互聯(lián)網(wǎng)金融對家庭商業(yè)保險參保的影響研究

曾玲玲 邢思遠

摘 要： 依據(jù)2017年中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)，使用Probit與Tobit兩種模型實證研究了互聯(lián)網(wǎng)金融對家庭商業(yè)保險參保的影響。研究發(fā)現(xiàn)：互聯(lián)網(wǎng)金融對家庭商業(yè)保險的參保可能性與深度均具有顯著的正向影響，即接觸到互聯(lián)網(wǎng)金融的家庭更傾向于購買商業(yè)保險，相應(yīng)的保費支出也更多。在運用工具變量法修正了內(nèi)生性后，這種影響依然顯著。在異質(zhì)性分析中發(fā)現(xiàn)，受教育水平較高、收入較高以及中部地區(qū)的家庭更容易受到互聯(lián)網(wǎng)金融的影響。同時，本研究也驗證了金融知識影響的渠道，可為我國商業(yè)保險以及互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供一定的參考。

關(guān)鍵詞： 互聯(lián)網(wǎng)金融;商業(yè)保險;家庭金融;CHFS

中圖分類號： F830 文獻標識碼： A DOI： 10.3963/j.issn.1671-6477.2021.06.017

一、 引 言

商業(yè)保險在經(jīng)濟發(fā)展、風險管理和社會管理等方面發(fā)揮著重要的作用，是保險市場不可或缺的組成部分。國務(wù)院于2014年印發(fā)了《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)的若干意見》，其中明確肯定了商業(yè)保險在家庭商業(yè)保障、養(yǎng)老健康保障、社會保險市場化等方面的積極作用。從我國保險市場的發(fā)展來看，我國已經(jīng)成為全球第二大保險市場，商業(yè)保險保費收入從1980年的4.6億元增加到2018年的42645億元①。然而我國的保險密度和保險深度在2019年分別為3046.07元和4.3%，與2018年682美元和6.09%的世界平均水平相比，仍有相當大的一段距離②。我國商業(yè)保險與發(fā)達國家相比存在較大差距的原因之一是我國家庭對商業(yè)保險市場的參與度低[1]。因此，研究家庭商業(yè)保險參保的影響因素，既能對商業(yè)保險市場的進一步發(fā)展提供新思路，也能幫助我們理解家庭的金融決策行為。

互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融服務(wù)的融合，依托于虛擬的網(wǎng)絡(luò)為客戶提供金融服務(wù)。隨著金融科技的不斷革新，我國互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)了高速發(fā)展，金融服務(wù)也通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)逐漸滲透到家庭生活中的方方面面?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從為客戶提供第三方支付平臺、互聯(lián)網(wǎng)理財和眾籌等服務(wù)逐漸擴大到互聯(lián)網(wǎng)銀行、保險、證券等更加“金融”的領(lǐng)域。但是，從2013年互聯(lián)網(wǎng)金融實現(xiàn)跨越式發(fā)展以來，互聯(lián)網(wǎng)金融風險事件頻頻發(fā)生，不僅使參與者遭受損失，也觸碰了系統(tǒng)性風險的監(jiān)管紅線。政策環(huán)境也逐漸從2014年的“促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”轉(zhuǎn)變?yōu)?016年發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案》，中國人民銀行在2020年金融市場工作電視電話會議中進一步提出，要多措并舉化解互聯(lián)網(wǎng)金融風險。2020年12月，銀保監(jiān)會也明確表示P2P平臺已經(jīng)全面停止運營?；ヂ?lián)網(wǎng)金融參與者中有著眾多的普通家庭，辨別能力不強，風險承受能力較弱。2020年上半年受新冠疫情的影響，我國家庭財富水平有所下降，預(yù)期收入的減少也使得商業(yè)保險在家庭資產(chǎn)配置中的重要性也愈發(fā)凸顯，在這樣的背景下，參與互聯(lián)網(wǎng)金融對家庭商業(yè)保險的參保到底會產(chǎn)生怎樣的影響問題，是很值得我們好好探究的。

