萬(wàn)科企業(yè)盈利能力分析

惠陽(yáng)

[摘? ? 要] 盈利能力既是評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的重要指標(biāo)，同時(shí)也是評(píng)價(jià)一家企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)。一家企業(yè)是否具有盈利能力，不僅關(guān)系到企業(yè)自身的發(fā)展，也是一家企業(yè)能否吸引到投資者的關(guān)鍵。萬(wàn)科房地產(chǎn)作為我國(guó)知名的房地產(chǎn)商，對(duì)其盈利能力的分析，將很大程度影響著公司的管理層對(duì)公司接下來(lái)的投資和戰(zhàn)略布局。萬(wàn)科房地產(chǎn)自公司上市以來(lái)，其公司的盈利能力可以說(shuō)是相對(duì)穩(wěn)定的，但是也不得不說(shuō)，其成長(zhǎng)過(guò)程依然帶有一些不確定性。本文主要是通過(guò)對(duì)企業(yè)盈利能力，以萬(wàn)科房地產(chǎn)為例，對(duì)其盈利能力進(jìn)行深層次的剖析，通過(guò)萬(wàn)科相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)的計(jì)算和分析，與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)水平進(jìn)行比對(duì)，找到萬(wàn)科在發(fā)展過(guò)程存在的問(wèn)題，并提出相關(guān)的建議和意見(jiàn)，并希望能對(duì)同行業(yè)起到一定的借鑒意義。

[關(guān)鍵詞] 萬(wàn)科;盈利能力;財(cái)務(wù)分析

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2021. 01. 002

[中圖分類(lèi)號(hào)] F275? ? [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]? A? ? ? [文章編號(hào)]? 1673 - 0194（2021）01- 0006- 02

1? ? ? 公司簡(jiǎn)介

萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司，簡(jiǎn)稱(chēng)萬(wàn)科或萬(wàn)科集團(tuán)，證券簡(jiǎn)稱(chēng)：萬(wàn)科A、證券代碼：000002，證券曾用簡(jiǎn)稱(chēng)：深萬(wàn)科A、G萬(wàn)科A。公司總股本1 099 521.02萬(wàn)股（2008年2季度），總部位于中國(guó)深圳市福田區(qū)梅林路63號(hào)萬(wàn)科建筑研究中心，現(xiàn)任董事長(zhǎng)為郁亮。2012年1月17日，已加入萬(wàn)科十年的重慶公司總經(jīng)理邢鵬正式離職，成為繼徐洪舸、肖楠、劉愛(ài)明、袁伯銀之后又一位出走的“老將”。萬(wàn)科集團(tuán)在地產(chǎn)中國(guó)網(wǎng)舉辦的紅榜評(píng)選活動(dòng)中，連續(xù)三次上榜。2016年7月4日，萬(wàn)科A復(fù)牌。2016年8月，萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司在“2016中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)”中排名第86位。2017年7月4日，萬(wàn)科企業(yè)收購(gòu)廣東國(guó)際信托投資公司訂立資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，萬(wàn)科企業(yè)于7月7日早晨9：00起復(fù)牌。萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國(guó)大陸首批公開(kāi)上市的企業(yè)之一。

2? ? ? 盈利能力分析

2.1? ?凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率（Return on Equity，簡(jiǎn)稱(chēng)ROE），凈資產(chǎn)收益率又稱(chēng)股東權(quán)益報(bào)酬率/凈值報(bào)酬率/權(quán)益報(bào)酬率/權(quán)益利潤(rùn)率/凈資產(chǎn)利潤(rùn)率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以?xún)糍Y產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。

2018年12月31日的凈資產(chǎn)收益率是21.68，2017年12月31日的凈資產(chǎn)收益率是21.14，2016年12月31日的凈資產(chǎn)收益率是18.53，2015年12月31日的凈資產(chǎn)收益率是18.09，2014年12月31日的凈資產(chǎn)收益率是17.86。

萬(wàn)科從2014年到2018年的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)的趨勢(shì)是逐步增加的，進(jìn)一步反映出萬(wàn)科投資帶來(lái)的收益在逐年增加，萬(wàn)科自身?yè)碛械馁Y本的獲利能力逐步變強(qiáng)。而且萬(wàn)科的凈資產(chǎn)收益率在近倆年都是比房地產(chǎn)行業(yè)均值以上，總體呈現(xiàn)出的本身獲利能力趨勢(shì)是上升的。

2.2? ?銷(xiāo)售毛利率

銷(xiāo)售毛利率是企業(yè)獲利的基礎(chǔ)，單位收入的毛利越高， 抵償各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力越強(qiáng)，企業(yè)的獲利能力越高。從數(shù)據(jù)中我們可以很直觀地看到，2018年?duì)I業(yè)收入29 767 933萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本18 610 422萬(wàn)元，銷(xiāo)售毛利率37.48%，2017年?duì)I業(yè)收入24 289 711萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本16 007 992萬(wàn)元，銷(xiāo)售毛利率34.1%，2016年的營(yíng)業(yè)收入24 047 724萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本16 974 240萬(wàn)元，銷(xiāo)售毛利率29.41%，2015年?duì)I業(yè)收入19 554 913萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本13 815 063萬(wàn)元，銷(xiāo)售毛利率29.35%。

