基于SWOT分析法的天潤科技借殼上市動因探討

黃菲菲 楊紅

摘?要：在當前經濟全球化的復雜多變的國際環(huán)境下，各國企業(yè)都在尋求轉型戰(zhàn)略變革以應對外部環(huán)境的侵擾以及自身發(fā)展的限制，而一成不變勢必使企業(yè)生存與發(fā)展面臨巨大壓力。臨隨著當前資本市場的日趨規(guī)范與完善，這為企業(yè)發(fā)展帶來契機，企業(yè)緊抓機遇，通過上市來擴大自身規(guī)模、達到其融資的目的、提高行業(yè)競爭力，成為其實現(xiàn)跨越式發(fā)展的首選。本文通過SWOT分析法探討天潤科技借殼上市的動因，從與其密切相關的優(yōu)勢、劣勢、機會和威脅四個角度進行全面、系統(tǒng)、準確的分析，研究內外部環(huán)境影響下促使天潤科技借殼上市的動因及其間關系。

關鍵詞：借殼上市;SWOT分析;動因

中圖分類號：F23?文獻標識碼：A?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.04.042

1?天潤科技基本情況

天潤科技于2002年成立，2013年借殼新疆天宏成功上市，上市后對上游牧業(yè)企業(yè)的收購，實現(xiàn)了奶源的充足供應，憑借創(chuàng)新接連不斷的推出新產品，對管理團隊和專業(yè)人員的組建，實現(xiàn)企業(yè)科學化和專業(yè)化管理，成為新疆乃至西北地區(qū)集奶牛養(yǎng)殖、科研開發(fā)、乳品生產、市場營銷為一體的全產業(yè)鏈發(fā)展模式的股份制企業(yè)。是國家農業(yè)產業(yè)化重點龍頭企業(yè)、自治區(qū)高新技術企業(yè)，是國家經濟動員辦公室在西北地區(qū)設立的唯一乳制品動員中心，是國內乳業(yè)市場的佼佼者。

2?SWOT分析法

SWOT分析是企業(yè)基于內外部條件以及內外部競爭環(huán)境下的態(tài)勢分析，將與研究對象密切相關的因素即外部面臨的機會與威脅，內部具有優(yōu)勢與劣勢，通過調查列舉出來，系統(tǒng)的分析。企業(yè)憑借這種分析方法，通過系統(tǒng)、全面的研究，從而制定相應的發(fā)展戰(zhàn)略、計劃和對策等。

3?天潤科技借殼上市SWOT分析

3.1?優(yōu)勢

奶源優(yōu)勢：

世界上最好的奶源和最好的牧場幾乎集中分布在南北緯40度-50度區(qū)間的溫帶草原。新疆作為我國四大牧區(qū)之一，其最好的奶源是在天山北坡中段，位于北緯42-47度區(qū)間，維度是氣候條件作重要的決定因素，溫帶氣候的環(huán)繞，為優(yōu)質牧草的生長提供了條件，這也使得當?shù)仞B(yǎng)殖奶牛的牛奶蛋白質等營養(yǎng)成分含量更加豐富，而新疆最好的奶源是在天山北坡中段，位于北緯42-47°區(qū)間，被天山冰雪融水滋潤。

技術優(yōu)勢：

天潤科技是生物科技公司，兵團背景下科研資源豐富，科技創(chuàng)新的氛圍濃厚。

酸奶的發(fā)展空間：

與純奶相比，酸奶更具營養(yǎng)，添加了人體更易吸收的某些維生素并且更易消化和吸收，此外，相比純奶口味的單一，酸奶口味豐富，產品種類多，更易被廣大消費者接受，因此酸奶未來的發(fā)展空間更廣闊。

公司規(guī)模：

2009年天潤科技合并了烏魯木齊農墾乳業(yè)旗下品牌“佳麗”，2010年，由于債務危機，新疆奶企蓋瑞被拍賣，天潤科技與西域春經過多輪的廝殺，拿下了當時占據(jù)北疆地區(qū)40%市場份額的蓋瑞，打下了漂亮的一戰(zhàn)。

3.2?劣勢

公司背景：

基于歷史原因，新疆乳企隸屬于新疆生產建設兵團，分布較為分散，且投資、管理等受限于兵團，因而難以形成規(guī)模效應。

資源供應：

憶往昔，借殼上市前的天潤科技沒有大規(guī)模的牧場，主要從牧民手中收購生鮮牛乳，部分產品需要委托代工生產，原材料供應受制，難以形成規(guī)模發(fā)展。

疫病風險：

奶牛易發(fā)生肢蹄病、口蹄疫、流感、乳腺炎、子宮炎等多種疫病，這些疫病的爆發(fā)將嚴重影響牛奶的產量和質量，甚至可能導致奶牛大量死亡或被宰殺。天潤科技上市前沒有完善的衛(wèi)生防疫規(guī)程以及專業(yè)的團隊負責疫病的防治，存在巨大風險。