二、 相關(guān)文獻綜述

目前關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)保險的研究，多是將互聯(lián)網(wǎng)金融與保險產(chǎn)品相結(jié)合，并對形成互聯(lián)網(wǎng)保險的概念進行研究。劉遠翔[2]選取了14家商業(yè)保險公司作為樣本進行了實證研究，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)對其經(jīng)營效率有積極的影響。黃星剛和楊敏[3]基于省級保險消費數(shù)據(jù)實證研究了互聯(lián)網(wǎng)保險對于保險消費的影響，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)保險只是替代了傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)，并沒有增加整體保險消費。隨著互聯(lián)網(wǎng)保險與類保險（網(wǎng)絡(luò)互助平臺）的興起，學者們對合規(guī)、監(jiān)管以及消費者權(quán)益等方面進行了研究。何德旭和董捷[4]從技術(shù)風險、金融風險以及系統(tǒng)性風險對互聯(lián)網(wǎng)保險進行了風險分析，提出了聯(lián)合監(jiān)管、完善法律法規(guī)等建議。李合龍和劉悅[5]以“相互?！睘槔接懥嘶ヂ?lián)網(wǎng)保險的道德風險、流動性風險以及保障能力等方面的問題，強調(diào)應(yīng)著重完善監(jiān)管機制，做到科技與監(jiān)管融合。

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融對家庭的影響問題，目前研究者多集中在家庭消費、資產(chǎn)配置等方面。如，孫從海和李慧[6]研究了互聯(lián)網(wǎng)金融背景下家庭金融資產(chǎn)的調(diào)整趨勢，并且分析了該背景下的貨幣政策效應(yīng)。Basnet和Donou-adonson[7]研究發(fā)現(xiàn)，使用互聯(lián)網(wǎng)的家庭相較于不使用互聯(lián)網(wǎng)的家庭有更高的信用卡負債。魏昭和宋全云[8]研究了互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品對家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)現(xiàn)我國家庭金融資產(chǎn)比重日益增高。吳冠虹和王剛貞等[9]通過實證研究發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)健發(fā)展會導(dǎo)致家庭銀行存款的比重減少，債券的比重升高。邢天才和張夕等[10]研究發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)消費金融對于我國城鎮(zhèn)居民的消費水平和能力具有顯著的正向影響。

國內(nèi)外學者關(guān)于家庭商業(yè)保險參保影響因素的研究，主要集中在家庭的微觀特征方面（財富狀況、家庭成員的年齡、受教育水平、風險態(tài)度等）。Albouy和Blagoutine[11]研究發(fā)現(xiàn)，家庭財富越多，購買商業(yè)保險的可能性也越大。劉坤坤和萬金等[12]于粵東四市對人身保險參保進行了調(diào)查，利用因子和聚類分析法發(fā)現(xiàn)，收入水平的高低對保險的參與有著重要的影響。Showe和Shotick[13]的研究表明，戶主年齡增加以及家庭規(guī)模的擴大都會促使家庭購買商業(yè)保險。樊綱治和王宏揚[14]采用實證方法研究發(fā)現(xiàn)，家庭老年成員占比與家庭人身保險需求呈負相關(guān)作用。秦芳和王文春等[15]通過實證研究發(fā)現(xiàn)，在全國范圍內(nèi)，金融知識越豐富的家庭，商業(yè)保險參保的可能性也越高。李丁和丁俊菘等[16]的研究發(fā)現(xiàn)，社會活動越多越豐富的家庭，購買商業(yè)保險的可能性也越高，相應(yīng)的保費支出也越多。桑林[17]通過微觀層面的實證分析發(fā)現(xiàn)，主觀幸福感越高的家庭，其購買商業(yè)保險的可能性也越高，同時參與程度也越深。

