wěn)定和可持續(xù)的健康狀態(tài)下。

3、股價同步性與股價崩盤風險問題

股價同步性是指單個公司股票價格的變動與市場平均變動之間的關(guān)聯(lián)性，即所謂的股價"同漲同跌"現(xiàn)象。資本市場的基本功能是利用股票價格的信號機制實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，在一個功能有效的證券市場里，價格能引導稀缺的資本實現(xiàn)其最大的回報。成熟資本市場的股價能夠更為充分地反映公司基本面的信息，因而具有較低的股價同步性，相反，新興的資本市場其股價更多的是受市場層面因素的影響，往往表現(xiàn)出"同漲同跌"的現(xiàn)象，即具有較高的股價同步性。即股價同步性的根源在于股價主要反映了投資者的共有信息而對公司特有信息反映不足。不同主體采用不同的會計準則使得會計信息可比性較弱、相關(guān)性不高、可靠性不足以及信息處理成本較高和信息不對稱等問題較為突出，投資者面臨的不確定性、風險水平以及資本成本較高，從而導致資本市場上股價同步性與股價崩盤風險問題日益嚴重。

總之，會計準則的不同將會引發(fā)上述一系列問題，一定程度上將會影響資本市場穩(wěn)定有序的發(fā)展。因此，采取一致的會計準則將會有助于資本市場更加成熟、透明、穩(wěn)定的發(fā)展。

三、會計準則國際趨同對資本市場的影響

1、會計信息質(zhì)量提升對資本市場的影響

若各國繼續(xù)采用統(tǒng)一的國際會計準則，將或許會更加有助于大大提高國際會計信息跨國間的可比性，這也許將會是各國采用IFRS的最主要會計目的之一。如果各國企業(yè)采用不同國際會計準則，意味著各國經(jīng)濟會計報告管理主體對于相同的國際經(jīng)濟會計業(yè)務需求采取不同的國際會計信息處理方式，將可能會嚴重損害各國會計信息的跨國性和可比性。隨著IFRS在整個全球廣大范圍的普遍推廣應用，意味著世界各國對于相同地區(qū)經(jīng)濟會計業(yè)務的實際會計信息處理基本相似，對于不同經(jīng)濟性質(zhì)的其他經(jīng)濟會計業(yè)務則可以采取不同的經(jīng)濟會計方式處理，從而可以使得不同經(jīng)濟地區(qū)之間的經(jīng)濟會計信息質(zhì)量可比性水平得以大大提高。此外，隨著上市公司開始采用更加國際化的財務報告通用準則，來自國外資本投資者和國內(nèi)分析師對公司會計信息的公開需求也隨之不斷上升，使得各財務報告披露主體更加根據(jù)自愿需要披露更多的會計信息，以更好地有效滿足境外資本流入市場的會計信息公開需求，同時進一步提高會計信息公開透明度。

因此，準則認為國際市場趨同對于基本信息不對稱對等問題應具有一定正向積極引導作用，使得我國上市證券公司的基本證券產(chǎn)品價格與其上市公司長期顯示和發(fā)出的基本市場信息及與其公司長期運行的實際經(jīng)濟狀況之間存在一種相應不可稱對等的實際狀況使該問題可能有所明顯減弱，進而大大降低國際投資者長期面臨的基本信息市場不確定性和市場風險評估水平，使得國際投資者對我國資本交易活動市場信心有所增加，從而給我國資本活動市場穩(wěn)定健康發(fā)展運行提供良好的市場條件。

2、資本成本對資本市場的影響

IFRS的廣泛應用必將有助于有效提高公司信息公開透明度及信息可比性，并大大提高了公司財務報告書的質(zhì)量，降低了股票信息不對稱嚴重程度，從而有效影響中國股票市場流動性與降低資本流動成本。由于市場信息不對稱，缺乏收集信息的股票投資者往往不愿與那些擁有缺乏信息的股票投資者進行交易，因為那些擁有缺乏信息的股票投資者一般會根據(jù)自身的價格優(yōu)勢收集信息，只在一個股票價格漲幅過低或過高的某個時點才可以進行這只股票的市場買賣。這樣就使得那些缺乏更多信息的股票投資者可能會通過給出更低（更高）的交易價格對某些股票產(chǎn)品進行低價購買（例如出售），以此方式來有效彌補與其他擁有更多信息權(quán)的投資者共同進行股票交易所可能帶來的經(jīng)濟損失。因此，信息不對稱和逆向投資選擇直接減少了大量缺乏相關(guān)信息風險投資者的中國股票市場交易量，從而直接導致了市場流動性的大大降低。