資金：

天潤科技經營業(yè)績一直不理想，獲利能力低。沒有可觀的收入，就沒有充足的現(xiàn)金流入，企業(yè)就沒有資本投入創(chuàng)新和企業(yè)規(guī)模經濟中去。

3.3?機會

國家對西部扶持政策：

從江澤民總書記在1999年西安發(fā)表的重要講話，真正意義上提出了扶持西部的動員令，首先，加大對西部基礎建設的資金投資力度，完善公路、鐵路、水路的建設，使得投資者可以進的來，新疆的企業(yè)可以出的去;其次，大力改善投資環(huán)境，神話西部地區(qū)國有企業(yè)改革，積極引導個體、私營等非公有制經濟的發(fā)展、簡化投資項目審批程序，為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造溫室的環(huán)境;最后，政府的稅收優(yōu)惠政策，對西部國家鼓勵類企業(yè)和外商投資企業(yè)等實行所得稅的減免優(yōu)惠，為西部企業(yè)的發(fā)展減負。

借殼上市政策：

2005年國務院頒布了《國務院關于鼓勵非共有制經濟發(fā)展若干意見》，全面加大對民營企業(yè)的扶持力度，鼓勵非公有制經濟通過并購、控股和參股等多種形式參與國有企業(yè)改組和改制，受2008年金融危機影響，IPO市場低迷，同年溫家寶主席提出并購手段整合產業(yè)，面對危機;10年十一屆人大會第三次會議鼓勵外資參與國內企業(yè)改組改造和兼并重組，引導外資向中西部地區(qū)轉移和增加投資。一直以來，政府出臺多項政策從助力企業(yè)通過借殼方式成功上市，為企業(yè)融資和發(fā)展提供了平臺，同時促進了國家經濟市場的發(fā)展。

地方政府支持：

天潤科技屬于兵團，政府和兵團有意整合下屬乳業(yè)企業(yè)資源，因此對天潤科技來說，兵團的整合和資本的推動，為其借殼上市提供了便利。

門檻低：

同樣是企業(yè)為拓寬融資渠道，擴大經營規(guī)模，借殼上市與IPO相比，其上市所花費的資金更少、所付出的時間成本更低、程序更加便捷且成功率相對更高。

經濟發(fā)展水平：

隨著我國經濟發(fā)展水平的提高，人民的消費水平有了質的飛躍，消費能力帶動快速消費品行業(yè)的發(fā)展。

行業(yè)優(yōu)勢：

與大部分國家相比，我國的人均液態(tài)奶消費量，依然處于較低水平，但是，我國人口基數(shù)大，隨著人們飲食觀念的提高，更加注重生活品質，因此，未開，乳企行業(yè)銷售的增量空間龐大。

3.4?威脅

來自疆內其他乳品企業(yè)的競爭：

天潤科技借殼上市前，疆內乳企形成地方割據(jù)之勢力，競爭也是十分激烈，包括石河子的花園乳、阿克蘇的新農乳業(yè)、伊犁的伊力特乳業(yè)、烏蘇的天天乳業(yè)、奎屯市的銀橋乳業(yè)以及占據(jù)北疆半壁江山的西域春等多家乳企，共分一杯羹。

疆外企業(yè)的虎視眈眈：

疆外乳業(yè)市場被伊利蒙牛等少數(shù)幾個大型企業(yè)壟斷，轉而也頂上新疆這個市場，疆內消費者雖然對本地乳品忠誠度比較高，但是伊利蒙牛等營銷力度強，生產規(guī)模大，成本低，價格相對也比較低廉，一定程度上占有了部分市場份額，對疆內的乳品企業(yè)也施加了一定壓力。

地理位置：

新疆乳企眾多，且都深耕疆內，鞏固自己眼前的份額，但是新疆大多數(shù)地方都是戈壁、荒漠，人口密度低，使得疆內運輸成本很高，而且銷量有限。

宏觀環(huán)境：

2008年金融危機以來，經濟下行，行業(yè)不景氣。黑云壓城個山雨欲來加之三鹿事件，整個乳業(yè)行業(yè)受到震蕩，天潤科技亦是在盈虧線掙扎。

4?動因分析

企業(yè)處在一個不斷變化的動態(tài)的社會經濟環(huán)境中，企業(yè)的日常經營也好，戰(zhàn)略決策都必然受到外部環(huán)境變化帶來的影響。因而企業(yè)應當實時根據(jù)所處內外部環(huán)境變化制定或者調節(jié)戰(zhàn)略決策以適應企業(yè)生存和發(fā)展。運用SWOT分析，通過對天潤科技所處的外部環(huán)境和企業(yè)自身情況進行比較全面的闡述，將影響天潤科技借殼上市的因素分為主動因素和被動因素進行分析，詳細說明天潤科技選擇借殼上市的必要性。