綜上所述，學界關(guān)于現(xiàn)有的中國家庭購買商業(yè)保險的研究主要集中于互聯(lián)網(wǎng)金融對保險行業(yè)與家庭整體資產(chǎn)配置、消費的影響方面，而缺少了以家庭參與的微觀角度分析互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)保險的影響問題。因此，本文以此為切入點，運用Probit與Tobit模型實證分析了互聯(lián)網(wǎng)金融對于家庭商業(yè)保險參保的具體影響。

三、 研究數(shù)據(jù)的獲取與描述

（一） 數(shù)據(jù)來源

本文所用數(shù)據(jù)來自于2017年進行的中國家庭金融調(diào)查（CHFS）③。樣本涉及全國29個省（自治區(qū)、直轄市），355個縣（區(qū)、縣級市），1428個村（居）委會，樣本規(guī)模為40011戶。該調(diào)查主要包括人口統(tǒng)計學特征、資產(chǎn)與負債、保險與保障、支出與收入、金融知識與主觀態(tài)度和家庭成員教育6個部分。保險與保障部分提供了家庭商業(yè)保險參保的相關(guān)數(shù)據(jù)，為本文提供了很好的數(shù)據(jù)支持。

（二） 家庭商業(yè)保險參?，F(xiàn)狀

首先對家庭商業(yè)保險參保進行定義，中國家庭金融調(diào)查記錄了受訪家庭所有成員關(guān)于商業(yè)保險的信息，其中涉及的商業(yè)保險的種類有商業(yè)人壽保險、商業(yè)健康保險和其他商業(yè)保險。我們將任何一個家庭成員購買了任何一種商業(yè)保險的家庭視為商業(yè)保險參保家庭。經(jīng)過統(tǒng)計，我國家庭商業(yè)保險參保比例如表1所示。從表1中可以發(fā)現(xiàn)，我國購買商業(yè)保險的家庭占比較低，參保率僅為16.43%;并且，這一比例在城鎮(zhèn)與農(nóng)村之間存在一定的差距，城鎮(zhèn)家庭參保率為18.52%，農(nóng)村家庭參保率為11.62%。

（三） 解釋變量與控制變量

第三方支付是最容易接觸的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，它為個人和家庭提供了參與金融市場的途徑，擴大了普惠金融面。CHFS問卷中關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融設(shè)計的問題是：

“您和您家人平常購物時（包括網(wǎng)購）使用的付款方式？1.現(xiàn)金2.刷卡3.通過電腦支付（包括網(wǎng)銀、支付寶等等）4.通過手機、pad等移動終端支付（包括支付寶APP、微信支付、手機銀行、Apple pay等）5.其他（請注明）”。

本文參考尹志超和張?zhí)枟漑18]的做法，將選擇“通過電腦支付和通過手機、pad等移動終端支付”定義為參與互聯(lián)網(wǎng)金融的家庭，作為解釋變量，并賦值為1，否則為0。表2顯示，全國樣本中互聯(lián)網(wǎng)金融家庭占比約為30.11%，城鎮(zhèn)樣本中互聯(lián)網(wǎng)金融家庭占比約為38.12%，農(nóng)村樣本中互聯(lián)網(wǎng)金融家庭占比約為11.74%，城鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)金融家庭高出農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融家庭約26.38個百分點?？梢钥闯觯覈ヂ?lián)網(wǎng)金融依舊處于發(fā)展階段，并且城鎮(zhèn)發(fā)展明顯優(yōu)于農(nóng)村。

為了研究互聯(lián)網(wǎng)金融對家庭商業(yè)保險的參保影響，參照以往文獻，本文選取以下控制變量：

家庭層面選取的控制變量主要是家庭總收入、家庭凈資產(chǎn)、家庭社會保障和家庭規(guī)模。其中家庭社會保障是我們根據(jù)問卷中設(shè)計的相關(guān)社會保障④問題設(shè)置的虛擬變量，如果受訪家庭成員中參加了問卷中涉及的任一種，則認為該家庭具有社會保障，同時取該虛擬變量值為1，否則該值為0。

