民營企業(yè)融資現(xiàn)狀及對策分析

熊飛

隨著我國經(jīng)濟的高速發(fā)展，民營經(jīng)濟已經(jīng)成為我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中不可或缺的組成部分，成為創(chuàng)業(yè)就業(yè)的主要領(lǐng)域、技術(shù)創(chuàng)新的重要主體、國家稅收的重要來源，為我國社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展、政府職能轉(zhuǎn)變、農(nóng)村富余勞動力轉(zhuǎn)移、國際市場開拓等發(fā)揮了重要作用，然而融資問題始終制約著中國民營企業(yè)的進一步發(fā)展。本文主要從支持民營企業(yè)發(fā)展的必要性出發(fā)，分析民營企業(yè)融資遇到的問題與困難，進而對支持民營企業(yè)融資提出相關(guān)建議。

一、支持民營企業(yè)融資的必要性

改革開放以來，中國民營企業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了從無到有、從小到大的過程，成為我國經(jīng)濟發(fā)展中不可或缺的重要支撐力量。據(jù)統(tǒng)計，在整個國民經(jīng)濟中，民營企業(yè)貢獻了我國50%以上稅收，60%以上GDP，70%以上技術(shù)創(chuàng)新，80%以上城鎮(zhèn)勞動就業(yè)，90%以上新增就業(yè)和企業(yè)數(shù)量，在多個行業(yè)誕生了全球性的大型民營企業(yè)，根據(jù)《財富》雜志發(fā)布的2019年世界500強企業(yè)名單，中國共有22家民營企業(yè)上榜。習(xí)近平總書記在 2018 年召開的民營企業(yè)座談會上強調(diào)： “民營經(jīng)濟是社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的重要成果，是推動社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，是推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、推動高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的重要主體，也是我們黨長期執(zhí)政、團結(jié)帶領(lǐng)全國人民實現(xiàn)‘兩個一百年奮斗目標(biāo)和中華民族偉大復(fù)興中國夢的重要力量。”某種意義上說，民營企業(yè)的生存狀況直接關(guān)系著整體經(jīng)濟的平穩(wěn)與否，民營企業(yè)代表了我國經(jīng)濟中的最強活力因子。

民營企業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中的地位如此重要，理應(yīng)受到重視。但實際上，相比于國企，民營企業(yè)在發(fā)展中遇到了更多的困難和問題，最突出的表現(xiàn)就是“融資難、融資貴”。習(xí)近平總書記在民營企業(yè)座談會上強調(diào)，要 “優(yōu)先解決民營企業(yè)特別是中小企業(yè)融資難甚至融不到資的問題”，“改革和完善金融機構(gòu)監(jiān)管考核和內(nèi)部激勵機制，把銀行業(yè)績考核同支持民營經(jīng)濟發(fā)展掛鉤，解決不敢貸、不愿貸的問題”。從銀行自身發(fā)展角度來講，民營企業(yè)也是重要的戰(zhàn)略客戶資源，進一步加大對民營企業(yè)信貸支持力度也有利于銀行自身可持續(xù)發(fā)展。商業(yè)銀行自上世紀(jì)80年代以后的高速增長，很大程度上是中國經(jīng)濟高速發(fā)展帶來的高儲蓄提供了低廉的資本。目前，高儲蓄紅利遞減趨勢難以避免，如果民營企業(yè)得不到足夠的貸款支持，導(dǎo)致經(jīng)營困難甚至大量倒閉，也會給銀行帶來不良率的上升，甚至引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險。未來需要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，用改革的辦法讓資本紅利再次顯現(xiàn)，服務(wù)實體經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。

因此，對民營企業(yè)提供必要的信貸支持既是銀行應(yīng)承擔(dān)的社會責(zé)任，也將給銀行帶來發(fā)展機遇，銀行應(yīng)主動幫助并解決民營企業(yè)融資難題。

二、民營企業(yè)融資遇到的問題與困難

民營企業(yè)家曾將民企面臨的困難比作“三座大山”，即市場的冰山、融資的高山、轉(zhuǎn)型的火山。造成這種困境的原因主要在于“五個缺失”：

一是缺增信機制。在經(jīng)濟下行階段，民營企業(yè)前期授信業(yè)務(wù)所使用的主要增信機制，如擔(dān)保公司擔(dān)保、保險公司保證保險等，可能面臨失效甚至成為風(fēng)險傳遞的渠道。過去的幾年，由于企業(yè)風(fēng)險集中暴露、市場流動性偏緊以及自身經(jīng)營管理不規(guī)范，很多擔(dān)保公司（包括具有國有背景的擔(dān)保公司）都已經(jīng)失去擔(dān)保能力，擔(dān)保公司的風(fēng)險呈現(xiàn)集群式、行業(yè)性特點。在社會信用體系缺失的環(huán)境下，銀行從貸款風(fēng)險角度考量，通常只能要求企業(yè)提供必要的抵押作為第二還款來源，而民營企業(yè)符合要求且有價值的抵押品比較有限，造成了融資受限。