從2015年到2018年，萬(wàn)科的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入由1 955億元上升到2 976億元，有一個(gè)很大幅度的上升，2015年的銷(xiāo)售毛利率是最低的，2014到2015之間，銷(xiāo)售毛利率有一個(gè)微弱的下降的趨勢(shì)，2015年之后，在2017年有一個(gè)非常明顯的上升，說(shuō)明銷(xiāo)售收入與成本的比較有一個(gè)比較大的變化，2018年較2017年也上升了一定的幅度。由以上數(shù)據(jù)分析可知，2017年的銷(xiāo)售毛利率有一個(gè)顯著的提高是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)成本有96億元的減少。

2.3? ?營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之比。分析這一指標(biāo)，就能分析出萬(wàn)科的獲利水平，從而避免受萬(wàn)科財(cái)務(wù)杠桿程度的影響，同時(shí)也避免受投資瞬移或非常項(xiàng)目的影響。其計(jì)算公式為：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入*100%

其中：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+利息支出。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率主要反映單位營(yíng)業(yè)收入中所獲取的收益。從上面數(shù)據(jù)中可以看出，從2013年到2016年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率的變動(dòng)是極其微小的，2016年以后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有一個(gè)相對(duì)顯著的提高，其中2018年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率最高，說(shuō)明在2018年的獲利能力最強(qiáng)，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力在增強(qiáng)，說(shuō)明企業(yè)的穩(wěn)定性和可靠性也在增強(qiáng)。

3? ? ? 萬(wàn)科改善建議

3.1? ?不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)

房地產(chǎn)可能有個(gè)發(fā)展不好的階段，在這一階段我們應(yīng)該把那些不好的項(xiàng)目暫?；蛘呷∠?，只有這樣才可以將損失降到最低。而且此時(shí)應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)，發(fā)展出適合房地產(chǎn)寒冬期的優(yōu)秀與合適的項(xiàng)目，使企業(yè)在寒冬期也有火花出現(xiàn)，步入回暖期。

3.2? ?營(yíng)銷(xiāo)轉(zhuǎn)型

巧婦難為無(wú)米之炊，萬(wàn)科也要有一個(gè)好的營(yíng)銷(xiāo)手段，隨著互聯(lián)網(wǎng)與新興企業(yè)的快速發(fā)展，越來(lái)越多的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)映入眼簾，公司應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)，利用多媒體進(jìn)行宣傳與推廣把公司的品牌打出去，讓廣大人民群眾認(rèn)識(shí)萬(wàn)科，了解萬(wàn)科，對(duì)萬(wàn)科更加放心。二是要廣開(kāi)體驗(yàn)化營(yíng)銷(xiāo)之路，萬(wàn)科可借助其高質(zhì)量的“萬(wàn)客會(huì)”客戶(hù)維系體系，體驗(yàn)式營(yíng)銷(xiāo)需要普及，并將客戶(hù)需求及時(shí)反饋給產(chǎn)品設(shè)計(jì)，根據(jù)客戶(hù)的需要來(lái)不斷改善產(chǎn)品，讓客戶(hù)對(duì)公司更加放心。

3.3? ?加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理

房地產(chǎn)業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱行業(yè)，特點(diǎn)是投資額大，回報(bào)率高，資金回收周期長(zhǎng)。由于房地產(chǎn)資金的密集性，投資額度較大，且回收周期較長(zhǎng)，需要借助多元化的融資渠道，房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道一般為銀行貸款，信托基金，股權(quán)融資，發(fā)行債券。萬(wàn)科更多的借助于銀行貸款，但是隨著政策的改變，從銀行貸款的概率越來(lái)越小，而信托基金由于其期限有較大的空間，應(yīng)該被公司首先考慮，通過(guò)信托基金，采取售后回購(gòu)和股權(quán)抵押的形式，間接取得銀行貸款，萬(wàn)科的資金周轉(zhuǎn)率明顯提高，財(cái)務(wù)費(fèi)用與融資成本明顯降低。

4? ? ? 結(jié)? ? 語(yǔ)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)在進(jìn)一步更好地發(fā)展，國(guó)家也出臺(tái)了很多利于企業(yè)發(fā)展的政策，企業(yè)的發(fā)展與國(guó)家的發(fā)展密不可分，因此，企業(yè)要時(shí)刻關(guān)注國(guó)家的政策，將國(guó)家的政策更好地運(yùn)用在企業(yè)的發(fā)展中，促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

萬(wàn)科在前幾年有著良好的發(fā)展，一直保持著獲利的狀態(tài)，而且凈利潤(rùn)穩(wěn)步上升，有一個(gè)很好的利潤(rùn)增長(zhǎng)率。從整體來(lái)分析，萬(wàn)科的穩(wěn)定發(fā)展不僅僅是依靠銷(xiāo)售，其他的獲利方式比如投資，也為企業(yè)的獲利發(fā)揮了很大的作用。企業(yè)在費(fèi)用方面要多加重視。同時(shí)在國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控下，房地產(chǎn)市場(chǎng)漸漸進(jìn)入了回暖期，房地產(chǎn)企業(yè)都在不停地改革創(chuàng)新。信息化時(shí)代，電商行業(yè)正在快速發(fā)展，影響著我們生活的方方面面。對(duì)于萬(wàn)科來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)電子商務(wù)來(lái)拓展屬于自己的獨(dú)特的營(yíng)銷(xiāo)渠道，將電子商務(wù)納入自己的項(xiàng)目中，來(lái)提高企業(yè)的業(yè)績(jī)。在新的一個(gè)發(fā)展階段，萬(wàn)科需要根據(jù)國(guó)家政策來(lái)調(diào)整自己的發(fā)展方向，以更好地發(fā)展自己提高公司的獲利能力。

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