現(xiàn)有的學術(shù)研究發(fā)現(xiàn)，戶主的人口特征會對商業(yè)保險參與產(chǎn)生一定的影響，比如，受教育水平越高、金融知識越豐富的戶主，更傾于購買商業(yè)保險。本文控制了戶主年齡、年齡的平方、性別、婚姻、健康狀況⑤、受教育年限、金融知識⑥、金融信息⑦。戶主性別為男性的虛擬變量取值為1，為女性的取值為0。戶主已婚的婚姻虛擬變量取值為1，其他婚姻狀況取值為0。

國內(nèi)外學者均認為風險偏好特征會對家庭金融資產(chǎn)的選擇造成影響，也會對家庭商業(yè)保險參保造成影響。因此，我們選取了戶主的風險偏好特征作為控制變量。調(diào)查問卷關(guān)于風險偏好設(shè)計的問題是：

“針對以下風險與回報組合，您更愿意將資金投資于那種組合？1.高風險與高回報2.略高風險與略高回報3.中等風險與中等回報4.略低風險與略低回報5.零風險與回報未知6.不知道”。

我們將選擇1或2的受訪者認定為風險偏好者，該虛擬變量取值為1，否則為0。為了消除極端樣本的影響，我們進行了縮尾處理，將家庭總收入的前后1%舍棄，同時將相關(guān)控制變量存在缺失的家庭樣本舍棄，處理后得到了35913個家庭觀測樣本。

（四） 描述統(tǒng)計

表3詳細展示了相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。可以看出，購買商業(yè)保險與未購買商業(yè)保險的家庭在互聯(lián)網(wǎng)金融參與方面存在較大的差異。購買商業(yè)保險的家庭互聯(lián)網(wǎng)金融參與比例高出未購買家庭約30%。同時，我們注意到，商業(yè)保險參保的家庭相較于未參保家庭，總收入與凈資產(chǎn)更多，受教育年限更長，家庭規(guī)模更大。在風險偏好方面也有所體現(xiàn)，購買商業(yè)保險的家庭更傾向于承擔風險，在金融知識和信息方面也更加重視。

四、 家庭商業(yè)保險參保的可能性及深度的基準實證分析

（一） 互聯(lián)網(wǎng)金融與家庭商業(yè)保險參保的可能性分析

我們設(shè)計了如下Probit模型來研究互聯(lián)網(wǎng)金融對家庭商業(yè)保險參保可能性的影響：

公式（1）中，insurance是本文的被解釋變量，表示家庭商業(yè)保險參保與否。itfin是解釋變量，表示家庭參與互聯(lián)網(wǎng)金融與否。X則代表其余控制變量。由上文可知，我國城鎮(zhèn)與農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展存在較大差距，因此我們將全國、城鎮(zhèn)與農(nóng)村分為三個樣本分別進行研究，同時為了驗證不同模型得到結(jié)果的穩(wěn)健性，我們參考了李丁和丁俊菘等[16]的做法，分別采用了OLS模型和Probit模型。

互聯(lián)網(wǎng)金融影響家庭商業(yè)保險購買可能性的回歸結(jié)果如表4所示，在全國、城鎮(zhèn)、農(nóng)村三個樣本中，家庭對于互聯(lián)網(wǎng)金融的參與都顯著地提高了家庭購買商業(yè)保險的可能性。并且，使用Probit與OLS兩種模型所得到的回歸結(jié)果相一致。

在全國樣本中，Probit模型的互聯(lián)網(wǎng)金融系數(shù)為0.087，且在1%顯著性水平上為正。其可以理解為，若家庭參與互聯(lián)網(wǎng)金融，則該家庭商業(yè)保險參保的概率就會增加8.7%。