二是缺專營機構(gòu)。在當(dāng)前的金融體系中，專業(yè)服務(wù)于民營企業(yè)的融資機構(gòu)比較少，這造成了各家金融機構(gòu)客戶高度重疊、服務(wù)高度同質(zhì)。近年來，市場上出現(xiàn)了一些民間金融機構(gòu)，從正面來看，這些機構(gòu)在一段時間內(nèi)對民營企業(yè)有所幫助，在一定程度上對民營企業(yè)融資難的問題有所緩解。一旦這些機構(gòu)缺乏必要的規(guī)范和監(jiān)管，就可能會野蠻生長、亂象重生，埋下系統(tǒng)性風(fēng)險的雷。

三是缺資金回籠。在當(dāng)前的市場環(huán)境和商業(yè)文化中，特別是面對強勢的交易對手，民營企業(yè)資金交付普遍會采取賒銷方式，形成應(yīng)收賬款。截至2019年12月，民營工業(yè)企業(yè)的應(yīng)收賬款余額達到5.03萬億元、同比增長8.1%，應(yīng)收賬款平均回收期在45天以上。大金額、長期限的應(yīng)收賬款既降低了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)效率，也增加了銀行壞賬損失的風(fēng)險。目前，各家銀行針對應(yīng)收賬款都進行了一些業(yè)務(wù)創(chuàng)新，但在實際操作中，部分核心企業(yè)的配合度仍然不高。

四是缺銀行認(rèn)知。一方面，民營企業(yè)的信譽、財務(wù)、業(yè)務(wù)狀況等信息離散度高、透明度低且變化大，缺乏規(guī)范性，收集難度大，真實性差，銀行慣用的通過企業(yè)征信、企業(yè)財務(wù)報表、查詢銀行資金賬戶等手段，會出現(xiàn)信息不對稱的情況，影響和減弱了銀行對民營企業(yè)貸款的積極性。另一方面，銀行對資產(chǎn)質(zhì)量要求高，不良資產(chǎn)管控壓力大，出于對風(fēng)險、利潤等指標(biāo)的綜合考慮，銀行的機構(gòu)和人員容易產(chǎn)生政府信仰和國企迷信，對民企不敢貸、不愿貸。

五是缺自身硬功。俗話說“打鐵還須自身硬”。造成上述困境的原因，除去市場客觀選擇外，民營企業(yè)的自身也存在一些主觀因素。比如，風(fēng)險偏好較強，擴張沖動大，經(jīng)營管理能力和現(xiàn)金流支持沒有隨著規(guī)模擴大而有效增強;多元化經(jīng)營沖淡主業(yè)，跨界從事高風(fēng)險、高資本消耗的業(yè)務(wù)，脫實向虛積累大量風(fēng)險;杠桿率不合理，習(xí)慣舉債發(fā)展的模式，特別是部分依賴“影子銀行”融資，高杠桿率導(dǎo)致債務(wù)風(fēng)險成倍放大;資金鏈繃得很緊，短貸長用、貸款挪用、民間借貸等進一步加劇風(fēng)險;甚至有部分民營企業(yè)對融資信用沒有足夠的重視，向銀行融資后沒有進行合理的還款規(guī)劃，資金使用捉襟見肘、違約見諸報端被媒體曝光，給民營企業(yè)造成了惡劣的影響，導(dǎo)致銀行認(rèn)為民營企業(yè)放貸風(fēng)險太高而進一步降低了放貸意愿。

三、支持民營企業(yè)融資的相關(guān)建議

（一）利用大數(shù)據(jù)破解信息不對稱的問題

信息不對稱是市場經(jīng)濟活動中的常見現(xiàn)象， 由此產(chǎn)生的道德風(fēng)險和逆向選擇也是影響交易雙方?jīng)Q策的重要因素，這是造成民營企業(yè)融資難問題的重要原因。因此，解決信息不對稱問題將有助于緩解民營企業(yè)的融資困境。政府應(yīng)進一步加強頂層設(shè)計，從政策層面拓寬國家級征信平臺可收集的信息范圍，為政策性融資擔(dān)保體系提供信息支撐。探索將線下“軟信息”和線上“大數(shù)據(jù)”納入全國統(tǒng)一征信平臺，打造集工商、稅務(wù)、法院、國土、環(huán)保等部門信息于一體的信用信息數(shù)據(jù)庫，實現(xiàn)多部門信息互通、共享，實現(xiàn)民營企業(yè)信息公開化、透明化、數(shù)字化，利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)，將客戶發(fā)票、稅務(wù)、POS數(shù)據(jù)以及產(chǎn)業(yè)鏈上核心企業(yè)出具的交易數(shù)據(jù)作為客戶分析的基礎(chǔ)，解決信息不對稱問題并降低征信成本，依托金融科技，支持金融服務(wù)高效運行。

