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私募股權(quán)投資基金運營過程中遇到的主要稅種為企業(yè)所得稅、個人所得稅及增值稅。企業(yè)所得稅主要是針對有限責(zé)任制股權(quán)投資基金,個人所得稅主要是針對合伙企業(yè)制股權(quán)投資基金的自然合伙人,而增值稅主要在被投資項目上市后退出環(huán)節(jié)發(fā)生,有限責(zé)任制、合伙制股權(quán)投資基金都可能會涉及。
2017年10月,H集團股票在深交所上市。根據(jù)《首次公開發(fā)行股票招股說明書》,H集團股權(quán)結(jié)構(gòu)圖如下:
圖1 2017年H集團股權(quán)結(jié)構(gòu)圖
上圖H集團兩股東,A公司和B合伙企業(yè)是本案例所要討論重點。A公司股東都是有限責(zé)任公司,B合伙企業(yè)合伙人有有限責(zé)任公司、合伙企業(yè)、自然人,其中自然人合伙人持有50%份額。這兩支私募股權(quán)投資基金所持的H集團股權(quán)變化過程如下:
根據(jù)H集團招股說明書,2011年5月,經(jīng)H有限(H集團前身)股東會審議,A公司出資6.05億元受讓部分職工持股獲得H有限20.17%股權(quán),B合伙企業(yè)出資3.64億元受讓部分職工持股獲得H有限12.12%股權(quán)。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后,A公司、B合伙企業(yè)認繳出資分別為1661萬元、998萬元,持股比例不變。
2013年9月,H有限召開股東會,審議通過H有限整體變更設(shè)立H集團。據(jù)《審計報告》,H集團2012年12月31日的凈資產(chǎn)為2.05億元,以其中2億元按1:1的比例折為股份公司普通股2億股,每股面值1元;其余部分計入資本公積金。此次凈資產(chǎn)折股后,A公司、B合伙企業(yè)認繳出資分別為4034萬元、2423萬元,持股比例不變。
2013年11月,H集團召開股東大會,同意公司以截至2013年9月30日未分配利潤轉(zhuǎn)增資本的方式將注冊資本由2億元增至4億元。本次增資完成后,A公司、B合伙企業(yè)認繳出資分別為8068萬元、4847萬元,持股比例不變。
H集團上市后,A公司、B合伙企業(yè)認繳出資不變,持股比例分別為17.05%、10.24%。
A公司、B合伙企業(yè)所持有的H集團股票禁售期為12個月,可上市交易日期為2018年10月13日。2019年4-9月,A公司減持72.04萬股,均價13.89元。2020年6-7月,A公司減持466萬股,均價17.42元、B合伙企業(yè)減持275.12萬股,均價17.44元。
其他資料:H集團2014-2017年度現(xiàn)金分紅1.2億元、1.2億元、0.9億元、1.18億元。
A公司、B合伙企業(yè)收到H集團現(xiàn)金分紅時,會計要做投資收益核算,而且合伙企業(yè)收到的現(xiàn)金分紅可用于向投資者分配,不用考慮賬面是否有未分配利潤。
稅務(wù)上,A公司作為有限責(zé)任制股權(quán)投資基金,其收到的現(xiàn)金分紅免繳企業(yè)所得稅。B合伙企業(yè)自然人合伙人應(yīng)該繳納個人所得稅。據(jù)國稅函〔2001〕84號,個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)對外投資分回的利息或者股息、紅利,不并入企業(yè)的收入,而應(yīng)按利息、股息、紅利所得應(yīng)稅項目計算繳納個人所得稅。以合伙企業(yè)名義對外投資分回利息或者股息、紅利的,按相同應(yīng)稅項目計算繳納個人所得稅,即自然人合伙人按照股息紅利繳納20%個稅。
另根據(jù)稅總稽便函〔2018〕88號文中稅收優(yōu)惠相關(guān)規(guī)定:B合伙企業(yè)的法人合伙人可能要繳納企業(yè)所得稅,因為不符合企業(yè)所得稅法規(guī)定的免稅條件;B合伙企業(yè)的合伙企業(yè)制合伙人,因為不是所得稅納稅主體,筆者認為應(yīng)該按照“先分后稅”的原則層層穿透到最終投資者。
根據(jù)《企業(yè)所得稅法》相關(guān)規(guī)定,滿足一定條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益,可以劃入免稅收入。《企業(yè)所得稅法實施條例》對免稅投資收益進行明確,即居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益。因此股票股利在滿足條件時一樣視作企業(yè)所得稅免稅收入進行處理。