在全國樣本中，家庭層面因素與以往文獻研究結(jié)果相似，家庭總收入和總資產(chǎn)的系數(shù)均在1%的顯著性水平上為正，說明家庭收入或者資產(chǎn)的增加會促使家庭購買商業(yè)保險。社會保障對于商業(yè)保險的替代作用也在結(jié)果中顯現(xiàn)，家庭社會保障對商業(yè)保險購買可能性的邊際影響為負。另外，家庭規(guī)模的邊際影響顯著為正，即家庭成員越多，商業(yè)保險參保的意愿越高。

在戶主特征因素方面，女性更傾向于購買商業(yè)保險，受教育年限因素也對商業(yè)保險參保具有正向作用。健康和婚姻狀況因素對商業(yè)保險的影響為負，表明了我國家庭在有共同生活配偶的情況下可能忽視了商業(yè)保險的作用，對保險的信任度不強，并且可能存在健康出問題后才購買商業(yè)保險的現(xiàn)象。戶主的年齡與家庭是否購買商業(yè)保險兩者之間存在的關(guān)系表明，青年戶主與老年戶主家庭購買商業(yè)保險的可能性低于中年戶主家庭。金融知識的系數(shù)也顯著為正，說明金融知識越豐富的家庭越可能購買商業(yè)保險。這與秦芳[15]等的發(fā)現(xiàn)一致，商業(yè)保險的種類選擇、風險與預(yù)期收益的匹配費時費力，需要家庭有一定的金融知識積累。并且，具有金融知識的居民對保險條款的理解與認識更清晰透徹。金融關(guān)注的邊際影響在1%的顯著性水平上為正，也說明了金融相關(guān)信息對于商業(yè)保險參保的促進作用。戶主的風險偏好特征也對商業(yè)保險參保具有顯著的正向作用，這與何興強、李濤[1]以及秦芳、王文春等[15]的發(fā)現(xiàn)相一致。

需要說明的是，在農(nóng)村樣本中，戶主性別、婚姻狀況、健康狀況、受教育年限、風險態(tài)度、金融關(guān)注和家庭規(guī)模、社會保障并沒有顯著地影響家庭商業(yè)保險參保。而戶主金融知識和家庭總收入、總資產(chǎn)則對商業(yè)保險參保有顯著的正向作用。這說明，在農(nóng)村中，家庭商業(yè)保險的參保行為主要受金融知識水平和家庭財富的影響，這與宗慶慶和劉沖等[19]的研究發(fā)現(xiàn)相類似。城鎮(zhèn)樣本與全國樣本的回歸結(jié)果相似，這里不再重復(fù)解讀。

（二） 互聯(lián)網(wǎng)金融與家庭商業(yè)保險的參保深度分析

在明確家庭互聯(lián)網(wǎng)金融參與對商業(yè)保險參保有正向影響后，我們接著研究其對商業(yè)保險參與深度的影響。本文中參與深度用人均保費支出來表征。我們注意到，沒有購買商業(yè)保險的家庭其保費支出為0，并且在樣本中占有很大比例，這會嚴重影響回歸結(jié)果。針對此類存在截尾的樣本，我們采用Tobit模型進行估計是合適的，因此構(gòu)建以下Tobit模型來研究互聯(lián)網(wǎng)金融對家庭商業(yè)保險參與深度的影響：

在公式（2）中，Y是我們關(guān)注的被解釋變量，即家庭商業(yè)保險參與深度，用人均保費支出的對數(shù)來衡量，其他控制變量與上文Probit模型相同。

互聯(lián)網(wǎng)金融對家庭商業(yè)保險參保影響的回歸結(jié)果如表5所示。在全國樣本、城鎮(zhèn)樣本和農(nóng)村樣本中，互聯(lián)網(wǎng)金融的系數(shù)均在1%的顯著性水平上為正。也就是說，家庭對于互聯(lián)網(wǎng)金融的參與也顯著提高了商業(yè)保險的保費支出。其他控制變量方面，以全國樣本為例，家庭總收入、凈資產(chǎn)與戶主的年齡、受教育年限、風險態(tài)度、金融知識、金融關(guān)注度等對家庭商業(yè)保險保費支出有明顯的促進作用，而家庭的社會保障與戶主的性別等對家庭商業(yè)保險參保有顯著的負向影響。城鎮(zhèn)樣本、農(nóng)村樣本控制變量的回歸結(jié)果除農(nóng)村樣本中部分控制變量不顯著外，大體上與全國樣本結(jié)果相一致。