（二）完善風(fēng)險補償和信用擔(dān)保機制

在這一方面，除了政府要積極主動外，還要充分發(fā)揮社會資本的作用。目前國家層面已經(jīng)建立了國家融資擔(dān)?；鹩邢挢?zé)任公司，由財政部和20家大型商業(yè)銀行入股，民營企業(yè)融資擔(dān)保服務(wù)已經(jīng)走出可喜的一步。但是這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，后面還需要不斷完善。一是繼續(xù)推廣銀政企三方參與的擔(dān)?；?，并重點在財政出資以及財政資金代償方面予以優(yōu)化，確保擔(dān)?；鹁哂袑嵭?。二是加大貸款風(fēng)險補償基金對擔(dān)保公司的投入，采用稅收減免、獎勵補貼等措施，促進專業(yè)擔(dān)保機構(gòu)的發(fā)展， 特別是對于經(jīng)營管理規(guī)范、因為大量代償而出現(xiàn)暫時困難的擔(dān)保公司，考慮對其代償資金進行補償，幫助其恢復(fù)流動性和擔(dān)保能力。三是加快再擔(dān)保業(yè)務(wù)的發(fā)展，推動擔(dān)保業(yè)務(wù)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險分?jǐn)偂?/p>

（三）幫助民企進行應(yīng)收賬款管理

一是聯(lián)合核心企業(yè)的主管部門，對于拖欠民企的應(yīng)收賬款，提出壓縮金額和賬期的量化指標(biāo)，并要求配合民企進行應(yīng)收賬款融資。二是推廣應(yīng)收賬款的電子化和標(biāo)準(zhǔn)化，通過系統(tǒng)的方式實現(xiàn)應(yīng)收賬款的確認(rèn)、拆分、轉(zhuǎn)讓和融資，指導(dǎo)銀行制定對于無貿(mào)易背景的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓及融資的管理辦法。三是鼓勵設(shè)立商業(yè)保理公司，引入專業(yè)機構(gòu)進行應(yīng)收賬款的市場化管理。

（四）推動民營企業(yè)債券融資支持工具和民營企業(yè)紓困基金落地

通過債券融資支持工具，支持民營企業(yè)發(fā)債融資，增強民營企業(yè)債券投資信心，阻斷民營企業(yè)股、債、貸信用收縮相互傳染，并帶動民營企業(yè)整體融資恢復(fù)。通過紓困基金，重點支持暫時遇到困難，但有市場、有前景、有技術(shù)、有競爭力的民營企業(yè)，以市場化手段協(xié)助化解股票質(zhì)押違約等流動性風(fēng)險。

（五）支持指導(dǎo)商業(yè)銀行完善內(nèi)部管理機制

雖然商業(yè)銀行已制定盡職免責(zé)和容錯糾錯等辦法，但在實際執(zhí)行過程中需要落到實處，最大程度地調(diào)動信貸人員服務(wù)民營企業(yè)的積極性;監(jiān)管部門可指導(dǎo)銀行進一步梳理授信政策，對可能不利于服務(wù)民營企業(yè)的規(guī)定、條款進行修訂或廢止，新制定企業(yè)評價政策需注重業(yè)務(wù)本質(zhì)，克服單純依賴企業(yè)規(guī)模大小、所有制屬性評價企業(yè);聯(lián)合行業(yè)主管部門，探索制定商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、碳排放權(quán)等權(quán)利質(zhì)押貸款的政策規(guī)范;適當(dāng)提高民營企業(yè)、普惠金融的風(fēng)險容忍度，簡化不良貸款核銷程序，對該類企業(yè)的信貸風(fēng)險資產(chǎn)予以監(jiān)管政策支持;加快商業(yè)銀行尤其是國有銀行的信貸機制改革，進行信貸管理體制創(chuàng)新，賦予基層行一定的自主決策權(quán)利，根據(jù)不同的貸款品種適度調(diào)整各級銀行對民營企業(yè)的信貸審批權(quán)限，同時加強信貸投放激勵機制的建設(shè)，把銀行貸款審批權(quán)的下放與支持民營企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)改造結(jié)合起來，積極發(fā)揮對于民營企業(yè)融資的促進作用。

（作者單位;交通銀行湖北省分行）