證監(jiān)會2013年發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第三號-現(xiàn)金分紅》明確規(guī)定,股票股利是企業(yè)利潤分紅的一種形式,應(yīng)將未分配利潤轉(zhuǎn)股的經(jīng)濟實質(zhì)認定為先分紅,后增股。甘肅省稅務(wù)局2018年也明確,用未分配利潤等留存收益轉(zhuǎn)增股本應(yīng)視同股息分配,然后用分得的股息進行再投資,符合條件的企業(yè)可確認為免稅收入,并增加投資的計稅基礎(chǔ)??梢?,H集團2013年用未分配利潤轉(zhuǎn)增實收資本時,A公司可享受免稅優(yōu)惠,同時增加投資的計稅基礎(chǔ);B合伙企業(yè)作為合伙企業(yè)不符合免稅條件,自然人合伙人等應(yīng)該按照現(xiàn)金分紅方式進行稅務(wù)處理,完稅后可以同樣提高計稅基礎(chǔ)。實際操作中留存收益轉(zhuǎn)增實收資本時自然人合伙人沒錢納稅怎么辦?為此,財稅〔2015〕116號文和國家稅務(wù)總局公告2015年第80號規(guī)定:符合條件的中小高新技術(shù)企業(yè)以未分配利潤、盈余公積、資本公積向個人股東轉(zhuǎn)增股本,納稅人可分5年繳納個稅。
關(guān)于資本溢價或股本溢價轉(zhuǎn)增股本問題,國稅函〔2010〕79號文明確:“被投資企業(yè)將股權(quán)(票)溢價所形成的資本公積轉(zhuǎn)為股本的,不作為投資方企業(yè)的股息、紅利收入,投資方企業(yè)也不得增加該項長期投資的計稅基礎(chǔ)。”據(jù)財稅〔2015〕116號、國家稅務(wù)總局公告2015年第80號文上市公司和新三板掛牌企業(yè)股票發(fā)行溢價形成的資本公積轉(zhuǎn)增股本,不征收個人所得稅。以及根據(jù)國稅發(fā)〔1997〕198號文、國稅函〔1998〕289號文相關(guān)規(guī)定。上市公司和新三板掛牌企業(yè)股票發(fā)行溢價外形成的資本公積,非上市公司和非新三板掛牌企業(yè)所有的資本公積轉(zhuǎn)增股本自然人投資者要繳納個人所得稅。非上市公司和非新三板掛牌企業(yè)的資本公積很可能是投資者投入成本的一部分,比如被投資企業(yè)有多輪融資時,后續(xù)投資者一般都是溢價投資,對這一溢價轉(zhuǎn)增股本征收個人所得稅是不合理的。
凈資產(chǎn)折股增加的股本,自然人投資者要不要繳納個人所得稅?筆者認為應(yīng)該分析凈資產(chǎn)的構(gòu)成,然后參考上述分析判斷是否繳納個人所得稅。按照上述分析,H集團上市前留存收益、資本公積轉(zhuǎn)增股本自然人投資者應(yīng)該繳納個人所得稅,通過合伙企業(yè)間接投資的自然人也要繳納個人所得稅。
2012年12月31日,H集團凈資產(chǎn)為2.05億元,據(jù)了解其構(gòu)成主要是實收資本和留存收益,資本公積占比很少,且資本公積是由資本溢價外的其他原因形成。因此,H集團2013年9月凈資產(chǎn)折股,B合伙企業(yè)的自然人合伙人要繳納個人所得稅。A公司留存收益部分折股的可以享受免稅優(yōu)惠,確認為免稅收入,同時增加計稅基礎(chǔ),資本公積部分折股的,不可確認為免稅收入,也不得增加計稅基礎(chǔ)。
A公司、B合伙企業(yè)持股H集團股票成本價均為7.5元,減持應(yīng)該按照金融商品轉(zhuǎn)讓繳納增值稅,賣出價為實際成交價,但買入價不是持股成本價7.5元。根據(jù)國家稅務(wù)總局公告〔2016〕53號文:“單位將其持有的限售股在解禁流通后對外轉(zhuǎn)讓的,按照以下規(guī)定確定買入價;公司首次公開發(fā)行股票并上市形成的限售股,以及上市首日至解禁日期間由上述股份滋生的送、轉(zhuǎn)股,以該上市公司股票首次公開發(fā)行(IPO)的發(fā)行價為買入價”。因此,買入價應(yīng)該為H集團IPO發(fā)行價即13.69元。
(1)2014-2017年B合伙企業(yè)自然人合伙人就收到的現(xiàn)金分紅應(yīng)繳納個稅44,800×12.12%×50%×20%=543萬元。A公司收到的現(xiàn)金分紅免繳企業(yè)所得稅。
(2)2013年9月,H集團凈資產(chǎn)折股時,B合伙企業(yè)自然人合伙人應(yīng)繳納個稅(20000-8235)×12.12%×50%×20%=143萬元,A公司應(yīng)根據(jù)H集團2012年12月31日凈資產(chǎn)具體構(gòu)成進行分析,確認免稅收入相應(yīng)增加計稅基礎(chǔ)。
(3)2013年11月,H集團用未分配利潤轉(zhuǎn)增實收資本時,B合伙企業(yè)自然人合伙人應(yīng)繳納個稅(40000-20000)×12.12%×50%×20%=242萬元,A公司確認免稅收入(40000-20000)×20.17%=4034萬元,均應(yīng)增加投資計稅基礎(chǔ)。
(4)B合伙企業(yè)減持股票應(yīng)繳納增值稅72.04×(13.89-13.69)/1.06×6%+466×(17.42-13.69)/1.06×6%=99萬元。B合伙企業(yè)應(yīng)繳納增值稅275.12×(17.44-13.69)/1.06×6%=58萬元。
綜上,B合伙企業(yè)的自然人合伙人僅因為H集團送轉(zhuǎn)增要繳納385萬元個稅。筆者認為非上公司、非新三板掛牌公司用股本溢價轉(zhuǎn)增股本的自然人投資者也不應(yīng)交個稅。私募股權(quán)投資行業(yè)越來越傾向于早期高風(fēng)險投資,早期投資項目送轉(zhuǎn)增十分常見。在行業(yè)投資收益率趨于理性的情況下,如果資本溢價轉(zhuǎn)增也要繳納個稅將會嚴(yán)重影響投資者實際收益,不利于創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展。