五、 研究結(jié)果及檢驗

（一） 作用渠道檢驗

前述實證結(jié)果驗證了互聯(lián)網(wǎng)金融對于家庭商業(yè)保險參?？赡苄耘c參與深度的正向作用，下面我們進一步研究互聯(lián)網(wǎng)金融是通過何種渠道影響家庭商業(yè)保險參保?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)載體的一種新型金融模式，能夠更快捷豐富地傳遞金融信息與傳播金融知識，有效幫助家庭了解商業(yè)保險并進而參保。并且，互聯(lián)網(wǎng)的信息交流特性也可以對家庭商業(yè)保險參保產(chǎn)生影響。所以下面本文從互聯(lián)網(wǎng)金融參與背景下金融知識與金融信息兩個方向，分析和探討互聯(lián)網(wǎng)金融影響商業(yè)保險參保的作用渠道。

為了驗證渠道影響效應(yīng)，構(gòu)建如下模型：

公式（3）中y表示影響渠道，分別代表金融知識、金融信息，itfin表示互聯(lián)網(wǎng)金融參與，X為控制變量（與前述模型設(shè)置相同）。

金融知識與金融信息會從多個方面影響家庭的金融決策，進而干預(yù)家庭商業(yè)保險的購買。首先，家庭資產(chǎn)的配置優(yōu)化需要金融知識。風險是家庭資產(chǎn)配置要考慮的要素之一，商業(yè)保險對規(guī)避風險的作用不言而喻，這就可能引發(fā)家庭購買商業(yè)保險。其次，商業(yè)保險種類復(fù)雜繁多，相關(guān)條款專業(yè)性強，兼具投資與保障功能，需要家庭有金融知識積累才能夠完全明晰。與此同時，互聯(lián)網(wǎng)作為信息傳播的重要工具，金融相關(guān)信息的傳播也會影響家庭對于商業(yè)保險的認識，促使家庭購買商業(yè)保險。

我們將金融知識與金融信息分別作為被解釋變量，利用公式（3）進行回歸，檢驗結(jié)果如表6結(jié)果（1）所示，表明互聯(lián)網(wǎng)金融對于金融知識與金融信息的影響在1%的顯著性水平上為正，說明互聯(lián)網(wǎng)金融的確能夠提升家庭金融知識水平、傳播金融信息。由于在上述實證中金融知識與金融信息都已經(jīng)存在于基礎(chǔ)回歸中，所以，下一步分別剔除金融知識與金融信息變量，進行Probit和Tobit回歸，相關(guān)的結(jié)果展示在結(jié)果（2）中。表6中結(jié)果（3）為本文的基本回歸結(jié)果，通過對比可以看出，金融知識的系數(shù)在結(jié)果（2）中有顯著的增大，金融信息的系數(shù)相比之下增加不大。這就表明，家庭對于互聯(lián)網(wǎng)金融的參與顯著提升了金融知識水平，從而驗證了金融知識渠道。金融信息渠道的作用并不明顯，說明金融信息需要一定的金融知識才能進行理解并利用。

（二） 內(nèi)生性問題檢驗

在研究互聯(lián)網(wǎng)金融對家庭商業(yè)保險參保的影響時，考慮存在內(nèi)生性問題。一方面，影響家庭或個人是否購買商業(yè)保險，購買商業(yè)保險的種類和多少的因素是十分復(fù)雜的，在上述的研究中我們雖然盡可能控制了一些家庭特征因素，但還有許多影響因素不能完全觀測（社會關(guān)系、職業(yè)、個人習慣等）。另一方面，商業(yè)保險購買行為本身就可能導(dǎo)致家庭接觸到互聯(lián)網(wǎng)金融。這就導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)金融與家庭商業(yè)保險參保之間具有聯(lián)立性。