總之，會計準則中與國際水平趨同的eifrs大大提高了企業(yè)信息公開透明度及國際可比性，并有效提高了企業(yè)財務報告發(fā)布質(zhì)量，降低了企業(yè)信息不對稱嚴重程度，從而有效降低企業(yè)資本管理市場的會計風險管理水平;同時，會計信息披露質(zhì)量的大幅提高，使得企業(yè)披露的會計信息數(shù)量增多，財務報告信息透明性大大增強，改善企業(yè)投資者資產(chǎn)信息披露質(zhì)量，降低了企業(yè)投資者的資產(chǎn)估計投資風險，提高企業(yè)資本市場流動性并有效降低新的企業(yè)資產(chǎn)債務基金資本流動成本與企業(yè)權(quán)益基金資本流動成本，從而有效提高新的企業(yè)資產(chǎn)價值。

3、股價崩盤風險對資本市場的影響

公司本票股價期貨崩盤較大風險一般是泛泛指上市公司股票期貨價格近期發(fā)生急劇大幅下跌的較大概率。股價價值同步性的問題根源主要在于公司股價主要直接反映了市場投資者的個股共有價值信息而對上市公司特有價值信息量的反映能力不足。IFRS的廣泛采用也將使得該公司更加開始注重充分信息披露，從而可以使公司會計信息庫中包含出了更多屬于公司特有的財務信息，可能會大大降低公司股價的可同步性。IFRS的模式采用后將能夠有效增加信息披露并同時提高信息可比性，進而大大提高公司信息披露透明度，因此，采用新的IFRS后將會大大降低非典型金融類保險公司的財務崩盤融資風險。

總之，不同會計國家之間的跨國會計信息標準差異較大不利于跨國金融資本有效流動，而統(tǒng)一的跨國會計準則實施有助于大大提高跨國會計信息標準可比性，降低會計信息處理過度成本和緩解信息不對稱嚴重程度，從而有效促進我國跨境金融資本有效流動，吸引更多國外資本投資、跨境交叉機構(gòu)上市和公開發(fā)行債券市場融資。其次，一般學者認為，IFRS準則是一套更高更有質(zhì)量的企業(yè)會計準則，采納這套IFRS準則有助于大大降低會計信息不對稱性的程度，進而大大降低證券投資者可能面臨的財務風險評估水平和市場不確定性。因此，采用IFRS方法可以大大緩解企業(yè)IPO抑制其價差的程度，降低國有股權(quán)企業(yè)資本流動成本和降低債權(quán)企業(yè)資本流動成本，從而大大降低企業(yè)融資費用成本。另外，采用了IFRS以后，公司將可以披露更多的特有股價信息，使得公司股價中可以包含的是更多屬于公司具有特質(zhì)性的信息，這也因此可以有效降低公司股價中的同步性和防止股價出現(xiàn)崩盤性的風險。

四、結(jié)論

會計信息語言作為目前全球通用的一種商業(yè)信息語言，在推動全球數(shù)字經(jīng)濟深度融合發(fā)展進程中一直發(fā)揮著一個極為重要的主導作用。會計準則中的趨同公開能夠有效增強國際會計信息的質(zhì)量可比性、相關(guān)性與信息可靠性，提高國際會計信息公開質(zhì)量，有助于促進國際市場資本順利流動;同時，可以通過有效措施壓縮會計準則中的彈性，從而可以使國際會計信息公開質(zhì)量水平得以顯著提高，會計信息公開透明度顯著得到提升，信息不對稱嚴重程度從而得以顯著降低，信息資源使用者的國際風險承擔水平進一步得到降低，最終可以提升國際投資者的市場信心，促進國際資本流動市場更加有效的健康發(fā)展，從而為中國這一新興市場資本股權(quán)市場主體提供更多良好、透明的產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資機會。

參考文獻：

[1]葉康濤，臧文佼.會計準則國際趨同的經(jīng)濟后果：一個分析框架[J].中南財經(jīng)政法大學學報.2018（1）

[2]劉啟亮，田莉，劉菁.會計準則國際趨同：一個文獻綜述[J].會計研究.2018（2）

[3]姚杰，程昔武.信息不對稱對資本市場的影響以及應對策略[J].黑河學院學報.2019（7）

[4]高芳，傅仁輝.會計準則改革、股票流動性與權(quán)益資本成本———來自中國A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].中國管理科學.2012（4）

作者簡介：

藺雪林（1993.10—），女，漢族，籍貫：甘肅甘谷，蘭州財經(jīng)大學會計學院，18級在讀研究生 ，碩士學位，專業(yè)：會計碩士，研究方向：企業(yè)理財與稅務籌劃。

蘭州財經(jīng)大學藺雪林