4.1?被動因素分析

整合是必然。兵團早有整合下屬乳業(yè)資產的想法，只是以往的操作都流于形式，并未有實質的行動和進展，而隨著形勢的嚴峻，兵團也意識到該邁出實質性的一步，因而2012年明確提出重點推進乳業(yè)資產整合，培育具有國際競爭力的乳業(yè)集團，政府倡導，政策利好，是天潤科技應當緊抓得好機會，從中掙脫出來的好時機。兵團意在重組方式建立乳品企業(yè)的唯一整合平臺，收購下屬小型乳業(yè)企業(yè)和資產，天潤科技如若喪失機遇，那么其可能成為被兼并收購的對象，或者即使其能獨立不被整合收購，其以后發(fā)展也必然受制于兵團整合后的乳業(yè)集團。

資本是企業(yè)的生命之源。新疆乳企眾多，兵團下屬乳業(yè)規(guī)模也都勢均力敵，各家乳企都想突出重圍，發(fā)展壯大，但是，沒有資本講發(fā)展是空談。上市前的天潤科技向上奶源供給方面沒有即成規(guī)模的牧場，向下沒有廣泛的銷售渠道和市場，企業(yè)也沒有充足的資金用于優(yōu)化生產流程和工藝，企業(yè)沒有資本投入到生產運營中，因而難以形成供產銷一體式的全產業(yè)鏈發(fā)展模式，企業(yè)難以形成規(guī)模，并且上市前幾年的經營業(yè)績都不理想，其無資本用于投資，因而天潤科技喪失很多壯大企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，而借殼上市無非給了天潤科技一個機會，兵團助力，減輕上市前期資金投入的壓力，以投入最少的資金成本和時間成本以上市，實現(xiàn)擴大融資渠道、擴充資金的目的。

有限的時間、有限的機會。面對新疆乳品的消費市場，疆內企業(yè)的廝殺，疆外企業(yè)的覬覦，沒有時間留給企業(yè)從長計議。天潤科技早有上市的打算，面對上市的方式，IPO上市門檻高，且是以漫長的過程。首先，IPO上市前期的準備過程較長，審核過程繁瑣且時間較長;其次，由于上市受熱，2012年IPO上市排隊的企業(yè)數(shù)量上千家。機會轉瞬即逝，借殼上市可以使天潤科技縮短上市耗費的時間，及時募集到生產和發(fā)展的資金，抓住機遇，占領疆內市場份額，穩(wěn)固乳品行業(yè)市場地位。

4.2?主動因素分析

2010年新疆第一家乳企西部牧業(yè)成功上市，刺激了其他乳企躍躍欲試，天潤科技也不例外，加快上市的步伐。上市，天潤科技有其優(yōu)勢，天潤科技從2009年開始相繼合并了佳麗、收購了蓋瑞，對其市場占有率和企業(yè)知名度有了一定影響，加上天潤科技前身為生物科技企業(yè)，有研發(fā)團隊，創(chuàng)新意識強，因而如果其上市，投資者會比較看好，市場前景較好。

借殼上市，殼資源是上市公司，其有一套完善的組織架構和管理模式，經過完善和修整，借殼上市后企業(yè)可以較快適應投入到運營中去，并且殼資源下也是屬兵團管理，熟悉的管理模式，不會有沖突。

國家、地方政府的扶持、借殼上市的相關優(yōu)惠政策加兵團的推動成為天潤科技借殼上市的襁褓，為其借殼上市鋪平了道路。

5?總結

SWOT分析法是站在企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的角度對決策前企業(yè)內外部環(huán)境態(tài)勢的分析，因而其能更好的對天潤科技借殼上市動因的整體環(huán)境做出更客觀全面的描述，尤其天潤科技是新疆的乳企，因為地緣的特殊性以及直屬于兵團的管理特殊性，這種因素的分析呈現(xiàn)的特點更加鮮明。無論是企業(yè)自身的優(yōu)劣勢還是外部面對的機會和威脅是相互影響和交織的，共同推動天潤科技做出變革。

通過SWOT分析，將來自于環(huán)境因素影響的企業(yè)借殼上市的動因分為主動和被動兩個角度進行分析，可以看出，借殼上市是天潤科技做出的順應其戰(zhàn)略發(fā)展的決策。

同分析借殼上市動因一樣，在對企業(yè)做出戰(zhàn)略決策前，如果直接從動因入手，不對環(huán)境作分析，往往會只站在企業(yè)自身角度考慮，研究會比較片面。企業(yè)是處在時刻變化的環(huán)境中的，對環(huán)境有充分的了解，才能更好地做出適應企業(yè)發(fā)展的決策。

參考文獻

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