為了解決內(nèi)生性問題帶來的估計結(jié)果偏差，我們選取互聯(lián)網(wǎng)使用作為工具變量。顯然互聯(lián)網(wǎng)使用與互聯(lián)網(wǎng)金融參與高度相關(guān)，滿足工具變量的相關(guān)性;另一方面，互聯(lián)網(wǎng)使用并不直接影響家庭商業(yè)保險參保，故滿足工具變量的外生性。

“工具變量Probit”（Instrumental Variable Probit，簡稱Ⅳ Probit）和“兩步法”（Two-step Method）是學術(shù)界公認的兩種檢驗Probit模型內(nèi)生性的有效方法[20]。為了驗證互聯(lián)網(wǎng)金融對家庭商業(yè)保險參保的影響是否具有內(nèi)生性，我們采用兩步法進行驗證。表7展示了工具變量加入后的回歸結(jié)果與兩步法檢驗結(jié)果。工具變量的有效性是必要的，從表7中的結(jié)果來看，工具變量的一階段F統(tǒng)計量在全樣本中均遠遠大于10的臨界值，表明互聯(lián)網(wǎng)使用作為工具變量對于互聯(lián)網(wǎng)金融參與有著很好的解釋作用，不存在弱工具變量問題。內(nèi)生性檢驗方面，表7中模型（1）～（6）均顯著地通過了Wald檢驗，表明了家庭互聯(lián)網(wǎng)金融的參與確實存在內(nèi)生性問題，工具變量法的使用是合理的。進一步觀察加入工具變量后的回歸結(jié)果，可以看出，在全國和城鎮(zhèn)樣本中互聯(lián)網(wǎng)金融參與依舊對家庭商業(yè)保險參保的可能性與深度有著顯著的促進作用。

（三） 異質(zhì)性分析

為了考察家庭在商業(yè)保險參保方面受互聯(lián)網(wǎng)金融影響的異質(zhì)性，我們根據(jù)樣本特征，針對不同學歷、不同收入以及不同區(qū)域的家庭進行了進一步研究。由于互聯(lián)網(wǎng)金融參與具有內(nèi)生性，我們采用Ⅳ-Probit模型進行異質(zhì)性分析。表8中一階段F統(tǒng)計量和Wald檢驗結(jié)果，進一步證明了所選取的工具變量是合適的。

A組是以學歷高低進行的分組，我們將學歷水平在高中之上的樣本作為高學歷組，在高中之下的樣本作為低學歷組。從表8的回歸結(jié)果可以看出，高學歷的家庭通過參與互聯(lián)網(wǎng)金融獲得商業(yè)保險參保的邊際效應(yīng)比低學歷家庭要高。

B組是以家庭收入高低進行的分組，我們首先選取了家庭收入的中位數(shù)，并以此為劃分點，將所有樣本分為高收入組與低收入組。從回歸結(jié)果可以看出，在商業(yè)保險參保的可能性上，高收入家庭從互聯(lián)網(wǎng)金融中獲得的邊際效應(yīng)更大。

C組是按照不同地區(qū)進行的分組，分別為東部地區(qū)、中部地區(qū)與西部地區(qū)。通過回歸結(jié)果可以看出，互聯(lián)網(wǎng)金融參與在各個地區(qū)對家庭商業(yè)保險參保均有促進作用。另外，互聯(lián)網(wǎng)金融對于家庭商業(yè)保險參保的促進作用在中部地區(qū)最大。

（四） 穩(wěn)健性檢驗

我們接著對基礎(chǔ)回歸進行穩(wěn)健性檢驗以驗證實證的準確性。前述實證已經(jīng)使用不同模型進行研究，并且將樣本分為了全國、城鎮(zhèn)和農(nóng)村進行分析。接下來，我們重新定義被解釋變量家庭商業(yè)保險參保的定義進行穩(wěn)健性檢驗，將家庭商業(yè)保險參保限定為戶主本人購買商業(yè)保險。進一步考慮到金融業(yè)從業(yè)人員在金融知識水平和購買商業(yè)保險便利性上都優(yōu)于其他行業(yè)從業(yè)人員，這樣可能會影響基礎(chǔ)回歸結(jié)果，我們將戶主為金融業(yè)從業(yè)人員的樣本剔除。表9展示了穩(wěn)健性檢驗的結(jié)果，可以看出家庭互聯(lián)網(wǎng)金融參與依舊在商業(yè)保險參保的可能性和深度上均具有顯著的促進作用。

六、 研究結(jié)論與建議

本文使用Probit與Tobit模型實證研究了互聯(lián)網(wǎng)金融對家庭商業(yè)保險參保的影響及作用機制，為解決我國家庭商業(yè)保險有限參與問題提供了一個新的角度，同時也對互聯(lián)網(wǎng)金融深入細化發(fā)展提供了新的視角。本文研究的主要結(jié)論如下：第一，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅能夠顯著增加家庭參與商業(yè)保險的可能性，也能夠明顯促進其參與深度，也就是說，參與互聯(lián)網(wǎng)金融的家庭更容易購買商業(yè)保險，并且保費支出較高;第二，通過渠道效應(yīng)分析發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融可以通過金融知識渠道對家庭參與商業(yè)保險的行為造成影響;第三，通過異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，受教育水平較高、收入較高、中部地區(qū)的家庭在參與商業(yè)保險方面更容易受到互聯(lián)網(wǎng)金融的影響。

根據(jù)以上研究結(jié)論，本文為我國互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)保險市場的發(fā)展提出如下相關(guān)建議：第一，應(yīng)當注重互聯(lián)網(wǎng)金融的合規(guī)發(fā)展，鼓勵家庭接觸正規(guī)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，利用其傳播優(yōu)勢，擴大普惠金融面;第二，保險業(yè)要抓住當今金融科技發(fā)展的機遇，借助金融知識渠道，借力區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、機器學習等科技力量，更加高效地向家庭傳播正確的商業(yè)保險與金融知識，促進家庭參與金融市場;第三，要規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融和保險業(yè)的發(fā)展，完善相關(guān)法律法規(guī)，杜絕網(wǎng)絡(luò)金融詐騙，改善互聯(lián)網(wǎng)金融與保險業(yè)的信用環(huán)境，提升民眾信任度，從良性的互動循環(huán)中提高我國家庭對商業(yè)保險的購買。

注釋：

① 參見中國銀行保險監(jiān)督委員會發(fā)布的《2019年保險業(yè)經(jīng)營情況表》

② 相關(guān)數(shù)據(jù)來自國家統(tǒng)計局發(fā)布的《2019年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》

③ 中國家庭金融調(diào)查問卷中關(guān)于社會保障涉及的主要有社會養(yǎng)老保險及企業(yè)年金、醫(yī)療保險、失業(yè)保險。

④ 問卷中關(guān)于健康狀況設(shè)計的問題是“與同齡人相比，現(xiàn)在的身體狀況如何？1.非常好2.好3.一般4.不好5.非常不好”。選擇1和2則視為健康狀況好，該虛擬變量取值為1，否則為0。

⑤ 問卷中關(guān)于金融知識設(shè)計的問題為“您認為一般而言，股票和基金哪個風險更大？1.股票2.基金3.沒有聽說過股票4.沒有聽說過基金5.兩者都沒聽說過6.一樣大”。選擇1則視為具有金融知識，該虛擬變量取值為1，否則為0。

⑥⑦問卷中關(guān)于金融信息設(shè)計的問題為“您平時對于經(jīng)濟、金融方面的信息關(guān)注程度如何？1.非常關(guān)注2.很關(guān)注3.一般4.很少關(guān)注5.從不關(guān)注”。選擇1或者2則視為金融信息關(guān)注，該虛擬變量取值為1，否則為0。

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